股价表现 - 截至7月17日收盘，有利集团（00406 HK）报0 760港元，较上个交易日下跌3 8% [1] - 当日盘中最低价触及0 730港元，创近一年新低 [1] - 资金流向方面，当日主力净流出2 19万港元 [1] 公司背景 - 有利集团有限公司于1991年在香港联合交易所上市 [2] - 子公司有利建筑成立于1958年，是建筑业内市场领导企业之一 [2] - 集团员工总数超过3000名，业务遍布中国、澳门、新加坡及阿联酋等地 [2] 业务布局 - 核心业务包括楼宇建筑、保养、装修、水喉及渠务工程、机电工程等 [2] - 旗下附属公司涵盖建筑材料生产销售、物业发展、酒店投资、资讯科技服务等领域 [2] - 通过明合有限公司（1982年成立）、有利华建材预制件有限公司（1997年成立）等子公司实现业务多元化 [2] 经营策略 - 采用灵活创新的管理模式，持续提升营运效率和竞争力 [2] - 各附属公司保持独立运营的同时实现协同合作，降低整体成本 [2] - 积极开拓海外市场并探索新投资项目，推动业务多元化发展 [2]

股价表现 - 截至6月12日收盘，有利集团（00406 HK）报0 820港元，较上个交易日下跌3 53% [1] - 当日盘中最低价触及0 820港元，创近一年新低 [1] - 资金流向方面，当日主力流入0 000万港元，流出1 640万港元，净流出1 64万港元 [1] 公司背景 - 有利集团有限公司于1991年在香港联合交易所上市 [2] - 子公司有利建筑成立于1958年，是建筑业内具市场领导地位及经验丰富的建筑公司之一 [2] - 集团业务包括楼宇建筑、保养、装修、水喉及渠务工程、机电工程、建筑材料及组件的生产和销售、物业发展、酒店及物业投资、资讯科技方案及服务等 [2] - 集团在全球拥有逾三千名员工 [2] 业务发展 - 集团于1982年成立明合有限公司，1997年成立有利华建材预制件有限公司，1998年成立纬衡科技有限公司 [2] - 九十年代开拓海外市场，在中国、澳门、新加坡及阿拉伯联合酋长国扩展策略性业务 [2] - 旗下附属公司专注主要业务及管理文化，同时与集团其他姊妹公司紧密合作，提升工作效率及降低成本 [2] - 集团作风灵活创新，持续改善营运效率及竞争力，为客户提供优质商品及专业服务 [2] - 积极发掘更多可行性的投资项目，使业务更加多元化 [2]

财务表现 - 2024年公司实现营收26.5亿，同比+9.8%，归母净利2.34亿，同比+7.3%，略低于预期（2.53亿），主要因回款放缓导致减值计提超预期 [1] - 24Q4/25Q1营收分别为13.2亿/4.7亿，同比+32.4%/+32.2%，归母净利1.18亿/0.37亿，同比+6.2%/+7.6% [1] - 24年综合毛利率25.49%，同比+0.75pct，但24Q4/25Q1毛利率分别为24.24%/19.85%，同比-0.75/-6.86pct [2] - 24年归母净利率8.81%，同比-0.2pct，25Q1归母净利率7.81%，同比-1.79pct [3] 业务分行业 - 24年粮油加工/冷链物流营收22.17亿/4.11亿，同比+10.1%/+8.9%，毛利率24.52%/28.08%，同比+1.54/-3.86pct [1] - 粮仓建设维持高景气度，冷链物流设计需求预计承压 [4] 业务分板块 - 24年设计咨询/机电工程/设备制造营收6.10亿/15.75亿/3.99亿，同比+0.63%/+46.64%/-28.35% [2] - 机电工程业务收入快速增长，毛利率19.78%，同比+2.50pct，设计咨询毛利率47.90%，同比+5.16pct [2] 费用与现金流 - 24年期间费用率11.5%，同比-0.69pct，销售/管理/研发费用率均下降 [3] - 24年减值支出占收入比例同比+2.25pct至4.11% [3] - 24年经营性净现金流5.14亿，同比多流入0.82亿，收现比106.4%，同比-7.8pct [3] 订单与战略 - 24年新签订单38.7亿，同比+9.2%，政策推动下订单执行与回款有望改善 [1] - 设计向机电工程延伸战略成效显著，带来增量空间 [4] 盈利预测 - 下调2025-2027年归母净利预测至2.68亿/2.94亿/3.18亿（前值2.9亿/3.2亿/-） [4] - 可比公司25年PE均值16倍，公司因行业景气度与战略优势获24倍PE估值，目标价12.57元 [4]