公司经营情况 - 2024年营业收入63,306.04万元，同比增长18.77%，归因于积极开拓市场及客户 [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2,729.79万元，同比减少37.08%，受原材料涨价及部分产品客户端降价影响 [1] - 2024年资产总额12.55亿元，同比增长5.91% [1] 分产品收入情况 - 2024年通用继电器收入约50,400万元 [1] - 2024年汽车继电器收入约2,300万元 [1] - 2024年磁保持继电器收入约4,900万元 [1] - 2024年流体电磁阀收入约4,600万元 [1] 销售费用情况 - 2024年销售费用增长，原因是佣金随营业收入上升而增长 [2] 新能源继电器情况 - 公司多款继电器产品可用于新能源领域，客户有德业、比亚迪等 [2] - 新能源行业向高容量、高可靠性、防污染、低触电阻抗方向发展 [2] - 产品和客户推广面临需头部客户背书、解决客户痛点、验证周期长、客户更换零部件意愿低等问题 [2] - 公司将持续在新能源及储能市场拓展客户，关注需求并提供优质产品和服务 [2]

宏昌科技投资良质关节 - 公司拟通过增资1500万元投资良质关节 持股比例提升至30% [1] - 良质关节专业从事高精度谐波减速器 行星减速器及行星关节和谐波模组研发生产 产品可应用于人形机器人 协作机器人 机器狗等领域 [1] - 良质关节已与部分人形机器人和外骨骼公司签署或正在签署相关采购协议 [1] - 2025年1-4月良质关节实现营业收入87.54万元 净利润亏损25.55万元 截至2025年4月30日资产总额1830.79万元 负债总额64.29万元 净资产1766.50万元 [2] 宏昌科技战略布局 - 公司拟以现有家电零部件和汽车零部件业务为基础 加速拓展人形机器人产业链相关业务 发展新的利润增长点 [2] - 公司拟与良质关节共同投资成立合资公司杭州宏质电机科技有限公司 拓展电机及关节模组相关零部件业务 宏昌科技出资700万元持股70% 良质关节出资300万元持股30% [2] 宏昌科技经营情况 - 公司成立于1996年 主要产品为流体电磁阀 水位传感器 模块化组件 汽车零部件等 用于家电厨卫领域和汽车配件加工领域 [3] - 2025年第一季度公司实现营业收入2.7亿元 同比增长23.22% 归母净利润1192.7万元 同比减少26.07% 扣非净利润889.27万元 同比减少36.30% [3] - 2025年第一季度公司毛利率下降至14.66% 为近六年来同期最低值 [3]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会 [2] - 活动时间为2025年05月08日15:00 - 16:00 [2] - 活动地点为价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 [2] - 上市公司接待人员包括董事长黄晓湖、财务负责人及副总经理王嵩、保荐代表人徐小兵、独立董事黄晓亚、董事会秘书及副总经理章理远 [2] 营收与利润 - 2024年营业收入增长18.77%，主要因积极拓展市场及客户，订单增加 [2] - 2024年度研发投入金额3,083.78万元，研发投入占营业收入比例为4.87% [3] - 2024年度利润分配预案拟以2024年12月31日总股本100,800,000股为基数，每10股派发现金红利2.4元（含税），预计分配股利2,419.2万元（含税） [4] 业务与产品 - 主营业务为继电器类控制件及其衍生执行件流体电磁阀类产品的研发、生产及销售，产品包括通用、汽车、磁保持、新能源、通讯继电器及流体电磁阀等，应用于家电、汽车、光伏等领域 [2][3][5] - 新能源继电器产品可应用于储能及新能源领域 [6] 技术与发展 - 基于现有业务创新产品类别，延伸应用领域，推进研发体系升级，强化团队建设，升级实验环境，深化产学研协同，迭代高附加值产品，构建专利壁垒 [3] - 未来在推进现有产品及市场同时，拓展新场景、新市场 [5] - 重视海外市场，在拓展国内市场同时推进海外布局 [4] 股东与账款 - 截至2025年3月31日，股东户数为8,288户 [4] - 2024年度应收账款增加因营业收入增长，主要对象为大客户，信用度高，与各主体保持密切沟通推动回款 [6]

