2025年的夏天，早已白热化的中国新能源汽车市场，被特斯拉发布的一款名为"Model Y L"的新车再次点燃。 官宣六座版、专为中国市场打造、预售价直指40万区间——每一个标签都精准地拨动着市场的神经。 一时间，蔚来创始人李斌的"积极欢迎"，理想CEO李想的"倍感压力"，以及社交媒体上"特斯拉终于向市场低头"、"特供版收割机"的论调，共同构成了一 幅喧嚣的舆论。 如果仅仅将此解读为一次应对销量下滑的被动防御，或是对中国市场偏好的一次简单迎合，那无疑是低估了埃隆·马斯克和特斯拉的战略意图。 为此硅兔君在第一时间组织了一场闭门圆桌会议，邀请了三位身处硅谷的重量级专家，他们分别是： 一位前特斯拉整车平台核心工程师，他曾深度参与Model Y平台的开发与优化。 是的，这是一款肉眼可见更"懂"中国、更"接地气"的特斯拉。它精准地切入了过去几年被理想、问界、蔚来等本土品牌反复验证、并已然成为红海的"家 庭六座/七座SUV"黄金赛道。 然而，在表面的喧嚣之下，一个更值得深思的战略悖论浮出水面：在2025年这个FSD（全自动驾驶）入华呼声震天、技术信仰被推至顶峰的时刻，为什么 一向以"智能"和"科技"为矛的特斯拉，却选择打出 ...

全球化布局 - 公司在泰国和墨西哥建立生产基地，在美国、巴西、韩国、日本等国家和地区建立销售服务机构 [2] - 公司在泰国新增土地和厂房建设泰国铝合金车轮第三工厂 [2] - 公司于2021年在墨西哥蒙特雷建造年产360万只超轻量化铝合金车轮项目，一期180万只已建成投产，二期180万只预计2025年第三季度建成投产 [2] 产品应用领域 - 公司铝合金产品如高强高屈服免热处理压铸铝合金、A356铝合金、6系和7系变形铝合金等可用于机器人零部件制造，高强高屈服免热处理压铸铝合金正在某欧洲机器人关节转轴上进行材料验证 [4] - 公司铝基稀土中间合金、航空航天级特种中间合金、硅铝弥散复合新材料等应用于航空航天和飞机制造领域，包括大飞机、航天部件、飞行汽车公司的电动飞机等关键部位 [5] - 公司一体化压铸免热处理材料在新能源汽车一体压铸领域已规模化量产，在机器人及无人机领域正在进行验证 [6] 产品研发创新 - 铸造铝合金领域研发了系列一体化压铸免热处理合金、低碳A356、可钎焊压铸铝合金等 [7] - 铝合金车轮领域加大铸旋和锻造技术改进升级，研发了再生铝低碳A356车轮 [7] - 中间合金领域研发了多种稀土中间合金、高端晶粒细化剂等 [7] 铸造铝合金期货影响 - 填补国内再生金属衍生品市场空白，促进废铝循环利用市场和标准完善，助力构建绿色低碳循环经济体系 [7] - 发挥价格发现功能，为公司提供公开透明市场价格信号，成为指导现货定价重要依据 [7] - 为公司提供科学精准风险管理工具，修正套期保值模式，更有效实现套期保值目的 [7] - 公司通过注册交割品牌，在期货市场卖出后交割产品，增加销售渠道，提升产销量和盈利能力 [7]

小米方法论与核心竞争力 - 小米汽车的成功本质是小米方法论在汽车行业的降维打击，通过用户驱动思维颠覆传统汽车行业的产品驱动逻辑 [2][6] - 小米铁人三项（硬件+互联网+新零售）形成商业闭环，推动中国制造业从低价低质走向物美价廉 [2][8] - 移动互联网时代用户数据驱动产品快速迭代，实现"用户在哪生意就在哪"的品类外延优势 [2][6] 产品战略布局 - 全品类布局：20万元以上市场主打SU7/YU7等性能车型，20万元以下市场类似红米手机策略 [2][6] - 坚定执行"人车家生态"战略，汽车业务与集团高端化、全球化战略协同 [2][6] - SU7已成为20-30万元最畅销纯电轿车，2025年前5月月均销量2.65万辆超越Model 3 [52] 技术研发投入 - 集团年研发投入不低于300亿元，汽车领域占比约30%，与理想/小鹏同量级 [3][6] - 电动化需补充增程动力，智能化加大算力算法投入，保持技术快速追随者定位 [3][6] - 自研800V高压碳化硅平台，SU7 Ultra电压达871V，充电11分钟（10%-80%）[84][85] 三电技术创新 - SU7 Ultra搭载宁德时代麒麟2电池，峰值电压897V，最大放电功率1330kW [75][77] - HyperEngine V8s电机转速27200rpm，扭矩635Nm，零百加速1.98秒 [72][73] - 自研9100吨一体化压铸设备，后地板零件72合一，减重17%，生产工时减少45% [104][106] 