主业深挖价值，供热与炉渣资源化成效凸显。公司环保主业运营扎实，为业绩提供了坚实的"压舱石"。 生活垃圾处置板块前三季度实现营收18.98 亿元，同比增长3.63%。公司持续深挖存量项目价值，高附 加值业务成效显著：（1）供热业务：截至2025 年上半年，公司有14 个项目在供热，为企业在行业转型 期提供了稳健的发展保障。（2）炉渣资源化： 受益于金属价格上涨，该业务成为重要利润增长点，2025 年上半年，湖州、汕头、铜仁、淮北、荆州5 个炉渣资源化项目已投产，设计处置规模合计3100 吨/日，攀枝花、鹿邑、丽水、许昌、舟山等多个炉 渣项目正在筹划中。此外，餐厨垃圾处置业务稳步推进，前三季度营收3.28 亿元，同比增长7.65%，并 新签洛阳、大竹等项目合计300 吨/日。 海外业务加速落地，前瞻布局打开新空间。公司"出海"战略取得实质性进展，为未来增长注入新动能。 泰国EPC 项目进入设备采购和土建初期阶段，越南垃圾焚烧发电厂项目规划处理规模600 吨/日，标志 着公司海外布局从项目洽谈进入实际建设阶段。公司严格筛选海外项目，重点探索越南、马来西亚、泰 国、沙特、蒙古、南非、乌兹别克斯坦和柬埔寨市场，跟踪海外 ...

财务表现与增长驱动 - 2025年上半年营业收入17.01亿元，同比增长7.00% [2] - 归属于股东的净利润3.82亿元，同比增长5.24% [2] - 经营性现金流6.24亿元，同比增长5.00% [2] - 垃圾焚烧发电业务利润4.28亿元，为核心利润支柱 [2] - 餐厨垃圾处理业务营收2.11亿元，净利润4464万元 [2] - 供热量同比增长24%以上，达74.73万吨 [7] 业务运营与产能 - 餐厨垃圾处理总规模达3720吨/日，已建成2810吨/日 [2] - 南通回力年产能9万吨，当前利用率约40% [2] - 再生橡胶业务亏损收窄，锂电回收业务已停产 [2] - 垃圾焚烧发电新建周期约24个月，扩建周期约18个月 [5] 海外拓展与项目进展 - 海外布局聚焦东南亚，已签约越南600吨/日垃圾焚烧项目 [3][4] - 澳门餐厨处理EPC项目及泰国EPC项目已中标 [3] - 当前跟进15个海外项目线索，覆盖越南、马来西亚等国 [4] - 安吉750吨/日扩建项目及越南600吨/日项目处于筹建阶段 [4] 资本策略与股东回报 - 股利支付率维持在30%左右，年分红金额约2.5亿元 [6] - 经营性现金流年均13-14亿元，可覆盖资本开支及分红 [6] - 目标稳步提升每股分红，吸引长期稳健资金 [6] 供热业务规划 - 14个垃圾焚烧项目开展供热业务，许昌供热协议已签署 [7] - 计划9个月内完成许昌供热管网建设 [7] - 通过技术改造提升蒸汽效率，拓展工业园及商业用户 [7] - 目标1-2年内显著提升现有项目供热量 [8]