宏昌转债市场表现 - 5月7日宏昌转债盘中上涨2.51%报144.434元/张，成交额1.54亿元，转股溢价率1.53% [1] - 宏昌转债信用级别为"A+"，债券期限6年，票面利率逐年递增(第一年0.30%至第六年3.00%) [1] - 转股开始日为2024年2月19日，转股价19.64元 [1] 公司基本信息 - 浙江宏昌电器科技股份有限公司成立于1996年，是研发、生产、销售于一体的高新技术企业、上市公司 [2] - 主要产品包括流体电磁阀、水位传感器、模块化组件、开关门锁、电子水泵、汽车零部件等 [2] - 产品应用于全自动洗衣机、净水器、智能坐便器、洗碗机、汽车等家电厨卫和汽车领域 [2] 客户与合作伙伴 - 与海尔、美的、松下等知名企业建立了长期合作关系 [2] - 2023年成立汽车零部件事业部，已与吉利商用车、零跑乘用车、零跑三电等建立合作关系 [2] 财务数据 - 2025年1-3月实现营业收入2.704亿元，同比增加23.22% [2] - 归属净利润1192.7万元，同比下跌26.07% [2] - 扣非净利润889.27万元，同比下跌36.3% [2] 股东结构 - 截至2025年3月，十大股东持股合计占比70.39%，十大流通股东持股合计占比65.79% [2] - 股东人数9375户，人均流通股1.04万股，人均持股金额23.76万元 [2]

核心观点 - 宏昌科技在家电配件主业承压后，通过快速收购和剥离新能源资产、布局汽车零部件和人形机器人赛道寻求转型，但战略可持续性存疑 [1][10][14] - 公司上市后出现"增收不增利"现象，毛利率从25%以上降至17%-20%区间，反映下游家电行业集中度提升对上游供应商的挤压 [4][5][7] - 账面上7.94亿元货币资金和4.35亿元未使用募资显示资金储备充足，但频繁的资本运作引发市场对其转型真实性的质疑 [17][13][16] 业绩表现 - 2020-2023年营收从5.77亿元增至8.85亿元，但扣非净利润在0.55-0.77亿元区间波动，2021年上市后毛利率骤降6个百分点至18.85% [4][5] - 2023年毛利率回升至20.22%，但2024年前三季度又下滑至17.81%，净资产收益率从2019年24.48%降至2023年8.04% [5][6] - 应收账款持续增长，从2020年3.37亿元增至2023年4.7亿元，反映下游家电龙头（海尔+美的市占率66%）议价权增强 [7][8][9] 转型举措 - 2023年4月以2061万元收购新能源零部件商纳斯康迪65.93%股权，但标的2024年营收仅34万元、亏损37万元，10个月后即以2050万元转让 [10][11][12][13] - 2025年1月成立汽车零部件子公司，声称获得零跑汽车项目定点和吉利商用车二级供应资格 [14] - 2024年9月投资1500万元获机器人关节企业良质关节15%股权，标的成立仅半年 [15][16] 资金状况 - 截至2023年底持有货币资金7.94亿元，其中包含1.92亿元未使用IPO募资和2.35亿元未使用可转债资金 [17] - 2021年IPO募资6.27亿元，2023年又发行3.74亿元可转债 [17]

上市信息 - 公司股票于2023年6月28日在深圳证券交易所创业板上市[5][37] - 创业板股票上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为20%[13] - 本次发行后公司总股本为72,000,000股，无限售条件流通股票数量为17,070,572股，占比23.71%[14] 发行价格与市盈率 - 本次发行价格37.40元/股，对应2022年扣非后摊薄市盈率为47.61倍，高于行业平均21.24倍，超出幅度124.15%[17] - 本次发行价格对应市盈率高于同行业可比公司2022年扣非后平均静态市盈率38.67倍，超出幅度23.12%[17] 客户销售情况 - 报告期内公司向美的集团销售金额分别为28808.16万元、30920.31万元和26251.06万元，占同期营业收入比例分别为62.26%、53.56%和48.88%[23] - 报告期内公司向前五大客户销售金额占收入总额比例分别为77.49%、69.09%和67.65%，2020 - 2022年向美的集团销售金额占同期营业收入比例约50.00%[27] 原材料与毛利率 - 2020年度公司主要原材料触点类平均采购入库价格同比增长21.94%；2021年度主要原材料漆包线平均采购入库价格同比增长28.56%[29] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为27.32%、24.11%和23.72%，2020 - 2021年毛利率持续下降[29] 股东持股情况 - 本次发行前公司股东黄晓湖等五人合计持有发行人94.44%股份，本次发行后仍将共同持有70.83%股份[30] - 黄晓湖、刘小龙、虞彭鑫、黄正芳、陈海多分别持有公司27.73%、20.24%、17.83%、16.66%和11.99%股份[30] 发行与募集资金 - 本次公开发行股票1800万股，占发行后总股本25%[72][73][78] - 本次公开发行募集资金总额为67320.00万元[86] - 发行费用总额（不含增值税）为6917.09万元，每股发行费用为3.84元[87] - 发行人募集资金净额为60402.91万元[88] 业绩预计 - 公司2023年1 - 6月经营业绩预计仅为初步核算、预计结果，未经审计或审阅[94] 稳定股价措施 - 上市后三年内，公司股票连续20个交易日收盘价均低于上一年度末经审计的每股净资产时启动股价稳定措施，连续20个交易日收盘价高于上一年度末经审计的每股净资产时停止[125][126] 承诺事项 - 发行人共同实际控制人承诺不越权干预公司经营，不侵占公司利益等多项内容[162] - 发行人董事、高级管理人员承诺不向其他单位或个人输送利益，约束职务消费等[167] - 公司承诺遵守章程及相关法规中利润分配政策，履行分红义务[170]

