猪肉价格与生猪价格走势 - 1月30日全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.61元/公斤，较1月23日的18.49元/公斤上涨0.6% [1] - 本周猪肉周均价为18.65元/公斤，较上周的18.5元/公斤上涨0.8% [1] - 1月30日生猪（外三元）价格为12.52元/公斤，较1月23日的12.93元/公斤下降3.2% [1] - 本周生猪周均价为12.81元/公斤，较上周的13.11元/公斤下降2.3% [1] 生猪供应与出栏情况 - 本周全国生猪平均交易体重为124.33公斤，环比微跌0.14% [2] - 北方养殖端减重出栏积极性加快，肥标价差走阔导致屠企减少高价大猪收购，增加低价标猪收购占比 [2] - 南方部分地区前期压栏猪源加速出栏，大体重出栏占比增加，带动均重小涨 [2] - 养殖端增量降重出栏的预期开始兑现 [2] - 前期二育及压栏积压的活体库存偏高 [3] - 养殖集团生猪出栏积极性较高，部分集团降重目标明确，小体重生猪或提前释放 [3] 屠宰与需求端情况 - 本周国内生猪重点屠宰企业周内平均开工率为41.28%，较上周上涨0.40个百分点 [2] - 上半周受腊八节提振，下游备货需求增加，屠宰企业订单增多支撑开工率上涨 [2] - 下半周屠宰企业订单虽有减少，但仍处于偏高水平 [2] - 需求端处在腊八和小年备货前真空期，周内承接能力稍显不足 [2] - 春节前旺季需求启动偏慢 [3] - 华南部分区域务工返乡潮将出现，利空当地需求 [3] - 北方屠宰量提升幅度暂时有限，但腊月十五后屠宰端或进入集中备货阶段，需求将提升 [3] 行业观点与未来展望 - 下周节前集中备货将开启，为验证供需匹配情况的关键节点，重点关注宰量和价格表现 [2] - 在企业和社会猪源集中释放下，旺季猪价大概率承压 [2] - 官方年底能繁数据表现相对不及市场预期，利润回正能繁去化受阻，产能去化仍待磨底 [2] - 从前期仔猪出生数据及生猪饲料产销量来看，到二季度国内理论标猪出栏量依然处于高位 [3] - 从能繁母猪存栏来看，去年四季度去产能速度未达政策调控目标，后期关注是否有新的政策指导出台 [3] - 随着春节前旺季窗口缩短，大体重猪或难以出清，意味着春节后仍有一定的消化压力 [3] - 卓创资讯预计未来一周全国行情或呈跌后反弹再回落态势，仅月末月初或短暂止跌小涨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节备货支撑短期价格，但供应充裕与压栏库存去化预期制约涨幅，后续关注出栏节奏与消费兑现 [2] 报告的具体内容总结 基本面情况 - 行业出栏量维持低位，压栏行为持续，能繁母猪存栏连续四月环比下降至3990万头，供给端压力缓解 [2] - 春节备货启动，屠宰企业鲜销率87.61%小幅回升，餐饮消费同比增3.2%，叠加腌腊尾声与节前消费爬坡，需求边际走强 [2] - 规模企业下调出栏计划，但大猪存栏占比偏高，后期出栏增量可能抑制价格 [2] - 2026年全年生猪供应仍较充裕，限制价格上行空间 [2] 数据图表 - 包含生猪出栏均价、生猪仓单数量季节性、能繁存栏影响10月后生猪价格、全国生猪与河南价格对比等图表 [3][4] - 有生猪存栏结构变化、生猪出栏均重、能繁殖母猪PSY生产指数等图表 [5][6][7] - 涉及冷冻猪肉库容率、淘汰母猪均价、生猪屠宰量等图表 [8][9][10] - 包含能繁殖母猪淘汰量、猪外购利润季节性、猪自养利润季节性等图表 [11][12][13] - 有猪屠宰毛利润季节性、猪重点屠宰企业开工率、中国平均价仔猪季节性等图表 [13][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场本周预计供需双增，猪价短期震荡回落，中期或维持区间震荡格局，需关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态，生猪LH2603预计在11100至11500附近区间震荡 [8] 各目录总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 受需求旺季和猪瘟扩散影响，生猪出栏增多，供应增加，现货价格短中期震荡；年底腊肉需求使生猪进入供需两旺，价格短期下跌空间有限或回归震荡；养殖利润亏损转向小幅波动，大猪出栏积极性回升，供需双增支撑期现价格预期；现货价格止跌企稳回归震荡，期货短期偏弱中期或区间震荡，需观察供需增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入年底旺季，现货价格继续下跌空间有限 [12] - 利空因素为国内宏观环境预期改善，生猪存栏同比增加 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [12] 基本面数据 - 截至9月30日，生猪存栏量43680万头，环比增加0.2%，同比增加2.3%；截至9月末，能繁母猪存栏为4035万头，环比增加0.01%，同比减少0.66% [8] - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [27] 持仓数据 - 主力持仓净空，空减 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端国内进入中秋国庆双节后供需淡季大型养殖场出栏减少需求端长假后居民消费意愿减弱本周市场或供需双减猪价短期震荡回落中期维持区间震荡格局关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 基差显示现货升水期货库存方面生猪存栏环比和同比有增减能繁母猪存栏环比微增同比微减盘面价格在20日均线下方且向下主力持仓净空且空增预计本周猪价探底回升回归震荡生猪LH2601在11200至11600附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 基本面供需双减猪价短期震荡回落中期区间震荡关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 基差现货升水期货 [10] - 库存截至9月30日生猪存栏环比增0.2%同比增2.3%截至9月末能繁母猪存栏环比增0.01%同比减0.66% [10] - 盘面价格在20日均线下方且向下 [10] - 主力持仓主力持仓净空且空增 [10] - 预期本周猪价探底回升回归震荡生猪LH2601在11200至11600附近区间震荡 [10] 近期要闻 - 中秋国庆后生猪供需双减现货价格短期偏弱中期区间震荡 [12] - 猪肉需求短期转淡但供应减少价格或探底回升 [12] - 养殖利润亏损扩大出栏积极性减弱供需双减支撑期现价格 [12] - 现货价格节后探底回升期货中期区间震荡需观察供需增长情况 [12] 多空关注 - 利多国内生猪供应进入长假后淡季现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空国内宏观环境预期改善生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪期货和仓单及现货价格11月14 - 21日主力2601合约价格从11775元降至11350元远月2603合约从11565元降至11245元生猪2601仓单从90降至0外三元生猪现货价格有波动 [14] - 展示了生猪期现基差走势、1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势、商品猪出栏等各规格猪均价走势、标肥猪价差走势、二元母猪等指标猪价走势、仔猪料肉比及存活率、各类存栏走势、猪肉进口走势、育肥成本走势、饲料盈利预期、出栏量及均重走势、出栏利润走势、自繁自养及外购仔猪利润走势、猪牛肉等替代价差走势、屠宰端各类价格走势、屠宰利润走势、需求屠宰相关数据走势、年度猪肉消费总量走势、猪粮比走势、收放储相关走势等图表 [15][17][23] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场将震荡调整 ，到12月生猪出栏量或逐月增加 ，供应充裕下猪价难明显上涨 ，但150Kg与标猪价差企稳反弹有望继续走强 ，会削弱散户降重意愿给猪价支撑 ，若价格弱势形成负循环 ，年底猪价有望翘尾 ，可考虑择机进行11 - 01合约反套 [4] 各部分内容总结 行情概览 - 10月14日全国生猪出栏价10.89元/公斤 ，较前一日涨0.05元 ，涨幅0.46% ；河南出栏价11.19元/公斤 ，较前一日跌0.05元 ，跌幅0.44% ；四川出栏价10.47元/公斤 ，与前一日持平 [6] - 10月14日期货01、03、05、07、09、11合约价格分别为12405元/吨、11835元/吨、12460元/吨、13265元/吨、13960元/吨、11450元/吨 ，较前一日分别涨270元、110元、65元、85元、85元、325元 ，涨幅分别为2.22%、0.94%、0.52%、0.64%、0.61%、2.92% [6] - 10月14日河南主力基差 - 260元/吨 ，较前一日跌375元 ，跌幅326.09% [6] 市场动态 - 10月14日生猪注册仓单90手 [2] - 短期现货暂无上涨驱动 ，需关注现货超卖信号 [2] - 10月14日生猪LH2511合约减仓8606手 ，持仓约4.87万手 ，最高价11470元/吨 ，最低价11200元/吨 ，收盘于11450元/吨 [2] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看 ，四季度生猪供应量与三季度相近 ；从仔猪数据看 ，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加 ；需求端下半年消费好于上半年 [3] - 从历史情况看 ，肥标差或震荡走强 [3] - 市场空头逻辑为出栏体重未降、后续出栏量仍处高位、10 - 11月消费增量不大 ；多头逻辑为养殖端前期降重、天气转凉消费好转、后续出栏增量有限 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑一是到12月生猪出栏量或逐月增加 ，供应充裕猪价难涨 ；二是150Kg与标猪价差企稳反弹有望继续走强 ，削弱散户降重意愿支撑猪价 ；三是价格弱势若形成负循环 ，年底猪价有望翘尾 ，可考虑择机进行11 - 01合约反套 [4] 重点数据追踪 - 展示了全国生猪出栏价、样本企业屠宰量、白条均价、玉米全国粮库收购平均价、期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、11 - 01合约价差、01 - 03合约价差等数据的时间序列图表 [7][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端出栏量或继续大幅增加，出栏压力仍存，出栏体重下滑，长期生猪出栏或仍保持小幅增长；需求端月初食堂集中采购和天气转凉或提升居民终端消费，屠宰企业订单稍有增加，开工率和屠宰量小幅提升；现货价格短期震荡反弹但9月供应压力仍大整体依然偏弱，期货合约虽属需求旺季合约但当前现货压力大仍偏弱为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，4日生猪主力2511合约平开后震荡走跌，最高13550元/吨，最低13355元/吨，收盘报13365元/吨，较昨日跌1.37%，指数总持仓增加5457手至185984手；现货方面，4日全国外三元均价13.90元/公斤，较昨日跌0.07元/公斤 [7] 行业要闻 - 截止8月21日，自繁自养生猪头均利润78元/头，周环比减少5元/头；外购仔猪养殖头均利润 -57.6元/头，周环比减少5元/头 [9][11] 数据概览 - 8月21日当周15kg仔猪市场销售均价为463元/头，较上周降低21元/头 [17] - 8月21日当周屠宰样本宰杀量167.50万头，环比上周增加4.15万，环比增幅2.54%；日度屠宰样本日均宰杀量140238头，较上周增加1792头，日均增幅1.29% [17] - 8月样本企业生猪计划出栏量2472万头，较7月环比增6.6%，出栏量大幅增加 [17] - 截止8月21日当周，全国生猪出栏均重127.98公斤，较上周增加0.16公斤，环比增幅0.13% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪价格下跌，主力合约2511合约周度下跌2.06% [6][10] - 近月供应压力犹存压制生猪价格，但短期出栏节奏或放缓，开机率回升，收储提振情绪，预计短期下跌空间有限，震荡偏弱运行，建议反套套利操作 [6] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格下跌，主力合约2511合约周度下跌2.06% [6][10] - 行情展望：供应端，调运政策9月1日实施且月初可能缩量，预计下周供应压力短暂放缓，但9月对应能繁母猪存栏是上个增加周期的峰值，近月供应压力犹存，肥标价差继续拉大，为后期压栏和二育提供条件；需求端，猪粮比触及三级预警，国家启动“新增收储”和“轮换收储”，猪源供应充足，开学学校询价询货，需求增加，屠宰厂开机率持续回升；总体近月供应压力犹存压制价格，不过短期出栏节奏可能放缓，且开机率回升，加之收储提振情绪，预计短期下跌空间有限，震荡偏弱运行，建议反套套利操作 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2511合约周度下跌2.06% [10] - 