深海发展历史机遇 - 深海科技建设上升至国家战略，涵盖深潜装备、探测、资源开发等领域，具有万亿级市场容量，未来有望加速实现1-10跨越发展 [1] - 水下攻防为深海建设最重要环节，水下态势感知建设迫切，声呐设备是深海活动基础，需通过声学组网提升空间感知能力 [1] - 公司成立子公司谛听科技布局水声业务，完成智能水声信号产品研制，解决复杂海洋环境微弱信号处理痛点，产品已获用户验证并进入初代开发阶段 [2] 平衡机主业与机器人扩容 - 机器人高速回转零部件需平衡机确保平稳运转，公司全自动平衡机应用于电机、家电、汽车、航空航天等多行业 [3] - 2024年全球全自动平衡机市场规模12亿美元，2033年将增长至25亿美元，中国作为重要生产国为行业提供发展空间 [3] - 人形机器人产业2026年规模或突破200亿元，公司布局空心杯转子平衡机等产品，与头部电机厂商合作，子公司承接电子转子线 [4] 高速动平衡技术突破 - 高速动平衡技术用于汽轮机、航空发动机等大型装备，公司2024年完成首台样机研制，实现分析系统从0到1突破 [4] - 自研高速动平衡测试系统已在超速试验设备项目应用，未来市场开拓潜力大 [4] 盈利预测 - 方正证券预测公司2025-2027年营收为3 99/5 74/8 26亿元，归母净利润0 52/1 00/1 57亿元，对应PE为76 14/39 91/25 49X [6]

公司概况 - 公司是国内唯一主营全自动平衡机产品的A股上市企业，2016年10月登陆深交所创业板 [1] - 主营业务包括全自动平衡机(61.85%)、测试机(8.76%)、自动化设备(14.73%)、信息系统及服务(6.16%) [1] - 通过设立子公司(谛听智能、之江易算)和与浙大共建研发中心延伸产业链 [1] 财务表现 - 2025Q1营收0.79亿元(同比+55%)，归母净利润0.08亿元(同比+197%) [2] - 近年毛利率保持在42%以上，虽受市场竞争影响有所下降但仍处较高水平 [2] - 预测2025-2027年营收3.99/5.74/8.26亿元，归母净利润0.52/1.00/1.57亿元 [3] 核心业务发展 平衡机主业 - 开发空心杯转子平衡机等产品与头部电机厂商建立合作 [3] - 2024年完成首台高速动平衡样机研制，实现技术突破 [3] - 人形机器人产业催化下，2025年或迎量产元年，公司作为上游配套将受益 [3] 水声业务 - 子公司谛听智能完成智能水声信号产品研制，解决海洋环境微弱信号处理痛点 [2] - 2024年产品工程样机获用户验证，产业化1-10阶段或将到来 [2] - 深海科技上升为国家战略，声呐设备作为核心环节将受益下游建设加速 [2] 技术研发 - 高速动平衡分析系统实现从0到1突破，国产化替代市场空间广阔 [3] - 与浙大共建"智能水声技术联合研发中心"强化技术布局 [1]

公司业务与产品 - 公司成立于2004年并于2016年上市，主要产品包括全自动平衡机、测试机和自动化设备，广泛应用于汽车、家用电器、电动工具、泵、风机、汽轮机、燃气轮机和航空发动机等领域[1] - 2024年全自动平衡机/自动化设备/测试机/信息系统及服务收入占比分别为61.85%/14.73%/8.76%/6.16%[1] - 2025Q1营收同比增长54.89%，归母净利润同比增长196.74%[1] - 公司完成首台高速动平衡样机研制，在高速动平衡分析系统上实现从0到1突破，自研的高速动平衡测试系统和高速动平衡分析系统已在高速动平衡及超速试验设备项目应用[1] 下游应用拓展 - 机器人产业快速兴起为公司平衡设备拓展新应用领域，相关产品已与头部电机厂商建立合作关系[1] - 公司开发的空心杯转子平衡机、减速器转子平衡机、行星滚柱丝杠平衡机、激光雷达测试机已顺利推向市场[2] - 2030年中国人形机器人市场规模预计达254.04亿元，2025-2030年CAGR为60.3%[2] 水声通信业务 - 水声通信是百米深海区唯一成熟可用的远距离通信方式，可广泛应用于资源勘探、军事应用等领域[2] - 2027年我国水声通信市场规模预计达35.41亿元，2023-2027年CAGR为9.2%[2] - 公司智能水声信号产品得到用户认可并签订多个技术服务商业合同，逐步进入产业化实施阶段[2] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.48/0.90/1.48亿元[3] - 按5月27日收盘价，对应EPS为0.56/1.06/1.73元，对应PE为87.75/46.47/28.28倍[3] - 公司估值低于可比公司均值[3]