发行信息 - 发行股数为1800万股，发行后总股本为7200万股，占发行后总股本比例25.00%[9][35] - 每股面值为1.00元，每股发行价格为37.40元，发行市盈率为47.61倍，发行市净率2.92倍[9][35][36] - 发行日期为2023年6月15日，刊登询价公告日期为2023年6月6日[9][36][37] - 募集资金总额67320.00万元，净额60402.91万元，发行费用总额（不含增值税）6917.09万元[36] 业绩情况 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为46273.20万元、57734.06万元、53707.77万元，净利润分别为6714.73万元、6690.34万元、6570.30万元[62] - 2023年1 - 3月营业收入11793.59万元，同比下降6.52%；净利润1212.45万元，同比下降21.18%[64][65] - 2023年1 - 6月预计营业收入30000.00 - 33000.00万元，同比上升12.74% - 24.01%；净利润3115.00 - 3524.40万元，同比上升3.13% - 16.69%[67] 客户与市场 - 报告期内公司向美的集团销售金额分别为28808.16万元、30920.31万元和26251.06万元，占同期营业收入比例分别为62.26%、53.56%和48.88%[24][76] - 2019 - 2021年公司继电器产品国际市场占有率分别为0.82%、0.93%、1.04%，销售规模分别为3.66亿元、4.34亿元、5.30亿元[52] - 2019年和2020年公司在浙江省家电类通用继电器市场占有率均排名第一[49] 产品与研发 - 公司主营继电器类控制件及流体电磁阀类产品研发、生产和销售，通用继电器产品占主营业务收入和营业收入比例均超80%[24][25][38] - 2019 - 2021年公司研发费用分别为1557.30万元、2192.19万元、2364.42万元，累计金额6113.91万元[51] 股权结构 - 本次发行前公司实际控制人合计持有94.44%股份，发行后持有70.83%股份[30][82] - 申报前一年新增股东平阳欧硕股权投资合伙企业，新增持股80万股，占比1.48%[173] 其他信息 - 公司2018年主导起草“浙江制造”标准《小型电磁继电器》，2021年7月成为第三批专精特新“小巨人”企业[50][54] - 公司荣获2021年（第34届）中国电子元件企业经济指标综合排序第九十五名，2022年中国电子元件行业骨干企业第九十名[50][54]

发行信息 - 拟公开发行股票1800万股，占发行后总股本25%，发行后总股本7200万股[7][33] - 预计2023年6月15日发行，在深交所创业板上市，保荐人是财通证券[7] - 发行前实际控制人合计持股94.44%，发行后持股70.83%[28] 业绩数据 - 2022 - 2020年通用继电器收入分别为45247.16万元、50281.46万元、42010.75万元[38] - 2022年营业收入53707.77万元，2023年1 - 3月为11793.59万元，同比降6.52%[60][62] - 2023年1 - 6月预计营收30000.00 - 33000.00万元，同比增12.74% - 24.01%[65] - 2022 - 2020年主营业务毛利率分别为23.72%、24.11%、27.32%[27] 客户与市场 - 报告期内向美的集团销售金额占同期营业收入比例分别为62.26%、53.56%和48.88%[22] - 2022 - 2020年前五客户销售金额占收入总额比例分别为67.65%、69.09%、77.49%[25] - 2019 - 2020年公司在浙江省家电类通用继电器市场占有率排名第一[47] 研发与产品 - 最近三年研发费用分别为1557.30万元、2192.19万元、2364.42万元[50] - 开发出密封小型电磁继电器、PCB式汽车继电器、电力继电器产品[54] 财务状况 - 2022年末资产总额51496.76万元，归属于母公司所有者权益31915.29万元[60] - 2022年资产负债率（母公司）为38.07%，2021年为50.40%，2020年为54.67%[60] 股权结构 - 公司股权分散，无控股股东，黄晓湖等五人为共同实际控制人[155] - 申报前一年新增股东平阳欧硕股权投资合伙企业，新增持股80万股，占比1.48%[170] 公司历史 - 2007年2月6日有限公司设立，2016年变更为股份公司[98][101] - 2016年11月挂牌新三板，2020年8月摘牌[143] 募集资金用途 - 募集资金扣除发行费用后拟投资项目合计55885.41万元，拟使用募集资金投入55600.00万元[68] - 拟投资项目包括继电器及水阀系列产品生产线扩建项目和研发中心建设项目[93]

