报告行业投资评级 - 生猪投资策略为中性 [3] - 鸡蛋投资策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 生猪市场宏观情绪利好，期价偏强运行，但市场维持供强需弱格局，未来需关注疫病及政策端变化 [1][2] - 鸡蛋市场因新开产蛋鸡增加供应端压力明显增加，虽需求有一定改善但仍处消费淡季，利好提振有限 [4][5] 生猪市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2509合约14590元/吨，较前交易日变动+210.00元/吨，幅度+1.46% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格14.32元/公斤，较前交易日变动-0.07元/公斤；江苏地区外三元生猪价格14.42元/公斤，较前交易日变动-0.13元/公斤；四川地区外三元生猪价格13.50元/公斤，较前交易日变动-0.12元/公斤 [1] - 7月23日，“农产品批发价格200指数”为112.74，比昨天下降0.03个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.80，比昨天下降0.02个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.57元/公斤，比昨天下降0.8% [1] 生猪市场分析 - 养殖端体重平稳因气温升高增重困难，出栏进度本月未增加，存栏量相对稳定 [2] - 当下处于季节性消费淡季，预计未来消费端仍疲软，市场供强需弱，部分地区零星疫病对整体产能暂无影响 [2] 鸡蛋市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2509合约3637元/500千克，较前交易日变动+16.00元，幅度+0.44% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.16元/斤，较前交易日变动+0.12；山东地区鸡蛋现货价格3.45元/斤，较前交易日变动+0.10；河北地区鸡蛋现货价格3.18元/斤，较前交易日变动+0.00 [3] - 7月23日，全国生产环节库存为0.50天，较前交易日持平，流通环节库存为0.68天，较前交易日持平 [3] 鸡蛋市场分析 - 本月新开产蛋鸡主要为3月份前后补栏鸡苗，预计本月在产蛋鸡存栏量大幅增加，虽高温产蛋率下降，但供应端压力明显增加 [4] - 需求方面，因蛋价上涨贸易商拿货积极性增加，南方销区出梅鸡蛋储存问题改善，商超、电商补货积极性增加，但当前仍为消费淡季，需求利好提振有限 [4][5]

生猪期货市场表现 - 生猪主力2509合约期货小幅低开后冲高回落，震荡走跌，尾盘收阴，最高13645元/吨，最低13485元/吨，收盘报1510元/吨，较昨日跌0.81% [1] - 指数总持仓增加3497手至162323手 [1] - 目前期货合约均贴水现货，受需求淡季、供需偏宽松以及二育预期出栏影响，走势偏弱 [1] 现货市场供需情况 - 6月3日全国外三元均价14.36元/公斤，较昨日跌0.06元/公斤 [1] - 需求端肥标价差倒挂、栏舍利用率较高，二次育肥补栏积极性降低，多观望 [1] - 端午节后屠宰企业订单减少，开工率和屠宰量下滑，6月3日样本屠宰企业屠宰量14.43万头，较昨日减少0.05万头，较一周前减少0.7万头 [1] - 供应端6月养殖端出栏量或环比增加，养殖端正常出栏，前期二育陆续出栏，出栏体重维持高位 [1] 行业数据概览 - 5月23日当周15kg仔猪市场销售均价为627元/头，较上周下调3元/头 [1] - 截止5月23日自繁自养生猪头均利润138元/头，周环比减少31元/头；外购仔猪养殖头均利润93元/头，周环比减少25元/头 [1] - 5月23日当周全国出栏平均体重为129.38公斤，较上周降低0.33公斤，周环比跌幅0.25%，月环比增幅0.34%，年同比增幅2.91% [1] - 屠宰样本宰杀量159.64万头，较上周减少0.05万，环比降幅0.03%；日度屠宰样本日均宰杀量144347头，较上周减少3194头，日均降幅2.16% [1] - 