公司上市进展 - 广东邦泽创科电器股份有限公司于1月8日晚间在北交所IPO上会获得通过 [1] - 公司IPO申请于2025年6月13日获得受理 [1] - 本次上市计划募集资金约4亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司产品主要分为办公电器和家用电器两大类 [1] - 办公电器产品包括碎纸机、过胶机及耗材等 [1] - 家用电器产品包括厨房小家电和生活电器 [1] - 厨房小家电包括真空包装机及耗材、手持搅拌器等 [1] - 生活电器包括空气净化器等 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司说明报告期内净利润大幅提升的原因及合理性 [1] - 上市委关注公司净利润与收入增长不一致的原因及合理性 [1] - 上市委询问相关影响因素是否具有偶发性 [1] - 上市委关注公司业绩增长的真实性及可持续性 [1]

公司IPO进程与基本信息 - 广东邦泽创科电器股份有限公司于2025年1月8日通过北交所上市委审核，计划在北交所上市 [1] - 公司主营业务为办公电器和家用电器的自主研发、原创设计、跨国生产、全球商超渠道及互联网品牌销售与本地化服务 [3][4] - 公司前身成立于2005年，2020年12月股改，2024年1月在新三板创新层挂牌，发行前总股本为5,267.8571万股，拥有21家控股子公司及1,996名员工 [4] 股权结构与上市标准 - 公司控股股东及实际控制人为陈赤、张勇、徐宁，三人直接或间接合计持有公司72.83%的股份，陈赤与徐宁系夫妻关系 [3][5][6] - 公司选择北交所第一套上市标准，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8% [7] 财务表现与业绩增长 - 报告期内（2022-2024年及2025年上半年），公司营业收入分别为107,092.73万元、116,813.86万元、150,979.98万元和89,002.16万元，呈现增长趋势 [3][8] - 同期归属于母公司所有者的净利润分别为714.12万元、10,762.24万元、14,793.18万元和9,013.01万元，2023年和2024年扣非归母净利润同比分别大幅增长1375.62%和41.07%，增幅显著高于营业收入增长 [3][8] - 2023年净利润大幅增长主要源于毛利率提升，毛利率从2022年的28.84%提升至2023年的39.43%，毛利率变动对净利润的影响金额达11,344.90万元 [12][13] - 2024年净利润增长主要源于销量增长，销量变动对净利润的影响金额为13,714.18万元 [14][15] - 公司综合毛利率呈上升趋势，从2022年的28.84%持续提升至2025年上半年的41.35% [9][10] - 公司对2025年全年业绩作出预告，预计营业收入为176,000.00万元至182,000.00万元，同比增长16.57%至20.55%；预计归母净利润为16,000.00万元至17,000.00万元，同比增长8.16%至14.92% [10] 运营与资产状况 - 报告期各期末，公司应收账款账面余额较高，分别为5,156.53万元、13,114.86万元、17,401.76万元和19,008.14万元，占当期流动资产比例分别为15.56%、29.25%、27.88%和29.85% [10] - 报告期各期末，公司存货账面余额较大，分别为15,273.27万元、18,766.18万元、26,009.69万元和30,876.82万元，占总资产比例约30%左右 [11] - 公司资产负债率（母公司）呈下降趋势，从2022年末的62.79%下降至2025年6月末的49.18% [9] 主营业务与市场地位 - 公司主要产品分为办公电器（如碎纸机、过胶机）和家用电器（如真空包装机、空气净化器）两大类，其中碎纸机销售收入占各期主营业务收入比例较高，报告期内分别为54.81%、59.02%、56.14%和49.39% [16][17] - 公司销售高度依赖境外市场，报告期各期境外销售收入占主营业务收入比例均超过95% [17] - 根据DataIntelo数据，2023年全球碎纸机市场规模约为35亿美元，公司2023年碎纸机销售收入68,451.58万元，估算全球市场占有率为2.76% [17] - 根据中国海关数据，2022年至2024年，公司碎纸机出口量占中国碎纸机出口总量的比例分别为21.28%、22.79%和22.18% [17] - 截至2025年6月30日，公司“Bonsaii”品牌碎纸机在亚马逊各地区销售榜位列前2，“Bonsenkitchen”品牌真空包装机在亚马逊各地区Best