特色农产品期货助力乡村振兴 葵花籽油在我国油脂消费中位列第五，然而，因其可替代性强、国产供应有限，且进口受诸多因素掣 肘，消费量波动显著。国内葵花籽以食用为主，油用占比较小，葵花籽油有九成依赖进口。未来，葵花 籽油期货上市后，既能助力实体企业对冲风险，又能提升我国在全球葵花籽油贸易中的议价能力，推动 产业蓬勃发展。 马铃薯是全球重要的粮食作物，我国马铃薯播种面积在7000万亩左右，年产量接近9000万吨，占世界的 四分之一左右，产量多年稳居世界第一。服务国家马铃薯主粮化战略，马铃薯期货未来推出后，将为淀 粉加工企业和仓储物流企业提供远期价格信号，减少"薯贱伤农"现象，促进产业可持续发展。 鸡肉是世界第一大肉类生产和消费产品，是我国第二大肉类消费品。我国约45%来自白羽肉鸡。白羽肉 鸡是我国所有畜禽品种中料肉比最低、规模化养殖程度最高的品种。鸡肉产业受疫情冲击大，价格波动 频繁。郑州商品交易所正在推动鸡肉期货研发，扩大期货工具服务农业的覆盖范围。 日前，中国证监会召开党委(扩大)会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议 要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。会议提出，"研究推出新的重点期货品 ...

人民币国际化最新进展 - 中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，协议有效期五年 [3] - 截至2025年6月30日，中国人民银行签署的有效双边本币互换协议涉及互换规模超过4.5万亿元人民币 [3] - 截至2025年6月30日，中国人民银行共与43个国家和地区的中央银行或货币当局签署过双边本币互换协议，其中有效协议32份 [6] 人民币跨境使用与市场发展 - 截至2025年6月末，境外主体持有境内人民币金融资产余额合计10.4万亿元，同比增长5.2% [6] - 截至2025年一季度末，IMF COFER报送国持有的人民币储备规模为2463亿美元 [6] - 截至2025年一季度末，主要离岸市场人民币存款余额约1.6万亿元，处于历史高位 [7] - 2024年离岸人民币债券发行金额达1.2万亿元，同比增长27% [7] 未来政策方向与支持措施 - “十五五”规划建议提出推进人民币国际化，提升资本项目开放水平，建设自主可控的人民币跨境支付体系 [9] - 将系统清理政策堵点，全面清理、整合金融机构提供跨境和离岸人民币金融服务的相关政策 [9] - 支持更多主体在境外发行人民币计价证券，鼓励金融机构积极开展人民币境外贷款和跨境贸易融资业务 [9] - 有序推进金融服务业开放，支持符合条件的外资机构参与金融业务试点，逐步消除不同渠道政策差异 [10] - 建设自主可控的人民币跨境支付体系，支持人民币跨境支付系统（CIPS）不断拓宽网络覆盖范围 [11]

双边本币互换协议 - 中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，协议有效期五年[1] - 双边本币互换可为境外提供低成本人民币融资渠道，促进双边贸易发展并支持人民币国际化[2] - 截至2025年6月30日，中国人民银行与43个国家和地区签署过双边本币互换协议，其中有效协议32份，总规模超过4.5万亿元人民币[2] - 截至2025年6月30日，境外央行实际动用人民币余额806.7亿元，中国人民银行实际动用外币互换资金余额折合人民币3.8亿元[2] 人民币国际化现状 - 截至2025年6月末，境外主体持有境内人民币金融资产余额合计10.4万亿元，同比增长5.2%[3] - 截至2025年一季度末，IMF报送国持有的人民币储备规模为2463亿美元[3] - 截至2025年一季度末，主要离岸市场人民币存款余额约1.6万亿元，处于历史高位[3] - 2024年离岸人民币债券发行金额达1.2万亿元，同比增长27%[3] 人民币国际化未来举措 - 系统清理政策堵点，全面整合金融机构提供跨境和离岸人民币金融服务的相关政策[4] - 推动境外项目贷款和官方支持的融资项目以人民币结算，支持更多主体在境外发行人民币计价证券[4] - 鼓励金融机构积极开展人民币境外贷款和跨境贸易融资业务[4] - 有序推进金融服务业开放，支持外资机构参与金融业务试点，优化境内外投资渠道[5] - 开展人民币外汇衍生品市场，研究推进人民币外汇期货交易，推动与更多货币实现挂牌交易[5] 离岸市场与支付体系建设 - 综合运用货币互换、清算行等多渠道输出人民币，完善离岸人民币流动性供给机制[5] - 支持各类机构在境外发行和交易人民币资产，常态化在境外发行人民币国债和央票[5] - 建设自主可控的人民币跨境支付体系，支持人民币跨境支付系统拓宽网络覆盖范围[6] - 有序推进快速支付系统、二维码支付的跨境互联互通，研究推动数字人民币在跨境支付中的使用[6]

