财务与股东回报 - 公司计划回购A股和B股股份，总金额不低于10亿元且不超过20亿元，其中A股回购资金7-14亿元，B股回购资金3-6亿元，回购股份将用于减少注册资本 [1] - 股份回购方案已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议，实施期限为股东会审议通过后不超过12个月 [2] 近期业绩表现 - 2026年2月公司总销量为151,922辆，环比增长12.8% [3] - 2月新能源销量为42,195辆，海外销量为64,876辆，均实现同比与环比双增长 [3] - 分品牌看：长安引力2月销量约59,700辆，环比增长41.6%；长安启源销量18,300辆，同比增长30.4%，环比增长96.3%；深蓝S05累计销量超18万辆；阿维塔2月销量4,033辆，海外销量同比增长177%；长安凯程销量14,400辆，环比增长52% [3] 中长期战略目标 - 到2030年，公司目标年产销突破500万辆，其中新能源车占比超60%，海外销量占比超35%，进入全球汽车品牌前十 [4] - 到2028年左右，目标达成中国品牌累计销量4000万辆 [4] - 2026年作为“十五五”开局之年，总体销量目标为330万辆，同比增长13.3%；其中新能源车目标140万辆，同比增长26.2%；海外目标75万辆，同比增长17.7% [4] 产品与技术规划 - 未来三年计划累计投放43款新品，包括13款轿车、20款SUV、1款MPV、3款皮卡、6款商用车；其中8款为节能燃油车，35款为新能源车 [5][6] - 海外市场未来三年计划投放26款新品，覆盖140余个国家和地区 [6] - “十五五”期间，公司计划每年研发投入占比超5%，在AI、软件、三电等领域引入超1万名核心人才及400余名行业顶尖专家，并发布160余项技术 [7] - 在新能源技术方面，将围绕电池安全、效率与补能打造5项行业首发技术 [7] - 加速布局新兴领域，目标在2028年实现人形机器人量产，2030年推出商用航线飞行汽车 [7] 机器人业务布局 - 机器人业务采用“1+N+X”战略：“1”指以人形机器人为主线，覆盖全尺寸、中型、小型产品；“N”包括车载组件、智能出行生态、特种服务机器人等；“X”指整合机器人行业上下游产业链 [8] - 关键技术方面，“大脑”依托智能驾驶技术积累并与头部科技企业合作搭建算力与大模型；“小脑”通过合作实现核心技术的自主可控 [8][9] - 产品开发将基于工厂、门店、家庭和特种场景，按近-中-远期三步走，打造多款具身智能机器人产品 [9]

公司产品功能与用户反馈 - 深蓝汽车旗下S05与S07车型存在夜间行驶时，通过特定语音指令可关闭车外大灯的功能问题 [1] - 具体案例包括：2025年购入深蓝S05的车主在夜间行驶中发出“关闭所有灯光”指令，语音助手虽口头提示不支持，但仍关掉了包括大灯在内的所有灯光 [1] - 另一S07车主在夜间行驶中发出“关闭自动大灯”指令，大灯被立即关闭 [1] 公司客户服务与应对 - 针对车主反馈的语音关灯隐患问题，深蓝汽车客服在回应时表示目前没有相关信息，但会如实记录该建议 [1] - 涉事车主已将问题向公司反馈，并相信问题会很快得到优化 [1] 行业事件背景 - 该问题的关注源于领克品牌语音助手夜间误关大灯的消息，并引发了多个品牌车主的测试 [1]

