文章核心观点 - “十五五”规划强调建设现代化产业体系与航天强国 为和顺科技等先进制造企业提供政策与技术双重红利 公司通过投资石墨纤维项目及并购宜兴新立 切入高性能碳纤维赛道 旨在打破海外垄断 抓住国产替代与商业航天市场扩容的机遇 [1][2][4] 政策与宏观环境 - “十五五”规划建议提出建设现代化产业体系 巩固壮大实体经济 明确要求加快建设航天强国、制造强国 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] - “十五五”时期新质生产力建设将全面提速 产业发展动能持续焕新 [1] - “十五五”规划锚定航天强国建设目标 将航空航天产业纳入战略性新兴产业集群化发展版图 [2] 公司业务进展与战略 - 和顺科技于2023年11月正式启动350吨/年石墨纤维及配套项目 项目总投资额预计达10.08亿元 [1] - 项目碳化环节已顺利完成试车 聚合、纺丝两大核心环节试车正按计划开展 项目距离全面投产稳步迈进 [1] - 公司碳纤维产品定位于高性能细分市场 以T800级及以上、M级高性能碳纤维为主打 重点切入航空航天、高端装备制造等高附加值场景 [1] - 2025年1月14日 公司宣布拟以现金支付方式受让宜兴新立51%股权 交易完成后宜兴新立将成为控股子公司 [3] - 此次控股宜兴新立是基于碳纤维产业链纵向整合的重要布局 旨在完善高端碳纤维全产业链 强化上下游协同 并依托标的公司的市场渠道与客户资源提升竞争力 [4] 行业市场与竞争格局 - 碳纤维素有“黑色黄金”之称 凭借轻量化、高强度等优势 成为航空航天、高端装备、新能源汽车等领域的关键材料 [1] - M级、T800及以上高性能碳纤维是高端材料核心战略品类 技术壁垒极高 对工艺和产品一致性要求苛刻 [2] - 2024年全球高性能碳纤维市场规模约为24.5亿美元 预计2033年将突破52.5亿美元 [2] - 全球高端碳纤维领域长期被美日少数企业掌控 供给高度集中推高价格并制约下游市场扩容 [2] - 和顺科技以技术攻坚推动高性能碳纤维国产替代 有望打破海外垄断并凭借本土化优势抢占市场份额 [2] 下游应用与市场机遇 - 2026年1月 国际电信联盟官网显示中国正式提交新增20.3万颗卫星的组网申请 开启低轨卫星互联网领域战略级频轨资源抢占行动 [2] - 2024年中国商业航天市场规模已突破2.3万亿元 2025年预计将扩张至2.5万亿—2.8万亿元 [3] - 2024年商业航天行业融资总额突破200亿元 2025年融资规模有望冲击250亿—280亿元 [3] - 资本持续涌入加速行业技术迭代与商业化落地 为产业链上下游拥有核心技术壁垒的企业带来成长机遇 [3] 并购标的公司情况 - 宜兴新立是国内高性能纤维织物领域集研发、生产、销售与服务于一体的高新技术企业 具备军工科研生产资质并通过国军标质量体系认证 [4] - 公司以高性能纤维多维编织技术为核心 产品涵盖航天防热舱编织件、碳纤维蜂窝结构件等高端品类 [4] - 公司联合江南大学研发的航天防热舱整体编织技术于2023年获江苏省科学技术三等奖 并多次参与行业论坛与国际展会 技术水平与行业影响力获认可 [4]

公司战略与收购 - 公司拟以现金方式收购宜兴市新立织造有限公司51%股权，交易完成后标的公司将成为其控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 本次收购旨在完善碳纤维产业链纵向布局，强化上下游协同效应，并依托标的公司的成熟市场渠道与客户资源提升核心竞争力 [1] - 标的公司宜兴新立是一家专注于高性能纤维多维编织技术的高新技术企业，产品涵盖航天防热舱编织件、碳纤维蜂窝结构件等领域，并具备军工科研生产资质 [1] 行业前景与政策驱动 - 国家政策明确到2027年实现商业航天产业生态高效协同、产业规模显著壮大的目标，将驱动商业航天产业快速发展 [2] - 政策驱动下，商业航天碳纤维复材市场规模有望在5年内实现翻番，其年需求量预计将从目前的百吨级增长至千吨级 [2] - 碳纤维应用已渗透至超过15个行业，其中航空航天、风电、新能源汽车是三大增长引擎，航空航天、风电、低空经济三大场景需求占比超过60% [2] 公司产品与技术进展 - 公司碳纤维基材产品以T800级及以上、M级高性能碳纤维为主打方向，目标定位清晰锚定高性能碳纤维高端领域，精准对接航空航天、高端装备制造等核心应用场景 [2] - 公司年产350吨M级碳纤维项目进展顺利，已于2025年11月进入碳化试车阶段，12月T800级产品通过验证，预计2026年实现量产 [3] - 量产产品可用于商业航天、高端装备及风电等领域 [3] 产业链与国产化趋势 - 2024年中国碳纤维国产化率突破80%，预计2026年将达90%，行业复合增长率超过25% [2] - 当前全球石墨纤维市场主要被日本及美国的少数企业垄断，公司协同主业同时助力国产替代，将实现产品结构高端化升级 [3] - 券商认为，公司有望与自身在新材料领域积累的深厚产业优势实现优势互补 [3]