今年以来，银行对于"二永债"（二级资本债、永续债）发行热情不减。 《国际金融报》记者注意到，截至8月7日，银行发行"二永债"总额已超万亿元。仅7月内，发行规模便 激增超2000亿元。与此同时，银行间发行情况出现分化：大行发行规模占据"半壁江山"，而中小银行成 为"二永债"发行数量的主力。 受访专家指出，"二永债"发行加速本质上源于银行对补充资本金的需求增大。全国性银行在资本充足率 和风险管控上表现更好，且受益于特别国债注资，资本补充需求得到缓解；中小银行则更看重"二永 债"的便利性。需要注意的是，中小银行发行"二永债"不是一劳永逸，应警惕资本补充后劲不足的风 险。 "二永债"发行加速 8月7日，又一笔总额为30亿元、由贵州银行发行的二级资本债成功落地。记者梳理Choice数据发现，今 年已有47家银行合计发行"二永债"69只，发行总额达到10464.60亿元，突破了万亿大关。 事实上，自今年二季度以来，银行发行"二永债"的节奏骤然加快。 数据显示，今年前两个季度，商业银行分别发行"二永债"9只、43只，总额分别达到1738.60亿元和6387 亿元。进入下半年，银行对"二永债"的热情依旧不减。记者注意到，仅7 ...

二永债发行规模与趋势 - 商业银行二永债发行规模达8900亿元，成为银行业重要资本补充工具 [1] - 国有大型银行二季度发行规模环比增长260.82%，呈现明显提速态势 [1] - 农业银行发行600亿元二级资本债，建设银行发行400亿元永续债 [1] - 下半年发行规模预计维持高位，增速可能因市场环境和资本补充节奏波动 [3] 发行利率变化 - 二季度二永债平均利率显著下行，二级资本债利率2.25%，永续债利率2.31% [1] - 利率水平较一季度进一步下降，融资成本持续优化 [1] 资本充足率状况 - 商业银行整体资本充足率15.28%，一级资本充足率12.18%，核心一级资本充足率10.7% [2] - 城商行资本充足率12.44%，农商行12.96%，显著低于大型商业银行17.79%和股份制银行13.71% [2] 中小银行资本补充 - 中小银行资本补充渠道较窄，发行主体较多但单次额度较小 [3] - 兰州银行获准发行不超过50亿元永续债，四川银行成功发行二级资本债券 [3] - 部分银行面临集中赎回到期情况，需新发行债券进行置换 [2] 发行动因与监管要求 - 监管对资本充足率要求更加严格，银行需提升资本水平满足合规要求 [2] - 信贷投放保持高水平消耗资本，盈利能力承压导致内源性补充空间受限 [2] - 市场利率较低提供有利融资环境，可优化资本结构并增强风险抵御能力 [1] 政策支持建议 - 建议拓宽地方政府专项债补充资本范围并延长使用期限 [3] - 特别国债按照"一行一策"原则向重点城商行、农商行倾斜 [3] - 优化股东资质条件，简化审批流程，支持中小银行引进合格股东进行增资 [3]

银行"二永债"发行概况 - 今年以来银行发行"二永债"总额已超万亿元，截至8月7日达到10464.60亿元 [1][2] - 仅7月内发行规模激增超2000亿元，达到2294亿元，远超一季度的1738.60亿元 [1][2] - 2023年至2024年银行"二永债"发行数量和规模持续增长，发行数量分别为123只和142只，年度发行总额分别为11142.9亿元和16637.9亿元 [2] 发行结构分化 - 大行发行规模占据"半壁江山"，国有银行合计发行16只总额5950亿元，股份行发行9只总额2670亿元 [4] - 中小银行成为发行数量主力，地方银行及民营银行发行46只总额1844.6亿元 [1][4] - 商业银行资本充足率分化明显，国有行17.79%，股份行13.71%，城商行12.44%，农商行12.96% [5] 发行驱动因素 - "二永债"发行加速源于银行对补充资本金需求增大，巴塞尔协议Ⅲ要求商业银行总资本充足率必须达到8% [3] - 银行机构为支持实体经济加大信贷投放增加了资本金消耗 [3] - 存贷息差持续收窄使银行难以通过内源性收入补充资本金 [3] 中小银行发行特点 - 中小银行看重"二永债"的便利性，不依赖资本市场估值表现，适用于非上市银行 [4] - 相比股权融资不稀释股权，融资成本在低利率环境下相对可控 [4] - 可以调整债券配置优化资本结构，二级资本债计入二级资本，永续债计入其他一级资本 [4][5] 潜在风险与挑战 - 二级资本债在发行后第5年开始每年可计入二级资本的比例逐年下调，从100%递减至20% [5] - 赎回"二永债"有门槛要求，资本充足率应持续高于监管红线 [5] - 中小银行构建资本补充长效机制仍是挑战，需要警惕资本补充"后劲不足"风险 [5] 市场展望 - 2025年大行注资落地及化债背景下银行资产质量改善将缓解资本补充压力 [6] - "二永债"仍为"资产荒"延续下的优质配置品种，但优质信用债逐渐"利率化"使投资安全垫变薄 [6] - 投资者需要优化配置策略，在下沉市场挖掘更具确定性的增量收益 [6]