截止5月23日自繁自养预期成本13.09元/kg，周环比持平；外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在15.06元/kg，周环比减少0.03元/kg [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA 5月供需报告调降2025/26年度美国大豆产量和期末库存，对美豆期价偏多，但大连豆粕因进口大豆集中到港等因素承压下跌；棕榈油因马棕油产量和库存激增下挫；棉花因中美经贸高层会谈及库存下降续升 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - USDA 5月供需报告调降2025/26年度美国大豆产量和期末库存，美豆期价受偏多影响，但大连豆粕因进口大豆集中到港、库存飙升、油厂开机率回升、供应增大而承压下跌，后市将继续下行 [1] - MPOB棕榈油5月供需报告显示马棕油产量和库存激增，远超市场预期，棕榈油期价承压下挫，后续料将扩大下行空间 [1] - 中美经贸高层会谈后的联合声明大幅调降双边关税，提振市场情绪，且棉花商业库存下降，支持棉花期价上涨，虽冲高回落但仍续升 [1] 品种策略跟踪 棉花 - 棉花主力2509合约冲高回落但仍获涨幅，延续上升趋势，中美经贸高层会谈成果超预期带来利多影响，国内宏观利好、商业库存下降、进口维持低位支撑棉价；目前纺织品行业淡季，纺企新增订单萎缩、成品库存增加、开机稳中有降，对棉花需求以刚需为主，关注后续订单和开工情况 [2] - 棉花期货主力2509合约技术呈现强势，策略上逢低轻仓多单，主力2509合约支撑13270，阻力13475 [3] 棕榈油 - 马来西亚4月棕榈油产量环比增加21.52%至169万吨，库存环比增加19.37%至187万吨，远超市场预期，出口增加9%至110万吨符合预期，产量激增和库存超预期上升使棕榈油期价大幅下跌 [4] - 大连棕榈油主力2509合约先扬后跌，转入跌势，后市将展开下行空间，策略上逢高抛空，主力2509合约支撑7812，阻力8000 [4] 白糖 - 海外市场原糖期价受美国农业部月度供需报告白糖产需下降的偏空影响下挫，带动郑糖走低；国内白糖配额外进口利润窗口打开，后续到港压力或较大，限制白糖反弹空间 [6] - 郑糖主力2509合约反弹遇阻，掉头下行，技术走弱，策略上暂可短线操作，主力2509合约支撑5827，阻力5892 [6] 豆粕 - 美国农业部5月供需报告调降2025/26年度美国大豆产量及期末库存，推动CBOT大豆期价上涨，但美国大豆播种进度偏快限制涨幅；国内5月大量进口大豆集中到港，油厂开机率提高，部分地区豆粕库存增加，供应恢复和宽松预期使下游饲料企业采购意愿差，豆粕价格承压下跌 [9] - 豆粕主力2509合约下跌收阴，技术偏弱，后市有望打开下行空间，策略上逢高抛空，主力2509合约支撑2865，阻力2900 [9] 豆一 - 基层余豆偏少使国产大豆市场价格稳定，但下游市场需求清淡，进口大豆集中到港使油厂对国产大豆需求减少，下游豆制品进入淡季，需求清淡，豆一期价承压下跌 [10][12] - 豆一主力2507合约下跌收阴，受短期均线压制，偏弱运行，策略上空单持有，主力2507合约支撑4130，阻力4175 [12] 豆油 - 美国农业部5月供需报告调高美国豆油在生物燃料的需求数量，推动CBOT豆油上涨，带动大连豆油盘初走高，但国内进口大豆集中到港，油厂开机率回升，豆油供应增加、库存回升，压制豆油价格 [13] - 豆油主力2509合约冲高回落，长阴跌破中期均线，技术转弱，策略上短线抛空，主力2509合约支撑7770，阻力7866 [13] 玉米 - 中美经贸高层会谈调降双边关税，或利于美玉米及高粱等替代谷物进口，市场情绪转淡，多头高位平仓；市场传言国家将进行400万吨进口玉米储备拍卖，每周约70万吨，带来偏空影响；当前玉米和小麦价格接近，小麦集中上市阶段替代压力增大，且玉米价格高位下游饲料企业接受度不高，需求偏淡，玉米承压下跌 [15] - 