近期酒店大宗资产交易概况 - 近期中国酒店大宗资产市场成交活跃，四处标志性酒店资产密集达成交易，累计金额超过45亿元[1] - 四处资产包括上海东锦江希尔顿逸林酒店、杭州滨江宝龙城购物中心及酒店、上海中港汇铂尔曼酒店、深圳宝安京基华邑酒店，均位于上海、杭州、深圳等核心城市的核心区位[1] - 资产禀赋稀缺，价值坚实，但交易价格呈现明显的“洼地”特征，“黄金地段”与“价格洼地”并存，成为最受资本瞩目的标的[1] 具体交易案例分析 - **上海东锦江希尔顿逸林酒店**：位于浦东陆家嘴商圈，拥有850间客房及独特双子塔楼结构，最终由招商信诺与利安人寿以约9亿元收购，折合每间客房价格约106万元，较上海同类五星级酒店市场估值有显著折让[2] - **上海中港汇铂尔曼酒店**：位于浦西打浦桥商圈，为区域稀缺的超高层综合体，建筑高度达226米，由山东家族企业以约20亿元购入；该物业92%的产权在2020年交易对价约为28亿元，此番成交价格体现了市场环境变迁[2] - **杭州滨江宝龙城购物中心及酒店**：由大家人寿保险股份有限公司通过旗下平台以10亿元对价接手；该项目销售额自2022年突破30亿元后持续稳定，2024年销售额达33亿元；交易价格赋予项目良好收益率基础，符合保险资金配置要求，且未来凭借消费基础设施公募REITs有估值提升空间[2] - **深圳宝安京基华邑酒店**：为2024年新开业资产，被广东承希科汇投资控股有限公司以6.5亿元收购；该酒店硬件崭新但处于经营爬坡期而录得亏损，买方支付的对价是对其未来成熟资产价值的提前布局，并为重置成本支付了溢价，品牌管理权仍由洲际酒店集团保留[3] 市场投资范式与驱动因素 - 以显著低于重置成本的价格，收购核心城市的存量优质资产，已成为当下市场主流的投资范式[3] - 2025年中国酒店资产交易市场活跃，全国酒店转让数量同比增长200%，超过1.2万宗资产涌入交易市场[4] - 2025年上半年，投资者资本投入增长了54%，60%的关键酒店资产交易发生在一线及新一线城市，高档酒店交易占比达46%[4] - 供给端扩张显著放缓，新项目经济性下降，加盟商投资情绪谨慎，头部酒店集团储备开发项目减少，未来新增酒店竞争压力将减弱[5] - 需求端在政策鼓励服务消费、节假日安排充裕的背景下展现韧性，高端酒店市场供需天平正在重新调整，为资产价值修复铺垫宏观基础[5] - 酒店行业正处周期底部左侧，贝塔（行业性）机会将现；政策推动服务消费利好酒店，OTA平台佣金若下调将更有利于品牌连锁酒店提升竞争力[6] 主要买家类型与动机 - **高净值买家与家族办公室**：首要考量是优化和防御，面对经济不确定性转向更稳定的“避风港”市场；部分企业期望通过收购优质重资产在新区域市场打造品牌旗舰店，进行运营能力培育与品牌孵化，为轻资产扩张铺路[4] - **部分企业**：为应对业绩考核压力，购入优质资产以在短期内快速实现营收现金流增长；或通过酒店类资产购置实现与旅游、文化、商业等业务板块的战略协同，丰富产品生态[5] - **私募股权基金**：寻求“不对称机会”，在市场低估时购入优质稀缺资产，通过长期持有穿越市场周期，实现抗通胀和资产增值目标，优化投资组合[5] 资产估值逻辑与专业分工趋势 - 资产估值方式从依据历史成本评估转变为“收益法”，即估算酒店未来二三十年产生的现金流，现金流由运营水平决定[7] - 