商业银行"二永债"发行情况 - 今年以来商业银行已发行"二永债"合计规模超8900亿元 [1] - 国有大型商业银行二季度发行规模环比增长260.82% [1] - 农业银行7月22日发行600亿元二级资本债 建设银行5月19日发行400亿元永续债 [1] - 二季度银行发行"二永债"平均利率分别为二级资本债2.25% 永续债2.31% 较一季度进一步下降 [1] 商业银行资本补充需求 - 《巴塞尔协议Ⅲ》实施后监管对商业银行资本充足率要求更加严格 [2] - 银行信贷投放保持在较高水平对资本带来消耗 [2] - 部分银行盈利能力承压导致内源性资本补充空间受限 [2] - 截至一季度末商业银行资本充足率为15.28% 一级资本充足率为12.18% 核心一级资本充足率为10.7% [2] - 城市商业银行资本充足率为12.44% 农村商业银行为12.96% 显著低于大型商业银行17.79%和股份制商业银行13.71% [2] 中小银行资本补充特点 - 中小银行资本补充渠道较窄 部分银行亟需发行"二永债"缓解资本压力 [2] - 前期已发行"二永债"的银行未来面临集中赎回到期情况 [2] - 中小银行发行"二永债"单次额度少但发行主体较多 [3] - 兰州银行获准发行不超过50亿元永续债 四川银行发行二级资本债券 [3] - 西安银行 承德银行等银行获准发行债券加速巩固经营能力 [3] 政策建议与未来展望 - 建议支持中小银行加快建立资本补充长效机制 拓宽资本补充渠道 [3] - 预计下半年"二永债"发行规模仍会维持高位 增速可能因市场环境等因素波动 [3] - 中央金融工作会议提出要拓宽银行资本金补充渠道 [3] - 建议拓宽地方政府专项债补充资本范围 延长使用期限 [3] - 建议特别国债向重点城商行 农商行倾斜 优化股东资质条件 简化审批流程 [3]

商业银行资本补充提速 - 截至7月15日商业银行年内已发行"二永债"合计8945.6亿元，发行数量达57只 [1] - 二季度发行43只规模达6387亿元，一季度仅发行9只1738.6亿元，一季度不及二季度发行量的三分之一 [2] - 国有大行担当发行主力，工商银行、建设银行分别发行400亿元永续债，农业银行发行600亿元二级资本债和500亿元永续债，中国银行发行500亿元二级资本债 [2] 发行加速原因分析 - 监管要求趋严推动银行主动补充资本，巴塞尔协议Ⅲ实施使资本充足率考核日益严格 [2] - 信贷扩张和不良资产管理压力下需要提升资本水平 [2] - 银行加大对重点领域信贷支持导致资本消耗加速 [3] - 银行盈利能力承压导致内源性资本补充空间受限 [5] 中小银行资本补充特点 - 中小银行发行规模较上年同期增长明显 [4] - 二季度近20家中小银行密集发行"二永债"，包括兰州银行50亿元永续债等 [5] - 城商行、农商行资本充足率分别为12.44%、12.96%，明显低于国有大行17.79%的水平 [5] - 中小银行面临内源性补充不足和外源性渠道狭窄的双重压力 [5] 发行工具优势 - 二级资本债计入银行二级资本，永续债可计入其他一级资本 [7] - 提供多元化融资渠道减轻对股权融资依赖 [7] - 发债融资程序简便审批周期短能及时响应需求 [7] 未来展望 - 下半年资本工具发行量有望增加但不同类型银行供给将继续分化 [8] - 国有大行资本补充压力缓解发行动力可能下降 [8] - 中小银行仍将是"二永债"市场主要参与者但面临资金成本更高认购较弱等问题 [8]

