公司调研信息 - 知名私募中欧瑞博近期对精工科技进行了调研 [1] - 精工科技始创于1992年 2004年6月在深交所上市 [1] - 2024年度实现合并营业总收入17.29亿元 同比增长12.25% [1] 碳纤维业务 - 公司对未来碳纤维市场需求持乐观态度 [1] - 近期吉林化纤调价说明国内小丝束碳纤维产量未能满足市场需求 [1] - 公司与吉林国兴签署8条碳纤维生产线销售合同 变更后剩余未执行总金额8.75亿元 [1] - 宽幅3米的碳纤维生产线标准配置售价1.6亿元至2亿元 [1] - 公司中标吉林吉润新材料 吉林国鑫碳纤维和上海石化多个项目 [1] - 碳纤维装备在手订单充足 包括整线及部分核心设备订单 [1] - 沙特GIM公司订单将对2025年及以后年度经营业绩产生积极影响 [1] - 公司是国内唯一具备碳纤维生产线整线设计 制造 销售和服务能力的厂家 [1] 其他业务进展 - 全资子公司浙江精工碳材科技正推进高性能纤维项目投资建设 [1] - 与佳人新材料签署年产15万吨绿色再生新材料项目一期5万吨主工艺装置合同进展顺利 [1] - 已参股南京亿维特公司 将为其提供电动升降飞行器部件的碳纤维复合材料制品 [1] - 预计今年7月份后将单关节外骨骼助力机器人推向市场 [1] - 碳纤维核心设备已出口韩国晓星及晓星越南基地 正推动海外订单落地 [1] 公司治理 - 推出首个员工持股计划 [1] - 设定2024-2026年三年期年均扣非净利润复合增长率25%的考核目标 [1] 机构背景 - 中欧瑞博2007年成立 是中国最早的私募基金管理公司之一 [2] - 专注于二级市场证券投资 [2] - 成立14年以来发行50余只阳光私募产品 [2] - 2014年在中国基金业协会登记备案 2016年发行第一支海外基金 [2] - 坚持"与伟大企业共同成长 尊重趋势 策略适配"的投资理念 [2] - 秉持"春播 夏长 秋收 冬藏"的投资哲学 [2] - 14年来获得持续优秀业绩 获得晨星奖 金牛奖等行业荣誉 [2]

公司基本情况 - 公司始创于1992年，2004年6月在深交所上市，以碳纤维全链高端装备及先进复合新材料为核心业务 [2] - 2024年度合并营业总收入17.29亿元，同比增长12.25%；归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降18.53%，碳纤维装备销售收入基本与上年持平 [2] - 2025年1 - 3月，合并营业收入4.04亿元，归属于上市公司股东的净利润0.43亿元 [2] 行业与市场观点 - 公司对未来碳纤维市场需求持乐观态度，认为行业是国家战略性行业，下游需求空间广阔，吉林化纤调价说明国内小丝束碳纤维产量未满足市场需求 [2] 合同相关情况 - 与吉林国兴的合同因行业节奏放缓和客户规划调整，剩余未执行总金额为8.75亿元，对财务和经营无重大不利影响 [4] - 中标吉林吉润新材料有限公司和吉林国鑫碳纤维有限公司碳化生产线各1条，中标上海石化碳纤维核心设备等 [6] - 沙特GIM公司订单因对方战略调整未支付合同款，将推动其在2025年落地执行，对业绩有积极影响 [8] 产品情况 - 宽幅3米的碳化线标准配置售价1.6 - 2亿元，可年产碳纤维3000吨以上 [5] - 原丝生产线按计划推进，全资子公司浙江精工碳材科技有限公司高性能纤维项目计划今年三季度投产 [10] - 与佳人新材料签署的年产15万吨绿色再生新材料项目一期5万吨主工艺装置JPET50聚酯回收生产线合同进展顺利，2025年交付首期5万吨项目 [11] 产业布局与进展 - 碳纤维装备在手订单充足，包括整线、核心设备、原丝装备及复材装备订单 [7] - 2024年起布局低空经济产业，2025年参股南京亿维特公司，低空复材制品工厂已运营 [12] - 外骨骼机器人单关节（髋关节）正在调试测试，预计7月后推向市场，持续开展多关节研发 [13] 竞争格局 - 公司是国内首家完成高性能碳纤维生产线全国产化的装备制造商，唯一具备整线设计等能力的厂家和核心设备出口供应商 [9] 发展战略 - 按照“装备引领、材料协同、应用支撑”模式，构建“全链高端装备 + 先进材料 + 应用”产业布局 [2][9] - 2025年实施国际化战略，开拓国外市场，坚持国内国外双轮驱动 [8][15] 员工持股计划 - 2024年推出首个员工持股计划，设定2024 - 2026年三年期年均扣非净利润复合增长率25%的考核目标 [15] - 2024年未达第一个归属期业绩考核指标，将努力完成后续考核目标 [15]

