本周新股申购安排 - 本周（11月3日—11月7日）A股市场有3只新股进行申购 [1] - 北矿检测（北交所）于周一申购，恒坤新材（科创板）和南网数字（创业板）于周五申购 [1] 北矿检测公司概况 - 北矿检测发行价为6.7元/股，单一账户申购上限为127.44万股 [2] - 公司是国内领先的有色金属检验检测技术研发与服务机构，业务涵盖矿石矿产品、冶炼产品、环境样品等检验检测及高端分析仪器研发 [2] - 矿冶集团合计持有公司87.64%股份，国务院国资委为实际控制人 [2] - 公司参与国家重大科学仪器设备开发专项，自主研制工业在线激光诱导击穿光谱仪等高端设备 [2] 北矿检测财务与募资 - 2022至2024年度，营业收入分别为0.92亿元、1.1亿元、1.48亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为0.32亿元、0.46亿元、0.55亿元 [3] - 本次募集资金将投资于先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目和补充流动资金 [4] 恒坤新材公司概况 - 恒坤新材单一账户申购上限为10500股，顶格申购需持沪市市值10.5万元 [5] - 公司是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业，主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售 [5] - 产品应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm及以下逻辑芯片的光刻、薄膜沉积等工艺环节 [6] - 量产产品包括SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等，ArF光刻胶等新产品已进入客户验证流程 [6] - 公司通过“引进、消化、吸收、再创新”路径，实现境外同类产品替代，打破12英寸集成电路关键材料国外垄断 [6] 恒坤新材财务与募资 - 2022至2024年度，营业收入分别为3.22亿元、3.68亿元、5.48亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.01亿元、0.9亿元、0.97亿元 [7] - 本次募集资金将投资于集成电路前驱体二期项目和集成电路用先进材料项目 [8] 南网数字公司概况 - 南网数字单一账户申购上限为47500股，顶格申购需持深市市值47.5万元 [9] - 公司为电力能源等行业提供数字化建设综合解决方案，业务体系包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施 [9] - 客户包括南方电网、国家电网、中国华能、中国华电、中国铁建等众多国央企和行业龙头 [9] - 公司掌握27项核心技术，包括国产自主电力工业控制芯片关键技术、人工智能大模型技术等 [10] - 研发“电鸿”物联操作系统、“大瓦特”人工智能大模型，成功研制“伏羲”电力专用主控芯片 [10] 南网数字财务与募资 - 2022至2024年度，营业收入分别为56.86亿元、42.34亿元、60.9亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为6.53亿元、3.77亿元、5.7亿元 [10] - 本次募集资金将投资于时空智能数字孪生平台、新一代智能物联感知与协同控制系统、先进电力人工智能平台等六个项目 [10]

新股申购安排 - 本周A股市场有3只新股进行申购，分别为北交所的北矿检测、科创板的恒坤新材和创业板的南网数字 [1] - 北矿检测申购时间为周一，发行价为6.7元/股，单一账户申购上限为127.44万股 [1][2] - 恒坤新材和南网数字申购时间为周五，恒坤新材单一账户申购上限为10500股，顶格申购需持沪市市值10.5万元，南网数字单一账户申购上限为47500股，顶格申购需持深市市值47.5万元 [1][5][9] 北矿检测业务与财务 - 公司是国内领先的有色金属检验检测服务机构，业务涵盖矿石矿产品、冶炼产品、环境样品等检验检测及高端分析仪器研发 [2] - 公司控股股东为矿冶集团，合计持有公司87.64%股份，实际控制人为国务院国资委 [2] - 2022至2024年度，公司营业收入从0.92亿元增长至1.48亿元，归属于母公司所有者的净利润从0.32亿元增长至0.55亿元 [3] - 募集资金将投资于先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目和补充流动资金 [4] 恒坤新材业务与财务 - 公司是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售 [5] - 产品应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm及以下逻辑芯片制造的光刻、薄膜沉积等工艺环节，已量产供货产品包括SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等 [6] - 2022至2024年度，公司营业收入从3.22亿元增长至5.48亿元，归属于母公司所有者的净利润2022年为1.01亿元，2023年为0.9亿元，2024年为0.97亿元 [7] - 募集资金将投资于集成电路前驱体二期项目和集成电路用先进材料项目 [8] 南网数字业务与财务 - 公司为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，业务体系包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大板块 [9] - 公司已掌握27项核心技术，包括国产自主电力工业控制芯片关键技术、人工智能大模型技术等，并成功研制"伏羲"电力专用主控芯片 [10] - 2022至2024年度，公司营业收入2022年为56.86亿元，2023年为42.34亿元，2024年为60.9亿元，归属于母公司所有者的净利润2022年为6.53亿元，2023年为3.77亿元，2024年为5.7亿元 [10] - 募集资金将投资于时空智能数字孪生平台建设、新一代智能物联感知与协同控制系统建设等六个项目 [10]

