有趣的是，全球消费者对"中式养生"的理解和偏好呈现出鲜明的地域特色。在滋补文化底蕴深厚的 中国香港，消费者买走了超过三分之一的滋补品，灵芝、花胶和燕窝成为购物车里的"养生三宝"。而在 北美，加拿大以超过20%的同比增速脱颖而出，成为最具潜力的"养生大国"。面对干燥寒冷的冬季，当 地华人及对东方文化感兴趣的消费者，尤其偏爱"囤货"补肺益肾的冬虫夏草和温中补气的人参。 双11首周，淘宝大健康行业在海外跑出"加速度"。自10月20日大促启动以来，健康消费全行业实现 海外成交双位数增长，膳食营养补剂、家用医疗器械、隐形眼镜及护理液、传统滋补养生等多个核心品 类同步走强，"中式养生"成为今年海外市场的出圈关键词。 "健康消费是一个价值百亿美元且持续快速增长的全球市场。"淘宝出海商家中心负责人依珊介 绍："与海外电商平台不同的是，具有中式特色的传统滋补养生品已成为淘宝的独特卖点，深受海外消 费者欢迎。"这一洞察在双11数据中得到印证：平台上养生相关关键词搜索量大幅攀升，其中"祛湿""暖 宫""健脾""补肾"和"黑发"位列海外用户五大热门需求。这些根植于中医理念的搜索词，不仅反映出消 费者对东方健康哲学的向往，更直接转化为 ...

【环球网科技综合报道】双11首周，淘宝大健康行业在海外跑出"加速度"。自10月20日大促启动以来，健康消费全行业实 现海外成交两位数增长，膳食营养补剂、家用医疗器械、隐形眼镜及护理液、传统滋补养生等多个核心品类同步走强，"中 式养生"成为今年海外市场的出圈关键词。 "健康消费是一个价值百亿美元且持续快速增长的全球市场。"淘宝出海商家中心负责人依珊介绍："与海外电商平台不同的 是，具有中式特色的传统滋补养生品已成为淘宝的独特卖点，深受海外消费者欢迎。"这一洞察在双11数据中得到印证：平 台上养生相关关键词搜索量大幅攀升，其中"祛湿""暖宫""健脾""补肾"和"黑发"位列海外用户五大热门需求。这些根植于中 医理念的搜索词，不仅反映出消费者对东方健康哲学的向往，更直接转化为购物车里的真金白银。 供给侧也在扩容。双11期间，阿里健康大药房正式入驻淘宝出海，一次性为海外市场新增近15万款优质供给，有望成为大 健康行业集体出海的风向标。"阿里健康凭借健康平台与自营电商业务，在国内已积累大量品牌合作、品控标准、品类运营 经验，深耕医药健康供应链多年，与众多中国一线健康品牌均有深度合作。"阿里健康相关负责人表示，"此次借助淘 ...

新浪科技讯 11月4日上午消息，双11首周，淘宝大健康行业在海外跑出"加速度"。自10月20日大促启动 以来，健康消费全行业实现海外成交双位数增长，膳食营养补剂、家用医疗器械、隐形眼镜及护理液、 传统滋补养生等多个核心品类同步走强。 "健康消费是一个价值百亿美元且持续快速增长的全球市场。"淘宝出海商家中心负责人依珊介绍："与 海外电商平台不同的是，具有中式特色的传统滋补养生品已成为淘宝的独特卖点，深受海外消费者欢 迎。"这一洞察在双11数据中得到印证：平台上养生相关关键词搜索量大幅攀升，其中"祛湿""暖宫""健 脾""补肾"和"黑发"位列海外用户五大热门需求。 责任编辑：宋雅芳 双11期间，阿里健康大药房正式入驻淘宝出海，一次性为海外市场新增近15万款优质供给。"阿里健康 凭借健康平台与自营电商业务，在国内已积累大量品牌合作、品控标准、品类运营经验，深耕医药健康 供应链多年，与众多中国一线健康品牌均有深度合作。"阿里健康相关负责人表示，"此次借助淘宝出 海，得以将已在国内消费市场验证过的好产品和成熟的供给能力，提供给海外用户。出海业务也会助力 阿里健康在国际健康领域的品牌影响力。" 淘宝出海总经理叶剑秋透露， ...