Sellers榜位列前2 [17] 业务模式与客户依赖 - ODM业务是公司收入主要来源之一，报告期各期ODM业务收入占主营业务收入比例分别为47.92%、35.66%、37.69%和38.69% [16][18] - ODM客户分为知名商超/互联网客户、授权品牌采购商客户及其他，其中知名商超/互联网客户收入占比从2022年的38.17%提升至2024年的64.61% [20] - 公司除了在亚马逊平台开展跨境电商业务，还为亚马逊提供碎纸机等产品的ODM服务，对亚马逊平台存在一定依赖性 [18] 研发投入情况 - 报告期内，公司研发投入金额分别为2,305.39万元、2,713.47万元、3,788.86万元和2,254.57万元，研发费用率分别为2.15%、2.32%、2.51%和2.53% [21] - 公司研发费用率低于可比公司行业平均值（2022-2024年行业平均为3.61%、4.22%、4.42%） [22] - 截至2025年6月30日，公司研发人员为157人，占员工总数的7.87% [21] 内控与合规问题 - 报告期内存在会计差错更正，2022年度因核算错误多确认营业收入及营业成本各473.02万元，公司已于2024年4月30日进行更正 [24][25] - 2024年7月18日，全国股转公司挂牌审查部因公司申报挂牌时财务数据错报出具《监管工作提示》 [27] - 2024年9月11日，广东证监局因公司会计核算不规范、内控缺陷、信息披露不规范出具《监管关注函》 [28] - 公司租赁的用于生产经营的主要厂房（建筑面积53,641.16平方米）无相应产权证书，该地址同时为公司的注册地址，租赁合同存在因产权瑕疵被认定无效的风险 [29][30][34] - 公司在向村集体租赁的房屋上加盖了未履行批准手续的建筑物，存在被主管部门行政处罚的风险 [31] - 公司将部分租赁厂房转租给第三方，但截至披露日该转租行为尚未取得出租方（村集体）的书面同意，存在违约并支付违约金的风险 [36][37] 行政处罚与环保事项 - 报告期内，公司及其境内外子公司因税务申报、报关单不一致、超时加班、进口未报检、施工未获许可、商品编号申报不实等事项受到多次行政处罚，罚款金额从人民币0.18万元至7.57万元不等 [38][39][40][41] - 子公司北流市邦泽创科五金制品有限公司的生产项目存在未办理环评即开工建设、未经环保验收即投入使用的情况，公司后续已取得环评批复并完成环保验收 [42][43]

公司IPO进程与股权结构 - 广东邦泽创科电器股份有限公司北交所IPO于2025年6月13日获受理，已完成二轮问询，即将上会 [1] - 公司主营办公电器和家用电器的自主研发、设计、跨国生产及全球销售，注册于广东省东莞市，前身成立于2005年，2024年1月在全国股转系统挂牌 [1] - 陈赤、徐宁和张勇三人为共同实际控制人，合计持有公司72.83%的股份，陈赤与徐宁系夫妻关系 [1] 财务业绩与盈利能力 - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为10.71亿元、11.68亿元、15.10亿元和8.90亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为714.12万元、10762.24万元、14793.18万元和9013.01万元 [2][3] - 2023年和2024年，扣非归母净利润同比分别大幅增长1375.62%和41.07%，增幅显著高于同期营业收入9.08%和29.25%的增长率 [2] - 2023年净利润大幅增长主要源于毛利率提升，毛利率从2022年的28.84%提升至2023年的39.43%，毛利率变动对净利润的影响金额达11344.90万元 [6] - 2024年净利润增长主要源于销量增长，销量变动对净利润的影响金额达13714.18万元 [8] - 综合毛利率呈持续上升趋势，从2022年的28.84%升至2025年上半年的41.35% [3] - 公司预计2025年全年营业收入为17.60亿元至18.20亿元，同比增长16.57%至20.55%；预计归母净利润为1.60亿元至1.70亿元，同比增长8.16%至14.92% [3] 资产结构与运营效率 - 截至2025年6月30日，公司总资产为10.18亿元，股东权益为5.20亿元，母公司资产负债率为49.18%，较2022年的62.79%持续下降 [3] - 报告期各期末，应收账款账面余额持续增长，从5156.53万元增至19008.14万元，占流动资产比例在29%左右 [4] - 