IPO审核进程 - 公司IPO注册申请于2025年10月15日获证监会同意 [1] - 从受理到注册生效仅用110天 体现IPO审核新速度 [1] - 公司即将进入发行上市阶段 [1] 行业发展与市场规模 - 政策密集出台支持电网数字化转型 如《2025年数字经济发展工作要点》 [1] - 2024年中国电力能源数字化市场规模达3150亿元 同比增长14.55% [1] - 预计2025年市场规模将增至3700亿元 同比增速17.46% [1] - 2020年至2025年市场规模年均复合增长率达10.86% [1] - 在双碳目标与数字中国战略驱动下 数字电网行业呈现长坡厚雪特征 [1] 公司业务与技术 - 公司业务涵盖电网数字化 企业数字化及数字基础设施三大板块 [1] - 公司为南方电网孵化的专业数字化企业 拥有数字电网和能源智能化核心技术 [1] - 公司成功研制伏羲电力专用主控芯片 推动能源工控芯片向自主专用转型 [2] - 公司自主开发世界首套微型智能电流传感器 攻克电力高端传感器技术难题 [2] - 公司拥有电力行业专用大瓦特AI大模型 电鸿物联操作系统及网络安全系统 [2] 客户与财务表现 - 公司与众多央国企和行业龙头建立合作 包括国家电网 中国华能 中国三峡集团等 [2] - 2022年至2024年公司营收分别为56.86亿元 42.34亿元和60.90亿元 [2] - 2022年至2024年公司净利润分别为6.53亿元 3.77亿元 5.74亿元 [2] 募资用途与发展前景 - 此次IPO预计募集资金约25.54亿元 全部投向公司主业 [3] - 募投项目包括时空智能数字孪生平台等六个前沿技术研发项目 [3] - 募投旨在强化数字电网领域技术积累及产业化 巩固行业地位 [3] - 公司凭借政策红利 技术壁垒与股东协同三重优势 有望成为新型电力系统建设核心力量 [3]

IPO审核结果 - 公司于2025年9月26日通过深交所上市审核委员会审议，创业板IPO顺利过会 [1] 公司业务与技术 - 公司为电力能源等行业提供数字化建设综合解决方案，业务拓展至交通、水务燃气、政务公安及城市建设等领域 [3] - 公司业务体系包括AI驱动、云边端贯通、软硬件协同的电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大板块 [3] - 公司研发“电鸿”物联操作系统、“大瓦特”人工智能大模型及“伏羲”电力专用主控芯片，推动能源工控芯片自主专用 [3] - 公司自主研制世界首套微型智能电流传感器，国产电力网络安全态势感知系统性能领先 [3] - 公司参与承接13项国家重点研发计划项目和国家重大科技专项及1项省级重点研发项目 [3] 客户与业绩 - 公司与南方电网、国家电网、中国华能、中国铁建等众多国央企和行业龙头建立合作关系 [4] - 2023年公司实现营收42.34亿元，净利润3.77亿元 [4] - 2024年公司实现营收60.9亿元，净利润5.7亿元 [4] - 2025年上半年公司实现营收15.58亿元，净利润1302.94万元 [4] 股权结构与募资用途 - 控股股东数字集团直接持有公司74%股份，南方电网间接控制公司85%股份 [4] - 本次IPO拟募资25.54亿元，投入六大项目包括时空智能数字孪生平台和新一代智能物联感知系统等 [5] - 募投项目旨在强化数字电网领域技术积累及产业化，巩固行业地位 [5]