我国居民人均可支配收入增加，服务性消费支出占比提升。据国家统计局数据，我国居民人均可支配收 入由2019年的30733元上升至2024年的41314元，CARG为6.10%。随着我国居民人均可支配收入的逐年 增加，居民人均消费支出及居民人均服务性消费支出均呈现增长趋势，居民人均服务性消费支出占消费 支出的比重由2020年的42.61%增长至2024年的46.11%。 基础需求得到满足后，可支配收入盈余为需求层次的提升提供空间。根据马斯洛需求层次理论，人的需 求由低到高分为5层，当某一层次需求得到相对满足，人们会趋向于追求更高一层的需求。不断增长的 人均可支配收入在支持人们满足基本的生理需求和安全需求后，其盈余为追求更高层次的归属、尊重、 自我实现需求提供经济基础。 消费者开始追求精神生活，当前并未进入"第四消费时代"。随着改革开放40多年来我国财富积累的增 多，中国人开始从物质生活转向了对精神生活的追求，表现在全国旅游业、文化产业的蓬勃消费。当前 中国社会的消费远没有发生如"第四消费时代"宣称的理性和萎缩，充其量只能是出现了部分价值观及行 为方式的转变。如果援用三浦展的讨论，疫情之后的中国消费，依旧将主要维持 ...

投资评级与目标价 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [4] - 给予12个月目标价61.06元，基于2026年22倍市盈率 [2] - 当前股价为48.20元（截至2025年10月31日），总市值约为75.81亿元 [4] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点认为公司是业内领先的线上小家电公司，具备快速捕捉市场需求的能力，并正向产品精品化发展以提升品牌力 [2] - 公司前三季度实现收入36.9亿元，同比增长17.6%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长36.5% [1] - 2025年第三季度单季收入为11.6亿元，同比增长14.7%；归母净利润为0.4亿元，同比大幅增长113.2% [1] - 预计公司2025年至2027年的每股收益（EPS）分别为2.51元、2.78元、3.04元 [2] 收入增长驱动因素 - 第三季度收入延续较快增长，主要受益于国内家电以旧换新政策对厨房小家电行业需求的提振 [1] - 根据数据，第三季度公司线上销售额同比增长17%，均价同比增长3% [1] - 分品类看，第三季度线上多功能料理锅、养生壶、煮蛋器等品类销售实现快速增长，内销业务延续良好增长 [1] - 海外业务（不含罗曼智能）受美国加征关税影响，增长承压 [1] 盈利能力分析 - 第三季度公司毛利率同比提升3.8个百分点，主要因行业价格竞争缓解及公司产品结构优化 [2] - 第三季度归母净利率同比提升1.6个百分点 [2] - 净利率提升幅度小于毛利率，主要因第三季度所得税费用占总收入比例同比上升4.1个百分点，以及投资收益同比减少913.0万元 [2] - 预测公司净利润率将从2024年的6.0%逐步提升至2027年的7.4% [3][11] 现金流与财务预测 - 第三季度单季经营性净现金流同比下降0.1亿元，主要因销售商品、提供劳务收到的现金同比减少0.7亿元 [2] - 预测公司2025年营业收入为54.7亿元，同比增长15.0%；2026年、2027年收入分别为59.6亿元、64.7亿元 [3][11] - 预测公司2025年净利润为3.9亿元，同比增长37.1%；2026年、2027年净利润分别为4.4亿元、4.8亿元 [3][11] - 预测净资产收益率（ROE）将从2024年的10.2%回升至2027年的13.9% [3][11]