商业银行资本补充提速 - 商业银行年内已发行"二永债"合计8945.6亿元 发行数量达到57只 [1] - 二季度"二永债"发行呈井喷之势 二季度发行43只规模达6387亿元 一季度仅发行9只总量1738.6亿元 [1] - 广州银行发行40亿元无固定期限资本债券 承德银行发行15亿元永续债票面利率2.80% [1] 中小银行资本补充压力突出 - 中小银行"二永债"发行积极性高涨 反映资本补充面临较大压力 [1] - 城商行农商行资本充足率分别为12.44%和12.96% 明显低于国有大行17.79%的水平 [3] - 中小银行普遍面临资本充足率偏低问题 资本补充压力更为突出 [3] 发行主体与区域分布特点 - 国有大行对"二永债"发行需求边际收敛 资本充足率已处于较高水平 [2] - 中小银行主要集中在江苏浙江广东等经济发达地区 其他区域发行活跃度较低 [2] - 国有大行资本补充压力缓解发行动力可能下降 中小银行仍是主要参与者 [3] 未来发行趋势 - 下半年银行机构外源性资本补充需求将持续增多 [3] - 银行"二永债"发行规模有望保持扩张 [3] - 不同类型银行发行将继续分化 中小银行需求更为迫切 [3]

基金市场动态 - 年内已有超130只基金宣告清算，延续"清算常态化"趋势，热门主题基金如红利、医药也面临清算压力 [1] - 红利资产相关基金净值最高涨幅接近45%，年内成立的相关基金数量接近40只，7月以来又有新型产品上报 [1] - 商业银行年内已发行"二永债"8945.6亿元，发行数量达57只，中小银行密集通过外源性渠道补充资本 [1] A股公司业绩预告 - 1494家A股公司披露中报预告，417家预计净利润增幅上限超100%，5家公司预计净利润超100亿元 [2] - 牧原食品预计净利润增幅上限达973.39%，主要因生猪出栏量上升及养殖成本下降 [2] - 收入上升、降本增效、把握市场契机成为业绩预喜主要原因 [2] 低空经济发展 - 深圳开通无人机物流航线301条，东莞明确37个低空经济应用场景，沈阳低空观光旅游试飞成功 [2] - 应用场景"上新"潮推动低空经济从"小众试点"向"大众消费"跨越，加速商业化落地 [2] 工程机械行业 - 6月叉车销量137570台，同比增长23.1%，其中国内销量83892台（+27.3%），出口53678台（+17.2%） [3] - 1-6月叉车累计销量739334台（+11.7%），国内销量476382台（+9.79%），出口262952台（+15.2%） [3] 生物医药与科技 - 全球神经退行性疾病蛋白质组学联盟发布2.5亿个蛋白质数据集分析结果，揭示疾病生物标志物 [4] - Meta在欧盟面临新一轮反垄断交锋，此前因违反《数字市场法案》被罚2亿欧元 [4] 企业动态 - 雷诺集团任命Duncan Minto担任临时CEO，负责日常运营管理工作 [5] - 山姆会员商店下架多款口碑商品，客服回应称因外包装日期标注问题，后续将完善后重新上架 [5] - 人保集团4亿收购的支付牌照主动注销，此前通过收购重庆联付通获得互联网支付业务许可 [6] - 中国生物制药回应"退货"传言，称与默沙东的合作正常推进，技术转移预计2025年内完成 [6] 能源与科技 - 中国海油在南海深层首获变质岩潜山勘探突破，探井日产原油400桶、天然气16.5万立方英尺 [7] - 中际旭创预计上半年净利润36亿-44亿元，同比增长52.64%-86.57%，受益于800G光模块需求增长 [8] 美股市场 - 美股三大指数涨跌互现，纳指涨0.18%，道指跌0.98%，标普500跌0.4% [8] - 英伟达涨4%，AMD涨6.4%，花旗因超预期业绩涨3.7%，富国银行因下调净利息收入预期跌5.4% [9] - 10年期美债收益率上涨4.8个基点至4.481%，美元收涨约0.6%，比特币下挫超3% [9]