智能化进展 - 自动驾驶团队超1000人，累计投入47亿元，14个月实现端到端全场景智驾 [109][110] - YU7全系搭载激光雷达和Thor芯片，算力提升至700TOPS [113][114] - 国内第二家推送端到端+VLM架构，复杂场景应对能力显著提升 [120][122] 渠道与用户画像 - "1+N"渠道模式覆盖82城298家门店，2025年计划拓展500㎡以上大型门店400家 [43][44] - SU7女性用户占比41.3%，苹果手机用户占57.3%，一二线城市销量占比近90% [53][54] - 全球MIUI月活用户达7.02亿，高端手机出货占比提升至23.3%（+3pct）[31][32] 财务表现 - 汽车业务2025Q1毛利率23.2%，单车亏损缩窄至7000元，预计Q3/Q4实现盈利 [38][39] - 互联网服务贡献集团34%毛利，智能手机收入占比52%但毛利贡献仅9% [13][17] - 2024年高端智能手机出货占比23.3%，同比提升3个百分点 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 小米汽车成功源于【小米方法论】核心竞争力，在2 - 3年对传统汽车行业形成“降维打击”，其以用户驱动逻辑区别于传统产品驱动逻辑，基于用户大数据可优化产品和发挥品类外延优势，铁人三项形成闭环，使命是让制造业走向物美价廉，但未来面临AI时代新思维方式挑战 [2] - 未来2 - 3年小米汽车业务核心看点包括产品全品类布局、技术快速跟随，集团研发投入每年不低于300亿，汽车领域预计占3成 [2] 根据相关目录分别进行总结 小米业务线的梳理 - 小米集团收入由智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务、智能电动汽车等创新业务构成，2024年智能手机收入占比52%，营收占比9%的互联网服务贡献34%毛利，是利润重要来源，其基于硬件生态搭建软件服务体系，通过用户流量变现创造收入 [8] 小米手机业务复盘 - 出货量复盘：顺风期（2011 - 2014年）以性价比定位、线上销售和互联网营销快速上量；逆风期（2015 - 2016年）供应链和渠道问题致销量下滑；再次增长期（2017 - 2020年）拓展海外市场 [21] - 爆品模式：爆品定义为产品各方面与现有产品不同且超用户期望，产生条件为高效工业化生产、迎合大众定价、产品体验导向创新，建立爆品模式需找准用户需求、提供超预期产品、惊喜定价和效率制胜 [24] - 产品谱系：Redmi和小米覆盖全价格带，Redmi定位极致性价比，小米定位追求极致技术和体验，2020年小米开始高端化尝试 [25][27] - 新零售渠道：早期以线上为主，后拓展线下，新零售本质是效率革命，关注投资回报率、简化销售结构、数字化和统一化 [31] - 用户数据：全球MIUI月活用户达7.02亿，粉丝群体庞大，年轻用户占比高，向性别均衡品牌发展 [32] 小米汽车业务复盘和展望 - 造车历程：2021年立项，预计至2031年累计投资100亿美元，2024年3月首款车型SU7上市，预计2025年6月YU7上市 [36] - 财报表现：SU7交付后营收和毛利率提升，2025Q1毛利率23.2%，单车亏损逐季缩窄，预计2025Q3或Q4盈利 [40] - 渠道：采用“1 + N”模式，截至2025年5月31日建成298家品牌门店，6月预计新增37家，2025年计划扩展大型门店至400家以上 [44] - SU7：所在20 - 30万元CAR市场2024年规模137万辆，新能源渗透率55%，SU7已超Model 3成最畅销纯电轿车，原因包括手机品牌认知度、营销策略等 [52] - SU7用户画像：女性用户占比41.3%，一二线城市为主，苹果手机用户占57.3%，主力客群为25 - 35岁年轻群体 [53] - YU7：所在20 - 30万元SUV市场2024年规模248万辆，新能源渗透率60%，Model Y是纯电车主力车型，后续理想i6、YU7、小鹏G7等将进入该细分市场 [62] 小米技术分析 外观设计 - 小米SU7、SU7 Ultra外观设计为降低风阻，包括流线车型、车轮轮毂、前格栅设计、车身细节等方面，对标经典轿跑设计 [67][68] 三电技术 - 零百加速：小米SU7 Max版官方零百加速2.28s，SU7 