论坛核心政策信号 - 论坛主题为“全球治理倡议下的金融发展与合作”，核心主旨是深化金融发展与合作、加快金融强国建设 [1] - 证监会宣布科创板将扩至AI大模型，推出储架发行、适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见，以提升资本市场包容性、让投资者获得合理回报 [1] - 央行收窄利率走廊、创设FIMA人民币回购工具（境外央行类机构回购工具）、打出离岸金融组合拳，以进一步升级货币政策框架，让人民币资产具备全球配置价值 [1] - 金融监管总局推进上海再保险中心建设、明确金融服务实体经济，督促金融机构由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变，让金融回归服务本源 [1] 对证券行业的影响 - 投行、投资交易、资管业务有望迎来多方面利好，持续强化科技金融属性 [1] - **投行业务**：预计2026年内A股市场股权融资规模有望突破万亿，较2025年增长80%以上（2025年基数剔除财政部对银行注资）[2] - **投行业务**：并购重组堵点的打通，有望推动国内头部券商投行财务顾问收入占比从当前15%左右向海外投行50%以上迈进 [2] - **资管业务**：主动类ETF及商业不动产REITs的发展，将为资产管理和财富管理提供更广泛的配置品类，促使资本市场更好承接居民财富转移 [2] - **投资交易**：人民币外汇期货的推出，为证券公司发展开拓了全新业务空间，助力证券公司FICC服务体系持续完善，也为国内券商服务中资企业国际化发展增加了强力抓手 [2] 对保险行业的影响 - 加快推动保险法修订出台 [2] - 坚定推行保险业“报行合一”，督促金融机构由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变 [2] - 扛牢监管主责，健全早期纠正机制，开发专属普惠产品 [2] - 预计市场主体将加速分化：大型集团凭借综合实力全面受益并巩固龙头地位；中小寿险必须放弃规模执念，转向健康养老等细分赛道以求生存；财险迎来盈利修复，再保险、外资及合规中介则借开房红利打开新空间 [2] 对科创金融的专项支持 - 论坛首次单独设立科创金融大会，并发布拓宽未盈利前沿硬科技企业上市通道的政策 [3] - 科创板第五套标准将扩围至AI大模型 [3] - 明确支持量子科技、生物制造、具身智能、商业航天、低空经济等前沿硬科技企业登陆创业板，完善硬科技全赛道资本市场入口 [3] - 显示金融资源向硬科技、新质生产力倾斜 [3]

行业投资评级 - 证券行业评级为“增持”（维持）[8] - 银行行业评级为“增持”（维持）[8] 核心观点与市场环境 - 2026年6月17日陆家嘴论坛召开，证监会、央行、金管局三大金融监管部门同步释放密集政策信号，政策密度高、信号明确[2][13] - 资金面改善、交投活跃、政策呵护，把握金融股配置机遇[2] - 新国九条实施两年多来，稳市机制趋于常态化，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值两年增长85%，净买入约1.3万亿元[14] - 央行与证监会联合创设的互换便利总规模5000亿元，截至2025年1月末已开展两次操作，金额合计1050亿元，回购增持再贷款披露的贷款金额上限合计达1606亿元[14] - 中国金融结构正经历深层次变迁：2025年社会融资规模增量中贷款占比45%，债券和股票融资合计占比47%，首次超过贷款；存量间接融资占比已由上世纪90年代的接近100%降至2/3左右[21] 资本市场改革与制度创新 - 证监会明确多项改革方向，沪深交易所当日发布主动ETF指引和AI大模型适用科创板第五套标准指引[2] - 科创板第五套标准扩围至AI大模型领域，无收入或盈利指标约束，但须至少有一个产品完成上线并实现规模化应用[4][19] - 科创板与创业板两年多来上市公司数量合计超过2000家，总市值超过35万亿元，A股科技板块市值占比超过三成，千亿市值公司中科技企业占比达45%[16] - 并购重组和再融资两端同步发力，《上市公司证券发行注册管理办法》修订和储架发行机制推出将降低融资摩擦成本[16] - 