大连玉米主力2507合约下破10日均线，技术走弱，期价有继续调整压力，关注20日均线支撑是否有效，策略上暂可短线交易，主力2507合约支撑2335，阻力2361 [15] 生猪 - 养殖端存栏高位，气温升高使下游对大体重猪源需求减少，部分散户压栏和二育的大体重猪源认卖积极性提升，大猪供大于求凸显；五一假期后猪肉购销回落，餐饮及旅游消费降温，居民以家庭消费为主，替代品充足，主流屠企缺乏订单增量，需求支撑不足 [17] - 大连生猪主力2509合约在均线系统下窄幅波动，技术弱势未变，下行有望延续，策略上轻仓空单，主力2509合约支撑13800，阻力13915 [17] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏高位，4月中国蛋鸡月度存栏13.29亿只，环比增加1100万只，淘鸡进度偏慢，新开产蛋鸡增加，存栏量有继续增加态势，鸡蛋供应充足，反弹空间受限，走势或再度走弱 [19] - 鸡蛋主力2506合约反弹遇阻，震荡回落，有再度下行压力，关注5日均线支撑是否有效，策略上轻仓空单，主力2506合约支撑2900，阻力2933 [19] 苹果 - 苹果产区价格偏高，客商接受程度有限，走货速度放缓，瓜类竞品水果陆续上市，替代消费增多，压制苹果价格 [22] - 苹果主力2510合约跳空下行，抛压较重，盘中期价一度跌破均线系统，MACD绿柱大幅扩大，技术弱势，策略上轻仓空单，主力2510合约支撑7690，阻力7800 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中棉花突破上行但下游需求弱或限制反弹空间，豆粕大幅下跌后市预计偏弱，棕榈油继续弱势有续跌空间，玉米高位运行 [1] 各品种情况总结 棉花 - 主力2509合约连收第三阳突破上行技术转强，受中美官员会晤、国内宏观利好政策、进口棉花低位及港口库存下降支撑反弹，但下游需求偏弱或限制反弹空间 [1][2] - 策略上可轻仓多单，主力2509合约支撑12875，阻力13000 [2] 豆粕 - 主力2509合约先扬后抑大幅下跌，全国油厂压榨量提升使豆粕供应宽松预期强化，期价承压下挫 [3] - 策略上轻仓空单，主力2509合约支撑2880，阻力2914 [3] 棕榈油 - 主力2509合约先扬后抑跌势持续，马来西亚增产、国内采购量增加使供应和库存有增加预期，压制期价走低 [5] - 策略上继续轻仓空单，主力2509合约支撑7812，阻力7944 [5] 白糖 - 主力2509合约反弹上扬，受空头回补提振，国内白糖产销两旺，4月销糖率创25年同期最高，产销数据偏多提供反弹动力 [8] - 策略上空单暂可持有，关注5日均线阻力能否突破，主力2509合约支撑5808，阻力5859 [8] 豆一 - 主力2507合约继续下跌，关内大豆价格未变、进口大豆供应增加、下游需求清淡压制期价 [9][11] - 策略上轻仓抛空，主力2507合约支撑4138，阻力4188 [11] 豆油 - 主力2509合约冲高回落行情震荡，进口大豆通关、油厂开机率回升使豆油供应和库存增加，期价上升空间受限 [12] - 策略上短线交易，主力2509合约支撑7752，阻力7806 [12] 玉米 - 主力2507合约震荡收阳高位运行，基层余粮见底、贸易商惜售、小麦减产、深加工补库、港口库存下滑支撑价格 [14] - 策略上轻仓多单，主力2507合约支撑2370，阻力2387 [14] 生猪 - 主力2509合约先抑后扬行情震荡，养殖端存栏高位、出栏量增加、出栏均重增加，需求端五一后消费降温、需求支撑不足 [17] - 策略上逢高轻仓空单，主力2509合约支撑13820，阻力14000 [17] 鸡蛋 - 主力2506合约先涨后跌走势偏弱，蛋鸡存栏高位、供应充足，五一后需求减少、库存消化慢，现货价格稳中有跌 [20] - 策略上轻仓空单，主力2506合约支撑2875，阻力2900 [20] 苹果 - 主力2510合约小幅反弹但仍收阴线，节后走货速度放缓、库存处于五年低位但去库速度放缓，期货盘面受多头平仓打压走势转弱 [21][23] - 策略上空单持有，设好止损，主力2510合约支撑7765，阻力7864 [23]