发行上市 - 公司拟发行不超1800万股A股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本7200万股[9][34][168][169] - 拟在深交所创业板上市，承销方式为余额包销[35] - 募投资金用于生产线扩建、研发中心建设和补充流动资金[35] 业绩情况 - 2022年主营业务收入53462.14万元，通用继电器收入45247.16万元占比84.63%[38] - 2022年净利润6570.30万元，2021年为6690.34万元，2020年为6714.73万元[62] - 2023年1 - 3月预计营业收入12500.00 - 14500.00万元，净利润1290.50 - 1504.10万元[66][67] 用户数据 - 2022年前五客户销售金额36333.60万元，占收入总额67.65%，美的集团销售金额26251.06万元占比48.88%[45] - 2020 - 2022年公司向前五大客户销售金额占收入总额比例分别为77.49%、69.09%和67.65%[26] 未来展望 - 募投项目达产后继电器和流体电磁阀产能将提高，但可能面临产能利用不足风险[95] 新产品和新技术研发 - 开发出密封小型电磁继电器、PCB式汽车继电器、电力继电器等创新产品[56] - 自主研发推动式自动调整机和模拟运输震动系统[55] 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 采用控制件和执行件双品类创新模式，业务和产品定位于多领域[58][59] 股权结构 - 发行前实控人合计持股94.44%，发行后持股70.83%[29] - 申报前一年新增股东平阳欧硕股权投资合伙企业，新增持股80万股，占比1.48%[174] 财务指标 - 2022年资产负债率（母公司）为38.07%，2021年为50.40%，2020年为54.67%[62] - 2022年研发投入占营业收入的比例为4.40%，2021年为3.80%，2020年为3.37%[62] 采购情况 - 2022年前五供应商采购额14141.80万元，占采购总额42.61%[40] 公司历史 - 公司成立于2007年2月6日，注册资本5400.00万元[33] - 2020年有三次增资，注册资本从5100万元增至5400万元[107][112][116]

发行相关 - 公司拟公开发行不超1800万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超7200万股[9][34] - 每股面值1元，发行股票类型为人民币普通股（A股），拟在深交所创业板上市[9] - 发行方式采用网下询价配售与网上按市值申购定价发行结合或其他认可方式[35] - 本次发行前公司实际控制人合计持股94.44%，发行后持股70.83%[30] 业绩总结 - 2022年度公司营业收入53707.77万元，同比下降6.97%；净利润6588.31万元，同比下降1.53%[64] - 2022年1 - 6月公司营业收入26610.54万元，2021年度为57734.06万元[60] - 2022年1 - 6月公司净利润3020.41万元，2021年度为6690.34万元[60] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为30.55%、27.32%、24.11%和24.69%[29] 用户数据 - 报告期内公司向美的集团销售金额占同期营业收入比例分别为60.72%、62.26%、53.56%和49.30%[24] - 2022年1 - 6月前五名客户销售金额合计18521.70万元，占收入总额的比例69.59%[43] 未来展望 - 公司预计2023年1 - 3月营业收入区间为14500.00至15000.00万元，同比增长14.93%至18.89%[69] 新产品和新技术研发 - 流体电磁阀产品为近年研发的新产品，报告期内收入占比总体呈上升趋势[38] - 公司最近三年研发费用分别为1504.63万元、1557.30万元、2192.19万元，累计金额为5254.12万元[50] 市场扩张和并购 - 报告期内未发生重大资产重组事项[129] 其他新策略 - 募集资金扣除发行费用后拟投资项目合计55885.41万元，拟使用募集资金投入55600.00万元[73]