经营与业绩情况 - 2025年上半年销售收入增速达15%以上但利润承压 主要受行业竞争、折旧增加、关税等因素影响 [1] 原料价格与产品趋势 - 罗汉果原料收购价格预计2025年维持相对稳定 甜叶菊原料价格预计与去年相近 [2] - 甜叶菊部分规格产品价格因行业竞争略有下滑 但原料成本支撑价格底线 [2] - 罗汉果提取物价格预计随原料价格进一步回升 [2] 核心技术优势 - 公司独家拥有可实现产业化落地的甜菊糖苷RM2技术 具备口感佳、复配性好、成本相对可控优势 [2] - 竞争对手涉足RM2需技术突破及通过安全性审查 认证申请周期较长 [2] RM2业务进展 - RM2国内新食添认证获批时间依政府审批节奏而定 国外已通过美国FDA GRAS认证 [2] - 正与客户推进合作洽谈 国内销售待获批后正式推进 [2] - 未来2-3年内合成生物车间产能预计能满足市场需求 [2] 工业大麻业务 - 美国大麻政策调整未引发市场明显复苏 印州工厂已改造为综合提取物工厂 [2] - 若工业大麻市场需求恢复 公司将积极跟进 [2] 天然甜味剂竞争策略 - 通过技术创新提升竞争力 在合成生物技术等方面前瞻布局 RM2等产品研发进展顺利 [2] - 拓展应用场景 在宠物营养等新兴市场积极开拓 [2] 产能利用情况 - 甜叶菊专业提取工厂上半年因原材料采购规模不大导致开工率不高 [2] - 预计9月新原料上市后产能接近满负荷运转 全年整体产能利用率有望达40-50% [2] 海外工厂优势 - 美国印州工厂能应对复杂贸易环境 核心产品在豁免清单但仍受关税政策影响 [2] - 工厂结合海外资源与市场需求 聚焦天然甜味剂生产 采用当地原料采购 在供应链安全性等方面具综合竞争优势 [2] 全年业绩展望 - 下半年随着贸易政策不确定性担忧转弱及新一季产品上市 公司预计第三、四季度经营情况可能发生积极转变 [2]

核心产品原料与价格趋势 - 罗汉果原料收购价格预计维持相对稳定 [2] - 甜叶菊原料收购价格与去年持平 保持平稳 [2] - 甜叶菊部分规格产品价格略有下滑 主要因行业竞争加剧 [2][3] - 罗汉果提取物价格随原料价格回升进一步向上恢复 [3] 新产品RM2技术优势与竞争壁垒 - RM2为公司独家产业化落地的甜菊糖苷新品种 [3] - RM2甜味特性接近蔗糖 无金属味/后苦味问题 溶解性更佳 [3] - RM2具备极好复配性 可应用于乳制品/饮料/烘焙/调味品等赛道 [4] - 通过酶转化RA定向生产 RM2具备生产成本优势 [4] - 竞争对手涉足需突破技术专利及转基因审查等壁垒 [6] RM2市场进展与产能规划 - RM2于2025年2月通过美国FDA GRAS认证 [6] - 已向部分海外客户提供样品 处于合作洽谈阶段 [6] - 国内销售需等待食品添加剂新品种认证获批 [6] - 合成生物车间产能可满足未来2-3年市场需求 [7] 产能与工厂布局 - 甜叶菊专业提取工厂全年产能利用率预计达40%-50% [11] - 美国印州工厂已改造为综合提取物工厂 聚焦天然甜味剂及保健品类 [8][12] - 美国工厂原料本地化采购 增强供应链安全性/确定性/及时性 [12] 行业发展与公司战略 - 天然甜味剂行业保持稳健增长 [10] - 公司通过合成生物技术/配方研发突破同质化竞争 [10] - 积极拓展宠物营养/动物饲料等新兴应用场景 [11] 财务与贸易影响 - 2025年上半年销售收入增速达15%以上 [12] - 利润承压因行业竞争/折旧增加/关税等多因素影响 [12] - 美国20%芬太尼关税对业务产生一定影响 [12]