核心战略升级 - 公司完成核心业务战略升级，未来将聚焦“健康化”与“便捷化”两大核心驱动力 [1] - 战略升级的重要成果是“龙大鲜食记”系列产品，其中爆汁鲜肉肠与拇指肠成为明星产品 [1] 健康化战略实施 - 健康理念被深度融入产品研发全流程，体现在“龙大鲜食记”系列中 [3] - 爆汁鲜肉肠采用“微米级灌装与低温蒸煮”工艺，猪肉含量大于90%，不添加淀粉，零添加防腐剂和人工色素 [3] - 爆汁鲜肉肠经过数十次口感测试，精准把控黄金肥瘦比2:8 [3] - 拇指肠创新一口食规格，每根长约3-4厘米，采用优质部位猪肉，搭配科学配方 [3] 便捷化创新举措 - 产品深度挖掘现代消费者的多元化场景需求，实现全场景烹饪适配 [5] - 爆汁鲜肉肠采用特殊工艺，适应煎、烤、炸、微波等多种烹饪方式并能保持汁水充盈 [5] - 拇指肠开袋即食或可快速加热，满足早餐、便当、零食等多场景需求 [5] - 产品设计智能厨电友好，如爆汁鲜肉肠预设烹饪时间，拇指肠免解冻设计 [5] - 产品成为居家烹饪、露营烧烤、家庭聚会、办公室零食、户外野餐的品质之选 [5] 市场反馈与业务成果 - “龙大鲜食记”系列产品上市后获得消费者高度认可 [7] - 爆汁鲜肉肠在电商平台复购率达到35%，拇指肠成为母婴社群的热门推荐产品 [7] - 公司产品研发负责人表示系列产品是对现代饮食需求的深度回应 [7] - 截至2025年10月，公司与超1000家知名企业达成合作，为超过200家大型企业客户提供定制化产品服务 [7]

核心财务表现 - 营业收入49.75亿元 同比微降1.38% [2][6] - 归母净利润3516.87万元 同比大幅下降39.52% [2][6] - 扣非净利润3227.96万元 同比下滑42.15% [7] - 经营活动现金流净额1.13亿元 同比锐减48.81% [3][10] - 加权平均净资产收益率2.61% 同比下降1.73个百分点 [3] 业务板块表现 - 屠宰业务收入40.73亿元 同比增长4.41% 但毛利率仅3.51% [5][7] - 食品业务收入8.66亿元 同比下降19.91% [7] - 预制菜业务收入7.83亿元 同比减少19.50% [7] - 预制食品净利率仅4%-5% 低于行业7%-10%的平均水平 [5][8] 成本费用结构 - 财务费用6181.63万元 同比激增48.66% 主要因利息支出无法资本化 [9][10] - 研发投入430.92万元 同比增长37.36% [9][10] - 销售费用4.97亿元 同比下降13.20% [10] - 管理费用1.16亿元 同比微增1.86% [10] 战略调整措施 - 控制生猪出栏量至40万头 使养殖规模占屠宰量10%左右 [12] - 屠宰量246万头 未来重点转向产品结构调整和精加工业务 [12] - 在C端通过直播带货推广新品 但未能扭转食品业务整体下滑 [12] - 已与超1000家企业客户合作 但优势尚未转化为持续增长 [8]

预制食品板块 - 头部企业在预制食品板块规模预计可达 50 亿左右，公司向此目标发展 [2] - 预制食品行业平均利润率约 7 - 10%，公司当前预制食品净利率 4 - 5% [2] - 公司与 1000 + 家知名企业客户合作，有大 B 渠道先发优势，积累的经验可推广到中小 B 端和 C 端提升规模及利润率 [2] C 端渠道 - 公司深耕新零售渠道，打造爆款产品，构建主播达人矩阵，依托短视频、直播推广，深化私域业务 [3] - 自去年下半年上新轻卤肥肠、爆汁鲜肉肠，今年推出拇指肠等系列产品，增速较好 [3] - 新品轻卤肥肠一个半月销售额 1000 万元，“与辉同行 - 山东行”直播活动 GMV420 万元；“鲜食记爆汁鲜肉肠”上市首日线上直播销额破 1 万单，在“与辉同行”和“辛选”连续两月同类产品销量第一 [3] 肉制品业务 - 主要通过经销商、商超和电商渠道流通到 C 端 [4] 养殖与屠宰业务 - 2024 年生猪出栏量 38.24 万头，预计 2025 年出栏量 40 万头左右，养殖出栏量控制在屠宰量的 10%左右 [5] - 公司围绕“销售为王”，开拓周边市场，提升屠宰量，调整产品结构，深耕精加工业务提升利润空间 [5] 可转债业务 - 公司后续结合二级市场情况积极促转股 [6]