本周期货净持仓净空减少，期货仓单430张，截止8月29日，生猪前20名持仓净空16076手，较上周减少853手，期货仓单较上周持平 [12][16] 现货市场情况 - 本周生猪9月合约基差685元/吨，11月合约基差145元/吨 [20] - 本周全国生猪市场均价13.79元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤，较上月下跌3.84%；15公斤断奶仔猪均价28.55元/公斤，较上周减少0.17元/公斤，较上月同期下跌12.74% [27] - 8月21日当周，全国猪肉市场价24.93元/公斤，较前一周下跌0.09元/公斤；本周二元母猪市场均价32.51元/公斤，较前一周下跌0.01元/公斤 [31] - 截止2025年8月20日当周，猪粮比值为5.89，较之前一周下跌0.05 [37] 产业情况 上游情况 - 供应端：农业农村部数据显示2025年6月末能繁母猪存栏量4041万头，环比减少1万头，同比增长0.025%，达到正常保有量的103.6%；Mysteel数据显示7月123家规模养殖场能繁母猪存栏量509.86万头，环比微涨0.01%，同比涨3.03%，85家中小散样本场7月能繁母猪存栏量17.40万头，环比微降0.17%，同比涨6.67% [42] - 供应端：二季度生猪存栏同比增加，Mysteel数据7月环比增加；7月123家规模场商品猪存栏量3614.50万头，环比增加1.11%，同比增加5.28%，85家中小散样本企业7月存栏量148.82万头，环比增加2.49%，同比上涨7.23% [45] - 供应端：Mysteel数据7月出栏量环比减少，出栏均重环比不变；7月123家规模场商品猪出栏量1043.62万头，环比减少3.08%，同比增加18.60%，85家中小散样本企业7月出栏量48.06万头，环比减少1.46%，同比增加57.67%；本周全国外三元生猪出栏均重123.38公斤，较上周增加0公斤 [50] 产业综合情况 - 截至8月29日，养殖利润：外购仔猪报亏损148.41元/头，亏损减少3.4元/头；养殖利润：自繁自养生猪32.24元/头，环比减少1.71元/头；蛋鸡养殖利润为 -0.21元/只，周环比亏损扩大0.06元/只，817肉杂鸡养殖利润1.55元/只 [56] - 2025年前7个月累计进口猪肉63万吨，月均9万吨；7月猪肉进口量9万吨，同比下滑0.6%；1 - 7月猪肉进口量63万吨，同比增加4.1% [57][61] - 截至8月29日当周，白条鸡价格14.3元/公斤，较上周下跌0.1元/公斤；截至8月21日当周，全国标肥猪价差均价 -0.51元/公斤，与上周扩大0.03元/公斤 [65] - 截至8月29日，豆粕现货价格3071.14元/吨，较前一周下跌13.15元/吨；玉米价格2364.71元/吨，较前一周下跌8.82元/吨 [70] - 截至8月29日，大商所猪饲料成本指数收盘价908.34，较上周上涨0.58%；本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周上涨0.01元/公斤 [74] - 截至2025年7月，饲料月度产量2827.3吨，环比减少110.4吨 [79] - 截止2025年7月，中国CPI当月同比上涨0.0% [83] 下游情况 - 需求端：第35周屠宰企业开工率29.27%，较上周涨0.56个百分点；第34周国内冻品库容率17.56%，较上周增0个百分点 [86] - 需求端：截止2025年7月，生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，较上个月增加5.32%；2025年7月，全国餐饮收入4504亿元，同比增长1.1% [91] 生猪股票 - 报告提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月养殖端出栏增加且出栏积极性尚可，需求处于消费淡季，供需偏宽松，生猪价格或继续承压；期货近月2509合约跟随现货下跌，中长期远月生猪供应小幅度增加，2511合约和2601合约属需求旺季合约，需求增幅相对较大，价格表现或震荡偏强，国内相关倡议和政策利好中长期猪价表现，需关注后期政策对产能的影响 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，5日生猪主力2509合约平开后冲高回落震荡走低，尾盘收阴，最高13980元/吨，最低13825元/吨，收盘报13885元/吨，较昨日涨0.04%，指数总持仓增加863手至173912手；现货方面，5日全国外三元均价13.93元/公斤，较昨日涨0.01元/公斤 [8] - 需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥积极性一般以观望为主，天气炎热终端需求较弱，屠宰企业订单一般，企业出栏恢复使屠宰企业开工率和屠宰量小幅回升，8月5日样本屠宰企业屠宰量13.6万头，较昨日减少0.1万头，较一周前减少0.12万头 [9] - 供应端8月份养殖端出栏量或环比增加，月初出栏积极性较高、进度较快，二育栏舍利用率保持高位，二育肥猪有待释放，出栏压力仍存，出栏体重窄幅波动 [9] 行业要闻 - 截止7月31日，自繁自养生猪头均利润129元/头，周环比减少33元/头；外购仔猪养殖头均利润 -82元/头，周环比减少19元/头 [10][12] 数据概览 - 7月31日当周15kg仔猪市场销售均价为527元/头，较上周降低15元/头 [18] - 7月31日当周统计样本屠宰企业平均屠宰量136803头/日，环比上周涨幅1.99% [18] - 截止2025年二季度末，全国生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，环比增加716万头增幅1.72％，去年二季度到今年二季度环比增减幅分别1.7%、2.8%、0.11%、 -2.37%、1.72% [18] - 截止7月31日当周，全国生猪出栏均重127.98公斤，较上周下降0.5公斤，环比降幅0.39% [18]

生猪价格走势 - 上半年全国生猪平均价格为15.50元/公斤，同比下跌0.8% [1] - 7月14日生猪期货2509主力合约收报14285点，较6月9日低点13350点上涨7% [1] - 三季度猪价有望反弹但空间不大，预计将延续季节性回升走势 [1][3] 供需关系分析 - 1-5月全国规模以上生猪定点屠宰量达15349.67万头，5月屠宰量3215.67万头环比增4.5%同比增20.6% [1] - 大体重猪集中出栏形成阶段性供应积压，6月后大体重生猪出清推动价格触底反弹 [1][2] - 2025年下半年生猪供应仍充裕，因去年下半年至今年6月新生仔猪数量持续增加 [3] 行业盈利状况 - 上半年生猪养殖保持盈利，主要得益于饲料成本下降 [1][2] - 玉米、豆粕、育肥猪配合饲料价格同比分别下跌9.2%、8.8%、6.4% [2] - 部分养殖户通过代养模式锁定利润，如湖北养殖户每头猪可获得约200元固定收益 [2] 政策与市场调节 - 1-5月中央储备冻猪肉累计收储11.22万吨 [2] - 国家引导养殖场将生猪出栏活重控制在120公斤左右 [3] - 猪肉进口1-5月45万吨同比增5.2%，但仍处2017年以来低位 [2] 消费市场表现 - 前期消费处于全年淡季对价格形成压力 [1] - 部分鲜猪肉转冻品缓解供给压力 [2] - 三季度猪肉消费将从全年低谷逐渐回升 [3]

生猪期货市场表现 - 生猪主力2509合约期货小幅低开后冲高回落，震荡走跌，尾盘收阴，最高13645元/吨，最低13485元/吨，收盘报1510元/吨，较昨日跌0.81% [1] - 指数总持仓增加3497手至162323手 [1] - 目前期货合约均贴水现货，受需求淡季、供需偏宽松以及二育预期出栏影响，走势偏弱 [1] 现货市场供需情况 - 6月3日全国外三元均价14.36元/公斤，较昨日跌0.06元/公斤 [1] - 需求端肥标价差倒挂、栏舍利用率较高，二次育肥补栏积极性降低，多观望 [1] - 端午节后屠宰企业订单减少，开工率和屠宰量下滑，6月3日样本屠宰企业屠宰量14.43万头，较昨日减少0.05万头，较一周前减少0.7万头 [1] - 供应端6月养殖端出栏量或环比增加，养殖端正常出栏，前期二育陆续出栏，出栏体重维持高位 [1] 行业数据概览 - 5月23日当周15kg仔猪市场销售均价为627元/头，较上周下调3元/头 [1] - 截止5月23日自繁自养生猪头均利润138元/头，周环比减少31元/头；外购仔猪养殖头均利润93元/头，周环比减少25元/头 [1] - 5月23日当周全国出栏平均体重为129.38公斤，较上周降低0.33公斤，周环比跌幅0.25%，月环比增幅0.34%，年同比增幅2.91% [1] - 屠宰样本宰杀量159.64万头，较上周减少0.05万，环比降幅0.03%；日度屠宰样本日均宰杀量144347头，较上周减少3194头，日均降幅2.16% [1] - 截止5月23日自繁自养预期成本13.09元/kg，周环比持平；外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在15.06元/kg，周环比减少0.03元/kg [1]