事件概述 - 智能座舱语音控制功能在多家新能源汽车品牌的部分车型上出现安全隐患，车主在行驶中通过特定语音指令（如“关闭所有车灯”）可能导致车外行车灯被误关闭，引发安全事故 [1][2][3][4][6] 领克汽车 - 2月25日，一位领克Z20车主在夜间行车时，语音指令“关闭所有阅读灯”被系统误执行为关闭行车大灯，导致车辆在近乎无视野情况下撞上隔离带 [2] - 公司于2月26日晚间通过云端推送更新了优化方案，后续在行驶状态下只能通过手动控制关闭大灯 [2] - 有车主指出，领克Z20车型采用怀挡设计，大灯无物理开关，仅支持车机菜单控制，手动控制并不便捷 [2] 极氪汽车 - 部分车型（如极氪007）存在漏洞：在D挡驻车或低速行驶时，语音指令“关闭大灯”被拦截，但指令“关闭所有车灯”可绕开限制，立即关闭全部车外灯光，且灯光拨杆前推无效 [1] - 截至2月27日13点30分，极氪007车型的该问题在车主实测中仍未解决 [1] - 另有极氪7X车主在2月27日上午9点后及11点半测试，仍可通过“关闭所有车灯”指令在行驶中关闭车外灯光 [3] - 公司回应称，部分车型在收到“关闭全部灯光”等少数模糊语音指令时，可能存在误关闭车外灯光的情况 [4] - 优化方案已完成云端部署，通过对模糊指令识别逻辑升级以规避问题，并启动全系车型行驶安全相关功能的系统性排查 [4] - 优化后的逻辑为：汽车行驶过程中不支持语音关闭车外灯光，仅支持在P挡状态下且明确收到关闭车外灯指令才会执行 [5] - 并非所有车型均存在该问题，例如有极氪001车主在相同条件下测试时，系统回应“行驶过程中不支持关闭车外灯光” [4] 深蓝汽车 - 深蓝S05车型被多位车主测试出类似隐患：行驶中“关闭车灯”指令会被拦截，但“关闭所有灯光”指令可能导致车内外所有灯光被关闭 [6] - 测试结果存在不一致：部分车主收到“车内外所有灯光已关闭”的反馈并实际关闭；部分车主收到“车外灯暂不支持行车过程语音进行关闭”的反馈，但车外灯光实际已关闭 [6] - 公司回应称，其车机系统在语音语义识别上有精准的指令隔离，不会出现误判，针对车主反馈的改进建议正在处理 [6] - 对于“语音指令关闭所有灯光，车机回复需要手动关闭但实际已经关闭”的情况，公司称为个例bug，目前已通过OTA修复 [6] 行业观点与反思 - 此次事件为智能座舱的快速发展敲响了警钟，当语音便利与行车安全冲突时，安全应是底线 [7] - 随着汽车智能化程度提高，座舱语音操控行车安全相关功能已越发普遍，但测试暴露的漏洞显示，涉及核心安全的指令（如“关闭所有灯光”）是否应直接设为无效或需要二次确认值得反思 [6][7] - 有车主指出，新能源汽车的语音控制便利性可能导致用户过度依赖，从而造成更多安全隐患，建议厂家对涉及行车安全的所有相关功能进行系统性排查 [7]

广东省汽车以旧换新补贴政策 - 广东省2026年汽车报废更新与置换更新补贴标准出台 补贴方式从往年的定额改为按车价比例[1] - 报废旧车并购买新能源乘用车 补贴车价的12% 最高2万元[1] - 报废旧燃油车并购买新燃油乘用车 补贴车价的10% 最高1.5万元[1] - 置换更新购买新能源乘用车 补贴车价的8% 最高1.5万元[1] - 置换更新购买2.0升及以下排量燃油乘用车 补贴车价的6% 最高1.3万元[1] - 该政策依据国家发改委与财政部关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知制定[1] 汽车品牌春节及特定促销活动 - 广汽集团旗下昊铂、传祺、埃安品牌推出面向现役及退役军人及其直系亲属的“拥军”新春行动 活动持续至2026年3月31日[2] - 广汽昊铂为活动提供终身免费充电（与置换补贴二选一）、终身三电质保及终身送桩到家等服务[2] - 深蓝汽车为四款长续航车型推出补贴方案 购置税补贴与换购礼金额至高均可达1万元[2] - 深蓝汽车新春购车另有至高2万元的国补红包 且可与现金福利叠加[2] - 长城汽车经销商表示 猛龙车型有2万元的厂家置换补贴加2000元购车红包[2] 二手车市场促销情况 - 购买二手车的补贴优惠仅限于个别与大型购车平台合作的车商[3] - 有车商在1月底至2月初的限时优惠活动中 对指定车型提供最高1万元的购车补贴 该补贴由合作的头部大型购车平台提供[3]