文章核心观点 - 党的二十届四中全会擘画了未来中国发展蓝图，明确提出扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面 [1] - 金融业被定位为高水平对外开放的“排头兵”和“主力军”，将通过更深层次、更广领域的开放服务国家发展大局 [1][2] - “十五五”时期金融开放将坚持统筹发展与安全，确保不发生系统性金融风险，实现“放得开、管得住” [4] “十四五”时期金融开放成就 - 全面取消证券、基金、期货、寿险等金融领域外资持股比例限制 [2] - 优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制 [2] - 吸引摩根大通、高盛等国际投行在华设立独资券商，贝莱德、路博迈等全球资管巨头设立全资公募基金 [2] - 人民币成为我国对外收支第一大结算货币、全球前三大贸易融资货币和支付货币 [2] “十五五”时期金融开放方向与举措 - 高水平对外开放体制机制更加健全，金融业在全球金融治理体系中发挥更积极、更具建设性的作用 [2] - 大力复制推广自贸区、自贸港扩大制度型开放的经验做法，支持外资机构参与更多金融业务试点 [3] - 发布合格境外投资者制度优化方案，进一步优化准入管理、投资运作等安排 [3] - 研究推出人民币外汇期货，以完善外汇市场产品序列 [3] - 加强金融市场和相关基础设施体系建设，深化金融市场高水平开放 [3] 金融开放的双向互动策略 - 不仅吸引全球优质资本和金融机构“引进来”，更要鼓励实力雄厚、治理完善的本土金融机构“走出去” [3] - 支持银行、证券、保险等金融机构以服务实体经济为导向，以高质量共建“一带一路”为契机，提升全球资源配置能力和影响力 [3] 金融开放与风险防控 - 把统筹金融开放与安全放在更加突出的位置，健全宏观审慎管理体系 [4] - 加强对跨境资本流动的监测、预警和响应机制 [4] - 完善金融风险预防、预警、处置、问责制度体系 [4] - 运用大数据、人工智能等金融科技手段提升监管的穿透性、智能化和精准化水平 [4] - 加强国际监管合作，积极参与反洗钱、应对气候变化等全球议题 [4]

人民币国际化与外汇市场发展 - 中国人民银行发布《2025年人民币国际化报告》，计划发展人民币外汇衍生品市场，研究推进人民币外汇期货交易[1] - 央行计划推动人民币与更多周边及共建"一带一路"国家和地区货币实现挂牌交易，并适当增加长期稳定的离岸人民币流动性供给[1] - 研究推动数字人民币在跨境支付中的使用[1] 香港黄金市场建设 - 香港特区政府邀请上海黄金交易所参与建立香港黄金中央清算系统，加快建设国际黄金交易中心[1] - 香港计划以三年超越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽，并丰富黄金投资工具[1] 全球黄金供需与价格 - 世界黄金协会报告显示，三季度全球黄金需求总量达1313吨，创下单季最高纪录[1] - 三季度黄金投资总需求量达537吨，同比增长47%[1] - 三季度全球央行净购金量总计220吨，环比增长28%[1] - 三季度全球黄金总供应量达1313吨，创季度新高，同比增长3%[1] - 世界银行预计金价2025年将上涨42%，2026年进一步攀升5%[2] - COMEX黄金期货上涨0.94%报4038.30美元/盎司[9] 全球大宗商品市场展望 - 世界银行报告显示，2026年全球大宗商品价格或将连续第四年下行，跌至六年来最低水平[2] - 预计能源价格2025年将下降12%，2026年将进一步下行10%[2] 主要央行货币政策 - 欧洲央行10月维持基准利率2%不变，称通胀已达目标，暂无调整政策紧迫性[4] - 日本央行维持0.5%基准利率不变，符合预期，行长表示若经济与物价走势符合预期将继续加息[4] 主要经济体GDP表现 - 欧元区第三季度GDP初值同比增1.3%，环比增0.2%，均好于市场预期[5] - 法国三季度GDP环比增长0.5%，创下2023年以来最快增速[6] - 德国三季度GDP环比持平，连续14个季度表现低迷[7] 全球金融市场表现 - 道琼斯工业指数下跌0.23%报475522.12点，标准普尔500指数下跌0.99%报6822.34点，纳斯达克综合指数下跌1.57%报23581.14点[8] - 2年期美债收益率上涨1.63个基点报3.608%，5年期美债收益率上涨1.04个基点报3.715%，10年期美债收益率上涨2.32个基点报4.097%，30年期美债收益率上涨3.45个基点报4.655%[8] - COMEX白银期货上涨1.71%报48.73美元/盎司[9] - 美油主力合约下跌0.31%报60.29美元/桶，布伦特原油主力合约下跌0.45%报64.03美元/桶[10] - 美元指数上涨0.39%报99.54，欧元兑美元下跌0.31%报1.1564，英镑兑美元下跌0.35%报1.3150[11] 美国政府停摆影响 - 美国联邦政府停摆进入第五周，国会预算办公室警告经济损失或达70亿至140亿美元[2]

