险资举牌市场动态 - 2026年开年出现首例险资举牌，太保资产于1月9日通过大宗交易增持上海机场股份至5%，触发举牌，投资资金来源于太保寿险保险资金 [1] - 近年来险资举牌显著升温，2025年举牌次数达41次，较2024年的20次进一步增加，创近十年新高，仅次于2015年历史峰值 [1] 险资举牌驱动逻辑 - 当前险资举牌主要基于两方面考虑：一是在低利率环境下，对高股息红利股的配置价值更为重视；二是通过长期股权投资，纳入ROE稳定的优质标的以优化资产结构 [1] - 华创证券预计，2026年上述两类配置逻辑仍将持续，险资举牌热潮或将继续 [1] 红利低波策略关注度 - 在低利率环境下，除险资举牌外，其他资金更多关注红利低波策略 [1] - 以红利低波指数（H30269.CSI）为例，该指数选取分红稳定、股息率较高且波动较低的证券，采用股息率加权，截至1月13日近一年股息率为4.45% [1] - 红利低波ETF华夏（159547）是跟踪该指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红，并设有联接基金A类021482和C类021483 [1]

红利类资产2025年表现分化 - 红利收益指数年内涨幅2.62%，红利低波全收益指数涨幅9.72%，两者差距显著[2] - 银行板块年内涨幅17.19%位列申万一级行业第二，煤炭板块下跌11.75%垫底，两者差值近29%[2] - 红利低波指数银行权重46.44%，红利指数银行权重28.6%，煤炭和交通运输分别占21.8%和20.59%[5] 银行板块强势表现驱动因素 - 低利率环境下高股息资产吸引力增强，险资和公募基金增量资金持续流入[5] - 截至7月14日红利指数中银行权重升至33.58%，较年初增加5个百分点[7] - 煤炭板块受煤价低位震荡影响，基本面景气度承压[5] 红利策略长期价值分析 - 过去10年红利指数有7年跑赢上证指数，仅2019-2020明显跑输[8] - 全收益指数显示红利策略具备"收复失地"能力，呈现长期向上曲线[10] - 红利策略具有"低买高卖"特征，择时难度较小，适合长期持有[13] 宏观环境与政策支持 - 中长期利率走低和外部环境不确定性提升红利资产确定性溢价[14] - 财政部要求险资建立三年以上长周期考核机制，利好红利类资产配置[14] - 保险资金有望持续提高权益投资占比，红利资产吸引力突出[14] 红利ETF产品表现 - 红利ETF(510880)规模达184.95亿元，2024年利润33.94亿元[15] - 2019-2024年连续6年正盈利，累计利润76.43亿元[15] - 成立18年分红18次，累计分红42.98亿元[15]