冬测活动概况 - 深蓝汽车于2月3日至6日在内蒙古牙克石零下30℃的极寒环境中进行冬季测试 [1] - 测试覆盖S09、S07、S05、L07、L06、G318六款全系车型 [1] - 测试旨在检验车辆在极端环境下的续航、操控、安全与智能综合性能 [1] 操控与安全性能表现 - 测试覆盖复杂路况操控与极端环境安全等核心场景 [3] - 深蓝L06凭借法拉利同款磁流变悬架，在麋鹿测试、雪圆环绕及冰面绕桩中展现出极佳操控稳定性 [3] - 深蓝S07通过动态扭矩分配技术（DMC），确保冰雪路面行驶安全 [3] - 深蓝G318凭借双电机全时四驱与R-EPS智慧转向，在林海雪原中完成原地掉头等极境试炼，验证卓越全路况适应能力 [5] 电池与低温续航技术 - 深蓝S05应用全球首创微核高频脉冲加热技术，使电池温度快速提升20℃，显著增强动力输出并缩短充电时间 [5] - 深蓝S09纯电续航达310km，综合续航达1210km，配合5C超充技术，SOC从30%充至80%仅需10分钟，大幅降低冬季补能频次 [6] - 深蓝L06与S07 630长续航版通过末端脉冲充电技术与热泵空调系统，在保证座舱温暖同时最大限度降低能耗，提升冬季续航稳定性 [6] - 深蓝S05、L07及G318配备3C超充技术，30%至80%快充时间小于15分钟，为冬季长途返乡提供可靠补能保障 [6] 智能驾驶技术验证 - 冬季冰雪天气对智能驾驶稳定性提出极高要求，深蓝S09与L06在雪地省道、国道、高速及城区四大场景下进行高难度考验 [5] - 深蓝S09搭载华为乾崑ADS 4，通过多传感器融合方案实现精准前车动态识别与领航辅助 [6] - 深蓝L06搭载自主研发DEEPAL AD Max，为同级唯一全系标配激光雷达车型，通过一段式端到端算法实现全场景智能驾驶覆盖 [6] - 两款车型展示公司在智驾领域不同技术路线实力，体现其整合全球顶尖资源与全栈自研的双重能力 [6] 公司高层对冬测的回应 - 公司董事长邓承浩在测试现场针对行业内关于冬测“作秀”与“造假”的质疑作出正面回应 [7] - 邓承浩强调冬测核心意义在于极低温度环境下对车辆性能的真实检验，车辆底盘稳定性、动力性能及安全性需通过极限场景验证 [7] - 针对外界对品牌历史与测试经验的关注，邓承浩表示公司进行冬测已有二三十年历史 [7]

公司股份回购计划 - 公司拟以10亿元至20亿元自有资金回购股份，其中A股回购金额不低于7亿元且不超过14亿元，B股回购金额不低于3亿元且不超过6亿元 [1] - 回购股份将全部用于减少公司注册资本 [1] - 回购上限20亿元仅占公司截至2025年三季度末现金及现金等价物余额544.12亿元的3.68%，资金保障充足 [1] 公司战略与业绩表现 - 公司规划2028年实现中国品牌累计销量4000万辆，2030年年产销目标500万辆，并跻身全球汽车品牌前十 [1] - 2025年公司新能源销量达110.9万辆，同比增长51.1% [1] - 2026年1月，公司在行业传统淡季及主动调整交付节奏背景下，全球交付170831辆 [2] 产品与市场布局 - 公司未来三年将投放26款新品，覆盖140余个国家和地区，全球化布局提速 [1] - 2026年1月，CS75系列销量17822辆，逸动系列14760辆 [2] - 新能源板块中，深蓝S05累计销量突破17万辆，长安启源全系1月交付14759辆，启源A06、Q05上市后累计交付分别达21460辆、13078辆 [2] 回购背景与目的 - 回购基于对公司战略前景及内在价值的坚定信心，旨在维护公司价值与股东权益 [2] - 回购契合中央企业“加强上市公司质量和市值管理”的要求 [2] - 针对B股的专项安排，回应了市场对B股流动性不足的长期关切 [2] 股东回报与财务影响 - 此次回购通过减少股本，未来将进一步增厚每股收益与净资产收益率 [2] - 2025年，公司已通过首次中期分红、集团及上市公司高管集体增持回报股东 [2]

