经营业绩 - 2025年上半年营业收入418亿元 同比增长1.48% 延续近20年增长势头 [1][4] - 归母净利润56亿元 同比增长11% 时隔三年重回增长轨道 [1][4] - 扣非净利润54.89亿元 同比增长4.69% [4] - 第二季度归母净利润36.19亿元 同比增长14.94% 增速较第一季度提升 [4] 业务结构 - 创新业务收入117.66亿元 同比增长13.92% 占总营收比重28.14% [1][6] - 机器人业务收入31.38亿元（+14.36%） 智能家居27.52亿元（+12.40%） 汽车电子23.52亿元（+46.48%） 热成像20.08亿元（+9.73%） [6] - 非创新业务收入300.52亿元 同比下降2.68% 其中主业产品及服务收入292.72亿元（-3.17%） 主业建造工程7.80亿元（+19.82%） [5] 研发投入 - 上半年研发投入56.70亿元 持续支撑创新业务发展 [1][8] - 2020-2024年累计研发投入477.02亿元 2024年研发人员2.83万人 占比47.37% [8][9] - 建立多级研发体系 除杭州总部外在国内外设多个研发中心 [9] 财务状况 - 经营现金流净额53.43亿元 同比大幅增长2917.5% [1][9] - 资产负债率31.03% 处于近10年同期低位 [2][9] - 货币资金312.86亿元 财务费用-7.39亿元 [9] 股份回购 - 已出资18.59亿元回购6279.13万股 接近20-40亿元回购计划下限 [3][9] 行业地位 - 全球安防产业龙头 开发超30000种智能物联产品 [8] - 创新业务2024年收入224.84亿元（占比24.31%） 同比增长21.19% [8] - 基金公司持股3.11亿股 与一季度末持平 [9]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入418.18亿元，同比增长1.48% [6] - 归属于上市公司股东的净利润56.57亿元，同比增长11.71% [6] - 经营活动产生的现金流量净额53.43亿元，同比大幅增长2917.51% [6] - 基本每股收益0.615元/股，同比增长14.10% [6] - 加权平均净资产收益率6.85%，较上年同期提升0.34个百分点 [6] 业务板块表现 - 创新业务收入117.66亿元，同比增长13.92%，占总营收28.14% [8] - 机器人业务收入31.38亿元，同比增长14.36% [8] - 智能家居业务收入27.52亿元，同比增长12.40% [8] - 汽车电子业务收入23.52亿元，同比增长46.48% [8] - 热成像业务收入20.08亿元，同比增长9.73% [8] 区域市场表现 - 境内收入263.93亿元，同比下降2.35% [8] - 境外收入154.25亿元，同比增长8.78% [8] - 境外收入占比提升至36.89% [8] 研发投入与技术创新 - 研发投入56.70亿元，同比微降0.50% [8] - 持续发展多维感知、人工智能与大数据技术 [7] - 推进数字化产品创新研发与大模型应用落地 [7] - 全面提升产品智能化水平，拓展智能物联业务边界 [7] 资产负债情况 - 总资产1244.15亿元，较上年末下降5.76% [6] - 货币资金312.86亿元，较上年末下降13.74% [9] - 应收账款348.38亿元，较上年末下降8.10% [9] - 存货191.25亿元，较上年末基本持平 [9] 投资与项目建设 - 武汉科技园项目累计投入166.17亿元，进度87.41% [10] - 萤石智能制造重庆基地项目累计投入154.59亿元，进度100% [10] - 海康机器人智能制造（桐庐）基地项目累计投入62.76亿元，进度58.60% [10] 外汇风险管理 - 外汇合约期末投资金额19.45亿元，占净资产2.48% [11] - 报告期确认衍生品公允价值变动损失8072.53万元 [11] - 报告期实际外汇套期保值损失4157.87万元 [11]

主体评级与信用状况 - 主体信用等级获AAAsti评级 信用水平在未来12-18个月内保持稳定 [1][2] - 债务规模降低 整体财务杠杆处于较低水平 偿债指标表现良好 [1] 业务优势与经营表现 - 业务多元化程度高 产品系列全面 覆盖下游应用领域广泛 [1] - 子公司海康威视技术实力行业领先 安防领域龙头地位稳固 [1] - 创新业务提供持续增长动能 2024年实现营业总收入954.34亿元 [1][2] - 旗下拥有三家上市公司：海康威视(002415 SZ) 凤凰光学(600071 SH) 萤石网络(688475 SH) [2] 股东背景与外部支持 - 股东背景雄厚 中国电子科技集团有限公司提供持续有力的外部支持 [1] - 前身为2002年成立的浙江海康集团有限公司 由中国电科五十二所出资设立 [2] - 2013年股权无偿划转至中国电科 2014年1月更为现名 [2] 主营业务构成 - 主营业务涵盖智能物联产品及服务 光电和控制器类物联网业务 [2] 经营挑战因素 - 国际贸易环境变化对供应链稳定性带来持续挑战 [1] - 期间费用率持续上升 费用控制能力有待提升 [1]

财务表现 - 2024年营业收入924.96亿元 同比增长3.53% 归母净利润119.77亿元 同比下降15.10% 经营活动现金流量净额132.64亿元 同比下降20.2% [1] - 第四季度营收274.95亿元 同比减少2% 归母净利润38.51亿元 同比降幅27% 呈现单季度营收利润双降 [1] - 2025年第一季度营收185.32亿元 同比增长4.01% 归母净利润20.39亿元 同比增长6.41% 但销售净利率12.04%仍处于低位 [7] 业务结构 - 传统主业产品及服务收入679.63亿元 同比下降1.19% 毛利率45.76% 同比下降0.48个百分点 [2][3] - 创新业务收入224.84亿元 同比增长21.19% 占总营收比重24.31% 毛利率40.10% 同比上升0.62个百分点 [2][3] - 主业建造工程收入20.48亿元 同比增长2.04% 毛利率20.70% 同比下降3.08个百分点 [3] 区域表现 - 境内收入606.01亿元 同比增长0.38% 毛利率42.63% 同比下降1.10个百分点 [3] - 境外收入318.95亿元 同比增长10.10% 毛利率46.12% 同比上升0.52个百分点 [3] 事业群表现 - PBG收入134.67亿元 同比下滑超10% 受政府财政制约及公安交警行业下行影响 [2][3][4] - EBG收入176.51亿元 同比下降1.09% 反映企业端需求疲软 [3] - SMBG收入119.71亿元 同比下降5.58% 中小企业需求持续走弱 [3] 行业趋势 - 政府及企业出现"消费降级"倾向 更倾向选择高性价比产品而非高性能创新产品 [4] - 行业竞争加剧导致低毛利业务吸引力上升 安防及智能物联行业整体承压 [4] - 水利水务、防灾救灾等业务获国债支撑 收入占比提升 部分抵消公安行业下滑 [4] 历史对比 - 2007-2018年营收与净利润增速持续保持两位数 2019年起净利润增速降至个位数 [7] - 2022年营收增速降至2.14% 净利润下降23.59% 为2006年以来首次年度净利润下滑 [7] - 2023年净利润141.08亿元 同比增长9.89% 但仍未恢复至2021年168亿元水平 [7]