人民币外汇期货试点即将启动，QFII参与境内国债期货交易安排正在落地，香港5年期人民币国债期货也将近期启动[17] 产品供给与市场工具 - 沪深交易所发布《主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》，正式建立主动ETF制度框架[3][18] - 主动ETF指引设定管理人门槛，要求近3年平均主动权益规模不低于100亿元，产品持仓不低于30只、前10大仓位不超净值60%[3][18] - 投资端的主动ETF试点和商业不动产REITs试点，加上支持中小基金公司差异化发展的措施，意味着财富管理产品货架丰富度在系统性提升[16] 货币政策与金融市场开放 - 人民银行将健全短端利率调控机制，优化临时隔夜正、逆回购工具使用安排，操作利率区间从70个基点收窄到50个基点，并适时增加隔夜逆回购操作品种[5][20] - 人民银行将创设境外央行类机构回购工具（FIMA人民币回购工具），便利境外央行等机构的人民币流动性管理和资产配置[5][20] - 授权工行、农行、中行、建行、交行、中信等6家银行，在上海自贸区内开展离岸人民币外汇交易试点，推动外汇市场双向开放[5][22] - 研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具，当债券市场出现系统性压力时，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性[23] 金融监管与风险防范 - 金融监管总局强调监管要“长牙带刺”、有棱有角，加快推动银监法、保险法修订，严肃市场纪律，整治无序竞争，严厉打击金融黑灰产，坚定推行保险业“报行合一”[6][24] - 守住不发生系统性金融风险底线，有序处置中小金融机构风险，支持配合化解房地产和地方政府债务风险[6] - 两年多来证监会查办各类案件1358件，罚没款353亿元，反映监管执法已转向系统性、常态化的合规震慑[15] - 监管层明确将严查借科技之名炒概念、操纵市场、内幕交易的行为，并将适时出台规范资本市场人工智能应用的指导意见[15] 服务实体经济与资源倾斜 - 着力促进新质生产力发展，推动金融资源向新兴产业和未来产业集聚；高效支持扩内需，指导金融机构参与财政金融协同促内需工作[6][26] - 加强薄弱环节金融保障，推动小微企业贷款质的有效提升和量的合理增长[6] - 房地产、基建新增贷款占比由60%以上降至10%左右，金融“五篇大文章”领域新增贷款占比升至70%以上[21] - 积极引导各类金融机构回归本源、深耕主业，稳妥推进中小金融机构减量提质，推动机构多渠道补充资本[25] 重点公司推荐 - 证券行业推荐头部券商如中信证券（A/H股），以及优质中小券商如东方证券（A/H股）、国元证券[2][10] - 银行行业推荐质优个股，如平安银行、南京银行、渝农商行、渣打集团[2][10] - 报告列出了9家重点公司的具体目标价、投资评级及最新观点摘要[10][27][28]

[[Table_Summary] 2026 年陆家嘴论坛集中释放了一揽子金融改革增量政策，央行、证监会、 金融监管总局、外汇局协同发力，标志着中国金融体系正从"规模扩张" 迈向"结构质变"的跨越。本轮改革以"制度型开放与科技金融新纪元" 为主线，在融资端、投资端、工具端和开放端实现系统性突破，旨在破 解科创企业融资难、耐心资本供给不足、离岸金融体系滞后等深层结构 性矛盾，为"十五五"良好开局提供金融支撑。 改革动因与历史坐标。当前中国金融体系面临四大结构性矛盾：科创企 业"轻资产"融资难与耐心资本供给不足的供需错配；间接融资主导与科 技创新长周期风险的结构失衡；离岸金融体系与监管适应性亟待破题的 制度短板；地缘博弈升级下金融安全与自主可控诉求的外部倒逼。在三 重周期交织下把握改革窗口期——全球 AI 与量子科技革命加速突破、 中国经济从要素驱动转向创新驱动、"新国九条"到"十五五"政策进入 纵深推进期，资本市场制度必须主动拥抱科技革命，持续增强包容性与 适应性。 政策创新突破。论坛推出了多项重大制度创新：一是科创板第五套上市 标准从生物医药领域扩围至人工智能、量子科技、生物制造、具身智能 等未盈利硬科技企业， ...

