公司上市历程与对赌协议 - 公司已三次向港交所递交上市申请，此前曾筹划A股上市未果，转向港股后两次递表均失效 [4] - 公司创始人廖峪等股东与B轮、C轮、D轮及D+轮投资方签有对赌协议，若公司撤回或被驳回上市申请，廖峪等人需赎回部分投资方所持股份 [24] - 公司自2024年6月完成D+轮融资后，已超过一年半未获得新融资，前期投资款已全部动用 [28] 业务与市场概况 - 公司专注于AI和数字孪生技术在交通、能源及城市治理领域的产业化应用，提供智能化监测、检测和运维服务 [4][7] - 灼识咨询预计，到2029年中国AI+交通、AI+能源、AI+城市治理三大解决方案市场规模合计将达3.2万亿元，年复合增长率均超10% [7] - 公司正试图将业务拓展至城市交通、机场及化工领域，但截至IPO前这些新业务尚未商业化落地 [30] 财务表现与盈利能力 - 公司收入从2022年的2.53亿元增长至2024年的4.03亿元，年内利润从6316.1万元增长至1.15亿元 [8] - 2025年上半年收入同比增长约25%至2.32亿元，但期内利润同比下滑21%至4008.1万元，出现“增收不增利”现象 [8] - 2025年上半年整体毛利率从去年同期的57.9%降至39.2%，主要因能源解决方案业务毛利率从39.7%骤降至16.5% [9][10] 客户结构与应收账款风险 - 公司收入高度依赖公共部门，报告期内（2022年至2025年上半年）来自公共部门的收入占比分别为93.4%、97.1%、85.1%、87.9% [10] - 贸易应收款项总额（未扣除亏损拨备）从2022年的1.98亿元快速增至2025年上半年的5.45亿元，2025年上半年应收款是当期收入的2倍以上 [11][12] - 贸易应收款平均周转天数从2022年的192天拉长至2025年上半年的373天，账期超过一年 [14] 减值损失与现金流 - 贸易应收款项的减值亏损拨备从2022年的2176.4万元增至2024年的6517.2万元，2025年上半年该拨备达7061万元，是当期净利润的1.76倍 [14][15] - 公司经营现金流在2022年、2023年均为净流出（分别为-8058.5万元、-9992.2万元），2024年转为净流入4022.3万元，2025年上半年净流入8439.8万元 [27] 研发投入与团队 - 公司研发开支在2022年至2024年分别为4448.8万元、5664.5万元及5955.7万元，2025年上半年研发开支同比下滑43%至2272.8万元 [29] - 研发费用率从2024年上半年的21.4%骤降至2025年上半年的9.8% [29] - 截至2025年中期末，公司共有193名员工，其中研发人员135名，占比70% [30] 融资历程与估值 - 公司自2019年12月至2024年6月共完成5轮融资，累计筹资3.55亿元，投资方包括博将资本、赛伦生物主席范志和、普丰投资及多地国资委等 [21][23] - 完成最后一轮（D+轮）融资后，公司估值达到21.3亿元 [22] 公司治理与股权结构 - 公司由廖峪于2015年创立，IPO前廖峪、唐泰可、林仁辉、苏茂才及两个股权激励平台共同控制公司约51.1%的投票权 [20] - 核心团队多由廖峪的校友、前同事及“熟人”构成，例如CTO唐泰可、研发总监林仁辉均为廖峪四川大学校友及前同事 [19][20] - 公司首席财务官由廖峪妻妹王丽担任 [21] 流动性状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1.31亿元，短期定期存款1.6亿元，金融资产2000万元，流动资金合计约3.11亿元 [25] - 同期公司短期计息银行贷款为1.61亿元，长期周转资金空间有限 [25]

