一季度业绩表现 - 一季度GMV同比增长7.9%至59.6亿元，收入增长9.1%至54.8亿元，连续5个季度保持营收正向增长 [6] - Non-GAAP标准下实现净利润0.3亿元，连续10个季度盈利，期末现金储备达42.9亿元 [6] - 平台订单总量同比跃升12.1%，日均活跃用户数(DAU)超过200万，同比增长4.5% [7] - 日均下单用户数从74万升至83万(+11.1%)，用户转化率从61.6%跃升至64% [7] 区域增长与战略 - 上海区域GMV同比增长5.0%，浙江区域和江苏区域分别同比增长17.8%和13.9% [5] - 温州、湖州、南通、金华等城市实现超过50%同比增长，惠州和佛山实现同比40%以上增长 [5] - 一季度在江浙沪地区新开设14个前置仓，优化履约体系，提升运营效率 [9] - 资源集中在长江三角洲地区深耕细作，产生更强规模效应并降低运营成本 [9] 商品战略与供应链 - 将商品开发、运营、品控按品类组成10个"独立事业部"，由核心高管带队 [10] - 实施"商品全生命周期负责制"，从生产到售后全程负责 [10] - 深入供应链上游，直接与农产品产地建立合作关系 [11] - 投资上游养殖环节，如黑猪养殖，"黑钻世家"GMV约2亿元，年增速达30% [11] - 成功打造网红爆款商品如"禾花田澳洲谷饲和牛牛排脆"，销售额达340万元 [14] 用户体验升级 - APP增设"品质之爱"专区，推出7大板块：寻味中国、有机汇、低GI、宝妈严选、配料干净、减脂和澳洲直达 [17] - 从用户实际需求出发进行交互设计，提升用户体验 [17] 行业竞争策略 - 当"多快省"成为行业标配时，公司选择回归零售本质的"好"构建竞争壁垒 [10] - 采用"一寸窄、一公里深"的差异化供应链路径，深度参与食材全链路 [19] - 管理层预计2025年Q2继续维持规模同比增长和Non-GAAP盈利，年底业绩规模和利润率将大幅增长 [19]

核心观点 - 公司致力于转型为数字驱动的全链路生鲜供应链公司，通过供应链深度整合和数字化提升效率 [2][12][13] - 2025年Q1业绩表现稳健：GMV 59.6亿元（同比+7.9%）、营收54.8亿元（同比+9.1%），连续5个季度正增长 [4] - 连续10个季度Non-GAAP盈利（净利润0.3亿元，利润率0.6%），连续5个季度GAAP盈利（净利润801.7万元，利润率0.1%） [5][6] - 经营性现金流持续为正，期末现金及等价物余额42.9亿元 [7] - 管理层预计2025年Q2将维持增长和Non-GAAP盈利，年底业绩规模和利润率将大幅提升 [14] 财务表现 - GMV区域分化明显：上海+5.0%、浙江+17.8%、江苏+13.9%，温州/湖州/南通/金华等城市增速超50%，惠州/佛山增速超40% [8] - B端业务高速增长：收入同比+64.6%，商品已通过合作伙伴销往30多个国家和地区 [13] - 用户指标改善：订单量同比+12.1%、日均活跃用户+4.5%、月均下单频次4.1次（同比+2.4%） [9] 战略执行 - "4G战略"聚焦高品质商品开发：好用户/好商品/好服务/好心智，新品如"禾花田澳洲谷饲和牛牛排脆"上市首月销售额达340万元，相关订单客单价139元 [11][12] - 供应链深度整合：覆盖种植生产、源头采购、物流仓储、食品研发加工等全环节，应用数字化/AI提升效率 [12] - 前置仓网络优化：Q1在江浙沪新增14个前置仓，计划继续聚焦核心区域密度优化以提升履约效率和成本结构 [8] 行业定位 - 从即时零售渠道升级为全链路生鲜供应链公司，形成差异化竞争壁垒 [2][13] - 通过战略合作（如李锦记、香港DFI）拓展海内外商超渠道，建立跨区域供应链生态 [13]