如今，人们不再满足于简单的"猫冬"，而是通过一系列智能、舒适的"暖科技"家居产品，营造出恒温、 恒湿、智能便捷的理想冬日居家环境，这种需求催生出了火热的"居家暖冬经济"。 面对这一趋势，京东旗下特价购物品牌京喜自营依托"源头直采+产业带直连"的模式，聚焦智能取暖、 氛围厨房小家电与舒适床品等品类，推出高质价比商品，以满足现代家庭对冬季生活的新需求。这些商 品自上线以来关注度不断走高，部分单品销量表现亮眼。 "功能性"取暖设备走俏，暖风机、小太阳两个月售出上万台 行业数据显示，生活电器销售呈明显的季节性波动，冬季销售额达全年峰值，低温天气的到来驱动保暖 类电器需求集中释放。同时，2025年创新型、高端保暖取暖产品及细分场景适配机型受到青睐。 伴随产品迭代升级与消费需求提质，单一化、高耗能的传统取暖方式已难以匹配当下用户需求，消费者 在选择保暖产品时，愈发看重功能性与实用性的双重适配。快速取暖、操作简便成为核心诉求，而"省 电节能""温度可调"也成为影响购买决策的关键因素。 京喜自营精准洞察这一消费趋势，上线多样化取暖设备，精准契合当下消费者的多元需求。其中，扬子 暖风机小巧便携，即开即热；轻巧便携的扬子小太阳取 ...

如今，人们不再满足于简单的"猫冬"，而是通过一系列智能、舒适的"暖科技"家居产品，营造出恒温、恒湿、智能便 捷的理想冬日居家环境，这种需求催生出了火热的"居家暖冬经济"。 "仪式感"厨电热销，电火锅类产品10月至今卖出4万台 面对这一趋势，京东旗下特价购物品牌京喜自营依托"源头直采+产业带直连"的模式，聚焦智能取暖、氛围厨房小家 电与舒适床品等品类，推出高质价比商品，以满足现代家庭对冬季生活的新需求。这些商品自上线以来关注度不断走 高，部分单品销量表现亮眼。 "功能性"取暖设备走俏，暖风机、小太阳两个月售出上万台 行业数据显示，生活电器销售呈明显的季节性波动，冬季销售额达全年峰值，低温天气的到来驱动保暖类电器需求集 中释放。同时，2025年创新型、高端保暖取暖产品及细分场景适配机型受到青睐。 伴随产品迭代升级与消费需求提质，单一化、高耗能的传统取暖方式已难以匹配当下用户需求，消费者在选择保暖产 品时，愈发看重功能性与实用性的双重适配。快速取暖、操作简便成为核心诉求，而"省电节能""温度可调"也成为影 响购买决策的关键因素。 京喜自营精准洞察这一消费趋势，上线多样化取暖设备，精准契合当下消费者的多元需求。其中， ...

补贴活动详情 - 活动由江苏启动“京彩江苏.消费焕新季” 总额超千万的家电“安居消费补贴”在京东电器等线下门店落地 [1] - 活动时间从即日起至补贴额度用完 覆盖京东MALL、京东电器、京东五星电器在江苏省内近130家自营门店 [2] - 补贴覆盖39类家电 包括空调、冰箱、洗衣机、干衣机、洗碗机、清洁电器等 符合苏新消费商品池的商品可叠加5%“京彩江苏”补贴与15%-20%江苏国补 其他符合要求的商品享10%“京彩江苏”补贴 [2] - 单件商品最高补贴2000元 个人消费者每类可购1件（空调3件）收货地址需在江苏省内 [2] - 补贴聚焦西门子、美的、海尔等知名品牌的高性价比机型 例如美的400升冰箱市场价3499元补贴后2203元 小天鹅10公斤滚筒洗衣机市场价2499元补贴后1747元 科沃斯扫地机器人市场价2999元补贴后2421元 [2] 行业背景与问题 - 超龄家电存在安全隐患 南京有案例显示使用12年的老式洗衣机引发火情 [1] - 用户普遍存在家电不坏不换的情况 老旧小区存在空调外机堆放杂物、使用10年以上的储水式电热水器结垢严重易短路甚至爆炸等问题 [5] - 江苏省家用电器协会表示冬季天气干燥是用电高峰期 超10年以上的故障家电“修不如换” 超龄家电可能存在零部件和电路老化问题 影响使用效果、增加用电量 可能引发触电、火灾等事故 [5] 公司举措与服务 - 京东线下门店将提供公益服务 深入建成15年以上的老旧住宅小区 帮助老用户识别超龄使用隐患的家电并科学选购 [5] - 公司推出“送新收旧一体”、“上门安装调试”等服务 让家电家装以旧换新全程省心 [5] - 江苏省家用电器协会将组织包括京东电器在内的会员企业持续通过“四进入”活动 深入社区街区、县城乡镇、机关院所、企业园区 推动家电家装去旧换新 [5]