质量争议不断，产品甚至"爆炸" 在社交平台上，不乏小熊电器的好评声。 很多人对小熊电器的最初印象，始于一款爆火的"酸奶机"。那正是它第一次走进大众视野，成功出圈的 起点。 彼时，独居青年群体逐渐壮大，他们对"精致生活"的追求悄然觉醒，那些专注单一细分功能的小家电， 也因此迎来了发展的契机。 小熊电器敏锐地捕捉到了这一消费趋势，它带着辨识度极强的"萌系"设计，精准地瞄准了年轻消费市 场。凭借着"物美价廉"的定位，专攻那些被忽略的小众细分需求，一步步在市场中站稳了脚跟。 只是，随着品牌的快速发展，关于产品质量的声音也渐渐多了起来，不少消费者的使用体验，远不如品 牌形象那般"可爱"。 曾经炙手可热的"小家电第一股"，也逐渐被市场冷落。 01 有用户称赞其豆浆机 "颜值可爱，实用性拉满"。 也有人分享小熊电蒸锅的便捷，称"热玉米、蒸包子几分钟就能搞定，用着安心，清洗也省事"。 然而，与正面声音并存的，是大量覆盖主流产品线的负面反馈。 从基础功能失效到危及安全的事故，消费者的投诉与吐槽层出不穷。 有人吐槽自家的小熊破壁机，打出来的豆浆里还残留着未打碎的豆子，这样的成品，根本不敢喝。 也有人分享了购买茶吧机的糟心事。 第 ...

来源|凤凰网财经《公司研究院》 #"双十一黑板报"系列 # 很多人对小熊电器的最初印象，始于一款爆火的"酸奶机"。那正是它第一次走进大众视野，成功出 圈的起点。 彼时，独居青年群体逐渐壮大，他们对"精致生活"的追求悄然觉醒，那些专注单一细分功能的小家 电，也因此迎来了发展的契机。 小熊电器敏锐地捕捉到了这一消费趋势，它带着辨识度极强的"萌系"设计，精准地瞄准了年轻消费 市场。凭借着"物美价廉"的定位，专攻那些被忽略的小众细分需求，一步步在市场中站稳了脚跟。 只是，随着品牌的快速发展，关于产品质量的声音也渐渐多了起来，不少消费者的使用体验，远不 如品牌形象那般"可爱"。 曾经炙手可热的"小家电第一股"，也逐渐被市场冷落。 01 质量争议不断，产品甚至"爆炸" 在社交平台上，不乏小熊电器的好评声。 有用户称赞其豆浆机 "颜值可爱，实用性拉满"。 早上出门前把排骨和食材放锅里,点上预约,再 设定一下保温时长。下班回到家就能喝到热气腾 腾的排骨汤,这种幸福感简直无法用语言来形 容! 然而，与正面声音并存的，是大量覆盖主流产品线的负面反馈。 也有人分享小熊电蒸锅的便捷，称"热玉米、蒸包子几分钟就能搞定，用着安心，清洗也 ...