IPO基本信息 - 南方电网数字电网研究院股份有限公司于9月26日通过深交所创业板上市委会议 [1] - 此次IPO保荐人为招商证券，拟募资金额为25.5446亿元 [1] 业务概况 - 公司基于新一代信息技术为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案 [1] - 公司致力于构建世界一流的电网数字化、智能化创新平台 [1] - 公司业务正逐步拓展至交通、水务燃气、政务公安、城市建设等领域 [1] - 公司打造了电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [1] 核心技术实力 - 公司已掌握27项核心技术，包括国产自主电力工业控制芯片关键技术、人工智能大模型技术等 [1] - 公司研发聚焦“电鸿”物联操作系统和“大瓦特”人工智能大模型 [2] - 公司成功研制“伏羲”电力专用主控芯片，推动能源工控领域核心芯片从“进口通用”向“自主专用”转变 [2] - 公司自主研制世界首套微型智能电流传感器，攻克电力高端传感器技术难题 [2] 客户与市场地位 - 公司已与南方电网、国家电网、中国华能、中国华电、中广核、中国铁建等众多国央企和行业龙头客户建立合作关系 [2] 财务表现 - 公司2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月营业收入分别约为56.86亿元、42.34亿元、60.90亿元、15.58亿元 [2] - 公司同期净利润分别约为6.53亿元、3.77亿元、5.74亿元、1547.03万元 [2] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为1,175,221.03万元 [3] - 截至2025年6月30日，公司归属于母公司所有者权益为787,584.95万元 [3] - 公司2025年1-6月资产负债率（母公司）为38.41% [3]

公司业务概览 - 公司为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，2024年营收超过60亿元 [1] - 公司业务体系包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大板块 [1] - 公司研发聚焦"电鸿"物联操作系统、"大瓦特"人工智能大模型及"伏羲"电力专用主控芯片 [2] 业务结构演变 - 报告期内，电网数字化业务营收占比从2022年的28.31%上升至2025年1-6月的48.64% [3] - 企业数字化业务营收占比从2022年的39.42%下滑至2025年1-6月的26.40% [3] - 数字基础设施业务营收占比从2022年的19.32%上升至2025年1-6月的24.90% [3] 财务业绩表现 - 公司营业收入存在波动，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月分别约为56.86亿元、42.34亿元、60.9亿元、15.58亿元 [6] - 同期净利润分别约为6.53亿元、3.77亿元、5.74亿元、0.15亿元 [6] - 公司预计2025年营业收入为64亿元至67亿元，同比增长5.1%至10.02% [6] 盈利能力与同行对比 - 报告期内，公司综合毛利率分别为30.59%、32.65%、30.06%及33.18% [7] - 公司毛利率低于同行业可比公司均值，但高于国网信通，与东方电子和宝信软件处于同一水平 [8][9] - 2024年公司毛利率为30.06%，低于行业均值36.07% [9] 关联交易与客户集中度 - 报告期内，公司对南方电网等关联方的销售金额占营业收入的比例分别为93.70%、86.12%、86.33%及85.03% [5] - 公司下游客户包括南方电网、国家电网、中国华能、中广核等大型能源集团 [4] 行业竞争格局 - 电网数字化领域以国企为主，包括国电南瑞、东方电子、四方股份、许继电气等 [4] - 企业数字化领域竞争对手包括国网信通、宝信软件、东软集团、远光软件等 [4] - 数字基础设施领域竞争对手主要包括三大电信运营商、宝信软件、润建股份等 [4] 市场规模与前景 - 2024年我国电力能源数字化市场规模高达3150亿元 [1] - 数字化服务2024年市场规模约2620亿元，占比约83%，预计2025年将达到3110亿元 [10] - 数字化升级改造2024年市场规模约为530亿元，预计2025年约为590亿元 [10] 公司治理与股权结构 - 公司控股股东为数字集团，间接控股股东为南方电网，本次发行前南方电网间接控制公司85%股份 [14] - 公司董事长刘育权拥有电力系统及自动化、工商管理专业背景，具备丰富的行业经验 [14] IPO募资用途 - 公司拟募集资金约25.54亿元，用于六大项目 [15] - 主要投资方向包括时空智能数字孪生平台、新一代智能物联感知与协同控制系统、先进电力人工智能平台等 [16]

