公司基本情况 - 扬州惠通科技股份有限公司成立于1998年并于2025年1月在深交所创业板上市 [2] - 公司是化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商聚焦高分子材料及双氧水生产领域 [2] - 业务涵盖设备制造、设计咨询和工程总承包服务于高性能尼龙、生物基尼龙、生物降解材料、聚酯和双氧水等多个行业 [2] - 公司拥有化工石化医药行业专业工程设计甲级资质具备从设计、主设备制造到装置开车的全流程综合技术服务能力 [2] 主营业务毛利率 - 主营业务涵盖设备制造、设计咨询和工程总承包多为定制化设备或服务不同订单毛利率存在差异 [3] - 毛利率水平受人工成本、主要原材料价格波动、市场竞争状况、业务结构、产品销售价格等多重因素综合影响 [3] 双氧水业务发展前景 - 公司在双氧水业务板块深耕多年并实现持续研发突破 [4] - 2024年3月应急管理部要求新扩建双氧水项目应采用流化床工艺现有非流化床工艺装置须在2029年前完成技术改造 [4] - 相关政策将进一步释放市场空间公司技术与产能优势有望充分发挥 [4] 生产及获客模式 - 生产及服务模式包括设备生产、设计咨询服务及工程总承包（EPC）服务三大模式采购采用订单式模式 [5] - 销售以直销为主结合技术营销与品牌营销技术营销通过跟踪各地区行业项目建设信息品牌营销依托行业优势地位通过行业协会、学术会议、展会等形式进行 [5] 海外市场布局 - 公司已将海外市场开拓纳入中长期发展战略并组建专业国际业务部门 [6] - 海外业务正稳步落实拓展中目前统筹推进海外市场研究、渠道开拓与客户关系搭建 [6] 核心竞争优势 - 核心竞争优势体现在技术创新、客户资源、研发和知识产权、资质和行业标准等方面 [7][8] - 公司是国家级专精特新重点小巨人企业、国家知识产权优势企业、江苏省服务型制造示范企业 [8] - 2025年4月公司入选江苏省1650产业体系筑峰强链重点企业高级职称评审单位同年11月公司建设的江苏省可降解塑料生产装置工程技术研究中心被认定为2025年度省级工程技术研究中心 [8]

中国非粮生物基材料行业概述 - 非粮生物基材料以农业废弃物、林业剩余物等非粮食类生物质为原料，具有低碳环保、可降解特性，避免与粮食生产竞争资源 [7] - 按原料可分为木质纤维素类、非粮淀粉类、藻类及微生物类，按化学组成分为多糖衍生物、脂类聚合物、蛋白质基材料等 [7][8] - 应用领域涵盖包装材料、纺织纤维、生物医用等，代表材料包括PLA/PHA共混物、生物基PTT纤维、壳聚糖缝合线等 [7][8] 行业发展驱动因素 政策支持 - 2023年六部门联合发布《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，明确2025年建成万吨级糖化、十万吨级乳酸生产线目标 [1][32][33] - 2025年中央一号文件强调秸秆综合利用，推动秸秆转化为非粮生物基材料原料 [39] - 工信部与农业农村部启动产业创新发展典型案例推荐工作，聚焦技术创新、应用场景拓展、特色基地培育 [1][39] 资源禀赋 - 中国农作物秸秆年产量约10.05亿吨（2024年），可收集量8.54亿吨，玉米秸秆占比42% [40][41] - 林业废弃物年产量超3亿吨，综合利用率不足40%，边际土地面积达4亿亩以上 [45][46] - 秸秆利用率30%可支撑年产2.5亿吨糖化原料，潜在产业规模达千亿级 [40] 技术突破 - 合成生物学技术通过基因编辑优化菌种（如C5/C6糖共利用），使PHA生产成本降低40%以上 [49][50] - 连续流发酵与智能控制技术将透明质酸发酵产率从16-17g/L提升至73g/L [53] - 秸秆酸处理-真菌脱毒技术使糖转化率提升至86.5%，成本较玉米淀粉降低40% [54] 市场需求 - 2024年中国生物降解膜市场规模约320亿元，需求量260万吨，预计2025年将突破400亿元和300万吨 [61][62][63] - 欧盟碳关税（CBAM）推动生物基材料出口增长，2024年预计增长35% [65] - 汽车轻量化、生物医用等高附加值应用场景加速拓展，预计2030年替代20%石化基材料 [65] 行业研发现状 市场规模与产业化 - 2024年中国生物基材料市场规模783.2亿元，非粮生物基材料占比30%（约234.96亿元） [69][71] - 山东京博建成全球首条万吨级非粮生物基橡胶产线，安徽丰原实现十万吨级PLA连续化生产 [69][83] - 行业面临原料收集成本高（秸秆运输半径需<50km）、糖化效率不足（C5糖利用率<60%）等挑战 [69] 技术/产品创新 - 京博中聚开发玉米芯基衣康酸酯橡胶，减排1.4吨CO₂/吨，获ISCC认证并出口欧盟 [83][96] - 丰原集团突破秸秆混合糖发酵技术，PLA成本降至1.2万元/吨 [83][98] - 蓝晶微生物通过合成生物学优化PHA菌种，千吨级中试线成本达行业领先水平 [83][94] 细分市场分析 生物基橡胶 - 京博中聚全球首条万吨级玉米芯基橡胶产线投产，产品应用于轮胎、鞋材等领域，每吨减排1.4吨CO₂ [96] - 预计2025-2030年市场渗透率提升至15-20%，性能达欧盟"双A"级标准 [96] 聚乳酸（PLA） - 丰原集团构建"秸秆-糖化-聚乳酸"全产业链，十万吨级产线成本1.2万元/吨 [98][101] - 全球塑料和化纤年产量5亿吨，中国消耗量2亿吨，PLA替代潜力巨大 [103][104] 其他细分市场 - 凯赛生物生物基尼龙56（PA56）以蓖麻油为原料，耐高温性能达180℃，产能占全球80% [106][107] - PEF（聚酯）阻氧性优于PET 10倍，糖能科技2025年将建成万吨级示范线 [94][106] - PTT纤维弹性回复率98%，恒源新材料5万吨/年产线供应耐克、阿迪达斯等品牌 [109]

