公司上市进展 - 广东邦泽创科电器股份有限公司于1月8日晚间在北交所IPO上会获得通过 [1] - 公司IPO申请于2025年6月13日获得受理 [1] - 本次上市计划募集资金约4亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司产品主要分为办公电器和家用电器两大类 [1] - 办公电器产品包括碎纸机、过胶机及耗材等 [1] - 家用电器产品包括厨房小家电和生活电器 [1] - 厨房小家电包括真空包装机及耗材、手持搅拌器等 [1] - 生活电器包括空气净化器等 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司说明报告期内净利润大幅提升的原因及合理性 [1] - 上市委关注公司净利润与收入增长不一致的原因及合理性 [1] - 上市委询问相关影响因素是否具有偶发性 [1] - 上市委关注公司业绩增长的真实性及可持续性 [1]

公司上市进程与基本信息 - 公司计划于1月8日在北京证券交易所上会，保荐机构为东莞证券 [1] - 公司产品分为办公电器和家用电器两大类，办公电器包括碎纸机、过胶机及耗材，家用电器包括真空包装机、手持搅拌器、空气净化器等 [1] - 公司前身邦泽电子成立于2005年3月，2020年12月完成股改，2024年1月挂牌新三板，目前处于创新层 [1] 股权结构与实际控制人 - 公司控股股东为陈赤，直接持股比例为34.26% [1] - 实际控制人为陈赤、张勇、徐宁三人，直接持股比例分别为34.26%、22.96%、14.24%，徐宁通过其他主体间接持股1.37%，三人合计持股比例高达72.83% [1] - 陈赤与徐宁为夫妻关系，三人于2018年签署《一致行动人》协议，并于2025年10月签署补充协议，徐宁、张勇一致同意陈赤辞任董事 [4] - 三人合计表决权近73%，公司提示存在实际控制人不当控制的风险 [4] 核心管理层背景 - 实际控制人陈赤出生于1968年，大专学历，2005年3月至2020年12月任邦泽电子监事，2020年12月至2025年10月任邦泽创科董事 [3][4] - 实际控制人徐宁出生于1966年，中专学历，2005年10月至2020年12月负责邦泽电子经营管理，2020年12月至今任邦泽创科董事长 [4] - 实际控制人张勇出生于1965年，大专学历，2005年3月至2009年10月任邦泽电子经理，2009年10月至2020年12月任执行董事，2020年12月至今任邦泽创科副董事长 [4] 历史监管与内控问题 - 2024年7月18日，全国股转公司因公司申报挂牌时财务数据存在错报，构成信息披露违规，对公司进行监管工作提示 [4] - 2024年9月11日，广东证监局因公司存在会计核算不规范、内部控制存在缺陷、信息披露不规范的问题，对公司出具监管关注函 [5] - 公司存在个人卡收付款、现金收付款、第三方回款、关联方代收货款、关联方资金拆借等多项内控不规范情形 [9] - 控股股东陈赤在2022年7月27日和8月30日分别从公司拆借资金50万元和60万元，合计110万元，用于经营周转，相关款项已结清 [9][10] 重大会计差错更正 - 公司对2021年至2024年上半年度因执行新租赁准则相关的使用权资产、租赁负债等科目核算不准确导致的会计差错进行了调整 [5] - 会计调整对净利润产生影响：2021年净利润变动-27.54万元，2022年变动-250.76万元，2023年变动-30.48万元，2024年1-6月变动28.37万元 [7] - 以2024年1-6月调整为例，调整后总资产由73,727.94万元变为73,631.49万元，减少96.45万元；总负债由41,748.29万元变为41,353.54万元，减少394.75万元；股东权益由31,979.65万元增至32,277.95万元，增加298.30万元；净利润由6,995.40万元增至7,023.77万元，增加28.37万元 [8][9]

