上海市“十五五”规划建议对期货及衍生品行业的定位与机遇 - 期货和衍生品市场有望在上海市“十五五”时期的经济社会发展中扮演重要角色 [1] 增强国际金融中心竞争力的具体措施 - 加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心 [1] - 具体措施包括丰富汇率避险工具，探索开展人民币外汇期货交易试点 [1] - 丰富人民币计价的金融资产品种，推进人民币国际化 [1] - 健全功能强大的金融市场体系，稳步有序发展期货和衍生品市场 [1] 推动国际贸易中心提质升级的相关要求 - 强化大宗商品资源配置功能，深化期现衍联动业务创新 [1] - 提升重点品类大宗商品价格国际影响力 [1] - 支持全国性大宗商品仓单注册登记中心建设 [1] 加快建设国际航运中心的相关规划 - 大力发展航运金融，支持船舶制造、海运运费人民币结算 [1] - 提高航运指数衍生品影响力 [1] 期货市场对规划落地的支撑作用 - 期货市场将以风险管理、价格发现、资源配置三大核心功能为规划实施提供支撑 [2] - 探索人民币外汇期货交易试点能填补超长期限汇率避险工具空白，降低中小微外贸企业套保成本 [2] - 通过期现联动为航运金融发展提供风险对冲支持，助力企业风险管理需求升级 [2] “十五五”期间期货市场在上海经济发展中的预期作用 - 为企业提供汇率、大宗商品价格波动的对冲工具，例如通过人民币外汇期货试点帮助进出口企业锁定成本与收益 [2] - 借助期现联动机制提升钢铁、化工等本地重点产业供应链的稳定性与定价影响力 [2] - 依托航运指数衍生品等支持国际航运中心建设，服务船东、货主等主体 [2] - 配合碳市场建设，拓展碳排放权、绿色燃料等绿色衍生品业务，助力产业低碳转型 [2] 规划为期货行业带来的发展机遇 - 期货产品创新有望加速，外汇、航运等衍生品将扩容，品种体系更加完善 [3] - 依托国际金融资产交易平台建设，深化境内外市场互联互通，吸引外资金融机构参与 [3] - 推动期货公司向综合风险管理服务商转型 [3] - 政策与基建红利将进一步释放，为行业发展提供制度保障与技术支撑 [3] - 助力上海打造全球人民币金融资产配置和风险管理中心 [3]

中央经济工作会议对期货行业的指引 - 会议为明年经济发展指明方向，强调统筹国内国际工作、发展新质生产力、纵深推进全国统一大市场建设 [1] - 期货行业将把握会议总基调，立足专业优势，将政策转化为服务实体、创新发展、守牢底线的务实行动 [1] 服务全国统一大市场与实体经济 - 期货行业将发挥资源配置和风险管理功能，聚焦现代化产业体系需求，推动业务创新与服务升级，助力企业提升经营韧性和稳定市场供应 [3] - 行业将聚焦主责主业，丰富产品与服务供给，帮助实体企业管理风险，成为其可靠的合作伙伴和专业管家 [3] - 行业需坚持服务实体经济根本宗旨，深耕金融“五篇大文章”，为建设强大国内统一大市场、培育新动能贡献力量 [3] - 期货公司需围绕大宗商品市场设计个性化、精细化的风险管理工具，增强企业应对价格、汇率、利率波动能力，稳定经营预期，助力供应链安全与价格稳定 [4] - 期货公司应灵活利用期货、期权等工具，结合期现业务促进传统贸易模式优化升级，解决企业采购难、价格波动大等问题 [4] - 期货公司可围绕区域重点产业链和特色产业集群，创新构建综合服务体系，服务区域经济发展大局 [4] 发展绿色金融与碳衍生品服务 - 期货行业是推动全面绿色转型、培育新动能的关键领域，需成为维护产业链安全、助力绿色转型的战略支撑者 [6] - 期货公司主动将业务与绿色战略对齐，为绿色产业提供定制化风险管理服务，并积极探索碳排放权、绿电等衍生品服务模式，引导金融资源向低碳领域配置 [6] - 期货公司应立足自身优势，对接绿色低碳等国家重点领域，构建贯通期现、场内外、境内外的一体化服务体系 [6] - 行业将探索绿色金融衍生品的研究和应用，积极参与碳排放权、电力等相关衍生品市场建设，服务“双碳”目标与能源结构调整 [7] - 期货公司要主动布局新能源、新材料等战略性新兴产业，参与相关期货品种生态建设 [7] - 针对能源与制造业绿色转型的风险管理需求，优先布局能化与金属类绿色衍生品，提供系统性套保方案 [7] 推进高水平对外开放与提升国际影响力 - 推进期货市场高水平开放是提升大宗商品价格国际影响力、保障产业链韧性、促进双循环战略的重要支撑 [9] - 期货公司将培育国际化人才，提升跨境金融服务能力，助力企业管理跨境贸易风险和参与全球资源配置 [9] - 利用国际平台和资源优势，强化境内外业务协同，优化跨境服务供给，服务高质量共建“一带一路” [9] - 整合集团资源，打造“跨境协同”发展模式，服务国家高水平对外开放 [9] - 与各类金融机构携手提供“一站式”综合金融服务，研究跨境风险管理服务，为“走出去”企业保驾护航，并提升人民币计价大宗商品价格的国际影响力 [9] - 加快双向开放的国际业务能力建设，做强做优全球服务网络，提升全球研究服务供给如双语报告、英文路演等 [9]

核心观点 - 中央经济工作会议定调“稳中求进、提质增效”，为期货行业服务实体经济高质量发展指明方向 [1] - 国泰君安期货以实际行动践行会议精神，通过服务实体经济、深化改革创新、筑牢风险防线，致力于成为推动经济高质量发展的重要力量 [1][2][3][4] 服务实体经济 - 在农业领域深耕“保险+期货”模式，已开展项目超过260个，覆盖全国24个省级行政单位，涉及14个重要农产品品种，累计项目金额超过58亿元，惠及农户超过56万户次 [2] - 在工业领域聚焦新能源、高端制造等重点产业链，为企业提供个性化套期保值方案，全年服务实体企业客户数量同比增长20% [2] - 针对中小微企业推出“产业服务直通车”，通过免费培训、案例教学等方式，帮助上千家中小企业提升风险管控水平 [2] 行业创新与发展 - 截至2025年11月底，中国共上市期货期权品种164个，覆盖国民经济主要领域 [3] - 公司紧跟绿色低碳发展战略，深度参与碳排放权、新能源材料等相关衍生品研发 [3] - 公司打造“线上+线下”一体化服务体系，通过智能交易系统、量化分析工具等数字化手段降低实体企业参与门槛 [3] - 公司积极参与跨境风险管理业务，助力企业应对汇率、大宗商品价格波动的跨境传导风险，服务共建“一带一路” [3] 风险管理与投资者教育 - 公司构建全方位风控体系，强化客户适当性管理，严格执行穿透式监管，全年未发生重大风险事件 [4] - 公司运用监控系统实时监测客户异常交易行为，提示交易风险 [4] - 2025年公司开展线上线下投教活动超350场，覆盖投资者12万人次，其中中小投资者风险警示活动占比45% [4]