报告期各期末，存货账面余额持续增长，从15273.27万元增至30876.82万元，占总资产比例约30% [4] - 存货跌价准备余额占存货余额的比例在3.17%至4.14%之间 [5] 主营业务与市场地位 - 公司产品分为办公电器和家用电器两大类，核心产品为碎纸机，报告期内其销售收入占主营业务收入比例在49.39%至59.02%之间 [9] - 2023年全球碎纸机市场规模约35亿美元，公司碎纸机销售收入为6.85亿元，估算全球市场占有率为2.76% [9] - 公司在中国碎纸机出口市场占据重要份额，2022年至2024年，公司碎纸机出口数量占中国总出口数量的比例分别为21.28%、22.79%和22.18% [10] - 截至2025年6月30日，公司“Bonsaii”品牌碎纸机在亚马逊各地区销售榜位列前2，“Bonsenkitchen”品牌真空包装机在亚马逊各地区畅销榜位列前2 [10] - 公司销售收入高度依赖境外市场，报告期各期境外销售收入占比均在95%以上 [9] 业务模式与客户依赖 - ODM业务是公司主要收入来源之一，报告期各期收入占比在35.66%至47.92%之间 [11] - ODM客户分为知名商超/互联网客户、授权品牌采购商客户及其他，其中知名商超/互联网客户收入占比从2022年的38.17%提升至2024年的64.61% [12] - 公司为亚马逊提供碎纸机、过胶机等产品ODM服务，并对亚马逊平台存在一定依赖性，但不构成重大依赖 [11] 研发投入与创新能力 - 报告期内，公司研发投入占营业收入比例在2.15%至2.53%之间，研发费用率低于可比公司行业平均值（3.61%至4.42%） [13][14] - 截至2025年6月30日，公司研发人员157人，占员工总数7.87% [13] - 公司存在合作研发项目，其中一个与高校的合作因成果未达预期而终止，另一个合作项目仍处于初期阶段 [15] 内部控制与会计质量 - 公司对2022年度财务数据进行了会计差错更正，共调减营业收入及营业成本各473.02万元，主要涉及加工材料核算、受托加工业务收入确认方法等 [15][16] - 2024年，全国股转公司因公司申报挂牌时财务数据错报出具监管工作提示，广东证监局亦因公司会计核算不规范、内控缺陷等问题出具监管关注函 [17][18] 资产权属与合规风险 - 公司主要生产经营厂房系向村集体（三屯联合社）租赁，该房产无相应产权证书，租赁合同存在因产权瑕疵被认定无效的风险 [19] - 公司在租赁房屋上加盖了未履行批准手续的建筑物，存在被主管部门行政处罚的风险 [20] - 公司将部分租赁房产转租给第三方，但转租行为未取得出租人书面同意，存在违约并支付违约金的风险 [23][24] - 当地政府出具证明，租赁房产未列入未来十年拆迁规划，且实际控制人承诺对可能给公司造成的损失承担赔偿责任 [20][24] 行政处罚与环保合规 - 报告期内，公司及其境内外子公司因海关申报、税务、劳动、环保、施工许可等事项受到多次行政处罚，单次处罚金额较小 [25][26][27] - 相关主管部门及法律意见书认定，上述处罚所涉行为不属于重大违法违规 [26][27] - 公司存在建设项目未办理环评即开工建设、未经环保验收即投入使用的情况，但已完成整改并取得环评批复及验收合格文件 [28][29] - 实际控制人承诺，如公司因环保违规遭受处罚或损失，将承担全部清偿责任 [30]

公司IPO进程与股权结构 - 广东邦泽创科电器股份有限公司北交所IPO申请于2025年6月13日获受理，已完成二轮问询，近期即将上会 [1] - 公司注册于广东省东莞市，前身成立于2005年3月，于2020年12月整体变更为股份公司，并于2024年1月在全国股转系统挂牌 [1] - 陈赤、徐宁和张勇三人为共同实际控制人，合计持有公司72.83%的股份，陈赤与徐宁系夫妻关系 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从107,092.73万元增长至150,979.98万元，2023年、2024年同比分别增长9.08%和29.25% [2] - 同期，归属于母公司所有者的净利润从714.12万元大幅增长至14,793.18万元，2023年、2024年扣非归母净利润同比分别激增1375.62%和41.07%，增幅远超营收 [2] - 2025年上半年，公司实现营业收入89,002.16万元，归属于母公司所有者的净利润9,013.01万元 [3] - 公司预计2025年度营业收入为176,000.00万元至182,000.00万元，同比增长16.57%至20.55%；预计归母净利润为16,000.00万元至17,000.00万元，同比增长8.16%至14.92% [4] 盈利能力与关键财务指标 - 公司综合毛利率呈持续上升趋势，从2022年的28.84%提升至2025年上半年的41.35% [3][4] - 2023年净利润大幅增长的主要原因是毛利率提升，量化分析显示，毛利率提升贡献了11,344.90万元的净利润增长 [6][7] - 2024年净利润增长中，销量变动是主要驱动力，贡献了13,714.18万元的净利润增长，毛利率变动贡献了801.43万元 [8][9] - 公司资产负债率（母公司）持续改善，从2022年末的62.79%下降至2025年6月末的49.18% [3] 资产结构与运营风险 - 公司应收账款余额较大且持续增长，报告期各期末账面余额从5,156.53万元增至19,008.14万元，占流动资产比例在15.56%至29.85%之间 [4] - 公司存货账面余额较高，报告期各期末从15,273.27万元增至30,876.82万元，占总资产比例约30%左右 [5] - 各期末存货跌价准备余额占存货余额的比例在3.17%至4.14%之间 [5] 主营业务与市场地位 - 公司主营办公电器和家用电器，产品包括碎纸机、过胶机、真空包装机、手持搅拌器、空气净化器等 [11] - 碎纸机是核心产品，报告期内销售收入占主营业务收入比例在49.39%至59.02%之间 [11] - 公司业务高度依赖境外市场，境外销售收入占比持续超过95% [11] - 根据DataIntelo数据，2023年全球碎纸机市场规模约35亿美元，公司当年碎纸机销售收入68,451.58万元，估算全球市场份额为2.76% [12] - 公司在中国碎纸机出口市场占据重要地位，2022年至2024年，其出口数量占中国碎纸机出口总量的比例在21.28%至22.79%之间 [12] - 截至2025年6月30日，公司“Bonsaii”品牌碎纸机及“Bonsenkitchen”品牌真空包装机在亚马逊平台各地区销售榜位列前2位 [12] 业务模式与客户 - ODM业务是公司重要收入来源，报告期各期收入占主营业务收入比例在35.66%至47.92%之间 [13] - ODM客户分为知名商超/互联网客户、授权品牌采购商客户及其他客户三类，其中知名商超/互联网客户收入占比从2022年的38.17%提升至2024年的64.61% [15] - 公司为亚马逊提供ODM服务，并对亚马逊平台存在一定依赖性，但披露不构成重大依赖 [13] 研发投入情况 - 公司研发投入金额从2022年的2,305.39万元增长至2024年的3,788.86万元，研发费用率从2.15%微升至2.51% [16] - 截至2025年6月30日，公司拥有研发人员157人，占员工总数的7.87% [16] - 公司研发费用率低于可比公司行业平均水平，2022年至2024年，行业平均研发费用率分别为3.61%、4.22%、4.42%，而公司分别为2.15%、2.32%、2.51% [17] - 公司研发领料金额增长较快，从2022年的740.18万元增至2024年的1,417.14万元，与研发项目数量增加相关 [18] 历史会计差错与监管情况 - 公司对2022年度财务数据进行了会计差错更正，共调减营业收入473.02万元及营业成本473.02万元，主要涉及加工材料核算、受托加工业务收入确认方法等 [19][20] - 2024年4月30日，公司发布了前期差错更正说明 [20] - 2024年7月18日，全国股转公司挂牌审查部因公司申报挂牌时财务数据错报，对公司出具监管工作提示 [22] - 2024年9月11日，广东证监局因公司会计核算不规范、内部控制存在缺陷、信息披露不规范等问题，对公司出具监管关注函 [23] 房产租赁与合规情况 - 公司向三屯联合社租赁的主要生产经营厂房无相应产权证书，租赁合同存在因产权瑕疵被认定为无效的风险，但出租方已出具《不拆迁证明》 [24][25] - 公司在该租赁房屋上加盖了未履行批准手续的建筑物，存在被主管部门行政处罚的风险 [26] - 当地政府出具证明，该地块未列入未来十年拆迁规划，且承诺不会就租赁物瑕疵对公司进行行政处罚 [27] - 公司注册地址与上述租赁地址一致，均为“东莞市厚街镇三屯社区伦品涌工业区路11号” [28][29] - 公司将部分租赁房产转租给第三方，但截至披露日，该转租行为尚未取得出租人书面同意，存在违约并支付违约金的风险 [31][32] 行政处罚与环保事项 - 报告期内，公司及其境内外子公司因税务申报、海关报关、劳动用工、项目建设手续等方面问题，受到多次行政处罚，罚款金额均较小 [33][34][35][36] - 相关法律意见书认为，公司在越南受到的行政处罚不属于重大违法违规行为 [34][35][36] - 公司子公司北流市邦泽创科五金制品有限公司的生产项目，曾存在未办理环评即开工建设、未经环保验收即投入使用的情况 [38] - 公司后续已补办环评批复并完成环保验收，当地环保部门出具证明认为该行为不属于重大违法违规，且公司未因此受到处罚 [38][39]

