公募FOF 2025年四季度持仓动向分析 - 2025年四季度末，海富通中证短融ETF取代华安黄金ETF，成为全市场获FOF重仓持有数量最多的基金，共计获119只FOF重仓持有，持仓市值达59.80亿元 [1][2] - 多只债券型ETF进入FOF重仓数量前十，包括鹏扬中债-30年期国债ETF、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF等 [1][2] - FOF整体在2025年四季度对华安黄金ETF的持有份额有所下滑 [2] FOF对黄金及资源类基金的配置变化 - 多只黄金股ETF获FOF显著增持，四季度对永赢中证沪深港黄金产业股票ETF的持有份数增长超5000万份，对华夏中证沪深港黄金产业股票ETF的持有份数增长超2400万份，对国泰中证沪深港黄金产业股票ETF的持有份数增长超1900万份 [2] - 2025年四季度业绩领先的FOF普遍重仓资源赛道基金，例如区间涨幅6.41%的中信建投睿选6个月持有混合（FOF）重仓了华安黄金ETF、景顺长城周期优选混合C、嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII）等多只产品 [3] - 部分FOF大幅提升资源类ETF的持仓排名，例如南方中证申万有色金属ETF从上银恒睿养老目标日期2045三年持有混合发起式（FOF）的第六大重仓基金跃升为第一大重仓基金 [3] 基金经理对2026年市场展望与配置策略 - 对股市走势较为乐观，市场风格可能从2025年的估值扩张转向盈利扩张，预计2026年下半年市场有望再上台阶，大类风格倾向于价值和蓝筹，其代表是资源上游品种 [4] - 部分FOF策略将保持哑铃与再平衡，一方面对前期涨幅较大的资产获利了结，另一方面重点布局人工智能需求带动的半导体、芯片等科技资产，同时坚守高股息红利类资产以应对波动 [4] - 2026年一季度更倾向于布局确定性较高的行业，包括周期产业群（看好金银股及有色股补涨潜力）、成长产业群（看好调整到位的稀土行业）以及消费产业群（看好超跌反转的旅游及相关行业） [4]

FOF二季度投资布局 - 华安黄金ETF成为全市场获FOF重仓数量最多的基金，共有78只FOF重仓持有，持仓市值总计达9.87亿元，其中华安盈瑞稳健优选6个月持有持仓市值最高达1.69亿元 [3] - 与一季度末相比，FOF对黄金资产的追捧热度降温，一季度末华安黄金ETF获86只FOF重仓持有，持仓市值达14.14亿元，华安盈瑞稳健优选6个月持有持仓市值曾高达3.03亿元 [3] - 债券类资产仍是FOF重仓主力品种，海富通中证短融ETF获FOF合计持有市值超过16.43亿元，被57只FOF持有，博时中债0-3年国开行ETF、博时信用优选ETF获FOF持有市值均超10亿元 [3] FOF配置思路与业绩表现 - 工银睿智进取FOF今年以来回报率21.64%，重仓港股通互联网ETF、港股创新药ETF、科创芯片ETF等成长风格品种，同时配置红利低波ETF、黄金ETF等稳健产品 [4] - 渤海汇金优选进取6个月持有混合发起（FOF）今年以来回报率超20%，大举布局港股创新药、港股互联网、科创芯片等主题ETF，并重仓两只纳斯达克主题ETF [4] - 国泰行业轮动股票（FOF-LOF）今年以来回报率近20%，重仓行业涵盖军工、黄金、动漫游戏、地产、稀土等多只主题型ETF [4]

FOF持仓动向 - 华安黄金ETF成为2025年二季度末获FOF重仓数量最多的基金 共获78只FOF重仓持有 持仓市值达9 87亿元 其中华安盈瑞稳健优选6个月持有持仓华安黄金ETF的市值最高 达1 69亿元 但与一季度末相比 FOF对黄金资产的追捧热度有所降温 一季度末华安黄金ETF获86只FOF重仓持有 持仓市值达14 14亿元 [1] 债券型ETF配置 - 债券型ETF是FOF的主要投资对象 海富通中证短融ETF获FOF合计持有市值超16 43亿元 被57只FOF持有 成为FOF持有市值最高的基金产品 博时中债0-3年国开行ETF 博时信用优选E在二季度末获FOF持有市值均超过10亿元 债券类资产稳居FOF重仓主力品种之位 [3] 成长风格资产配置 - 工银睿智进取FOF今年以来以21 64%回报率在全市场FOF中表现突出 重仓港股通互联网ETF 港股创新药ETF 科创芯片ETF等成长风格较强的品种 同时也重仓红利低波ETF 黄金ETF等风格相对稳健的产品 其重仓的港股创新药ETF今年以来的涨幅已超80% [3] - 渤海汇金优选进取6个月持有混合发起（FOF）今年以来回报率超20% 大举布局港股创新药 港股互联网 科创芯片等主题ETF 还重仓两只纳斯达克主题ETF [3] - 国泰行业轮动股票（FOF-LOF）今年以来的回报率接近20% 其重仓行业更加多元 涉及军工 黄金 动漫游戏 地产 稀土等多只主题型ETF [3] 市场策略与展望 - 国泰基金的FOF基金经理曾辉指出 目前股市主要投资风险已转变为中观行业轮动踏空风险 股市下半年的整体表现可能因美联储降息周期 国内补库存周期等因素而好于上半年 [4] - 渤海汇金优选进取6个月持有混合发起（FOF）基金经理叶萌表示 将延续"三主线 + 一缓冲"的资产配置框架 通过定期再平衡措施调整各类资产敞口 并预留部分现金储备以捕捉突发波动中的逆向机会 [4]