公司概况与业务结构 - 公司是广东邦泽创科电器股份有限公司，主营办公电器和家用电器的研发、生产、设计和销售，产品包括碎纸机、过胶机、真空包装机、手持搅拌器、空气净化器等 [2][3] - 公司产品分为办公电器和家用电器两大类，其中碎纸机是公司第一大产品，2022年至2025年上半年营收分别为5.86亿元、6.85亿元、8.43亿元和4.37亿元，占主营业务收入比例维持在50%左右 [4] - 家用电器产品包括厨房小家电和生活电器，各期分别实现营收3.79亿元、3.79亿元、4.51亿元和2.89亿元，占主营业务收入比例约30%-35% [5] 财务业绩与增长 - 公司2022年至2025年上半年分别实现营收10.71亿元、11.68亿元、15.1亿元和8.9亿元，归母净利润分别为714.12万元、1.08亿元、1.48亿元和0.9亿元 [5] - 公司毛利率持续上升，各期分别为28.84%、39.43%、40.12%和41.35%，2023年和2024年毛利率远超同期可比公司平均水平的31.94%和30.26% [6][7] - 公司发布2025年业绩预告，预计全年实现营收17.6亿元至18.2亿元，同比增长16.57%至20.55%，预计实现归母净利润1.6亿元至1.7亿元，同比增长8.16%至14.92% [7] 市场地位与行业趋势 - 根据DataIntelo数据，2023年全球碎纸机市场规模约为35亿美元，以公司该年碎纸机销售收入计算，预估公司在全球的市占率为2.76% [4] - 无纸化办公趋势减少了纸质文件使用量，可能影响碎纸机业务，行业专家指出市场结构正从消费级转向更重服务的专业级，未来竞争关键在于提供高保密销毁服务及长期合约 [4][5] 销售模式与市场分布 - 公司收入高度依赖境外市场，2022年至2025年上半年境外销售收入分别为10.19亿元、11.18亿元、14.56亿元和8.59亿元，占主营业务收入比例均超过95% [8] - 销售模式主要包括境外商超/互联网渠道ODM（贴牌）销售和自有/授权品牌电商销售，ODM业务各期收入分别为5.12亿元、4.14亿元、5.66亿元和3.43亿元，占主营业务收入比例约35%-48% [9] - 公司拥有“Bonsaii”、“Bonsen”等自有办公电器品牌和“Bonsenkitchen”、“AromaRoom”等自有家用电器品牌，并拥有“HP/惠普”授权办公电器品牌 [10] 客户集中度与平台依赖 - 公司对亚马逊平台存在依赖，2022年至2025年上半年来自亚马逊的收入占营收比例分别为1.76%、3.83%、13.96%和13.65%，亚马逊已成为公司第一大客户 [12][14] - 公司表示将通过多点布局的渠道战略分散风险，提升自有/授权品牌线上直销业务韧性，以逐步降低对亚马逊的依赖性 [13] 研发投入 - 公司各期研发费用分别为2305.39万元、2713.47万元、3788.86万元和2254.57万元，占各期营收比例分别为2.15%、2.32%、2.51%和2.53%，低于同期可比公司平均研发费用率 [12] - 公司解释研发费率较低是因为研发项目相对聚焦，主要围绕碎纸机、过胶机和真空包装机等主要产品进行深入研发 [12] 汇率风险与对冲 - 由于外销产品多以美元定价，公司业绩受汇率波动影响，各期产生的汇兑损益分别为-740.83万元、-1128.23万元、920.94万元和689.73万元 [15] - 为规避汇率风险，公司购买远期外汇合约，各期因此产生的汇兑损益分别为-1319.16万元、-967.48万元、268.27万元和66.62万元 [16] 股权结构与历史沿革 - 公司共同实控人为陈赤、张勇和徐宁三人，是一致行动人，三人合计直接或间接持股72.83% [17] - 2021年1月，美的集团旗下美的投资以6888万元认购公司新增注册资本，获得8.11%股权，后因对赌失败于2023年以7791.23万元的总回报退出 [18][20] - 2024年7月，公司引入正和共创、财鑫一号等五家机构投资者，募资4500万元，其中财鑫一号和东证常平的基金管理人是保荐机构东莞证券的全资子公司 [21] 监管与内控情况 - 2024年7月，全国股转公司因公司申报挂牌时财务数据存在错报，决定对公司出具《监管工作提示》 [22] - 2024年9月，广东证监局对公司出具《监管关注函》，认为公司存在会计核算不规范、内部控制存在缺陷、信息披露不规范的问题 [22] - 2024年12月，公司发布前期会计差错更正公告，对2021年至2024年上半年相关财务报表进行更正，并表示已对不规范内容进行有效整改 [23][24] 募资用途 - 公司本次IPO拟将所募资金用于邦泽创科电器智能制造基地项目和总部及研发中心项目 [2]

