财务表现 - 2025上半年收入25.1亿元 同比增长45.8% 归母净利润3.5亿元 同比增长52% [1] - 2025年第二季度收入14.1亿元 创历史新高 同比增长52.7% 环比增长28.4% 归母净利润2亿元 同比增长55% 环比增长36% [1] - 公司财务预算指引2025年净利润增长20-40% 预计2025-2027年归母净利润分别为8.5亿元 10.8亿元 12.7亿元 同比增速38% 28% 17% [1][3] 业务驱动因素 - 第二季度业绩高增长受益于赛力斯问界M8等新车型贡献 当季问界M8销量达3.5万辆 [1] - 车身模块化业务绑定头部客户 2023年上半年理想汽车收入占比31% 吉利汽车占比20% 同时配套赛力斯M9/M7/M5 长安汽车 比亚迪等优质客户 [2] - 中长期增长动力来自白车身总成供应商战略 具备冲压 热成型 焊接 激光焊接 注塑 激光切割 一体化压铸 装配等全工艺覆盖能力 [3] 竞争优势 - 具备从模具设计制造到车身零部件与模块化产品的全产业链一体化能力 形成快速响应和成本优势 [3] - 产能布局覆盖西南 长三角 京津冀 珠三角地区 重庆工厂 常州工厂已投产 常州二期 河北工厂 肇庆工厂将于2024年起陆续投放 [3] - 当前估值对应2025-2027年PE为15倍 12倍 10倍 反映市场看好头部客户放量带来的持续高增长 [3]