报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 此次地缘事件对欧线的传导路径复杂、不确定性高，建议暂避单边高波动风险，寻找月差估值带来的套利机会，短期建议观望为主 虽然历史季节性看6 - 7、6 - 8反套估值合适，但仍受地缘持续时间影响，若5月解决，当前结构较合理 [2] 各部分总结 合约情况 - 各合约昨日收盘价、涨跌、基差、成交量、持仓量及持仓变动情况不同，如EC2604昨日收盘价1938.8，涨跌 -1.59%，基差 -393.3，成交量38449，持仓量24603，持仓变动 -438 [2] - 月差方面，不同合约组合的月差前一日、前两日、当前值、日环比、周环比有差异，如EC2604 - 2606月差前一日 -455.6，前两日 -469.9，当前 -416.8，日环比14.3，周环比 -134.5 [2] 现货情况 - 现货指标更新频率、公布日期、单位、本期、前一期、前两期及涨跌情况不同，如欧线现货（SCFI）更新频率为每周五，公布日期2026/3/13，单位美元/TEU，本期1618，前一期1452，前两期1420，本期涨跌11.43%，上期涨跌2.25% [2] - 3月下OA和PA联盟、MSC宣涨至4000美金附近；Week12 MSK报价2250美金（环比 +400），QA联盟报2700 - 2800，PA联盟报2200（大票 -200），MSC报2740（大票 -200），均值2450美金，折盘面约1715点；Week13 MSK平开2250美金，其他船司报2700 - 3000美金附近；周一ONE的week13报价下午1点半由2755降价至2445美金，收盘后又调回2755美金，可能是内部员工操作失误 [3] 消息面 - 3/16媒体曝伊朗外长与威特科夫近期通过短信交流，伊朗外长否认 [4] - 3/17伊朗外长阿拉格齐称伊美双方尚未进行任何信息交换，德黑兰并未提出停火请求，“战争必须以确保不再重演的方式结束” [4] - 3/17两名白宫高级官员表示，伊朗方面近日曾尝试通过多种渠道接触特朗普政府，希望重新开启外交谈判，但特朗普目前拒绝恢复谈判，伊朗外长阿拉格齐否认近期与威特科夫有过接触 [4] 图表情况 - 包含EC主力合约价格走势、EC远期曲线、不同年份06/10和04/06相关数据对比、欧线现货运价指数、SCFIS（欧线）指数季节性趋势及其他航线运价指数（日度）季节性趋势等图表 [5][6][7][8][10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约走交割逻辑，偏离不大；04合约需关注现货和实际抢运情况，当前估值在合理范围内宽幅波动，建议关注后续可能存在的纠错行情；出口退税调整利空远月，远月受地缘影响较大，建议关注逢高空10合约，当前04和10估值中性，向下空间不大 [3] 根据相关目录分别进行总结 合约价格及月差情况 - EC2602昨日收卷价1714.3，涨幅0.22%，成交量1999，持仓量6439，持仓变动-1139；EC2604收卷价1132.2，涨幅1.00%，成交量30559，持仓量41888，持仓变动-744；EC2606收卷价1318.0，涨幅0.52%，成交量2329，持仓量4200，持仓变动420；EC2608收卷价1459.0，跌幅0.45%，成交量121，持仓量1366，持仓变动-19；EC2610收卷价1054.1，跌幅0.09%，成交量1410，持仓量8186，持仓变动248 [2] - EC2502 - 2604月差前一日为582.1，日环比-7.4，周环比61.4；EC2504 - 2606月差前一日为-185.8，日环比4.4，周环比28.0 [2] 指标数据 - 现得SCHIS（欧线）2026/1/12更新，数值1956.39，较前一期上涨8.94%；SCFI（欧线）2026/1/16更新，数值1676美元/TEU，较前一期下跌2.50% [2] 欧线现货情况 - Week4：MSK开舱2750（环比+100），PA2400（YML两条特价2250），OA2700 - 2900美金，中枢2630美金，折盘1840点 - Week5：MSK开舱2450（环比-300），PA2400（特价2200），OA2700美金，中枢2540美金，折盘1780点 [3] 相关新闻 - 2026年1月20日消息，伊朗称本周内互联网将恢复正常，政府已全面恢复该国各城市的秩序 - 俄罗斯、白俄罗斯等多国陆续表态称领导人获邀加入加沙“和平委员会” [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02往后合约走势主要看现货，矛盾在于1月运价见顶高度与时间，当前估值做空与做多盈亏比不高，建议观望 [3] - 04合约短期下方空间小，关注近期04可能跟随现货或收复基差带来的逢高空机会 [3] - 远月合约以正套思路，关注10合约逢高空机会 [3] 相关目录总结 合约数据 - EC2512合约昨日收盘价1631.5，跌1.11%，基差 -120.9，成交量212，持仓量2566 [2] - EC2602合约昨日收盘价1686.8，跌3.39%，基差 -176.2，成交量27798，持仓量32483，持仓变动 -158 -582 [2] - EC2604合约昨日收盘价1112.7，跌3.22%，基差397.9，成交量7161，持仓量19928，持仓变动271 [2] - EC2606合约昨日收盘价1290.0，跌1.28%，基差220.6，成交量279，持仓量2305，持仓变动 -30 [2] - EC2608合约昨日收盘价1462.4，跌1.18%，基差48.2，成交量216，持仓量1351，持仓变动 -90 [2] - EC2610合约昨日收盘价1041.2，跌1.20%，基差469.4，成交量641，持仓量4711，持仓变动 -28 [2] 月差数据 - EC2512 - 2504月差前一日为518.8，日环比18.7，周环比 -73.3 [2] - EC2512 - 2602月差前一日为 -55.3，日环比40.9，周环比 -109.8 [2] - EC2502 - 2604月差前一日为574.1，日环比 -22.2，周环比36.5 [2] 指标数据 - ટરદાર指标2025/12/15公布，本期1510.56点，较前一期涨0.10% [2] - SCFI（欧线）2025/12/12公布，本期1538美元/TEU，较前一期涨9.86% [2] - CCFI（欧线）2025/12/12公布，本期1470.55点，较前一期涨1.59% [2] - NCFI 2025/12/12公布，本期1064.13点，较前一期涨9.98% [2] 欧线现货情况 - Week51：MSK开舱2400（环比 +200），MSC和OA报价2600 - 2700，PA报价2400美金，中枢1760美金，折盘面约1760点 [4] - Week52：MSK开舱2300（环比 -100），其余公司沿用Week51报价为主 [4] - 1月：MSK和MSC分别宣涨至3500、3700美金 [4] - 周一，MSC开舱2864美金（环比 +200），折盘面2000点 [4] - 周二，MSK对目的港为LONDON的中欧线开舱报价2700美金/FEU（40英尺高箱2800） [4] 消息面 - 12/15美媒报道白宫私下斥责内塔尼亚胡违反停火协议，内塔尼亚胡预计12月29日赴海湖庄园与特朗普会面 [5] - 12/16市场消息称以色列国防军在黎巴嫩南部泰贝地区袭击了一名真主党成员 [5]