公司战略动态 - 华纳兄弟探索拒绝了Paramount Skydance提出的接近每股24美元、总对价略低于600亿美元的现金为主收购要约 [1][2] - 公司在收到多方对整体公司及部分业务（电影制片厂与流媒体）的收购兴趣后，宣布将探索战略性替代并购方案 [1] - 公司管理层可能认为拆分或分部出售的价值有望高于单一买方的整体报价，因此拒绝当前要约以争取更高定价和更佳并购路径 [2] 市场反应与潜在竞购方 - 华纳兄弟探索股价在消息发布后一度上涨超过12%，收盘时上涨10.97%至20.330美元 [1] - 流媒体巨头奈飞及康卡斯特等公司对华纳兄弟探索的电影制片业务和流媒体业务表现出兴趣 [1] - 市场解读认为，公司拒绝报价是由于估值溢价不足，旨在通过公开竞价和拆分预期来争取更高控制权溢价 [2] 业务分拆预期 - 华纳兄弟探索在6月已提出分拆为流媒体业务和传统影视业务两家公司以释放分部价值，本周再次强调此为备选方案 [2] - 公司通过引入多方竞逐和分拆预期，旨在为争取更高价格和更优并购路径留出空间，避免被单一买方锁死 [2]

该公司同日宣布将分拆旗下业务部门，正式解除快速增长的流媒体业务与陷入困境的传统电视媒体业务 频道的持续捆绑，设立两家可独立展开交易与业务营收的新公司。 标普予以的"垃圾级"信用评级意味着该公司发行的债券对于经济或金融状况变化敏感，可能导致违约风 险增加，且具有显著的投机特征。 通常来说，垃圾级别评级的债券(即Junk Bonds)，也称为高收益率债券，是指那些信用评级远远低于"投 资级别"的高收益率债券。根据标普和惠誉的评级体系，信用评级低于 BBB- 的债券被视为垃圾级别评 级债券;根据穆迪的评级体系，低于 Baa3 的债券则被视为垃圾债券。这些高收益率债券通常由财务状况 较差的公司或新兴类型的尚未盈利企业发行，违约风险较高，因此需要提供更高的债券收益率以吸引投 资者，补偿投资者们所承担的额外的较高风险。 在2022年4月由AT&T旗下 WarnerMedia与Discovery, Inc. 合并而成的 Warner Bros. Discovery(即"华纳兄弟 探索公司")，诞生之初即背负高额债务与转型压力。不过掌握百年影视品牌Warner Bros. Pictures的华纳 兄弟探索公司依旧稳居"好莱坞 ...