2026年陆家嘴论坛核心观点 - 2026年陆家嘴论坛于6月17日开幕，主题为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”，论坛聚焦全球金融治理改革与合作、资本市场高水平制度型开放等议题，是国内金融领域的核心政策风向标 [7][8][20] 论坛背景与定位 - 陆家嘴论坛是中国金融领域的核心政策论坛，近年金融管理部门常通过此论坛传递关键政策信号，论坛定调与后续监管节奏呈现高度协同 [8][20] - 例如，2024年论坛强调退市监管后，当年有55家上市公司退市；2025年论坛则聚焦科技金融与安全，并推出了科创板“1+6”改革等措施 [8][20] 国家金融监督管理总局政策方向 - 国家金融监管总局局长丁向群在开幕演讲中提出国内监管与开放合作两大主线 [9][21] - 国内监管方面，核心举措包括：加快推动《银监法》、《保险法》修订；全面强化机构、行为、功能、穿透式、持续“五大监管”；支持新型金融业务在上海先行先试，并出台加快上海国际再保险中心建设的举措 [9][21] - 开放合作方面，致力于加快制定数字金融、绿色金融等领域的国际标准，推动建立更加包容平等的全球金融治理机制 [9][21] 央行政策举措 - 央行行长潘功胜宣布六大增量政策，主要统筹流动性管理与金融开放两大领域 [10][22] - **流动性管理方面**推出两项新政：一是完善短端利率调控机制，收窄利率走廊；二是研究设立特定情景下向非银机构提供紧急流动性的宏观审慎工具 [10][22] - 具体货币政策操作上，将临时隔夜正、逆回购利率设置由不对称模式（7天逆回购利率减20bp、加50bp）调整为对称加减25bp的模式，使利率走廊收窄至50个基点，其中隔夜正回购利率下移5bp，隔夜逆回购利率下移25bp [10][14] - **金融开放方面**推出三项举措：创设境外央行回购工具；授权6家银行在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点；出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》 [10][14][22] - 上述开放政策与外汇局的跨境收支“一揽子”增量政策形成组合，旨在补全上海离岸金融短板，畅通资金循环，夯实人民币国际化基础 [11][22] 证监会政策举措 - 证监会主席吴清演讲聚焦投融资协调发展与市场开放创新 [11][23] - **投融资协调方面**推出三项核心举措：抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则；培育壮大耐心资本，引导养老金、保险资金加大股权投资；从严监管市场乱象 [11][23] - **开放创新方面**将丰富多元产品工具供给，包括支持推出主动ETF、首批4单商业不动产REITs（于6月18日挂牌），研究推进人民币外汇期货试点，平稳推动液化天然气期货期权上市 [12][14][23] - 同时，持续扩大资本市场高水平开放，支持外资在华新设证券基金期货机构，鼓励外资参与基金投顾试点，并强化跨境监管协作 [12][23] - 具体改革包括深化“两创板”改革：科创板将第五套上市标准扩展至人工智能大模型等领域；创业板则加大对新型消费和现代服务业的支持力度 [14] 国家外汇管理局政策方向 - 外汇局的政策核心是以更实举措推进跨境投融资便利化 [15] - 在去年已出台9条便利化政策基础上，新增推出“一揽子”增量政策，发挥政策集成效应 [15] - 具体部署包括：全面改革FDI（外商直接投资）跨境政策；进一步简化ODI（对外直接投资）、外债等汇兑管理；优化外汇贷款、跨境股权激励等制度；发放新一批QDII（合格境内机构投资者）投资额度 [15] - 资本项目开放将向“四个深化”方向推进：从渠道开放向制度型开放深化；从业务便利向主体便利深化；从外汇管理向本外币协同深化；从汇兑环节向全链条管理服务深化 [15]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 图片来源：摄图网（AIGC） 文｜杨帆 田良 于翔 刘易 彭博 童成墩 陆昊 任柳蓉 白弘伟 6月17日，2026年陆家嘴论坛在上海开幕，主题为"全球治理倡议下的金融发展与合作"。央行行长潘功 胜、证监会主席吴清、金管总局局长丁向群分别发表主题演讲。通过完善制度化的规则建设，加快金融 强国建设。 ▍6月17日，2026年陆家嘴论坛在上海开幕，主题为"全球治理倡议下的金融发展与合作"。 央行行长潘功胜、证监会主席吴清、金管总局局长丁向群分别发表主题演讲。证监会宣布科创板将扩至 AI大模型、推出储架发行、适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见等，助力提升资本市场包容 性、让投资者获得合理回报；央行收窄利率走廊、创设FIMA人民币回购工具、打出离岸金融组合拳 等，进一步升级货币政策框架，让人民币资产具备全球配置价值；金管总局提速修法、推进上海再保险 中心建设、明确金融服务实体经济等，督促金融机构由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变，让 金融回归服务本源。 ▍融资端，多渠道丰富融资途径，深度政策改革持续落实。根据吴清主席在2026陆家嘴 ...