融资计划与资金用途 - 公司计划向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过15亿元，申请已于10月19日获深交所受理 [1] - 募集资金中11.47亿元将投入环卫设备配置中心项目，该项目总投资额为16.72亿元，剩余3.53亿元用于补充流动资金 [1][2][3] - 环卫设备配置中心项目将重点采购洗扫车、清洗车、雾炮车、除雪车等全品类环卫作业车辆及配套设备，以提升机械化作业能力 [2] 业务增长与市场表现 - 公司城市运营业务收入从2022年的43.24亿元增长至2024年的61.09亿元，年均复合增长率为18.87% [1][3] - 2025年上半年新签合同金额达103.67亿元，同比激增150.47%，新增年化金额13.73亿元，同比增长93.08% [1][5] - 截至2025年上半年末，在手合同总金额达629.11亿元，同比增长13.08%，待执行金额427.63亿元，同比增长15.98% [1][5] - 2025年以来公司股价表现优异，截至10月20日收盘报24.78元/股，年内上涨62.81%，总市值达98.77亿元 [6] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的53.94亿元增长至2024年的72.03亿元，2022年至2024年同比增速分别为11.58%、14.22%、16.93% [4] - 净利润从2022年的4.94亿元增长至2024年的5.75亿元，2022年至2024年同比增速分别为4.62%、5.42%、10.4% [4][5] - 2025年上半年实现营收37.11亿元，同比增长9%，实现净利润3.2亿元，同比下降2.02% [5] 战略布局与研发投入 - 公司业务覆盖全国180余个城市，致力于强化“智能装备+智慧大脑”的双轮驱动模式 [1][3] - 2025年公司在机器人业务领域完成关键战略升级，通过全资控股子公司坎德拉智能科技整合技术资源，形成智能产业集群 [5] - 2022年至2025年上半年，公司研发投入金额持续上升，累计达到1.09亿元 [6] 项目影响与行业前景 - 环卫设备配置中心项目建成后，运营期各期折旧金额最大约为2.29亿元，占对应期间收入比重约为3.47% [2] - 设备升级带来的作业效率提升和服务质量优化被视为盈利增长的核心驱动力 [2] - 补充流动资金将增强公司项目投标能力与日常经营韧性，以应对业务扩张带来的营运资金需求 [3]

行业与公司概述 - 盈峰环境主营业务为环卫装备和环卫服务，2024年总收入131亿人民币，其中环卫装备51.87亿、环卫服务64亿，合计占比超85%，另有约15亿来自风机及固废业务[2][4] - 公司前身为1974年成立的上虞风机厂，2015年通过并购进入环保领域，2018年以150亿收购中联环境奠定行业地位[3] 环卫装备行业动态 - 2025年上半年全国环卫装备上险数量3.96万辆，同比增长6.7%，为2021年来首次半年正增长[2][5] - 新能源环卫装备销量6,382辆（同比+95.9%），渗透率16.1%，政策推动下替代趋势明显[2][11] - 2025年节能环保财政支出同比+6%，城乡社区支出持平，对行业形成支撑[7][8] 公司竞争优势 - 环卫装备市占率近20%，中高端产品市占率超30%，高端产品达40%[2][6] - 成本控制能力突出，历史毛利率超30%（行业平均15%），产品线覆盖400+型号[6] - 新能源业务快速成长：2021年新能源车销量仅400辆，2025H1占比已达32.7%[13] 财务与业务预测 - 2025-2027年收入弹性预计18.3%/10.5%/10.0%，对应利润6.8亿/8.1亿/9.4亿[2][21] - 2025年商誉减值大幅减少，归母净利润预计约7亿元[21][23] - 在手现金50亿元，负债率低，现金流稳定[23] 战略布局 - 无人驾驶环卫装备已在深圳多地落地应用，参与行业标准制定[22] - 布局人形机器人领域，成立专门子公司拓展智能机器人业务[22][23] - 环卫服务市场化率接近饱和，未来增速可能放缓（2019-2024年收入从10亿增至60亿）[18] 风险与挑战 - 油车毛利率从30%降至20-25%，新能源车毛利率从40-50%降至30%[17] - 环卫服务人工成本占比超60%，面临用工老龄化问题（1/3工人近60岁）[22] - 债务化解政策对企业应收账款改善效果有限，但环卫服务或优先受益[19][20]