随着REITs、类REITs、基金化持有与资产证券化等实践推进，酒店资产将更频繁进入“可交易、可定价、可退出”的框架；未来估值更看重经营透明度、现金流质量与资产管理能力[8] - 资本方越来越倾向于“只持有，不管理”，而专业的酒店品牌方则乐于“只管理，不持有”[7] - 专业的酒店品牌因其成熟的管理体系、品牌溢价和会员输送能力，成为资产未来获得高流动性、实现金融化退出的重要信用背书[8] - 酒店品牌巨头更愿意轻装上阵，出售资产但保留运营权，靠品牌、管理和会员体系赚钱；例如大家保险收购杭州滨江宝龙城项目后，宝龙商业依然保留经营管理权；中国金茂转让三亚丽思卡尔顿酒店股权后保留运营管理权[9] - 资本与专业运营方形成“联姻”，资本负责“持有”，专业品牌负责“运营”和“价值实现”[10] - 未来支撑不动产价格的是其能够产生的现金流，靠运营获取收益是不可逆的大势[10] 收购后资产改造与运营方向 - **改造为混合型/长住型酒店**：混合型酒店将传统酒店服务与长住型酒店相结合，对私募股权公司有吸引力；长住型酒店迎合商务旅客和寻求长期住宿游客的需求[11] - 中国香港市场出现以学生公寓和长租公寓为核心的“住宿资产”成为重要承接方向；国内案例包括铁狮门收购上海五角场酒店项目并计划改造为长租公寓，鼎晖7.6亿元收购锦和资产旗下由老旧星级酒店改造的base服务式公寓苏河项目并成功退出[11] - **改造为精品酒店**：在核心区域收购位置优越但品质老旧的存量酒店，升级改造为精品或主题酒店，是获取核心区位资源的有效途径[12] - 预计到2030年中国中产阶级人口将超过5亿，消费升级持续深化；80%的高净值旅客愿意为独特住宿体验支付30%以上的溢价[12] - 截至2025年，中国精品酒店市场规模已突破1500亿元，年均增长率保持在15%以上；全球精品酒店数量达约4.5万家，占高端酒店市场的23%左右[12] - 案例包括由杭州香格里拉饭店东楼改造而来的水知心居·杭州香格里拉饭店，为香格里拉集团旗下高奢品牌心玺的首家精品酒店[12] - **“住改商”改造**：改造方向包括写字楼、高端养老社区、商业综合体等；案例如上海绿地万豪酒店变为银行总部办公大楼，北京船舶重工酒店转型为甲级写字楼北京朗诗大厦，大家保险·北京朝阳养老社区由首旅旗下老旧宾馆升级改造而成[13] 行业深层结构调整与未来展望 - 当前酒店资产大宗交易呈现的是一场更深层次的结构调整，资本在酒店资产之间加速流动[13] - 资本、品牌与资产的关系正在被重新定义，酒店不再只是运营型物业，而是逐步演变为多层次的金融与消费载体[13] - 未来资金将高度集中于风险最低、回报最可预测的优质资产[13] - “资本持有”与“专业运营”的分离与协作，是效率最大化的必然选择，酒店有可能成为新一代的“城市硬资产”[13]

活动概况 - 苏州古城在深圳“湾区之光”摩天轮广场举办“水韵江南·风雅姑苏”文旅推介活动，旨在推动苏州与粤港澳大湾区文旅深度融合及客源互送 [1] - 活动通过深度推介、沉浸式体验、剧本杀游园及战略签约等形式发布今冬苏州文旅玩法 [1] 产品与业态推介 - 活动以“一日姑苏”时间脉络构建晨起、午间、午后、夜游四大沉浸式场景，呈现苏式生活典范 [1] - 苏州第一丝厂Trends Hub时尚聚场、苏州华贸中心、无界美罗小奢中心、华服国潮旅拍等新潮业态亮相 [1] - “姑苏风物市集”设置苏州缂丝、山塘船宴、虎丘三花茶、桃花坞木版年画等非遗项目 [1] - 文旅企业展区集中展示姑苏景区、精品酒店、水上游、市民卡、旅拍等重点旅游产品 [1] 市场推广与宣传 - 首发《苏州古城入境游宣传片》及《大湾区人在姑苏》推介宣传片 [2] - 针对冬季市场打造“跨年欢聚、公路漫游、松弛生活、烟火美食”四大“酥式过冬”场景，向大湾区游客发出邀约 [2]