公司2026年1月全球销量表现 - 公司在行业传统淡季及主动调整内部交付节奏的背景下，2026年1月实现全球交付量170831辆 [1] - 经典车系长安CS75系列1月销量达17822辆，环比增长11.6%，其全球累计销量已突破300万辆大关 [1] - 经典车系长安逸动系列1月销量14760辆，实现连续11个月销量破万 [1] 公司新能源业务进展 - 深蓝S05累计销量已突破17万辆 [1] - 长安启源品牌1月全系交付14759辆，其中AQ系列车型交付同比上涨35.2% [1] - 启源A06上市后累计交付突破21460辆 [1] - 启源全新Q05累计交付达13078辆，并正加速登陆东南亚市场 [1]

2026年1月全球销量交付数据 - 2026年1月，公司实现全球交付量170,831辆，在行业传统淡季与主动调整内部交付节奏的背景下，展现出稳健态势 [1] 经典基盘产品表现 - 长安CS75系列1月销量达17,822辆，环比增长11.6%，其全球累计销量已历史性突破300万辆 [5] - 长安逸动系列1月销量14,760辆，已实现连续11个月销量破万，并成功卫冕2025年中国自主燃油轿车销量冠军 [5] 新能源产品矩阵表现 - 深蓝汽车明星车型深蓝S05累计销量已突破17万辆，稳居“月销万辆俱乐部” [7] - 长安启源品牌1月全系交付14,759辆，其中AQ系列车型交付同比大幅上涨35.2% [7] - 启源A06上市后累计交付迅速突破21,460辆，刷新了央企新能源中型轿车的交付速度纪录 [7] - 启源全新Q05累计交付达13,078辆，并正加速登陆东南亚市场 [7] 新能源“香格里拉”计划进展 - 公司构建了阿维塔、深蓝汽车、长安启源三大全球数智新能源品牌矩阵 [9] - 计划于2026年三季度前，将自主研发的“金钟罩”固态电池推进至装车验证阶段 [9] 智能化“北斗天枢”计划进展 - 公司打造了全球领先的中央环网SDA平台，并发布“天枢智能”品牌 [11] - 公司已获颁全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，率先开启高阶智驾合规量产新阶段 [11] - 公司宣布全球首款钠电池量产乘用车正式上车，并在零下30℃极寒的牙克石开启2026全球炼车季 [11] 全球化“海纳百川”计划进展 - 截至目前，公司产品已销往全球117个国家，累计投放41款车型，完成19个海外KD项目 [14] 2026年战略基调与目标 - 2026年被公司定位为“十五五”元年，基调为“稳中求进、提质增效” [16] - 公司将围绕“打造全球大单品”与“锻造极致技术”两大准备，通过系统性四大行动提升核心竞争力 [16]

2026年1月全球销量交付数据 - 2026年1月全球交付量为170,831辆，在行业传统淡季与公司主动调整内部交付节奏的背景下实现 [1] 经典车型基盘表现 - 长安CS75系列1月销量达17,822辆，环比增长11.6%，全球累计销量历史性突破300万辆 [3] - 长安逸动系列1月销量14,760辆，已实现连续11个月销量破万，并成功卫冕2025年中国自主燃油轿车销量冠军 [4] 新能源产品线表现 - 深蓝汽车明星车型深蓝S05累计销量已突破17万辆，稳居“月销万辆俱乐部” [4] - 长安启源品牌1月全系交付14,759辆，其中AQ系列车型交付同比大幅上涨35.2% [4] - 启源A06上市后累计交付迅速突破21,460辆，刷新了央企新能源中型轿车的交付速度纪录 [4] - 启源全新Q05累计交付达13,078辆，正加速登陆东南亚市场，开启全球化交付新进程 [4] 三大战略计划进展 - 稳步推进新能源“香格里拉”计划，构建了阿维塔、深蓝汽车、长安启源三大全球数智新能源品牌矩阵 [5] - 自主研发的“金钟罩”固态电池预计在2026年三季度前进入装车验证阶段 [5] - 加快实施智能化“北斗天枢”计划，打造全球领先的中央环网SDA平台，发布“天枢智能”安全品牌 [5] - 已获颁全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，率先开启高阶智驾合规量产新阶段 [5] - 全球首款钠电池量产乘用车正式上车，正在零下30℃极寒的牙克石进行测试 [5] - 加速拓展全球化“海纳百川”计划，产品已销往全球117个国家，累计投放41款车型，完成19个海外KD项目 [5] 2026年公司战略基调与目标 - 2026年被定位为“十五五”规划元年，公司基调为“稳中求进、提质增效” [6] - 公司将围绕“打造全球大单品”与“锻造极致技术”两大核心目标，通过系统性的四大行动提升竞争力 [6] - 公司正加速向智能低碳出行科技公司转型，迈向世界一流汽车品牌 [6]