公司上市进程与基本信息 - 公司计划于1月8日在北京证券交易所上会，保荐机构为东莞证券 [1] - 公司产品分为办公电器和家用电器两大类，办公电器包括碎纸机、过胶机及耗材，家用电器包括真空包装机、手持搅拌器、空气净化器等 [1] - 公司前身邦泽电子成立于2005年3月，2020年12月完成股改，2024年1月挂牌新三板，目前处于创新层 [1] 股权结构与实际控制人 - 公司控股股东为陈赤，直接持股比例为34.26% [1] - 实际控制人为陈赤、张勇、徐宁三人，直接持股比例分别为34.26%、22.96%、14.24%，徐宁通过其他主体间接持股1.37%，三人合计持股比例高达72.83% [1] - 陈赤与徐宁为夫妻关系，三人于2018年签署《一致行动人》协议，并于2025年10月签署补充协议，徐宁、张勇一致同意陈赤辞任董事 [4] - 三人合计表决权近73%，公司提示存在实际控制人不当控制的风险 [4] 核心管理层背景 - 实际控制人陈赤出生于1968年，大专学历，2005年3月至2020年12月任邦泽电子监事，2020年12月至2025年10月任邦泽创科董事 [3][4] - 实际控制人徐宁出生于1966年，中专学历，2005年10月至2020年12月负责邦泽电子经营管理，2020年12月至今任邦泽创科董事长 [4] - 实际控制人张勇出生于1965年，大专学历，2005年3月至2009年10月任邦泽电子经理，2009年10月至2020年12月任执行董事，2020年12月至今任邦泽创科副董事长 [4] 历史监管与内控问题 - 2024年7月18日，全国股转公司因公司申报挂牌时财务数据存在错报，构成信息披露违规，对公司进行监管工作提示 [4] - 2024年9月11日，广东证监局因公司存在会计核算不规范、内部控制存在缺陷、信息披露不规范的问题，对公司出具监管关注函 [5] - 公司存在个人卡收付款、现金收付款、第三方回款、关联方代收货款、关联方资金拆借等多项内控不规范情形 [9] - 控股股东陈赤在2022年7月27日和8月30日分别从公司拆借资金50万元和60万元，合计110万元，用于经营周转，相关款项已结清 [9][10] 重大会计差错更正 - 公司对2021年至2024年上半年度因执行新租赁准则相关的使用权资产、租赁负债等科目核算不准确导致的会计差错进行了调整 [5] - 会计调整对净利润产生影响：2021年净利润变动-27.54万元，2022年变动-250.76万元，2023年变动-30.48万元，2024年1-6月变动28.37万元 [7] - 以2024年1-6月调整为例，调整后总资产由73,727.94万元变为73,631.49万元，减少96.45万元；总负债由41,748.29万元变为41,353.54万元，减少394.75万元；股东权益由31,979.65万元增至32,277.95万元，增加298.30万元；净利润由6,995.40万元增至7,023.77万元，增加28.37万元 [8][9]

公司概况与业务结构 - 公司是广东邦泽创科电器股份有限公司，主营办公电器和家用电器的研发、生产、设计和销售，产品包括碎纸机、过胶机、真空包装机、手持搅拌器、空气净化器等 [2][3] - 公司产品分为办公电器和家用电器两大类，其中碎纸机是公司第一大产品，2022年至2025年上半年营收分别为5.86亿元、6.85亿元、8.43亿元和4.37亿元，占主营业务收入比例维持在50%左右 [4] - 家用电器产品包括厨房小家电和生活电器，各期分别实现营收3.79亿元、3.79亿元、4.51亿元和2.89亿元，占主营业务收入比例约30%-35% [5] 财务业绩与增长 - 公司2022年至2025年上半年分别实现营收10.71亿元、11.68亿元、15.1亿元和8.9亿元，归母净利润分别为714.12万元、1.08亿元、1.48亿元和0.9亿元 [5] - 公司毛利率持续上升，各期分别为28.84%、39.43%、40.12%和41.35%，2023年和2024年毛利率远超同期可比公司平均水平的31.94%和30.26% [6][7] - 公司发布2025年业绩预告，预计全年实现营收17.6亿元至18.2亿元，同比增长16.57%至20.55%，预计实现归母净利润1.6亿元至1.7亿元，同比增长8.16%至14.92% [7] 市场地位与行业趋势 - 根据DataIntelo数据，2023年全球碎纸机市场规模约为35亿美元，以公司该年碎纸机销售收入计算，预估公司在全球的市占率为2.76% [4] - 