人民币外汇期货与科创板指数期货的监管动态 - 中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛公布八项重要金融政策，其中包括会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 [1] - 中国证监会主席吴清表示将与中国人民银行共同研究推出人民币外汇期货，为金融机构和实体企业管理汇率风险创造有利条件 [1] - 证监会期货监管司副司长王颖表示，科创50股指期货和期权的研发工作正在积极推进中，以服务科技企业高水平发展 [1] 当前金融期货市场的产品缺口 - 市场缺少外汇期货、短期利率期货等产品，股指期货产品线不丰富，尚未推出科创板指数期货 [2] - 科创板块对应的期货和衍生品较少，无法满足当前市场需求，投资者主要依靠场外衍生品或两融交易进行对冲 [2] - 场外远期合约存在搜索成本高、实时性差、定价模型简化等问题，限制了卖方定价模型的使用 [2] 科创板指数期货的预期作用与影响 - 为相关参与者提供效率更高的科创板股票或股票ETF多头持仓的对冲工具，配合科创50ETF期权使工具体系更完善 [3] - 稳定科创板定价，降低市场波动，通过双向交易机制对冲现货市场风险，平滑整体持仓波动，有利于吸引长期资金 [4] - 价格发现功能可引导科创板定价更接近上市公司真实价值，避免估值过度偏离，增强险资、社保基金等长期资金的配置意愿 [4] - 机构投资者可借助其进行更灵活的资产配置和策略拓展，如转向中性策略、套利策略、趋势策略等，丰富子策略 [4] - 推出科创板指数期货有助于科创板指数平稳运行，为相关企业发展提供有力支撑，并吸引更多资金进入科创板，间接支持科创企业的直接融资 [4] 人民币外汇期货的必要性与市场需求 - 资本账户进一步对外开放意味着人民币汇率双向波动将增大，需要一个公开、透明、高效的人民币外汇期货市场管理汇率波动风险 [5] - 今年前7个月，在1114家公告开展期货和衍生品业务的A股上市公司中，有902家公司明确开展外汇套保业务，占比81% [6] - 面对国际贸易政策多变、逆经济全球化等因素，汇率波动风险成为中国“出海”企业需要管理的重要风险 [6] 人民币外汇期货的优势与现有工具的不足 - 上市公司外汇套保业务基本以银行为中心，使用外汇远期合约为主，个别企业使用奇异期权等复杂的场外汇率衍生品 [7] - 场外工具为非标准化合约，难以引入中央对手方标准化合约的实时撮合交易，流动性不足 [7] - 人民币外汇期货合约标准化、交易实时性、保证金交易等特点可弥补上述不足，降低避险成本，拓宽实体企业尤其是中小企业的外汇风险管理渠道 [7] - 外汇期货是标准化合约，流动性强、定价透明，可以大幅降低资金占用和交易成本，帮助私募机构降低对冲成本，提高操作效率 [8] - 资产管理机构可利用外汇衍生品设计套利、趋势跟踪、波动率交易等策略，优化风险收益比，增厚收益 [8] - 境内人民币期货市场可与离岸人民币期货市场形成有效互补，吸引境外投资者增持人民币资产，提升跨境贸易和投融资中的人民币结算占比 [8]