公司发展根基与战略贡献 - 公司全力保障100万平方公里供电区域内2.73亿用电人口的可靠用电，服务国家战略与经济社会高质量发展[4] - 建成19条西电东送大通道，累计送电量超3万亿千瓦时，全网统调最高负荷达到2.56亿千瓦[5] - 客户平均停电时间降低超六成，核心城市迈入分钟级，农网供电可靠率提升至99.9%[5] - “十四五”期间预计完成固定资产投资达7400亿元，2024年五省区全社会用电量达1.7万亿千瓦时，较2020年增幅超30%[6] - 在广东实现220千伏变电站县域全覆盖，在海南加快建设新型电力系统，在深圳实现超充站超过加油站、充电枪超过加油枪[7] 改革创新与市场建设 - 南方区域电力市场启动连续结算试运行，标志着全国统一电力市场初步建成[9] - 新能源交易规模大幅增长，绿电绿证交易电量累计突破1000亿千瓦时[9] - 国有企业改革成效显著，以央企第一成绩收官国企改革三年行动，“科改”“双百”企业获评“9标杆、5优秀”[9] - 全国产化直流干式电容器实现规模化应用，世界首台兆瓦级漂浮式波浪能发电装置“南鲲”号并网，首款电力主控芯片“伏羲”成功研发并量产[10] - 2项成果获中国专利金奖，“大瓦特·驭电”摘得2024年世界人工智能大会最高奖项[10] 国际业务拓展与合作 - 澜湄合作进入新阶段，中老铁路外部供电项目稳定运行，老挝国家输电网项目实现实质性运营，中老500千伏联网工程启动建设[11] - 智利KILO高压直流输电项目加速推进，秘鲁首都智能电网试点项目全面启动，乌兹别克斯坦风电项目顺利交割[11] 战略转型与产业布局 - 公司向数字电网运营商、能源产业价值链整合商、能源生态系统服务商转型[12] - 新能源装机突破2.4亿千瓦，非化石能源发电量占比53.7%，清洁电源供给格局基本形成[13] - 首创并推广应用“大瓦特”电力大模型、“电鸿”物联操作系统，抽水蓄能装机总容量突破“三个一千万”[14] - 建成全国首个大容量钠离子电池储能电站，建成全国首个区域级虚拟电厂，可调控资源规模超1000万千瓦[15] - 率先实现充电桩乡镇全覆盖，完成全国规模最大、首次跨省区联动的车网互动试验示范[15] - “电鸿”生态圈链接超500家生态伙伴，成立央企首家用户生态运营公司[16] 核心竞争力与品牌建设 - 现代供电服务体系基本建成，实现全业务“刷脸办电”“一证办电”[18] - “十四五”以来主导发布国际标准33项，主持国家标准31项、行业标准106项，ISO机械储能技术委员会秘书处落户公司[18] - 获批建设国家首个新型电力系统质检中心，首次取得国家级质量奖组织奖[18] - 公司首批35个新型电力系统示范区全面建成[19] - 公司品牌跻身“世界品牌500强”前200名，五年大幅跃升79位[20] - 建成南网知行书屋414间，惠及42万名乡村学生[20]

行业背景与政策驱动 - 中国电网数字化进程在"双碳"目标与数字中国战略双重驱动下加速推进 [1] - 国家政策明确要求以数字化智能化技术加速发电清洁低碳转型 并以数字化智能化电网支撑新型电力系统建设 [2] - 电力能源数字化市场分为数字化服务（智能电网 自动化控制 巡检运维等）和数字化升级改造（大数据 人工智能 云计算等技术应用）两大类 [2] - 2024年中国电力能源数字化市场规模达3150亿元 同比增长14.55% 预计2025年增至3700亿元 同比增速17.46% 2020-2025年均复合增长率10.86% [2] 公司战略定位与业务体系 - 南网数字是南方电网控股的国家级高新技术企业 专注电力能源行业数字化 致力于构建世界一流的电网数字化 智能化创新平台 [1][3] - 公司是服务数字电网建设和电力能源企业数字化转型的主力军 也是维护电网安全的新型力量和承接落实国家构建新型电力系统 电力行业"双碳"战略的重要实施主体 [3] - 业务体系以推动电力能源行业数字化转型为主线 形成AI驱动 云边端贯通 软硬件协同的电网数字化 企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [3] - 产品及服务从电力能源行业逐步拓展到交通 水务燃气 政务公安 城市建设等领域 [3] 股东协同与业绩表现 - 南方电网为南网数字提供庞大的电网资产与丰富运行场景 支持"技术验证-场景落地-生态扩张"全链路发展 [3] - 南方电网《新型电力系统建设行动方案（2024-2035年）》提出到2030年全面完成电网数字化 智能化改造 到2035年新型电力系统基本建成 为公司提供广阔业务腹地 [4] - 2022-2024年营收分别为56.86亿元 42.34亿元和60.90亿元 对应扣非净利润分别为5.09亿元 3.68亿元与5.62亿元 展现盈利韧性 [4] 客户资源与技术优势 - 客户包括南方电网 国家电网 中国华能 中国华电 中广核 中国三峡集团等众多国央企和行业龙头 [5] - 研发聚焦"电鸿"物联操作系统 "大瓦特"人工智能大模型 "伏羲"电力专用主控芯片 微型智能电流传感器 国产电力网络安全态势感知系统等核心技术 [6] - 参与承接13项国家重点研发计划项目和国家重大科技专项项目及1项省级重点研发项目 [6] 募投项目与未来布局 - IPO拟募资25.54亿元 投向时空智能数字孪生平台 新一代智能物联感知与协同控制系统 先进电力人工智能平台与智慧生产营销应用等六大项目 [7] - 募投项目旨在提升物理电网数字化解决方案 深化人工智能应用 打造全时态资产管理体系 建设行业云服务平台及增强研发交付能力 [7] - 公司有望通过政策红利 股东协同 技术积累和精准募投布局 充分享受产业数智升级红利 [8]