无纸化办公趋势减少了纸质文件使用量，可能影响碎纸机业务，行业专家指出市场结构正从消费级转向更重服务的专业级，未来竞争关键在于提供高保密销毁服务及长期合约 [4][5] 销售模式与市场分布 - 公司收入高度依赖境外市场，2022年至2025年上半年境外销售收入分别为10.19亿元、11.18亿元、14.56亿元和8.59亿元，占主营业务收入比例均超过95% [8] - 销售模式主要包括境外商超/互联网渠道ODM（贴牌）销售和自有/授权品牌电商销售，ODM业务各期收入分别为5.12亿元、4.14亿元、5.66亿元和3.43亿元，占主营业务收入比例约35%-48% [9] - 公司拥有“Bonsaii”、“Bonsen”等自有办公电器品牌和“Bonsenkitchen”、“AromaRoom”等自有家用电器品牌，并拥有“HP/惠普”授权办公电器品牌 [10] 客户集中度与平台依赖 - 公司对亚马逊平台存在依赖，2022年至2025年上半年来自亚马逊的收入占营收比例分别为1.76%、3.83%、13.96%和13.65%，亚马逊已成为公司第一大客户 [12][14] - 公司表示将通过多点布局的渠道战略分散风险，提升自有/授权品牌线上直销业务韧性，以逐步降低对亚马逊的依赖性 [13] 研发投入 - 公司各期研发费用分别为2305.39万元、2713.47万元、3788.86万元和2254.57万元，占各期营收比例分别为2.15%、2.32%、2.51%和2.53%，低于同期可比公司平均研发费用率 [12] - 公司解释研发费率较低是因为研发项目相对聚焦，主要围绕碎纸机、过胶机和真空包装机等主要产品进行深入研发 [12] 汇率风险与对冲 - 由于外销产品多以美元定价，公司业绩受汇率波动影响，各期产生的汇兑损益分别为-740.83万元、-1128.23万元、920.94万元和689.73万元 [15] - 为规避汇率风险，公司购买远期外汇合约，各期因此产生的汇兑损益分别为-1319.16万元、-967.48万元、268.27万元和66.62万元 [16] 股权结构与历史沿革 - 公司共同实控人为陈赤、张勇和徐宁三人，是一致行动人，三人合计直接或间接持股72.83% [17] - 2021年1月，美的集团旗下美的投资以6888万元认购公司新增注册资本，获得8.11%股权，后因对赌失败于2023年以7791.23万元的总回报退出 [18][20] - 2024年7月，公司引入正和共创、财鑫一号等五家机构投资者，募资4500万元，其中财鑫一号和东证常平的基金管理人是保荐机构东莞证券的全资子公司 [21] 监管与内控情况 - 2024年7月，全国股转公司因公司申报挂牌时财务数据存在错报，决定对公司出具《监管工作提示》 [22] - 2024年9月，广东证监局对公司出具《监管关注函》，认为公司存在会计核算不规范、内部控制存在缺陷、信息披露不规范的问题 [22] - 2024年12月，公司发布前期会计差错更正公告，对2021年至2024年上半年相关财务报表进行更正，并表示已对不规范内容进行有效整改 [23][24] 募资用途 - 公司本次IPO拟将所募资金用于邦泽创科电器智能制造基地项目和总部及研发中心项目 [2]

文章核心观点 - 文章总结了2025年末至2026年初A股市场的IPO审核、注册、受理、上市及申购动态，揭示了年末IPO受理潮、审核关注重点以及新股市场表现 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] IPO审核与注册进展 - **上周（2025年12月29日-12月31日）审核结果**：3家企业上会，2家过会，1家暂缓审议 [3] - **沛城科技**（拟登陆北交所）：2025年前三季度营收8.86亿元，同比增长76.49%，归母净利润1.29亿元，同比增长114.83% [3] - **维通利**（拟登陆深市主板）：2025年前三季度营收22.12亿元，归母净利润2.16亿元 [4] - **广泰真空**（北交所）：遭暂缓审议，上市委重点关注其收入确认的准确性及依据 [3] - **上周注册进展**：2家IPO提交注册，2家IPO注册获通过 [1] - **本周（1月5日-1月9日）上会安排**：2家企业将上会 [2] - **晨光电机**（北交所）：预计2025年全年营收9.18亿元至9.28亿元，同比增长11.05%至12.26%，归母净利润9200万元至9800万元，同比增长17.01%至24.64%，拟募资3.99亿元 [5] - **邦泽创科**（北交所）：预计2025年全年营收17.6亿元至18.2亿元，同比增长16.57%至20.55%，归母净利润1.6亿元至1.7亿元，同比增长8.16%至14.92%，拟募资约4亿元 [6] IPO受理动态 - **上周新增受理**：58家IPO申请获得受理，其中北交所40家，科创板9家，沪市主板、深市主板、创业板各3家 [7] - **多家企业二次冲刺IPO**：包括大昌科技（创业板）、延安医药（北交所）、先临三维（北交所）、中图科技（科创板）、高凯技术（科创板）、人本股份（沪市主板）等 [7][8] - **中图科技**：拟募资约10.5亿元 [8] - **高凯技术**：拟募资约15亿元 [8] - **人本股份**：拟募资38亿元，其中10亿元用于补充流动资金 [8] - **两家银行重启IPO**：东莞银行和南海农商银行审核状态由“中止”变更为“已受理” [9] - **年末受理潮原因**：受财报有效期影响，发行人和保荐机构集中在年底申报，为后续流程争取更长时间 [9] 新股上市表现 - **上周（2025年12月29日-12月31日）上市情况**：5只新股上市 [1][10] - **突出表现个股**： - **蘅东光**（北交所）：上市首日收盘报309元/股，较发行价31.59元/股上涨878.16%，中一签浮盈2.77万元 [10] - **强一股份**（科创板）：上市首日收盘报226.01元/股，较发行价85.09元/股上涨165.61%，中一签浮盈7.05万元 [11] - **本周（1月5日-1月9日）上市安排**：1只新股将上市 [2] - **陕西旅游**（沪市主板）：1月6日上市，发行价80.44元/股，募资总额约15.55亿元，预计2025年收入9.51亿元至11.17亿元，归母净利润3.71亿元至4.36亿元 [10] 新股申购安排 - **本周（1月5日-1月9日）申购安排**：2只新股将申购 [2] - **科马材料**（北交所）：发行价11.66元/股，预计2025年营收2.5亿元至2.8亿元，归母净利润8200万元至9600万元 [12] - **至信股份**（沪市主板）：发行价21.88元/股，预计2025年营收39亿元至40.5亿元，归母净利润2.55亿元至2.65亿元 [12] 审核关注要点 - **收入确认**：广泰真空被要求核实发货后超过1年未验收项目情况，说明按“时点法”确认收入的依据 [3] - **经营业绩真实性**：沛城科技被问询销售金额变动较大客户的合同执行、回款情况及收入真实性 [3][4] - **信息披露准确性**：沛城科技被要求说明招股书中元器件应用方案业务披露的准确性 [4] - **毛利率与业绩可持续性**：维通利被要求结合产品价格、技术迭代、原材料价格、调价机制等说明应对毛利率下滑措施的有效性及业绩增长可持续性 [4] - **募投项目合理性**：晨光电机被要求结合产能利用率下降（从2023年85.89%降至2025年1-6月76.76%）等情况，说明新增产能的市场消化能力及项目合理性 [5][6]

公司IPO与业务概况 - 广东邦泽创科电器股份有限公司正在申请北交所IPO，股票简称邦泽创科，代码874249，保荐机构为东莞证券，保荐代表人为袁炜、文斌 [1][6] - 公司主营业务为办公设备的生产和销售，核心产品包括碎纸机、真空包装机等 [1][6] - 公司收入主要来源于北美和欧洲，其中来自北美的收入占比超过50%，招股书中提示了国际贸易政策风险 [1][6] 历史与近期财务业绩 - 2022年营收增速为-8.4%，净利润增速为97.41% [1][6] - 2023年营收增速为9.08%，净利润增速高达1407.06%，盈利规模实现质的飞跃 [1][6] - 2024年营收同比增长29.25%，净利润增速为37.45% [1][6] - 2025年预计营业收入在176,000.00万元至182,000.00万元之间，相比2024年150,979.98万元，变动比例为16.57%至20.55% [2][7] - 2025年预计归属于母公司所有者净利润在16,000.00万元至17,000.00万元之间，相比2024年14,793.18万元，变动比例为8.16%至14.92% [2][7] - 2025年预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润在15,800.00万元至16,800.00万元之间，相比2024年15,532.27万元，变动比例下限仅为1.72%，上限为8.16%，可能陷入几乎无增长的境地 [1][2][6][7] 资产抵押与融资操作 - 2025年8月，公司公告拟向金融机构申请不超过人民币6亿元的项目贷款授信额度，用于电器制造总部基地项目建设 [3][8] - 公司将以自有不动产（位于东莞市厚街镇，证书编号“粤（2025）东莞不动产权第0058134号”）为该贷款提供抵押担保 [3][8] - 该抵押土地用途为工业，面积为33218.39平方米，公司于2025年中以5000多万元购得 [4][9] - 公司计划以约5000万元成本取得的土地，抵押获取最高6亿元贷款，抵押融资额约为土地成本的10多倍 [4][9] - 该笔6亿元贷款金额超过了公司2025年三季度末的净资产，相关金融机构及其风控审查细节尚未披露 [5][9]