中国赴塞尔维亚旅游市场概况 - 2015年至2019年，中国赴塞游客人数增长近八倍 [1] - 截至今年9月，中国赴塞游客已突破14万人次，同比增长26.4% [1] - 中国已成为塞尔维亚第二大游客来源国 [1] 塞尔维亚吸引中国游客的策略 - 开通至北京、上海和广州的直航航班 [2] - 在宣传推广时提供中文纸质及数字资料 [2] - 与中国的旅行社、网络红人和相关企业建立高效合作机制 [2] - 计划进一步完善中文数字平台，扩大中文导游及相关服务，提升中国支付系统在塞普及度 [2] 中国游客的旅游消费特征 - 中国游客人均消费水平较高，已成为塞尔维亚旅游业的重要支柱之一 [2] - 中国游客对精品酒店、独家定制游等高端产品兴趣浓厚，同时也青睐乡村旅游 [2] - 团队游因行程安排高效、配有中文导游等服务，仍是主要方式，散客人数也在稳步增长 [1] - 旅游旺季主要集中在春季和秋季，中国主要节假日期间到访量明显上升 [1] 塞尔维亚的旅游产品开发 - 积极开发面向中国游客的专项产品，包括葡萄酒之旅、美食体验、文化线路、乡村旅游及原生态体验 [2] - 秀美的自然风光、深厚的文化底蕴以及多样的美食文化，为中国游客提供了独特的旅行体验 [2] - 正不断优化旅游产品，以进一步激发中国游客的消费潜能并延长他们的停留时间 [2]

投资吸引力 - 多米尼克凭借纯净自然环境、优良治理水平及对可持续发展的承诺，成为加勒比地区具吸引力的房地产投资目的地 [1] - 该国为投资者提供兼具舒适生活方式与财富传承目标的战略投资契机，旨在创造长期价值 [1] 投资入籍计划概览 - 多米尼克投资入籍计划设立于1993年，是加勒比地区历史最悠久的计划之一 [3] - 计划允许投资者通过投资政府核准的房地产开发项目获取公民身份，项目类型包括生态度假村、精品酒店及气候韧性旅游基础设施 [3] - 申请处理时间通常为3至6个月 [5] 投资要求与条款 - 最低房地产投资额为20万美元，该标准在加勒比地区具有竞争力 [3] - 投资持有期至少为三年，若计划转售给其他申请人则需持有满五年 [5] - 申请须经由授权代理提交，所有申请人需接受严格且独立的尽职调查 [5] 计划优势 - 投资者可获得双重回报：拥有有形房地产资产及多米尼克公民身份，后者可解锁医疗、教育等优质生活方式福利及全球商业发展机会 [3] - 计划支持全家共同申请，一份申请可涵盖配偶、受抚养子女及父母 [3] - 投资与全球环境、社会和治理目标相契合，注重气候韧性基础设施建设以保障长远价值 [3] 市场潜力与保障 - 投资房产具备租金收入潜力，众多房产由知名酒店品牌专业管理，可实现资产持续增值 [6] - 多米尼克是加勒比地区增长迅猛的生态旅游目的地，独特自然风光和生态资源吸引高价值游客，推动当地房地产需求增长 [6] - 多米尼克政府高度重视计划的成功推行与透明度，通过完善政策体系和严格监管机制确保长期稳定发展，增强参与者信心 [6]