Ultra2025款官方零百加速1.98s，主要影响因素有车重、轮胎抓地力和电机技术 [73] - 电池核心性能：宁德时代麒麟2电池首次搭载小米SU7 Ultra，在多方面有技术突破，优化了续航、充电速度等性能 [78] - 800V高压快充：800V架构是高压平台发展方向，具有高功率快充和低成本高效率优势，但存在传统功率半导体耐压等级挑战，各车企形成差异化技术路线，小米SU7 Ultra充电倍率5.2C，快充时间11min [83][85] - 碳化硅产业链：国内车企在碳化硅产业链不同环节布局，小米仅自研封装工艺，整合国际供应链并押注本土产能 [96] - 超充桩网络布局：理想兼顾成本和效率，小米SU7定位C级高性能生态科技轿车，在性能与电耗方面做平衡 [97][98] 车身一体化技术 - 一体化压铸：一体化压铸将众多零部件整合，当前生产模式由主机厂和压铸厂构成，小米汽车全栈自研9100吨一体化压铸机 [103][104] - 小米一体化压铸技术：实现全链路自主设计大压铸设备集群和压铸材料自研，后地板实现零件72合一，焊点减少，减重等效果显著 [108] - CTB技术：小米选择CTB技术路径，有释放空间和续航优势，但也存在安全性和维修更换等劣势，应用效果包括支持长续航、安全防护和高效电池管理软件等 [109][111] 智能驾驶技术 - 发展历程：早期战略投资布局，后期全栈自研与规模化投入实现技术突破，现任自动驾驶团队负责人为叶航军 [115] - 方案选择：小米SU7采用激光雷达与视觉融合方案，YU7全系搭载激光雷达和Thor芯片，智驾硬件应用效果良好 [116][118] - 软件架构：小米端到端 + VLM架构领先，推送速度快，拟人化和轨迹筛选优势显著，智驾软件从技术发布至今不断发展，OTA功能分阶段提升 [127][130][134]

一体化压铸概念板块表现 - 截至6月24日收盘，一体化压铸概念上涨3.74%，位居概念板块涨幅第9，板块内52股上涨 [1] - 胜利精密涨停，铭利达、博俊科技、拓普集团涨幅居前，分别上涨7.41%、7.13%、6.73% [1] - 今日涨跌幅居前的概念板块中，减速器（4.82%）、固态电池（4.45%）、人形机器人（4.30%）位列前三 [1] 主力资金流向 - 一体化压铸概念板块获主力资金净流入8.60亿元，33股获主力资金净流入，5股净流入超5000万元 [1] - 胜利精密主力资金净流入4.14亿元居首，拓普集团、创世纪、汇川技术分别净流入1.61亿元、9242.20万元、6427.04万元 [1] - 资金流入比率方面，胜利精密（21.14%）、北汽蓝谷（13.14%）、创世纪（11.87%）位列前三 [2] 个股资金流入榜单 - 主力资金净流入率较高的个股包括信邦智能（9.56%）、文灿股份（8.65%）、铭利达（8.13%） [3] - 飞荣达、三祥新材、东风股份主力资金净流入分别为3673.02万元、2257.86万元、2208.94万元 [3] - 旭升集团、永茂泰、博俊科技主力资金净流入分别为1969.73万元、1415.72万元、1240.94万元 [3] 个股资金流出情况 - 多利科技、爱柯迪、顺博合金主力资金净流出分别为4.13万元、285.86万元、299.20万元 [4] - 深圳新星、常青股份、长源东谷主力资金净流出分别为374.70万元、377.95万元、381.53万元 [4] - 万丰奥威主力资金净流出5360.39万元，瑞鹄模具、兰石重装净流出分别为1449.73万元、1456.32万元 [4]

公司业务与产能 - 公司在全球拥有超过20个生产基地 专注于汽车轻量化与高安全性铝铸件产品 [1] - 在新能源汽车一体化车身大铸件 车身结构件 电池盒箱体 三电系统 制动系统等领域处于领先地位 [1] - 拥有6000吨以上压铸岛12台 其中万吨压铸岛7台 年内将达到10台 [1] - 为蔚来 赛力斯 江淮 理想等头部客户提供后地板 前舱 一体化侧围等大铸件批量生产 [1] - 是全球量产一体化大铸件品类最多 数量最多的压铸企业 年供货量超100万件 [1] 安徽雄邦工厂 - 安徽雄邦占地面积超13.5万平方米 建筑面积达11.6万平方米 是公司单体建筑面积最大的工厂 [1] - 可布局28台大型智慧压铸单元 250台加工中心 200台高端机器人 50条全自动生产线 [1] - 将打造成公司自动化 智能化及数字化程度最高的智慧工厂 [1] - 