公司业务与市场地位 - 公司是国内首家完成高性能碳纤维生产线全国产化的装备制造商和具备一站式解决方案的提供商，碳纤维生产线市场占有率达 50%以上，在多个制造领域科研成果多、规模和占有率领先，产品品牌优势明显 [2] - 公司建筑建材专用设备将优化产品性能，加大出海力度，拓宽行业宽度，向节能环保、大型化、成套化、智能化方向发展 [10] - 公司已构建“三位一体”的碳纤维装备产业布局，可提供全产业链集成系统解决方案，产品应用广泛，主要客户包括国内外多地企业 [14][18] 项目进展与规划 - 年产 15 万吨绿色再生新材料项目一期 5 万吨主工艺装置 JPET50 聚酯回收生产线合同进展顺利，2025 年交付，将推动化学法回收技术普及 [3] - 公司全资子公司精工电源 2024 年累计通过内部审批 177 个场站，有效签约 82 块场地，上线 38 个场站，与多家企业展开合作 [3] - 公司正在加快碳纤维复材工厂建设，已参股南京亿维特公司并开展相关研制工作 [5][11] - 公司与沙特 GIM 公司签订的产线合同，GIM 公司正在推进合同款项支付工作，公司尚未收到款项 [16] 行业趋势与展望 - 公司认为各产业处于良性发展轨道，2025 年及未来将以碳纤维全产业链高端装备及先进复合新材料为核心业务，发展多个产业，打造世界一流解决方案提供商 [4] - 国家政策推动循环经济发展，2025 年循环经济产业产值将达 5 万亿，中国再生纤维市场规模预计从 2019 年的 120 亿元增长至 2025 年的 200 亿元左右 [7][8] 研发与人才 - 公司研发团队对单关节（髋关节）外骨骼助力机器人进行调试测试，后续将推进市场化进程，还在机器人复材 3D 打印设备等领域研发 [5][13][19] - 2024 年度公司研发费用支出 12021.19 万元，截至报告期研发投入 1.2 亿元，同比增长 5.26%，技术研发人员 348 人，占比 22.64% [15][16] - 2024 年公司落实“1511 人才三年行动计划”，引进博士 10 人、硕士 47 人、本科 111 人，联合高校引进卓越工程师 7 人，外派 3 人 [17] - 报告期公司两大主业和废纺项目专利完成 134 项，两大辅业和精工电源完成 78 项，发明专利完成 60 项，申报多项标准，一项国家标准正式发布 [15] 财务与利润分配 - 2024 年度公司外销收入 24227.52 万元，比上年增长 95.25%，主要出口韩国、越南等国家 [17] - 2024 年度公司实现合并营业总收入 172870.25 万元，增长 12.25%，净利润 14694.70 万元，下降 18.53%，总体毛利率 29.21%，同比下降 3.06 个百分点 [19] - 2024 年度公司四项费用合计比 2023 年度增长 13.85%，2025 年公司有多项降本增效计划 [20][21] - 公司 2024 年度利润分配预案为以 519683458 股为基数，每 10 股派发现金股利 1.50 元，共计派发现金股利 77952518.70 元 [19]

公司业务与产业链布局 - 公司主营业务涵盖碳纤维装备研发与销售，已布局从原丝装备到复材装备的完整产业链 [1] - 公司涉足新能源装备、智能建机、智能纺机等多个领域，产业多元化特征显著 [1] - 公司是国内首家实现高性能碳纤维生产线全国产化的装备制造商，也是唯一能提供碳纤维生产线整线设计、制造、销售及服务的综合型企业 [1] - 公司凭借强大整线交付能力，已成功交付多条高性能碳纤维生产线，赢得国际市场认可 [1] 行业产能与市场需求 - 国内碳纤维企业近期产能规划超过40万吨，国外领先企业新增产能规划3-5万吨，全球规划碳纤维产能预计43-45万吨，设备投资额430-540亿元 [1] - 2015至2023年中国市场碳纤维需求量从16,789吨增至69,075吨，年复合增长率19.34%，2023年中国市场需求量全球占比60% [2] - 中国碳纤维运行产能全球占比48%，位居全球首位 [2] - 公司碳纤维生产线标准配置售价1.6亿至2亿元，年产能3,000吨以上，1万吨产能需3-4条生产线 [2] 公司市场地位与订单情况 - 截至2024年3月，公司累计承接超过30条生产线，成功交付20余条，国内市场占有率超过50% [2] - 预计未来3-5年公司有望获得60-80条潜在碳纤维生产线装备订单，总订单规模96-160亿元 [2] - 2024年上半年尚在执行中的大额合同总额超过20亿元，涵盖14条生产线 [7] - 2024年11-12月公司披露两个新订单：四川众亿汇鑫5.16亿元订单和沙特GIM公司5亿美元订单 [8] 财务表现与业绩预期 - 2024年1-9月公司营业收入11.8亿元，同比增长5.5%，但归母净利润和扣非净利分别同比下滑48%和50.3% [3] - 2024年三季度收入同比下滑27%，归母净利润和扣非净利大幅下降 [3] - 2024年前三季度碳纤维系列装备收入占比下降，智能纺机和智能建机营收占比上升 [3] - 2024年扣非净利目标不低于1.84亿元，2024-2025年扣非净利之和需达4.14亿元，2024-2026年总和需不低于7.13亿元 [11] - 2024年经营目标收入22亿元，接近2022年收入峰值 [12] 战略布局与新兴领域 - 2023年公司收购精功机器人40%股权，实现100%控股，2023年精功机器人收入7715.14万元，净利润1851.3万元 [4] - 公司与复旦大学项目组及外方合作推进"人形机器人智能腿项目"，产品采用高强碳纤维材料，目前处于商业化应用转化阶段 [4] - 自2004年涉足无人机产业，与万丰集团、亿维特等空天领域企业合作，推动碳纤维材料在空天产业应用 [7] - 公司将提升精密加工能力，进军碳纤维复合材料制品生产领域 [7] 行业发展趋势 - 商用飞机市场回暖、低空经济崛起、机器人技术发展、新能源汽车对碳纤维需求旺盛，有望带动公司业绩增长 [3] - 公司正与国内及俄罗斯、韩国、日本、土耳其、沙特等国家和地区客户洽谈碳纤维设备采购 [8]