公司上市申请动态 - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司于11月17日向港交所递交主板上市招股书 [1] - 苏州东山精密制造股份有限公司于11月18日向港交所递交主板上市招股书 [3] - 诺比侃于11月18日再次向港交所递交主板上市招股书，此前已于2024年11月12日递交过申请并完成境外上市备案 [6] 卡诺普业务与财务 - 公司专注于工业机器人研发、制造与销售，业务涵盖核心零部件、整机及智能成套装备开发 [3] - 生产焊接、搬运、喷涂、码垛等60余款工业机器人，产品覆盖汽车制造、新能源、机床等多领域 [3] - 自主研发控制器、伺服系统、传感器等关键部件 [3] - 2022年至2024年营收分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元，2025年前六个月营收为1.56亿元 [3] - 2022年至2024年净利润分别为2827万元、169万元、-1294万元，2025年前六个月净利润为844万元 [3] 东山精密业务与财务 - 公司从事精密制造与电子元件业务，主要涵盖精密钣金件、精密铸件制造与服务、精密电子制造、柔性电路板的设计生产及销售 [5] - 业务涉及触控面板、液晶显示模组、光模块产品等领域的全球设计与生产，产品应用于智能手机、个人计算机、汽车、工业与物联网设备等领域 [5] - 2022年至2024年营收分别为315.8亿元、336.51亿元、367.7亿元 [5] - 2022年至2024年净利润分别为23.68亿元、19.65亿元、10.85亿元 [5] 诺比侃业务与财务 - 公司专注于人工智能技术与数字孪生等技术在AI+交通、AI+能源及AI+城市治理领域的产业化应用 [9] - 提供智能化监测、检测和运维解决方案 [9] - 2021年至2023年营收分别为1.01亿元、2.53亿元、3.64亿元，2024年上半年营收为1.86亿元 [9] - 2021年至2023年净利润分别为2574万元、6316万元、8857万元，2024年上半年净利润为5074万元 [9]

中国证监会确认三家企业境外上市 - 中国证监会于11月12日晚确认辉创电子、诺比侃、美联股份三家企业境外发行上市 [1] - 辉创电子为赴台湾证券交易所上市，诺比侃与美联股份为赴香港联合交易所上市 [1] 辉创电子上市详情 - 公司拟发行不超过10,400,000股普通股在台湾证券交易所上市 [1] - 公司主营业务为汽车电装产品的研发、设计与制造 [3] - 核心业务包括自动车锁系统、电动车窗升降器、智能防盗装置等汽车电子电器部件的生产及进出口 [3] 诺比侃上市详情 - 公司拟发行不超过4,354,550股境外上市普通股在香港联合交易所上市 [3] - 公司于2024年11月12日向港交所递交招股书，申请香港主板上市 [5] - 公司曾于2023年2月筹备科创板A股上市 [5] - 公司专注于人工智能与数字孪生技术在AI+交通、AI+能源及AI+城市治理领域的产业化应用 [6] - 公司提供智能化监测、检测和运维解决方案 [6] - 2021年至2023年，公司营收分别为1.01亿元、2.53亿元、3.64亿元 [6] - 2024年上半年，公司营收为1.86亿元 [6] - 2021年至2023年，公司净利润分别为2574万元、6316万元、8857万元 [6] - 2024年上半年，公司净利润为5074万元 [6] 美联股份上市详情 - 公司拟发行不超过36,780,300股境外上市普通股在香港联合交易所上市 [6] - 公司于2024年9月15日向港交所递交招股书，申请香港主板上市 [9] - 公司曾于2022年12月27日在新三板挂牌，并于2024年12月10日终止挂牌 [9] - 公司曾于2014年4月申请上交所上市，2023年11月7日提交北交所上市，后于2025年2月14日改道港交所 [9] - 公司是预制钢结构建筑市场的综合分包服务提供商 [9] - 公司业务涵盖项目设计和优化、采购、制造和安装服务 [9] - 公司收入来自预制钢结构建筑分包服务、专业工程总包、工业环保装备 [9] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为19.03亿元、14.53亿元、15.23亿元 [9] - 2025年前六个月，公司营业收入为14.24亿元 [9] - 2022年至2024年，公司净利润分别为8771万元、6213万元、7078万元 [9] - 2025年前六个月，公司净利润为6263万元 [9]