AI产业链投资 - 年内实现净值翻倍的主动权益基金普遍重仓AI产业链核心环节，包括光通信、PCB、半导体等 [1] - 澜起科技宣布已完成DDR5第四子代寄存时钟驱动器芯片（RCD04）的量产，该芯片是高性能服务器及数据中心内存系统的核心组件 [6] 存储芯片市场动态 - 存储产业链人士透露部分存储晶圆厂已暂停部分Dram和Flash产品报价，价格有效期短且波动大 [2] - 上游存储涨价对国内产业链公司影响不一，江波龙称有存货对毛利率有促进作用，普冉股份表示四季度供给紧张正与下游商议价格，香农芯创作为分销商受影响主要来自量的变化 [2] 公募基金产品趋势 - 传统宽基ETF赛道增长乏力规模停滞，部分产品出现萎缩 [1] - 挂钩黄金现货的ETF规模大幅攀升，创下规模仅次于沪深300ETF的历史纪录 [1] - 产品差异化成为公募基金在拥挤ETF赛道中突破增长瓶颈的关键路径 [1] 新能源车险市场 - 前三季度国内新能源商业车险签单保费达1087.9亿元，同比增长36.6% [3] - 新能源车险保费增速远高于车险整体保费3.21%的同比增速，是车险增量市场的绝对主力 [3] - 新能源车险自主定价系数逐步放开，未来价格与风险将更匹配，更多险企将进军该市场 [3] 医药行业政策与市场 - 第十一批国家组织药品集中采购开标，涵盖55个品种，涉及超400家企业竞逐 [3] - 本次国采规则全面优化，首次允许医疗机构按厂牌报量，提高企业投标质量门槛，并引入全新复活机制 [3] - 头孢唑肟注射剂、达格列净口服常释剂型等2024年销售额达数十亿 [3] 北交所市场表现 - 截至10月26日，已有22家北交所上市公司披露2025年三季报，多数公司实现营收与净利润双增长 [2] - 北交所公司业绩向好吸引机构投资者关注，多家公司在第三季度获得机构增持或新进持仓 [2] 消费与零售市场 - 高端网红面包店消费火热，店内面包标价多在10元以上，消费者单次购买总价常超百元 [5] - 北鼎股份披露山姆渠道是其重点深耕渠道，今年销售收入占比持续提升，双方正交涉扩大合作品类范围 [9] 医疗科技进展 - 脑机接口公司Merge Labs或采用"基因治疗+超声"的无创型脑机接口方法，Sam Altman预计将担任公司董事长 [4] - 癌症病理基因大模型DeepGEM在金域医学落地，公司将与腾讯、广医一院共同开发病理基因多模态大模型 [4] 公司特定公告 - 美团公告拟发行美元及人民币优先票据，募资主要用于现有离岸债务的再融资及其他一般企业用途 [5] - 八一钢铁拟投资不超过3500万元新建轧钢厂中厚板3500mm预矫直机项目，工期264天 [7] - 凯龙高科拟出售已回购股份不超过122.33万股（占总股本1.06%），所得资金用于补充流动资金 [8] - 贵州百灵前三季度营收同比下降24.28%，净利润同比下降35.60%，实控人姜伟背负17.61亿元诉讼 [10] - 德龙汇能因筹划控制权变更事项，公司股票自10月27日起停牌 [11] - 中元股份因拟披露重大事项，公司股票自10月27日起停牌 [12] 宏观经济与市场 - 上周五美股三大指数收涨，标普500涨0.79%至6791.69点，道指涨1.01%至47207.12点，纳指涨1.15%至23204.867点 [13] - 美国9月核心CPI增速放缓提升美联储降息预期，科技股和小盘股领涨 [13] - 苹果股价创历史新高全周累计涨超4%，AMD涨7.6%，福特大涨12%创2020年3月以来最大单日涨幅，特斯拉跌3.4% [13]

宏观经济 - 1-9月全国新设立外商投资企业48921家，同比增长16.2% [2] - 前三季度智能设备制造行业增加值同比增长12.2%，工业机器人产量达59.5万套，已超上年全年产量 [3] - 农作物自主选育品种占比超过95% [3] - 9月末全国乘用车行业库存328万辆，较上月增12万辆，较2024年9月增26万辆 [3] - 拱北口岸本年度出入境旅客总量突破1亿人次，成为全国首个年客流量过亿人次的口岸 [2] 投资要闻 - 5月7日至9月末，全市场共530家机构发行科技创新债券11672.67亿元 [4] - 截至10月24日，1083家披露三季报的A股公司中，647家净利润同比增长，占比约59.74% [4] - 业绩大幅回暖公司主要集中在通信设备、半导体、化工、工业金属等行业 [4] - 2025年上半年险资增配红利股近3200亿元，超去年全年增配规模 [4] 公司动向 - 茅台集团宣布人事调整，陈华接任集团董事长 [5] - 涛涛车业美国团队已收到宇树科技机器人样机并进行测试，市场反响良好 [7] - 北鼎股份三季度国内自有品牌中蒸锅、养生壶等品类呈现不错增长，山姆渠道销售收入占比持续提升 [7] 行业动态 - 国家发展改革委等六部门拟将49个目的地纳入高质量户外运动目的地建设名单 [3] - 数控机床、工控系统、3D打印设备产量均实现两位数增长 [3] - 阿迪达斯在中国市场市占率位居耐克、安踏与李宁之后，处于明显扩张期 [11][12] - 花西子等多家化妆品牌因产品被检测出禁用成分苏丹红而下架相关产品 [13][14]

公司三季度国内自有品牌增长 - 三季度国内自有品牌增长的主要品类包括蒸锅、养生壶、烹饪具、电炉系列等 [1] - 主要品类均呈现不错的增长 [1] 公司渠道合作与发展 - 山姆是公司重点深耕的渠道 [1] - 今年山姆渠道的销售收入占比持续提升 [1] - 目前与山姆合作的品类尚未完全覆盖公司重点品类 [1] - 公司正持续交涉以扩大与山姆的合作品类范围 [1]