安徽新投产的万吨超级压铸岛将强化公司在全球一体化压铸领域的领导者地位 [1] 智能制造技术 - 采用智能AI 3D拍照随行跟踪技术取代传统人工打磨 [2] - 高算力 高精度扫描系统实现动态定位 实时捕捉工件复杂曲面特征 [2] - 外观检验导入高算力智能AI视觉系统 构建深度学习模型完成全尺寸检测分析 [2] - 物流配送使用无人驾驶AGV搭载智能导航系统 实现路径自主规划与动态避障 [2] 战略合作与区域发展 - 成为六安市铝压铸循环产业园首批入驻企业 [3] - 安徽雄邦投产将支持安徽新能源汽车零部件产业发展 促进六安汽车零部件产业腾飞 [3] - 与蔚来汽车从2017年首次定点合作到2023年签署战略合作协议 [3] - 未来将与蔚来在超大型一体化压铸 材料循环利用 零碳工厂等前沿领域持续探索 [3] 战略意义 - 安徽雄邦投产标志着公司在华中区域新生产基地落成 [4] - 彰显公司以智慧铸造赋能中国智造 领航全球汽车轻量化革命的决心 [4]

宏观动态 - 中方将对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税，为非洲最不发达国家对华出口提供更多便利 [1] - 中非合作论坛成果落实协调人部长级会议在长沙举行，双方发表维护全球南方团结合作的长沙宣言，发布中非合作论坛北京峰会成果落实清单和2026年"中非人文交流年"概念文件 [1] - 中国连续16年是非洲最大贸易伙伴，去年北京峰会以来新增对非投资超133亿元人民币，对非资金支持总额超1500亿元人民币 [2] - 今年前5个月中国对非进出口达9630亿元，同比增长12.4%，创历史同期新高 [2] 汽车行业 - 1-5月中国汽车销量达1274.8万辆，同比增长10.9%，其中新能源汽车销量560.8万辆，同比增长44%，占比达44% [3] - 1-5月汽车出口249万辆，同比增长7.9%，其中新能源汽车出口85.5万辆，同比增长64.6% [3] 金融机构 - 兴业证券澄清与华福证券合并传闻，称控股股东不存在筹划传闻所称事项 [6] - 中国建设银行安徽省分行原副行长范绍杰被开除党籍，涉嫌严重违纪违法 [7] 市场数据 - A股三大指数集体上涨，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.83%，创业板指涨1.21%，两市成交额约12554.67亿元 [8] - 港股恒生指数收涨0.84%，恒生科技指数涨1.09%，哔哩哔哩涨近10%领涨成份股 [9] 公司动态 - 知网发布声明称有不法分子以"撤稿"为由实施诈骗，提醒用户谨防诈骗 [10] - 全球汽车零部件巨头马瑞利申请第11章破产保护，已获得11亿美元DIP融资，公司拥有约45000名员工和150个分支机构 [11] - 抖音电商升级治理虚假宣传，将严打直播间违规营销行为 [12] - 金城医药澄清向雅诗兰黛、珀莱雅等供应麦角硫因且订单超3亿元的消息不实 [13] - 捷星亚洲将于7月31日结束营业，16条亚洲内部航线将受影响 [14]

公司基本信息 - 江苏博俊工业科技股份有限公司成立于2011年，从事汽车精密零部件和精密模具的研产销，产品覆盖整车上下车体等，提供一站式汽车零部件解决方案，拥有自主模具研发能力，主要生产工艺多样 [2] - 公司与吉利、长安等国内外知名车企及零部件厂商建立合作并形成战略合作 [3] - 公司在全国有13家子公司，分别于2017 - 2025年注册成立或收购取得 [3] 问答环节 业绩相关 - 关于Q2及全年业绩预期，关注《2025年度财务预算报告》 [4] - 过往年份实际业绩优于年初预算报告，今年业绩关注后续公告 [4] 客户与订单相关 - 已获取零跑汽车A、B、C三个平台车型部分项目定点，新增D平台部分项目定点，今明两年对零跑销售收入有望提升，关注后续公告 [4] - 拟新投入的金华工厂总投资10亿元，预计用地约165亩，年内启动建设，主要客户为零跑汽车、吉利集团等 [4] - 给比亚迪王朝系列、海洋系列及腾势相关车型供货 [4] 生产进展相关 - 一体化压铸和高压铸铝在手订单包括后地板等产品，部分减震塔项目已量产，部分后地板项目小批量生产，侧围后部内板等项目年内逐步量产 [4] 其他布局相关 - 客户中有部分涉足机器人领域，公司看好该领域，处于前期对接阶段，与客户有合作基础并重点关注 [5] 转债相关 - 2025年5月21日公告不提前赎回“博俊转债”，从维护投资者利益、结合市场和自身情况，董事会决定当次及后6个月内不行使提前赎回权利 [5] 增量相关 - 拟新投入的金华工厂、常州博俊汽车零部件项目及重庆博俊汽车零部件新增产线将部分贡献明年增量 [5]

