北交所IPO审核动态 - 北交所上市委员会于年末第51次审议会议上，审核通过深圳市沛城电子科技股份有限公司的发行上市申请[1] - 2025年北交所上市委共计召开51场审议会议，尽管年末审核节奏提速，但审核标准依然严格，并非“来者不拒”[5] - 北交所IPO审核在第四季度加快节奏，从受理到上市的平均用时为339天，在沪深京三市中用时最短，吸引部分企业改道申报[4] - 审核重点关注收入确认合规性与业绩持续稳定性，年内有两家公司被暂缓审议，但暂缓不意味着终止上市[5] 沛城科技经营与财务表现 - 公司定位于锂电新能源行业，从事第三方电池电源控制系统的研发、生产及销售，并提供元器件应用方案[2] - 2022年至2024年，营业收入连续三年下滑，从8.50亿元降至7.33亿元，累计降幅达13.8%[2] - 同期净利润波动明显，2024年扣非净利润同比下降20.13%[2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入5.74亿元，净利润0.82亿元[2] - 截至2025年6月末，公司货币资金余额为2.8亿元，长短期借款已清零[3] - 2022年及2023年，公司进行了大额现金分红，合计金额达7750万元[3] 沛城科技IPO募资与审核问询 - 公司计划募集资金5亿元，其中2.94亿元用于产能提升项目，1.44亿元用于研发中心建设，6200万元用于补充流动资金[2] - 在账上资金充裕、流动性良好的情况下，仍计划募集资金补充流动资金，其合理性受到质疑[3] - 北交所上市委在审议会议中，对公司提出的问询主要涉及经营业绩真实性、可持续性及信息披露准确性[1] - 上市委要求公司说明销售金额变动较大客户合同的执行情况、销售回款是否存在异常，以及部分供应商客户回函金额差异较大的原因[1] - 上市委还要求说明招股说明书中关于元器件应用方案业务的披露是否准确、简明易懂[1] 北交所市场环境与趋势 - 年末北交所再现IPO“受理潮”，主要受财报有效期影响，企业集中在年底申报以争取更长的有效期[4] - 北交所与新三板创新层直联机制等政策，鼓舞了企业上市信心[4] - 北交所市场活跃度高、市值效应和流动性较好，二级市场逐步企稳回升[4] - 北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，上市企业标准提升，显露出从“小而美”向“强而优”发展的趋势[4]

本周新股申购与IPO上会安排 - 2025年最后一个交易周（12月29日至31日）无新股申购安排 [1] - 本周共有3家公司IPO首发上会 分别为深证主板的维通利以及北交所的沛城科技和广泰真空 [2] 深证主板IPO公司：维通利 - 公司主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售 [2] - 公司致力于为全球客户提供高性能电连接产品及个性化解决方案 目标是使电连接更加安全、可靠、绿色、智能 [2] - 公司重点服务电连接产品中高端客户 产品获得各应用领域主流客户广泛认可 [2] - 在电力电工领域 客户包括西门子、施耐德、ABB、日立能源、GE等 [2] - 在新能源汽车领域 客户包括比亚迪、斯特兰蒂斯、零跑汽车、中创新航、欣旺达、蜂巢能源、孚能科技等 [2] - 在风光储领域 客户包括金风科技、台达电子、明阳智能、维谛技术、易事特、索英电气、海辰储能等 [2] - 在轨道交通领域 客户包括中国中车、西屋制动、阿尔斯通等 [2] - 本次IPO拟募资15.94亿元 用于电连接株洲基地(一期)建设项目、无锡生产基地智能化建设项目、北京生产基地智能化升级改造项目以及研发中心建设项目 [2] 北交所IPO公司：广泰真空 - 公司是一家专注于真空装备研发、制造和销售的高新技术企业 具备从设备自主设计到制造交付的一体化能力 [3] - 公司致力于功能材料领域 尤其是稀土永磁行业 主要产品包括真空烧结炉、真空熔炼炉、真空镀膜机等真空设备 [3] - 公司产品下游应用广泛 包括稀土永磁行业、储氢材料加工行业、光伏领域、机械电子加工行业、金属加工行业等 [3] - 近年来 稀土永磁行业为公司收入占比最高的下游行业 [3] 北交所IPO公司：沛城科技 - 公司定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商 [3] - 在锂电池泛应用化趋势背景下 公司围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车（“四电”）关键零部件需求开展业务 [3] - 公司专业从事第三方电池电源控制系统（如BMS、PCS等）的自主研发、生产及销售 并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案 [3]

