德邦证券表示，2025年4月汽车行业在"制造立国"政策推动下呈现结构性增长，装备制造业增加值同比 增长9.8%，其中汽车等装备制造业表现强劲。1-4月工业增加值累计同比增长6.4%，乘用车市场零售同 比增长14%，虽环比下降9.4%但仍处于历年4月零售历史高位。政策端工信部拟出台汽车行业新一轮稳 增长工作方案，叠加"以旧换新"政策前置效应，对需求形成支撑。不过该政策边际效用递减特征显现， 4月汽车零售环比下滑，后续需关注政策续力效果。行业高端化、智能化趋势持续，智能设备制造增加 值增长20.2%，显示产业升级动能强劲。当前生产端韧性维持较高水平，但需警惕关税等外部因素对产 业链的潜在扰动。 （文章来源：每日经济新闻） 后市看，出口方面，整车对美出口依赖偏低，中美经贸会谈联合声明对整车影响不大，对汽车零部件短 期或有明显提振，3个月内或有一定抢出口。国内方面，内需可能依然是行业回暖的主要驱动力。感兴 趣的小伙伴可继续关注汽车ETF（516110）。 没有股票账户的投资者可以通过汽车ETF的联接基金（012974）把握汽车板块投资机会。 消息面上，中汽协报告显示，2025年前4个月中国品牌乘用车销量占比达68.7 ...

内需板块分析 - 内需相关板块仍具关注价值 国内经济数据显示2025年4月CPI同比-0.1%持平前值 环比0.1%优于2-3月负增长 主要受黄金价格上涨 五一假期出行价格提升 进口减少推高牛肉价格三因素驱动 [1] - CPI同比连续三个月负增长 猪周期下行 以旧换新品类价格转跌 衣着 酒类商品及教育 家政等服务价格弱于季节性 反映需求不足问题持续 [1] - 中美关税谈判缓解出口压力 但内需不足仍是主要矛盾 预计宏观经济政策将继续以扩内需为主轴 后续刺激政策可期 [1] 汽车行业数据 - 4月汽车产销261.9万辆和259.0万辆 环比下降12.87%和11.16% 产量同比增速收窄至8.9% 销量同比增速扩大1.6个百分点至9.8% 三个月滚动同比增幅达17.48% [1] - 1-4月累计产销1017.5万辆和1006万辆 同比分别增长12.9%和10.8% 显示"两新"政策（大规模设备更新和消费品以旧换新）逐步见效 [1] 汽车行业前景 - 整车出口对美依赖度低 中美经贸会谈对整车影响有限 但汽车零部件板块或获短期提振 可能出现3个月内的抢出口现象 [2] - 内需预计仍是行业复苏核心动力 建议关注汽车ETF（516110）及无股票账户投资者可通过联接基金（012974）参与 [2][3]