品种创新与市场发展 - 中国期货市场已上市期货及期权品种达157个 覆盖农产品 金属 能源 化工 建材 航运 金融等国民经济主要领域 [1] - 2025年9月10日全球首个文化用纸金融衍生品胶版印刷纸期货及期权挂牌交易 6月10日推出首个再生商品品种铸造铝合金期货及期权 [1] - 线型低密度聚乙烯 聚氯乙烯 聚丙烯月均价期货获证监会注册 将成为境内商品期货市场首批月均价期货 [2] - 广州期货交易所就铂 钯期货和期权合约公开征求意见 新能源期货家族有望扩容 [2] - 合格境外投资者参与的境内期货和期权品种数量扩容至90个以上 [3] - 工业品在已上市商品期货和期权中占比超六成 [3] 服务国家战略与实体经济 - 创新品种填补传统商品期货市场空白 拓展服务边界 提升服务实体经济功能 [2] - 指数类和服务类期货工具为产业客户提供对冲市场风险工具 为投资者提供多元化资产配置产品 [2] - 战略期货品种增强服务国家发展战略能力 维护产业链供应链稳定与安全 推动战略产业升级发展 [3] - 期货市场通过"商储无忧"保障粮食安全 "保险+期货"助农新模式助力乡村振兴 [3] - 航运 新能源 文化类企业获得更多元化风险管理工具 [4] 政策支持与国际化发展 - 2024年国务院办公厅转发《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》提供顶层指引和制度保障 [6] - 期货市场国际化品种不断增多 覆盖能源 金属 农产品 航运等领域 期货公司外企股比限制取消 多家公司实现100%外资持股 [6] - 人民币汇率双向波动特征显著增强 波动率向主流货币水平靠拢 企业非美元多币种避险需求凸显 [7] - 境内外汇衍生品市场已构建涵盖远期 掉期 货币互换及期权的多层次产品体系 [7] 国际经验与发展方向 - 欧盟碳排放权EUA期货日均成交超过20亿美元 成为全球最大碳衍生品市场 [8] - 美国推出比特币期货推动全球数字货币规范化 小型化股指期货如E-mini500降低交易成本提升市场效率 [8] - 海外市场建立"行为监管+算法透明+风险隔离"的全链条监管体系应对量化交易和高频交易 [8] - 建议布局绿色电力期货 碳排放权期货 丰富稀土 新能源 新材料及数字经济领域期货品种 [9] - 期待推出氢能 储能 稀土 铂族金属 半导体材料等相关衍生品工具 [9] 外汇期货与机制创新 - 中国人民银行会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 [2] - 建议适当缩小合约规模降低中小投资者交易门槛 灵活设定风控措施 完善保证金梯度制度 [10] - 需强化功能监管 借助科技手段为风控措施赋能 平衡创新发展与风险监管 [10]

品种创新与市场发展 - 截至2025年9月12日，中国已上市期货及期权品种达157个，覆盖农产品、金属、能源、化工、建材、航运、金融等国民经济主要领域 [1] - 2025年9月10日全球首个文化用纸衍生品胶版印刷纸期货及期权挂牌交易，6月10日推出首个再生商品品种铸造铝合金期货及期权 [1] - 中国证监会于7月25日同意注册线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货，成为境内首批月均价期货品种 [2] - 广州期货交易所就铂、钯期货和期权合约公开征求意见，新能源期货家族有望扩容 [2] - 工业品在已上市商品期货和期权中占比超60% [3] 对外开放与国际合作 - 合格境外投资者参与的境内期货和期权品种数量扩容至90个以上 [3] - 豆油、橡胶等品种期货结算价授权业务实现"走出去" [3] - 期货公司外资股比限制取消，多家公司已实现100%外资持股 [6] 服务国家战略与实体经济 - "保险+期货"等创新模式助力乡村振兴和农户稳收增收 [3] - 期货标准品级设定推动战略产业升级发展，维护产业链供应链稳定 [3] - 航运、新能源、文化类企业获得更多元化风险管理工具 [4] - 中国人民银行行长潘功胜在2025年陆家嘴论坛提出研究推进人民币外汇期货交易 [2] 政策支持与制度保障 - 2024年国务院办公厅转发《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，明确服务实体经济和国家战略的核心定位 [4] - 期货市场具备政策引导、需求驱动、基础支撑三重创新优势 [6] - 外汇衍生品市场已构建涵盖远期、掉期、货币互换及期权的多层次产品体系 [6] 国际经验与创新方向 - 欧盟碳排放权EUA期货日均成交超20亿美元，成为全球最大碳衍生品市场 [7] - 美国推出比特币期货和小型化股指期货（如E-mini 500），降低交易成本并提升市场效率 [7] - 海外市场在数字资产衍生品、半导体期货及AI、区块链衍生品创新方面领先 [7] - 建议重点布局绿色电力期货、碳排放权期货及稀土、新能源新材料领域品种 [8] - 期待推出氢能、储能、铂族金属、半导体材料等衍生品工具 [8] 合约设计与监管优化 - 建议缩小合约规模以降低中小投资者交易门槛 [8] - 需完善保证金梯度制度和灵活风控措施保障合约平稳上市 [8] - 需加强程序化交易和跨境资本流动监管，通过科技手段强化风控 [9]

