2025年中国经济与资本市场回顾 - 尽管面临新一轮关税冲击和国际环境变化带来的巨大不确定性，但在积极财政政策和宽松货币政策的支持下，中国工业、服务业的韧性以及出口表现超预期 [2] - 资本市场在政策强力护航和科技产业发展的驱动下，抵御了外部风险扰动，展现出向上生命力，上证指数创十年新高触及4000点，全年成交额首次突破400万亿 [2] 2026年宏观经济与投资展望 - 中国经济将围绕“稳中求进，提质增效”，配合更加积极有为的宏观政策及逆周期、跨周期调节，有望实现“十五五”良好开局 [3] - 新一轮科技革命正以前所未有的深度和广度重塑全球经济与产业格局，将为中国经济带来全新动能，科技、出海、反内卷、内需等领域蕴藏丰富投资机会 [3] - 科技投资是引领方向，但在技术快速迭代、信息透明的环境下，如何穿越波动并辨别真正的科技股价值成为投资关键命题 [3] 公募基金行业趋势与投资方法论 - 行业格局深刻演变，被动投资规模超越主动投资，指数定价影响力攀升，挖掘超额收益的难度陡增 [3] - 坚信从基本面出发的主动管理仍是公募基金行业不可撼动的核心竞争力 [3] - 在A股市场，需通过自上而下的资产配置、自下而上的公司挖掘及严谨的风险管理，才能为投资者创造长期稳健的超额回报 [3] - 行业正经历从规模导向向投资者回报导向转型的关键变革期，机遇与责任并存 [6] 景顺长城基金的投资理念与能力建设 - 公司始终视主动管理能力为立身之本，秉承“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的投资理念，坚持基本面长期主义 [4] - 构建了多元化、梯队化的投研团队，全面提升多资产配置能力 [4] - 2025年12月，公司第三次荣获主动权益投资金牛基金公司奖项（颁奖机构：中国证券报）[4] 景顺长城在科技领域的战略布局 - 近年来尤其注重在科技领域的战略布局，积极把握人工智能、数字经济等国家战略方向的产业机遇 [4] - 通过不断加强科技投研力量、布局科技主题产品，其“科技军团”已在市场上建立起“懂科技、善投资”的鲜明标签 [4] 景顺长城的绝对回报产品线 - 主动管理能力也体现在为客户提供不同风险梯度下追求绝对回报的产品，在低利率环境驱动“存款搬家”的背景下，绝对回报产品空间广阔 [5] - 公司已建立起涵盖固收、固收+、FOF等不同风险收益特征和策略的、以绝对回报为目标的多元产品线 [5] - 在过去三年及五年里，公司固定收益类产品的绝对收益在大型公司中均排名第一，在固收+领域构建了高中低波全覆盖的产品矩阵（排名来源：国泰海通，近3、5年均排名1/18）[5] 景顺长城的指数投资业务 - 公司拥抱指数投资浪潮，指数业务沿“特色化、国际化”战略方向，推动优秀中国指数出海并引进海外优质资产 [5] - 不断丰富指数产品线，已覆盖宽基、行业/主题、跨境、Smart Beta等产品，满足投资者对指数工具多样化的需求 [5] 公司未来承诺与发展方向 - 公司将秉持行业高质量发展要求，坚守专业，持续提升投资与服务能力，旨在为投资者带来更佳的业绩回报和投资体验 [6]

行业整体发展与规模 - 2025年公募基金行业在《推动公募基金高质量发展行动方案》指引下，迈入全面深化改革与高质量发展的新阶段 [1] - 行业资产管理总规模持续攀升、迭创新高，资本实力显著增强，为服务国家战略和实体经济筑牢根基 [1] - 截至2025年10月底，公募基金行业总规模逼近37万亿元，实现了从量变到质变的飞跃 [2] 行业生态与结构变化 - 行业发展逻辑发生深刻变革，行业生态加速从规模竞赛转向回报导向 [2] - 规模结构呈现权益化、长期化、指数化趋势，权益类基金规模及占比提升，反映居民财富向长期投资、价值投资转移 [2] - 产品创新亮点纷呈，成功推出大量围绕新质生产力的特色主题ETF，市场热度和流动性表现优异 [2] - 浮动管理费基金和3年以上封闭式产品的市场接受度和发行规模显著提升，在多只基金中成为主流配置方式 [2] 投资者回报与体验 - 常态化、制度化的降费让利举措累计为投资者降低数百亿元交易与持有成本，投资者盈利体验显著改善 [3] - 以投资者为中心的长周期考核机制推动行业发展逻辑根本转变，将“投资者是否赚钱”列为核心考核指标 [3] - 通过专业投教，让客户的平均持有期限得到延长，进一步改善盈利体验 [4] 服务实体经济与新质生产力 - 2025年行业将服务实体经济作为核心使命，为硬科技产业发展提供充沛资金支持，在支持新质生产力培育领域交出亮眼答卷 [5] - 凭借政策研判精准、价值挖掘深入等专业优势，引导资金流向科技创新、战略性新兴产业、先进制造业等核心领域 [5] - 通过创新产品降低投资者参与门槛，抓住时代机遇 [5] - 2025年成功发行卫星产业、科创板芯片、机器人产业、人工智能、高端装备等一系列科技策略主题基金 [6] - 2025年公募基金资金投向持续向硬科技领域倾斜，科技主题产品年度净流入规模达5000亿元 [6] - 提升风险偏好，增加对代表科技创新的权益类资产的配置比重，是服务新质生产力和为持有人创造价值的关键 [6] 资本市场稳定器作用 - 依托专业化的资金配置能力与稳健的风控体系，有效平抑市场波动，维护资本市场平稳运行 [7] - 建立以长周期的基金投资收益为核心的考核体系，有助于践行长期投资、价值投资，克服市场短期波动 [7] - 通过打造风格清晰、定位明确的产品矩阵，引导投资者进行长期资产配置，减少因短期申赎造成的资金剧烈进出 [7] - 在市场出现非理性调整时，公募基金的逆周期投资行为有效提供了流动性缓冲，为市场奠定健康的交易基础 [7] - 积极参与开发与养老金、保险资金需求匹配的多元化产品，成为承接长期资金入市的专业载体 [7] - 凭借全球视野和多资产多策略的投研能力，为长期资金进行跨周期、战略性资产配置提供专业支持 [7] 长期资金与未来展望 - 公募基金将承接大型国有保险公司2025年起每年新增保费的30%投资A股的需求 [8] - 优化个人养老金投资服务，提供定制化的长期投资解决方案 [8] - 这不仅为资本市场带来持续、稳定的压舱石资金，还将为国家战略和新质生产力领域带来耐心资本 [8]