电力保障措施 - 广东电网启动跨区域支援机制，483名骨干人员进驻广州赛区相关场所，深入掌握线路情况 [1] - 数字电网技术、全覆盖传感与智能系统为电力保障提供全新战术维度 [2] - 棠下电力运维中心具备全国领先的电力设备状态监测能力，实现广州电网输变电设备的监测预警、状态评价等功能 [2] 智能化技术应用 - 供电设施移动监测装置依托"电鸿"物联操作系统，实现安全距离预警等信息的毫秒级数据互通 [2] - 全国首台MR遥操作带电作业机器人"悟空"执行不间断带电消缺任务，适应40℃高温高湿度环境 [2] - "悟空"与"啸天"等机器人组成"机器人全运特战组"，保障户外35千伏及以下线路的带电抢修和树障清理 [2] 粤澳电力联网保障 - 珠海供电局利用"电鸿"系统，在粤澳电力联网的重要变电站、供电线路走廊应用机器狗、无人机等智能化运维设备 [3] - 无人机机巢实现远程操控、自主充电、自动驾驶等功能，每台机巢无人机每天可完成55基杆塔、30公里线路巡视 [4] - 无人机巡检相比人工巡视单人巡检效率提升6倍，隐患缺陷发现及时率提升75% [4] 赛事场馆电力护航 - 东莞供电局以"一馆一团队"包干组建模式，优化保供电工作机制，圆满完成篮球测试赛电力保障任务 [6] - 发电机应急启动时间控制在15秒内，加速构筑智能保电体系 [6] - 汕头龙湖供电局工作人员开展场馆内用电设备统计，确保赛事用电安全 [8]

新能源汽车充电基础设施 - 深圳莲花山超级充电站是全国首个"光储超充+车网互动+电力鸿蒙"示范站，配备27台充电桩（含4台600千瓦超充桩），支持46辆车同时充放电，最快实现"一秒一公里"充电速度，家用车10分钟可充电80%以上 [1] - 该站为深圳首个"绿车充绿电"试点站，提供100%绿电服务，并配备22台V2G充电桩（36支充电枪），最大放电功率2160千瓦，单日放电量达13000度（相当于1600户家庭日用电量） [1] - 公司通过"批发+零售"市场化机制将电力交易收益补贴车主，提升车网互动参与度，增强城市能源安全韧性 [3] 数字化充电管理技术 - 莲花山站部署5台搭载"电鸿"物联操作系统的快充桩，提升设备信息安全防护能力与组网效率，增强充换电设备可调节性，优化资源调度 [3] - 抽水蓄能电站应用第三代人工智能数据分析平台，集成国产抽水蓄能大模型，使设备智能化管理水平提升30%，机组等效可用系数达96.59% [4] 抽水蓄能电站建设与运营 - 深圳抽水蓄能电站为全国首个城市中心大型抽蓄电站，装机容量120万千瓦，累计调节电量超200亿千瓦时（相当于深圳两月用电量），调节能力覆盖深圳峰谷差三分之一 [3][4] - 电站采用全国产化机组，90%巡检工作由机器完成，并建立融合北斗三号与InSAR技术的大坝变形监测系统，实现全天候高精度监测 [4] - 南方电网在运抽蓄规模达1028万千瓦（调节能力2056万千瓦），粤港澳大湾区9个在建抽蓄电站群总投资近700亿元，全部投产后年消纳清洁能源244亿千瓦时（满足1100万居民年用电需求），支撑3亿千瓦新能源并网 [5] 能源技术创新与产业升级 - 抽水蓄能电站通过缩短机组检修时间、提升数字化工具应用深化新质生产力发展，如人工智能平台实时监测设备性能 [4][5] - 公司持续推动"超充之城"建设与车网互动技术融合，示范站模式为新能源汽车普及提供基础设施样板 [1][3]