业绩数据 - 2021 - 2024年1 - 6月公司营业收入分别为49827.07万元、81319.72万元、59234.47万元及44348.57万元[19][41][123][126] - 2021 - 2024年1 - 6月扣非归母净利润分别为8196.25万元、12064.36万元、9068.09万元及8116.02万元[16][41][126] - 2024年1 - 9月公司营业收入为50733.11万元，较上年度同期增长31.47%[76][78][79] - 2024年1 - 9月公司净利润为8766.39万元，较上年度同期增长27.13%[76] - 2024年1 - 9月扣非归母净利润为8647.88万元，较上年度同期增长28.94%[76][78][79] - 2024年1 - 9月公司经营活动产生的现金流量净额为20431.63万元，较上年同期增加347.14%[76][79] - 预测2024年度营业收入80793.35万元，同比增长36.40%[47][80][81][128] - 预测2024年度归母净利润10787.08万元，同比增长9.28%[47][80][81][128] - 预测2024年度扣非净利润10569.10万元，同比增长16.55%[47][80][81][128] 业务数据 - 2024年1 - 6月设备制造业务收入35357.36万元，占比80.64%[61] - 2024年1 - 6月EPC工程总承包业务收入4894.26万元，占比11.16%[61] - 2024年1 - 6月设计咨询业务收入1999.59万元，占比4.56%[61] - 2024年1 - 6月其他业务收入1595.52万元，占比3.64%[61] - 尼龙66生产线累计设计年产能超14.3万吨，PBAT生物降解材料生产线累计设计年产能超30万吨，双氧水流化床生产线累计设计年产能超310万吨[59] - 公司在尼龙66、PBAT/PBS、双氧水（流化床）的市场占有率约为20%、11%和35%[59] 研发与项目 - 高端化工装备生产线智能化升级技术改造项目总投资约15016.00万元，其中14266.00万元用于采购设备，建设期9个月[14] - 技术研发中心（惠通研究院）项目拟投资25230.00万元，工期约20个月[14] - 2021 - 2024年1 - 6月研发费用分别为2369.11万元、4083.88万元、4481.70万元及1372.41万元，占营收比例分别为4.75%、5.02%、7.57%及3.09%[42][124] - 2021年7月投资设立子公司实施年产10.5万吨聚乳酸项目，一期年产3.5万吨项目处于设备安装阶段[44][113] 发行相关 - 本次发行新股股票数量为3512.00万股，占发行后总股本的25%[20][55] - 每股发行价格为11.80元[20][55] - 发行后总股本为14048.00万股[20][55] - 募集资金总额41441.60万元，净额35371.79万元，发行费用总额（不含增值税）6069.81万元[56] - 高级管理人员、核心员工专项资产管理计划最终战略配售股份数量为351.20万股，占本次发行股份数量的10.00%，限售期12个月[56] 公司架构与股权 - 公司注册资本10536万元[54][141] - 有限公司成立时间为1998年12月8日，股份公司设立日期为2016年8月12日[51] - 截至招股书签署日，严旭明直接及间接合计控制公司27.80%股份，张建纲直接及间接合计控制25.35%股份[182] - 严旭明、张建纲合计控制公司53.15%股份，系共同控股股东及实际控制人，近两年未变[183] 诉讼相关 - 聚友化工起诉公司及相关业主方侵犯发明专利权及技术秘密，涉山西华阳和长鸿生物项目，合计求偿5.6亿元[88][102] - 即使败诉，按江苏省高院规定，公司可能面临合计赔偿1000万元以内[103] - 中科启程承诺承担因提供技术导致公司侵权的全部违约责任和损失[104] - 公司实际控制人承诺对败诉赔偿责任全额补偿[105] 其他 - 公司拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质[15] - 截至2024年6月30日公司拥有境内发明专利43项[66] - 2019年5月，公司收购杨健、李为民持有的天辰设计院100.00%股权，交易对价3300万元[167][171]