核心观点 - A股市场当前具备较高战略定力和更强韧性，下方支撑较强，预计后续市场有望呈现震荡修复格局，板块上建议关注金融、有色金属、大消费和TMT等板块 [6] 市场表现 - 周五市场全天弱势震荡，创业板指领跌，早盘市场低开后震荡调整，午后指数横盘震荡，沪指、深成指和创业板指分别下跌0.47%、0.85%和0.96%，个股跌多涨少，全市场超4100只股票下跌 [4] - 上证指数收盘点位3347.49，跌0.47%；深证成指收盘点位10040.63，跌0.85%；沪深300收盘点位3840.23，跌0.48%；创业板收盘点位1993.19，跌0.96%；科创50收盘点位977.03，跌0.94%；北证50收盘点位1408.69，跌0.51% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五的板块为农林牧渔（1.20%）、银行（0.64%）、医药生物（0.37%）、国防军工（0.17%）、建筑装饰（0.06%）；表现后五的板块为汽车（-1.91%）、综合（-1.87%）、电子（-1.85%）、机械设备（-1.81%）、计算机（-1.69%） [3] - 概念板块表现前五的为猪肉（2.39%）、养鸡（1.94%）、创新药（1.56%）、动物疫苗（1.35%）、眼科医疗（1.30%）；表现后五的为可控核聚变（-3.47%）、减速器（-3.18%）、EDR概念（-3.01%）、人形机器人（-2.90%）、一体化压铸（-2.79%） [3] 消息面 - 上海5月30日举行市政府新闻发布会介绍2025陆家嘴论坛有关情况，期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策；工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》，提出到2026年建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，逐步形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网 [5] 资金与市场环境 - 两市成交额有所缩量，沪深两市全天成交额1.14万亿元，较上个交易日缩量462亿 [6] - 海外市场方面，美国第一季度经济折合年率萎缩0.2%，预估为下降0.3%；美国至5月24日当周初请失业金人数为24万人，高于预期的23万人 [6] - 国内方面，1 - 4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，企业盈利水平延续恢复向好态势，4月经济回稳势头较好，5月以来降准降息相继落地，扩张性政策大方向不变，后续大部分稳就业稳经济政策将在6月底前落地 [6] 市场走势分析 - 近期市场维持区间震荡走势，出现小幅调整，大盘在3400点附近或面临一定压力，A股市场当前具备较高战略定力和更强韧性，下方支撑较强，预计后续市场有望呈现震荡修复格局 [6]

| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600006 | 东风股份 | -8.30 | 9.28 | -18782.59 | | 603169 | 兰石重装 | -7.67 | 14.10 | -17735.57 | | 002965 | 祥鑫科技 | -4.93 | 7.16 | -14391.58 | | 600081 | 东风科技 | -9.94 | 7.98 | -9658.23 | | 601689 | 拓普集团 | -2.57 | 0.87 | -7899.52 | | 300328 | 宜安科技 | -5.45 | 5.96 | -7303.74 | | 300083 | 创世纪 | -3.06 | 3.41 | -5153.60 | | 002547 | 春兴精工 | -4.56 | 6.61 | -4491.89 | | 601608 | 中信重工 | -2.44 | 1.51 | -3356.63 | | 600733 | 北汽蓝谷 | -0.82 | 1.11 | - ...