量化模型与构建方式 1. **模型/因子名称**：主动权益基金筛选模型 * **构建思路**：从普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金中，筛选出长期保持较高股票仓位的基金，定义为主动权益基金，以分析其整体特征[26]。 * **具体构建过程**： 1. 选取普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为初始样本。 2. 计算每只基金过去四个季度的平均持股比例。 3. 将过去四个季度平均持股比例大于60%的基金筛选出来，定义为“主动权益类基金产品”[26]。 2. **模型/因子名称**：固收+基金分类与弹性分组模型 * **构建思路**：为研究“固收+”基金市场，首先定义“固收+”基金，然后根据其历史权益仓位均值进行分组，以区分不同风险收益特征的产品[40]。 * **具体构建过程**： 1. **定义固收+基金**：计算基金过去4个季度的权益仓位均值，权益仓位 = 股票仓位 + 50% * 可转债仓位。将权益仓位均值小于40%，或权益仓位均值大于等于40%但股票仓位均值小于20%的基金，定义为固收+基金产品[40]。 2. **弹性分组**：在固收+基金样本内，根据过去4个季度的权益仓位均值进行分组： * 低弹性组：权益仓位均值 <= 10%[42] * 中弹性组：权益仓位均值 > 10% 且 <= 25%[42] * 高弹性组：权益仓位均值 > 25%[42] 3. **模型/因子名称**：固收基金风险因子分析模型 * **构建思路**：对绩优固收基金（纯债基金）的收益进行归因分析，将其风险暴露拆解到利率曲线和信用结构相关的五个关键风险因子上，以理解其业绩来源[96]。 * **具体构建过程**： 1. 确定风险因子：共五个因子，包括利率曲线的水平因子、斜率因子、凸度因子，以及信用结构中的信用因子和信用下沉因子（违约因子）[96]。 2. 通过因子分析方法，将绩优固收基金的收益归因到这五个风险因子上，计算基金在各因子上的暴露值[96]。 模型的回测效果 （注：本报告为基金市场季度数据总结，未提供模型或因子在历史序列上的系统化回测指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤、信息比率(IR)等。报告主要展示了特定季度末的截面数据或季度内的业绩表现。） 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：权益仓位因子 * **构建思路**：用于衡量混合型基金（特别是“固收+”基金）对权益类资产的配置程度，是评估基金风险弹性的核心指标[40]。 * **具体构建过程**：对于单季度，权益仓位 = 股票占基金资产净值比例 + 50% * 可转债占基金资产净值比例[40]。对于多期，可计算其均值，如过去4个季度的权益仓位均值[40]。 2. **因子名称**：债券仓位因子 * **构建思路**：用于衡量纯债型基金的杠杆运作程度和资产配置集中度[91]。 * **具体构建过程**：债券仓位 = 债券市值 / 基金资产净值。报告分别统计了短期纯债基金和中长期纯债基金的平均债券仓位[92]。 3. **因子名称**：利率风险因子（水平、斜率、凸度） * **构建思路**：用于分析纯债基金收益受利率曲线形态变化的影响程度[96]。 * **具体构建过程**：通过因子分析模型，从债券市场数据中提取出代表利率曲线水平、斜率、凸度变化的三个独立风险因子，并计算基金收益对这些因子的敏感度（暴露值）[96]。 4. **因子名称**：信用风险因子（信用因子、违约因子） * **构建思路**：用于分析纯债基金收益受信用利差变化和信用下沉（承担违约风险）影响的程度[96]。 * **具体构建过程**：通过因子分析模型，从信用债市场数据中提取出代表整体信用利差变化（信用因子）和低评级信用债特定风险（信用下沉/违约因子）的两个独立风险因子，并计算基金收益对这些因子的敏感度（暴露值）[96]。 因子的回测效果 （注：本报告未提供上述因子在选股或择基上的有效性检验结果，如IC值、IR、多空收益等。报告中的因子主要用于基金分类和业绩归因的描述性分析。）

机构持股情况 - 截至2025年8月27日共有7家机构投资者合计持有公司A股股份1068.29万股 占总股本比例16.02% [1] - 机构持股比例较上一季度下降1.49个百分点 [1] - 主要机构包括哈尔滨博实自动化、中国银行永赢宏泽基金、泰康策略优选混合等7家投资主体 [1] 公募基金持仓变动 - 本季度新增1只公募基金持仓（融通量化多策略灵活配置混合A） [1] - 7只公募基金退出持仓 包括泰康策略优选混合、泰康品质生活混合A等产品 [1] - 南方专精特新混合A与泰康景泰回报混合A同时出现在退出名单及当前持股机构名单中 存在持仓结构调整 [1]

基金产品概况 - 基金简称永赢惠添利灵活配置混合，主代码005711，运作方式为契约型开放式，合同生效于2018年5月31日 [2] - 报告期末基金份额总额为250,260,240.17份 [2] - 投资目标为在严格控制风险前提下通过合理资产配置和多策略运用力争超越业绩比较基准，投资策略涵盖资产配置、股票、固定收益、私募债、可转债、资产支持证券、权证及股指期货 [2] - 业绩比较基准为沪深300指数收益率60%加上证国债指数收益率40%，风险收益特征属于中风险和中等预期收益的混合型基金 [2] 财务表现与净值 - 报告期内基金份额净值增长率为5.86%，同期业绩比较基准收益率为1.34%，超额收益达4.52% [4][7] - 过去六个月净值增长率为1.51%，业绩比较基准收益率为0.71% [4] - 过去一年净值增长率为18.59%，业绩比较基准收益率为10.93% [4] - 报告期末基金份额净值为1.3363元 [7] 资产配置与投资组合 - 股票投资占基金总资产比例75.29%，金额272,477,418.20元 [8] - 债券投资占基金总资产比例0.92%，金额3,314,544.41元 [8] - 制造业股票占基金资产净值比例50.96%，金额170,421,703.42元 [8] - 金融业股票占基金资产净值比例21.85%，金额73,078,789.00元 [9] - 信息传输和软件服务业股票占基金资产净值比例4.09%，金额13,670,280.00元 [8] - 房地产业股票占基金资产净值比例4.56%，金额15,252,900.00元 [9] 基金经理与操作策略 - 基金经理高楠拥有14年证券从业经验，现任首席权益投资官兼权益投资部总经理 [4] - 操作策略聚焦于宏观政策驱动下具备安全边际的行业，持仓集中于经济企稳信号明显的公司 [6][7] - 二季度权益市场经历显著波动，上证指数收涨3.26%，创新药、人工智能和金融板块表现突出 [6] 份额变动与投资者结构 - 报告期初基金份额总额257,472,578.45份，期间总申购份额1,893,827.09份，总赎回份额9,106,165.37份 [9] - 期末份额总额250,260,240.17份，无单一投资者持有份额比例超过20%的情况 [9]