行业核心观点 - 碎纸机作为传统物理销毁设备，其信息安全性面临新兴技术挑战，有专业技术可通过扫描碎纸颗粒图案颜色并运用软件恢复关键内容，甚至可还原约70%的碎纸内容[1] - 涉密载体销毁需确保信息无法被还原，即载体销毁后形成的残留物或残片上不存在可以读取的任何涉密信息，且采用现有技术措施无法恢复[6] - 正确使用碎纸机并构建安全监管体系是筑牢国家秘密安全防线的关键环节[4][6] 行业现状与风险 - 部分单位在采购碎纸机时存在机型选择“图省事”的问题，仅以“能碎纸”为标准，未结合销毁标准及残留物拟达到的销毁等级选择合适机型，导致粉碎效果不达标[3] - 存在批量处理“赶进度”的操作漏洞，将涉密文件与非涉密文件混合批量粉碎，混合粉碎后产生的纸屑若未按标准集中处理而与普通垃圾一同清运，存在被分拣筛选和提取还原的风险[3] - 流程把控存在“缺监管”的隐患，部分单位存在“重使用、轻监管”的问题，例如文件放入碎纸机后人员离开现场，期间若发生故障或误操作无法及时处置[3] - 部分单位未建立涉密文件销毁登记制度，对粉碎的涉密文件名称、份数、密级、操作人员、处理时间等信息未如实记录，导致泄密事件无法追溯源头[3] - 淘汰的涉密碎纸机若未按涉密设备报废流程处理，极易被不法分子获取残留的涉密信息[3] 行业解决方案与规范 - 科学选型需严格对照保密标准，按照保密级别选择机型，确保设备符合保密要求[6] - 涉密场所使用的碎纸机应具备“防卡纸自动停机”、“碎纸容量预警”、“残留纸张检测”等功能[6] - 有条件的单位可配备带有视频监控、操作记录存储功能的智能碎纸机，以实现全程可追溯[6] - 强化管理需构建安全监管体系，明确第一责任人，指定专人负责碎纸机的日常维护、使用登记和安全监管[6] - 需定期组织涉密人员开展碎纸机使用规范培训，以提升风险意识和操作能力[6] - 发现不规范操作需及时督促整改，对违反保密规定、造成泄密隐患或实际泄密的人员，依法依规严肃追究责任[6] - 定期维护以保障设备稳定运行，需定期对设备运行状态、粉碎效果进行检测，确保设备始终符合保密要求[6] - 需定期清理碎纸机内的纸屑保持设备清洁，并在使用前检查设备状态[6] - 应由专业人员定期对碎纸机进行保养，清理内部积尘、检查传动部件等，确保其处于良好工作状态[6] - 当设备出现故障时，操作人员应停止使用并联系专业人员进行维修，避免无关人员拆卸机器造成泄密[6]

行业核心观点 - 碎纸机作为传统物理保密设备，其安全性面临新型技术挑战，现有技术可恢复约70%的碎纸内容，存在泄密风险[1] - 涉密文件销毁行业需从设备选型、操作流程到全流程监管进行系统性升级，以应对不断迭代的窃密手段[1][3][6] - 国家保密标准要求销毁后的载体残留物不存在可读取的涉密信息，且现有技术无法恢复，这为行业设备与服务的合规性设定了明确技术门槛[7] 行业设备选型与技术要求 - 设备选型需严格对照保密级别与标准，不能仅以“能碎纸”为标准，否则粉碎效果不达标[3] - 涉密场所使用的碎纸机应具备“防卡纸自动停机”、“碎纸容量预警”、“残留纸张检测”等高级功能[6] - 有条件的单位可配备带有视频监控、操作记录存储功能的智能碎纸机，以实现操作全程可追溯[6] - 设备需定期维护，由专业人员保养，清理积尘、检查部件，确保符合保密要求[6] 行业操作流程与管理规范 - 操作中存在批量混合粉碎涉密与非涉密文件的风险，混合纸屑若未按涉密标准处理，存在被分拣筛选还原信息的风险[3] - 需建立涉密文件销毁登记制度，记录文件名称、份数、密级、操作人员、处理时间等信息，确保泄密事件可追溯源头[3] - 应明确碎纸机管理第一责任人，指定专人负责日常维护、使用登记和安全监管[6] - 需定期组织涉密人员开展使用规范培训，提升风险意识和操作能力，并对违规操作人员依法依规追责[6] 行业全流程监管与风险防范 - 部分单位存在“重使用、轻监管”问题，如操作人员离开现场后发生故障或误操作无法及时处置[3] - 淘汰的涉密碎纸机需按涉密设备报废流程处理，否则极易被不法分子获取残留信息[3] - 发现不规范操作需及时督促整改，构建安全监管体系[6] - 设备故障时，操作人员应停止使用并联系专业维修，避免无关人员拆卸造成泄密[6]