暖经济市场需求爆发 - 义乌国际商贸城10月份围巾销售额环比暴涨374%，热水袋销量猛增3000%[1] - 帽子店销量达到淡季的4至5倍，工厂增加100多名员工进行纯手工生产仍供不应求[3] - 保暖衣销售额环比上涨1100%，帽子销售额环比上涨17.5%[3] - 国内东北、湖南等地订单增加五成以上，国外客户一次性订购上万件彩色电热水袋[5] - 发热服日产量从1000件增至2000件，市场需求量激增[5] 消费升级与产品转型 - 冬季帽子从保暖功能向时尚配饰转型，消费者注重搭配场景与个性表达[3] - 纯手工装饰帽因设计感和工艺突出最为抢手，即使价格更高也受市场欢迎[3] - 取暖产品智能化升级趋势显著，台式即热饮水机、暖被机销量同比增长超200%，烘干机、水暖毯增长超100%[7] - 火锅消费在降温期间增长迅猛，即时配送平台电火锅订单量同比增长超14倍[7] 产业链影响与政策导向 - 安徽六安鹅绒精加工企业分毛设备24小时运转，日处理5到6吨原料[5] - 原料价格持续上涨，2022年新羽绒服装标准提升羽绒品质要求，推高生产成本[5] - 清洁取暖政策支持地热能、生物质能供暖，青海省“十四五”期间清洁取暖累计投资126亿元，改造面积达3774万平方米[7]

寒潮对保暖商品销售的影响 - 北方地区经历明显降温，全国多地取暖及保暖类商品销售火爆 [1] - 消费者因断崖式降温直接购买长款羽绒服，秋装需求被跳过 [2] - 寒潮来临后，羽绒类、羊毛羊绒类商品最受欢迎，定制棉被填充重量普遍由3-4斤增加到5-6斤 [4] 线下商场销售数据 - 寒潮带动商场整体销售明显回暖，10月上半月销售额同比下降17%，但近期已实现反转 [6] - 在16日至23日寒潮期间，羽绒类商品销售额较去年同期上升46%，环比增长150% [8] - 同期羊绒、羊毛类商品销售额较去年同期增长17%，环比增长74% [8] 线上平台及即时配送销售数据 - 线上平台台式即热饮水机、暖被机等商品销售额同比增长超200% [10] - 线上平台烘干机、水暖毯销售额同比增长超100%，线下即时配送电火锅订单量同比增长超14倍 [10] - 火锅相关商品同步热销，火锅肉卷成交额同比提升76%，真鳕鱼成交额同比增长113.6%，黑虎虾成交额同比增长58.69% [10] 服装品类线上销售表现 - 线上平台毛呢大衣、羊绒衫、皮草等服装品类成交额同比增长均超100% [11]

寒潮对消费市场的直接影响 - 全国多地取暖及保暖类商品销售火爆 [1] - 北京商场羽绒类、羊毛羊绒类商品最受欢迎，定制棉被填充重量普遍由3至4斤增加到5至6斤 [3] - 寒潮带动商场整体销售明显回暖，10月上半月销售额较2024年同期下降17%，但近期销售额已实现反转 [6] - 线上平台台式即热饮水机、暖被机等同比增长超200%，烘干机、水暖毯同比增长超100% [8] - 线下即时配送电火锅订单量同比增长超14倍，火锅肉卷成交额同比提升76%，真鳕鱼成交额同比增长113.6%，黑虎虾成交额同比增长58.69% [8] - 毛呢大衣、羊绒衫、皮草等服装品类成交额同比增长均超100% [8] 义乌小商品市场销售情况 - 浙江义乌保暖服饰和设备迎来销售高峰，不少客户追加订单 [8] - 义乌商户表示，随着气温下降，东北、湖南的订单增加了五成以上，国外客户也在追加订单 [10] - 义乌电热水袋、电暖气等取暖设备销量上涨，有陕西客户追加了上万件彩色电热水袋订单 [12] - 义乌购指数显示，近一周电热毯搜索量环比增长54%，热水袋搜索量环比增长41%，冬季帽子搜索量环比增长13% [14] 生产端企业产销状况 - 浙江宁波慈溪小家电企业发货现场繁忙，约15辆货车同时打包装车发货 [15] - 工厂车间每天可产出约4000个油汀汀体，当前正生产十余种取暖电器 [20] - 慈溪纺织企业积极向羽绒被内销市场转型，近期降温大幅带动产品销量 [22] - 江苏泰州丝绸企业车间机器满负荷运转，三班轮岗赶订单 [24] - 广东湛江吴川羽绒制品企业生产车间工人正忙碌赶制订单 [25] 上游原材料价格及供应变化 - 羽绒服生产在春、夏、秋三季，但2025年进入10月后返单持续增加 [27] - 随着双十一和冷空气来袭，羽绒原材料价格有所上涨，销售价格也有一定提升 [29] - 2025年以来羽绒原料供给吃紧，新一轮需求爆发后鸭绒涨幅尤为突出 [32] - 安徽六安鹅绒精加工企业订单进入爆单状态，每天满负荷生产5吨到6吨，最近两个月订单量占比占全年30%，且2025年订单量大于2024年 [36] - 截至10月24日，中国标准级3128B级棉花价格报14497元/吨，较上月底上涨303元/吨，涨幅2.13% [37] - 市场上涤纶、羊毛等保暖纺织原料价格涨幅达15%—20% [38] 资本市场反应 - 本周A股市场小家电板块率先上涨，部分龙头股表现突出，交易活跃度急剧上升 [38]

