公司业务布局与战略 - 公司制药机器人业务紧密围绕核心制药装备产业链布局 聚焦医用洁净核心板块 [1] - 业务旨在推动制药装备向无人化 智能化升级 契合医药生产无人化 智能化的未来发展趋势 [1] - 公司已实现洁净机器人 分拣机器人的自产及产品落地 相关设备可有效适配现有业务场景需求 [1] 公司核心竞争优势 - 竞争优势体现在深度掌握自身业务板块的应用场景特性 [1] - 竞争优势体现在对下游医药行业生产工艺具备深刻理解 能够精准匹配现有制药装备业务的实际需求 [1] - 上述优势有助于公司制药装备产品迭代升级与整体生产运营效率提升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2025年归母净利润和扣非净利润较2024年大幅扭亏增盈，主要得益于加大国际市场拓展力度、采取产品差异化竞争与降本增效措施、开展精细化管理控制成本；这并非行业趋势反转所致，而是公司自身积累与策略调整的结果；公司海外出口增长良好，制药机器人布局有进展，ROMACO公司经营改善，未来将继续开拓海外市场和推行“提质增效”[22][23] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为楚天科技，所属行业是医疗器械，接待时间为2026年1月26日，上市公司接待人员有董事会秘书黄玉婷和证券事务代表周德伟 [17] 详细调研机构 - 接待对象为招商证券，接待对象类型是证券公司 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 厂区参观与会议室座谈：2025年归母和扣非净利润大幅扭亏增盈，原因包括加大国际市场拓展、采取差异化竞争与降本增效、开展精细化管理；业绩向好非行业趋势反转，是公司自身积累与策略调整结果 [22][23] - 海外出口情况：国际销售与服务体系团队壮大，在二十多个重点国家和地区设网点，聚焦五大区域拓展客户，2025年出口订单较2024年增长 [23] - 制药机器人布局：业务布局围绕核心制药装备产业链，聚焦医用洁净核心板块；已实现洁净、分拣机器人自产及产品落地，核心优势是掌握应用场景特性和理解下游生产工艺 [23][24] - ROMACO公司情况：经营状况良好，较2024年稳步改善，核心业务指标与市场竞争力提升，为商誉稳定性提供支撑 [24] - 新产品开发成果：坚持技术创新，近几年推出连续式BFS等新产品新技术，未来坚持“产品技术与制造技术双优先”战略 [25] - 2026年经营展望：经营端开拓海外市场，推进全球化战略，打造高端品牌；管理端推行“提质增效”，实现智能化升级和降本提效 [25]

财务业绩表现 - 2025年1-9月营收38.96亿元，同比下降6.6% [2] - 2025年1-9月归属母公司股东净利润0.84亿元，同比上升145.11% [2] - 2025年1-9月扣非净利润0.29亿元，同比上升113.55% [2] - 2025年第三季度营收14.79亿元，同比上升10.17% [2] - 2025年第三季度净利润0.93亿元，同比上升186.19% [2] - 2025年综合毛利率预计维持在30%左右 [4] 利润增长驱动因素 - 国内业务主动收缩低毛利订单，聚焦高毛利领域 [2] - 国际业务收入占集团营收比重大幅提升 [2] - 人员结构优化导致薪酬成本大幅下降 [2] - 2025年1-9月期间费用率同比下降 [2] 国际市场拓展 - 聚焦东南亚、中东非、欧洲、美洲、印度新澳五大区域 [3] - 中东非和东南亚地区已取得阶段性突破性成果 [3] - 欧洲和美洲区域订单有望逐步突破 [3] - 海外业务已进入快速增长通道 [3] 生物制药耗材业务 - 一次性反应袋、配液袋及储液袋产品已落地数千万元订单 [3] - 楚天微球板块年内新增千万元级订单，在抗体、食品、乳制品领域实现应用突破 [3] - 微球业务已通过多家国际客户供应商审计，未来有望成长为亿元级业务体量 [3] - 过滤耗材订单规模尚小，但长期增长潜力逐步显现 [3] 制药机器人布局 - 已实现洁净机器人、分拣机器人的自产及产品落地 [3][4] - 核心优势为深度掌握应用场景特性和对医药生产工艺的深刻理解 [4] - 旨在推动制药装备向无人化、智能化升级 [3] 风险管理与竞争态势 - 子公司德国Romaco集团经营状况逐步改善，商誉减值风险相对较低 [3] - 国内市场竞争虽激烈但更趋理性，形成差异化竞争格局 [4] - 公司坚持战略性放弃低毛利订单，提升合同质量 [4]