下周IPO上会总体情况 - 下周（12月29日至12月31日）共有3家企业进行IPO上会审核，合计拟募集资金22.62亿元 [1] - 下周无再融资企业上会 [3] 沈阳广泰真空科技股份有限公司 - **公司概况**：公司是一家专注于真空装备研发、制造和销售的高新技术企业，具备从设计到制造交付的一体化能力，主要产品包括真空烧结炉、熔炼炉、镀膜机等，下游应用于稀土永磁、储氢材料、光伏、机械电子及金属加工等行业 [3] - **股权与控制**：截至招股书签署日，控股股东及实际控制人刘顺钢直接持有公司66.23%股权，合计控制公司85.53%股权 [4] - **财务表现**： - 2025年1-9月营业收入为3.42亿元，净利润为7667.47万元，毛利率为35.17% [6] - 2024年度营业收入为3.79亿元，净利润为6894.41万元 [2][6] - 2022至2024年，归属于母公司所有者的净利润从4425.59万元增长至6894.41万元 [6] - 研发投入占营业收入比例稳定，2025年1-9月为5.11% [6] - **上市与发行**：公司选择北交所上市，标准为预计市值不低于2亿元且最近两年净利润均不低于1500万元 [4]；拟公开发行不超过1700万股（未考虑超额配售权）或不超过1955万股（全额行使超额配售权） [4] - **募投项目**：拟募集资金1.68亿元，全部用于“真空熔炼炉及烧结炉生产改扩建项目”和“研发及产品展示中心建设项目” [7] 北京维通利电气股份有限公司 - **公司概况**：公司主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售，应用领域从电力电工、轨道交通拓展至新能源汽车、风光储等新兴行业 [10] - **股权与控制**：截至招股书签署日，控股股东及实际控制人黄浩云直接持有公司56.57%股份，合计控制68.33%的表决权 [10] - **财务表现**： - 2024年度营业收入为23.90亿元，净利润为2.71亿元 [2][11] - 2025年1-6月营业收入为14.10亿元，净利润为1.39亿元 [11] - 2022至2024年，归属于母公司所有者的净利润从1.14亿元增长至2.71亿元 [11] - 研发投入占营业收入比例2024年为4.02% [11] - **上市与发行**：公司选择深主板上市，标准为最近3年净利润均为正且累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元 [10]；拟公开发行不超过6233.3334万股，发行后总股本不超过2.49亿股 [10] - **募投项目**：拟募集资金15.94亿元，用于电连接株洲基地建设、无锡及北京生产基地智能化建设/升级、以及研发中心建设等项目 [12] 深圳市沛城电子科技股份有限公司 - **公司概况**：公司定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商，从事第三方电池电源控制系统（如BMS、PCS）的研发、生产及销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案 [13] - **股权与控制**：截至招股书签署日，控股股东及实际控制人严笑寒直接持有公司54.50%股份，合计控制公司77.01%股份 [14] - **财务表现**： - 2024年度营业收入为7.33亿元，净利润为9344.49万元 [2][15] - 2025年1-6月营业收入为5.74亿元，净利润为8168.42万元 [15] - 2022至2024年，归属于母公司所有者的净利润从9242.40万元波动至9344.49万元 [15] - 研发投入占营业收入比例2024年为5.69% [15] - **上市与发行**：公司选择北交所上市，标准为预计市值不低于2亿元且最近两年净利润均不低于1500万元 [14]；拟公开发行不超过1750万股（未考虑超额配售权） [14] - **募投项目**：拟募集资金5.00亿元，用于电池与电源控制系统产能提升项目、研发中心建设项目及补充流动资金 [16]

IPO审核与注册进展 - 上周新增4家IPO受理企业，沪市主板年内首单为长裕集团，拟募资7亿元，保荐机构为西南证券 [2] - 长裕集团主营锆类产品，2022-2024年锆类产品毛利率分别为30.65%、23.05%、22.41%，低于行业均值35.76%、31.74%、30.48% [2] - 长裕集团2022-2024年营收分别为16.69亿元、16.07亿元、16.37亿元，归母净利润分别为2.57亿元、1.88亿元、2.05亿元 [3] - 盛龙股份拟登陆深市主板，募资15.3亿元，2024年营收28.64亿元（+46.3%），归母净利润7.57亿元（+22.23%） [3] - 北交所新受理沛城科技和康华股份，沛城科技2024年营收7.33亿元（-4.02%），归母净利润0.93亿元（-17.58%）；康华股份2024年营收7.28亿元（-1.48%），归母净利润1.25亿元（+79.09%） [3][4] - 本周3家企业上会，海安橡胶拟募资29.52亿元，2024年境外收入占比74.23%，俄罗斯市场贡献44.16%营收 [5] - 海安橡胶2022-2024年营收增速分别为98.69%、49.21%、2.19%，归母净利润增速分别为345.76%、84.63%、3.84% [6] - 志高机械拟募资3.95亿元，世昌股份拟募资1.71亿元，均冲刺北交所 [7] - 酉立智能提交IPO注册，山大电力注册获批，2024年营收6.58亿元，归母净利润1.27亿元 [8] - 佳源科技终止创业板IPO审核，此前已过会但未提交注册 [9] 新股申购与上市动态 - 本周3只新股申购，预计募资13.32亿元 [10] - 优优绿能发行价89.6元/股，为2025年发行价第二高新股，实际募资9.41亿元（超募34%），2024年营收14.97亿元（+8.85%），归母净利润2.56亿元（-4.6%） [10] - 交大铁发发行价8.81元/股，拟募资1.68亿元 [11] - 影石创新拟募资4.64亿元，2024年营收55.74亿元，归母净利润9.95亿元 [11] 政策与监管动向 - 中证协新增8位D类保代，涉及国元证券、广发证券等6家券商 [12][13] - 财政部对5家证券评估机构、14名资产评估师作出行政处罚，4家机构被行业自律惩戒 [14] - 深交所表示将加大资本市场对算力芯片产业支持力度，健全从IP到IPO全周期服务体系 [15]