寒潮对保暖商品销售的影响 - 北方地区经历明显降温，气温0℃线抵达华北中部，新一股冷空气导致多地气温再创新低 [1] - 寒潮带动全国多地取暖及保暖类商品销售火爆 [1] 线下实体零售销售表现 - 北京某商场寒潮期间羽绒服销售票据量增长50% [1] - 该商场10月上半月销售额同比下降17%，但寒潮期间（16日至23日）实现反转 [1] - 寒潮期间羽绒类销售额较去年同期上升46%，环比增长150% [1] - 羊绒羊毛类销售额较去年同期增长17%，环比增长74% [1] - 定制棉被填充重量由3至4斤普遍增加到5至6斤 [1] 线上平台及即时配送销售表现 - 线上平台台式即热饮水机、暖被机等商品销量同比增长超200% [2] - 线上平台烘干机、水暖毯销量同比增长超100% [2] - 线下即时配送订单激增，电火锅订单量同比增长超14倍 [2] - 毛呢大衣、羊绒衫、皮草等服装品类成交额同比增长均超100% [2] 火锅及相关食材销售表现 - 火锅肉卷成交额同比提升76% [2] - 真鳕鱼成交额同比增长113.6% [2] - 黑虎虾成交额同比增长58.69% [2]

抽查概况 - 山东省市场监督管理局2025年第1批多用途锅产品质量省级监督抽查共抽查58批次产品 其中生产环节22批次 销售环节31批次 网售环节5批次 [3] 抽查标准 - 抽查依据GB 4706.1-2005《家用和类似用途电器的安全 第1部分：通用要求》和GB 4706.19-2008《家用和类似用途电器的安全 液体加热器的特殊要求》等标准 [3] - 检验项目包括对触及带电部件的防护、输入功率和电流、发热、工作温度下的泄漏电流和电气强度、耐潮湿、泄漏电流和电气强度、非正常工作、稳定性和机械危险、机械强度、结构、内部布线、电源连接和外部软线、外部导线用接线端子、接地措施、螺钉和连接、电气间隙、爬电距离和固体绝缘等 [3] 不合格情况 - 发现1家生产者滨州楠北电器科技有限公司的1批次产品不符合相关标准 不合格项目为机械强度 [3][5] - 不合格产品为NBDG-30型号多功能电热锅 功率2100W 生产日期或批号未标注 [5] 合格情况 - 57批次产品合格 包括滨州尚厨电器有限公司SCDG-30型号、山东多星电器有限公司CUFG5-21F型号、山东佳佳恋厨业有限公司JJLDG-26型号等 [5][6][7][8] - 合格产品覆盖生产、销售和网售环节 功率范围从600W到2100W不等 [5][6][7][8] 企业状态 - 21家企业未抽到 其中山东齐天乐电器科技有限公司等3家通过登记的住所或者经营场所无法联系 周村区宏德电器厂等13家待销产品数量不符合要求 周村双旭电器厂等2家停产 淄博好姊妹厨业有限公司暂时停产 聊城悦信购物广场有限公司等2家不再销售抽查产品 周村锅大姐电器经营所售产品不支持配送 [8][9]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：小家电行业 - 公司：小熊电器、极米科技、罗曼智能、YouSmile、莱芬 纪要提到的核心观点和论据 核心观点 - 今年小家电行业利润率有望经营困境反转，小熊电器在利润端会有困境反转现象，当前股价被绝对低估，维持强烈推荐投资评级 [1][2][6][21][22] - 小熊电器在22 - 24年经营转型较为成功，品牌端、品类端、出海方面均有进展，出海是未来重要发力点 [3][4] - 国补清单扩圈及平台反内卷费用优化，使小熊电器利润端改善，经营数据反转成效初显 [5] 论据 - **行业环境**：国补叠加平台反内卷，抖音平台提升品牌商家投流转化，对品牌商家经营环境有利；两会后平台整治内卷、调整退款规则等，改善行业大环境 [1] - **小熊电器转型** - 品牌端：从萌家电品牌升级为年轻人喜欢的小熊，圈层扩圈 [3] - 品类端：品类精品化和刚需化转型，SKU数量缩减35%，聚焦研发，提升投入产出比，刚需品销售占比突破，部分大单品如锅包类、壶类取得增长 [3][10][11] - 出海方面：去年收购罗曼智能，拓宽品类和客户资源，加快出海进程，罗曼去年贡献近7000万利润 [4] - **利润端改善**：国补清单新加入电饭包、净水器、微波炉、洗碗机等，小熊部分品类受益；平台反内卷费用优化，去年Q4利润率从1 - 2%回到6 - 7%，今年Q1提升到10%左右 [5] - **估值低估**：小熊电器PS为1.3，低于同行均值2.5倍左右；PE端从PG增速匹配角度小于1，分红率慷慨，账面现金充沛 [6][21] - **电商数据增长**：25年平台反内卷后，加大对新兴抖音电商投入，投入产出比提升，今年3月电商数据增长超30%、抖音增长80%，4月电商数据同比增长28%，抖音占比从低个位数提升到8% [16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 小熊电器在组织架构层面，25年重新调整，设立新兴产品事业部和海外事业部，开拓新航道，如进入迷你洗衣机、净水器、加湿器等产品领域 [13] - 线下渠道过去三年稳定在4 - 5亿规模；24年7月并表罗曼智能62%股权，按2.1倍PB估值收购，罗曼在客户小家电赛道有专利池积累，实现马达自研自产 [17] - YouSmile和莱芬等新消费代表品牌在海外市场取得长足进步，YouSmile打开俄罗斯、日本、越南等跨境电商及线下高端零售市场，莱芬在东南亚登陆Lazada及布局线下经销渠道 [18][19] - 预计公司收入端双数增长，净利润接近50%增长回到4.3亿，25年PE为25倍 [21]

抽查概况 - 山东省市场监管局2024年第7批多用途锅产品质量省级监督抽查共抽查销售环节产品104批次 [3][4] - 抽查依据GB 4706.1-2005和GB 4706.19-2008等国家标准对16个安全项目进行检验包括对触及带电部件的防护 输入功率和电流 发热 工作温度下的泄漏电流和电气强度等 [4] 不合格情况 - 发现8家销售者销售的12批次产品不符合相关标准要求 不合格率为11.5% [5] - 不合格项目集中在输入功率和电流 非正常工作 内部布线 电源连接和外部软线 接地措施 螺钉和连接等安全指标 [5] - 潮州市双羊电器有限公司对检验结果提出异议并申请复检 经复检后维持初检结论 [5] 不合格产品详情 - 聊城悦信购物广场有限公司销售的多功能电热锅存在接地措施 螺钉和连接 电源连接和外部软线 内部布线 非正常工作等项目不合格 [7] - 青岛家佳源集团有限公司开发区购物中心销售的多功能电热锅存在接地措施 螺钉和连接 电源连接和外部软线 内部布线 非正常工作等项目不合格 [7][8] - 青州万隆购物中心股份有限公司销售的液体加热器存在输入功率和电流 非正常工作等项目不合格 [8] 合格产品情况 - 合格产品包括苏泊尔 美的 九阳 小熊 格力 荣事达 澳柯玛等知名品牌 [9][10][11][12][13] - 合格产品功率范围覆盖600W-2100W 容积涵盖2L-5L等多种规格 [6][9][10][11][12][13] - 所有合格产品均通过国家强制性产品认证（CCC认证）并具有完整铭牌参数和说明书 [6][9][10][11][12][13] 消费提示 - 多用途锅属于液体加热器的一种 具有蒸 煮 炖 煨等多种烹饪功能 [5] - 选购时应选择具有CCC认证标志的知名品牌产品 并查看铭牌参数 说明书等是否齐全 [5][6] - 建议根据实际需要选择功率和容积 常见功率为800W-2100W 常见容积为2L-5L [6] - 使用前需仔细阅读说明书 保证电源线可靠接地 避免产品浸水清洗 [6]