总体外贸表现 - 前三季度深圳进出口总额达3.36万亿元人民币，同比增长0.1%，规模保持内地外贸城市首位 [1] - 出口额为2.04万亿元，进口额为1.32万亿元，进口同比增长8.4% [1] 民营企业主导作用 - 民营企业进出口额达2.32万亿元，占全市进出口总值的68.9% [7] - 民营企业是稳定外贸的主力军，占市场企业总量的97% [4] - 外商投资企业进出口9268.8亿元，增长12.7%，占27.6% [7] 产品创新与“深圳智造” - 出口机电产品1.54万亿元，增长4.5%，占出口总值的75.7% [10] - 电脑及其零部件出口2366.5亿元，增长10.6%；音视频设备及其零件出口675.3亿元，增长6.3% [10] - 新兴产业产品出口增长显著：锂电池增长36.6%，3D打印机增长14%，医疗器械增长5.3% [10] - 深圳企业占据全球入门级3D打印机市场约九成份额 [9] - 前三季度深圳出口自行车7.7亿元，同比增长34.5% [6] 贸易方式与结构优化 - 一般贸易方式进出口1.81万亿元，占进出口总值的53.8% [7] - 保税物流进出口9024.3亿元，增长8.7%，占26.8% [7] - 加工贸易进出口6356.4亿元，增长2.1% [7] 国际市场多元化 - 对前十大贸易伙伴合计进出口2.63万亿元，增长2.2%，占78.3% [11] - 对中国香港地区、中国台湾地区、欧盟、韩国、日本、墨西哥进出口分别增长8.6%、16.2%、2.4%、8.2%、17.3%、1.6% [11] - 通过境外经贸展积极开拓新兴市场，例如在东盟博览会促成现场签约4760.51万元及1.924亿元意向订单 [11] - 侨交会组织165家企业参展，达成意向采购额超2.6亿美元 [12] 进口表现 - 进口机电产品1.08万亿元，增长10.7%，占进口总值的81.4% [12] - 进口农产品752.3亿元，增长9.3%，占5.7% [12]

公司业务与市场定位 - 公司成立于2005年 深耕行业近20年 形成自主研发 原创设计 跨国生产 全球销售和本地服务的完整业务链[2] - 旗下拥有办公电器品牌Bonsaii和Bonsen 家电品牌Bonsenkitchen AromaRoom Fresko 产品涵盖碎纸机 过胶机 真空包装机 手持搅拌器等[2] - 产品通过亚马逊 沃尔玛 百思买等全球电商及商超渠道销售[2] - 碎纸机为核心产品线 旗下Bonsen品牌部分型号在亚马逊销量榜位列前两名 其中一款近300美元产品月销量超800台 月销售额超24万美元[10] 财务表现与增长趋势 - 2022-2024年营业收入从10.71亿元增至15.1亿元 三年净利润分别为714.12万元 1.08亿元和1.48亿元[4] - 境外销售收入占比持续提升 从2022年95.34%升至2024年96.98%[4] - 2025年第一季度收入达4.23亿元 同比增长22.18% 净利润4445万元 同比增长32.8%[6] - 若增长态势延续 2025年业绩预计创新高[6] 细分市场竞争力 - 2023年全球碎纸机市场规模约35亿美元 公司碎纸机销售收入达6.845亿元 占全球市场份额2.76%[9] - 2024年公司碎纸机出口量占中国总出口量超五分之一[9] - 碎纸机市场虽属小众 但在商业办公 金融 政府等领域需求稳定 成为公司重要增长支柱[9] 资本运作进展 - 北交所已受理公司上市申请并进入问询阶段 由东莞证券担任保荐机构[2] - 计划通过公开发行募集4亿元资金[2]