文章核心观点 - 新能源汽车市场竞争规则发生根本性变革，依靠短期营销引爆的“网红车”模式难以为继，能够穿越周期、实现“长红”的车型需在用户心中建立坚不可摧的“价值锚点” [27][48][54] - 市场正从追求单一“爆款”的“造星运动”，回归到制造业的本质，即对规模、效率、成本以及可持续性的追求，品牌需要构建健康的产品矩阵以增强抗风险能力 [48][51][54] 主要车型市场表现分析 - **小米SU7**：作为新势力“顶流”，销量从2024年4月的7000辆攀升至2025年3月近3万辆的顶峰，随后在年末稳步回归至月销约1.2万辆的平台期，在“中大型车”细分市场长期位居前三 [15] - **小鹏MONA M03**：上市后迅速完成“冷启动”，月销量稳定在1万至1.6万辆区间，2025年全年销量超过17.5万辆，长期贡献小鹏品牌超四成销量 [18][20] - **问界M8**：销量曲线呈“深蹲起跳”，在2025年夏季爆发后月销站稳2万辆以上，稳固了高端市场地位，其成功源于华为从产品定义到渠道零售的深度介入 [23][52] - **特斯拉Model Y**：在25万至35万元的SUV市场标杆地位稳固，其“长红”依赖于全球品牌符号、高效三电系统、持续迭代的智能驾驶及超充网络构筑的体验壁垒 [24][26] - **理想L6**：月度销量从2024年下半年约2.5万辆的高峰，逐步回调至2025年底的约1万辆水平，虽面临增长疲惫，但仍稳居新势力单品销量前列 [28][29] - **智界R7与享界S9**：面临挑战，智界R7销量高开低走后艰难修复；享界S9月销量从峰值4215余辆滑落至2025年底的1600辆左右，反映出在高端市场建立认知的困难 [32][34] - **零跑C10**：销量从2024年初不足千辆，缓慢攀升至2025年稳定在1万至1.7万辆区间，凭借“性价比水桶车”的均衡体验占据15万至20万元级家用SUV市场 [39][41] - **其他“中坚力量”**：银河E5和深蓝S05月交付量均围绕1万辆波动；腾势D9在MPV市场销量从月均过万回落至8000辆左右仍位居前列；驱逐舰05月销数千至上万；岚图梦想家月均约7000辆；极氪7X、智己LS6及蔚来乐道L60等均在特定细分市场稳步积累 [41][43][45] 行业新规则与趋势 - **智能平权成为基础门槛**：城市高阶智能驾驶已下探至15万至25万元的主力市场，成为主流车型的“基础配置”而非溢价资本 [51] - **健康产品矩阵成为品牌压舱石**：依赖单一爆款车型风险升高，品牌需构建梯次分明、覆盖不同价格带和细分人群的产品矩阵以对冲风险，例如蔚来开拓乐道品牌、小鹏凭借MONA M03实现规模跃升 [51] - **“性价比”内涵演变为综合持有成本**：消费者决策时精密计算购车价格、能源成本、保养费用及保值率，高保值率与高销量榜单的重叠度越来越高 [51] - **深度协同的“共同体”模式优于松散合作**：问界的成功证明了华为从研发到渠道的深度介入及与赛力斯的深度绑定模式有效，松散的技术合作（如极狐、阿维塔）其优势易被市场稀释 [52]