上海建立全球离岸人民币中心的资源禀赋与政策支持 - 上海是中国除香港以外唯一的国际金融中心，拥有持牌金融机构1782家，其中外资金融机构占比约三分之一[2] - 上海金融市场2024年成交总额达3650.3万亿元，位居全球前列，并集聚了15家金融基础设施[2] - 中央出台系列支持政策，包括2021年浦东新区改革开放意见和2025年跨境金融服务便利化行动方案[3] 离岸人民币市场发展现状 - 2024年上海跨境人民币结算量占全国总量的47%，FT账户累计开立超17万个，资金余额达万亿元级别[4] - 离岸债券发行规模已超万亿美元，创新推出自贸离岸债、玉兰债、明珠债等产品[4] - 通过沪港通、沪伦通等机制实现股市互联互通，境外投资者可直接使用人民币投资A股[4] 人民币国际化面临的挑战 - 2024年1-8月经常项目人民币跨境收付占比仅29.3%，境外企业认可度有限[5] - 缺乏与"一带一路"国家货币的直接交易机制和做市商流动性支持[6] - 中长期汇率避险工具匮乏，套期保值成本较高[6] - 人民币回流渠道不足，CIPS系统国际推广有待完善[7] - 资本账户未完全开放，境内外汇率利差显著[8] 上海发展离岸人民币中心的政策建议 - 探索建立"离岸经济功能区"，参照国际经验制定特殊法律税收体系[10] - 发展离岸保险、债券、信托等业务，打造国际金融资产交易平台[11] - 扩大人民币跨境资金池规模，加强与香港在利率形成机制方面的合作[11][12] - 允许离岸银行业务使用人民币，完善OSA账户与FT账户体系[13] - 设立国家级大宗商品交易平台，加强CIPS系统建设与推广[14] - 提供差异化税收优惠，建立国际金融争议仲裁机制[15] - 推动外汇政策向"平台式开放"转变，开展人民币外汇期货交易试点[16]

资本市场服务科技创新体系 - 资本市场提供风险共担利益共享机制 满足企业从初创期到成熟期的全链条融资需求 包括风险投资上市融资和并购重组 [1] - 资本市场通过对关键要素和资产定价 激发企业家精神和创新活力 带动人才技术数据等生产要素协同集聚 提高全要素生产率 [1] - 构建以资本市场为枢纽的创新生态 提升创新资本形成效率 加快科技创新和产业创新融合发展 [1] 科创板深化改革措施 - 科创板设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市 精准服务技术突破大商业前景好研发投入多的优质科技企业 [2] - 推出6项改革措施 包括试点资深专业机构投资者制度 IPO预先审阅机制 扩大第五套标准适用范围至人工智能商业航天低空经济等领域 [2] - 支持未盈利科技企业面向老股东增资扩股 完善再融资制度和战略投资者认定标准 增加投资产品和风险管理工具 [2] - 创业板正式启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [2] 股债联动服务创新机制 - 大力发展科创债 优化发行交易制度 完善贴息担保配套机制 加快推出科创债ETF 发展可交换债可转债等股债结合产品 [3] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册 支持科技企业利用知识产权数据资产等新型资产开展资产证券化和REITs融资 [3] 长期资本培育体系 - 推动社保基金保险资金产业资本参与私募股权投资 拓宽资金来源 [3] - 推动基金份额转让业务试点转常规 优化实物分配股票试点和反向挂钩机制 畅通多元化退出渠道 [3] - 支持编制科技创新指数 开发科创主题公募基金产品 引导中长期资金参与科技企业投资 [3] - 支持在上海设立专门科技公司 建设新型资产管理服务平台 提升投资和风险管理能力 [3] 科技型上市公司监管 - 完善上市公司全链条监管制度 落实并购六条和重大资产重组管理办法 推动股份对价分期支付机制和重组简易审核程序 [4] - 研究完善上市公司股权激励实施程序 提升便利性和灵活度 推动提升核心竞争力和经营业绩 [4] - 依法严格监管 严惩违法输送利益内幕交易操纵市场等行为 保护中小投资者合法权益 [4] 资本市场开放举措 - 加快落实2025年对外开放一揽子举措 发布QFII制度优化方案 优化准入管理和投资运作安排 [5] - 将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个 研究推出人民币外汇期货 管理汇率风险 [5] - 推动液化天然气期货期权等产品上市 增强外资参与便利度 [5]