市场宏观背景与短期表现 - 2026年2月12日早盘，港股市场整体回调，科技板块跌幅居前，主要背景是美联储1月非农数据意外强劲导致降息预期降温 [1][2] AI应用竞争与行业动态 - 近期港股互联网龙头公司持续抢滩AI应用的春节流量入口，豪掷数十亿元资金加码红包补贴 [1][3] - 2026年2月10日，字节跳动旗下AI应用豆包宣布开启“豆包过年”新春活动，加入春节AI红包大战，此前已有元宝、千问等应用参与 [1][3] - AI应用竞争升级，有望推动AI应用实现全民级的规模化渗透 [1][3] - 迅速火爆海内外的Seedance2.0对AI应用竞争生态产生重要影响，有望倒逼全行业加速创新、加码投入，为AI产业竞争打开增量新空间 [1][3] 港股科技板块与资金流向 - 集结了一众稀缺标的的港股科技板块有望受益于本轮AI叙事的强化，资金悄然布局相关资产 [1][3] - Wind数据显示，恒生科技ETF（513130）在2026年2月以来已累计获得超过38亿元资金加仓，成为同期A股市场仅有的净流入额超30亿元的ETF [1][3] 恒生科技指数概况 - 恒生科技ETF（513130）的标的指数是恒生科技指数，该指数是港股科技板块的代表性指数之一，汇聚了一批具有核心竞争力和发展潜力的科技型公司 [2][4] - 指数前五大成份股为阿里巴巴-W、中芯国际、比亚迪股份、美团-W、小米集团-W [2][4] - 标的指数估值处于历史低位区间，最新市盈率仅为22.68倍，处于近5年30.77%的历史分位数 [2][4] - 指数有望在南向资金加码、流动性冲击修复、AI竞争加码的背景下，获得估值和盈利的修复 [2][4] 基金管理人信息 - 恒生科技ETF（513130）的基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人 [2][4] - 公司在宽基、红利类主题指数领域积累深厚，旗下拥有“红利全家桶”系列产品，包括红利ETF（510880）、红利低波ETF华泰柏瑞（512890）、港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、央企红利ETF华泰柏瑞（561580）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890） [2][4] - 该系列产品或是“哑铃策略”中防御端的不错选择 [2][4]

南向资金动态与港股市场流动性 - 本周南向资金累计净买入额超412亿港元 其中2月4日和2月5日净买入额分别超133亿港元和249亿港元 [1] - 2月5日净买入数据刷新2025年9月以来新高 有望为港股市场注入流动性支撑 [1] 宏观环境与资产配置观点 - 全球美元周期处于峰值回落阶段 人民币已走过贬值出清并进入温和升值通道 [1] - 外资回流与估值修复向盈利驱动切换 中国权益资产或处于相对有利的再定价窗口 [1] - 港股配置侧重把握南向资金流入+估值折价+汇率环境改善的共振机会 [1] - 建议积极关注兼具分红能力与成长属性的科技龙头和互联网平台龙头 [1] 恒生科技ETF（513130）资金流入与产品情况 - 本周以来4个交易日均获顶格申购 合计净流入额超31亿元 [1] - 为同期A股市场仅有的累计净流入额超30亿元的ETF [1] - 最新份额攀升至675亿份 [1] - 产品年管理费仅0.2% 支持场内T+0交易 [2] 恒生科技指数与成份股特征 - 恒生科技指数是港股科技市场的代表性指数之一 [2] - 指数汇聚在互联网、移动支付、云计算、人工智能、半导体等前沿科技领域拥有深厚技术积累的公司 [2] - 截至最新 其估值处于近5年29.23%的较低分位数水平 [2] - 有望在流动性宽松、AI商业化共振环境下获得估值提升 [2] 基金管理人华泰柏瑞基金产品线 - 华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人 [2] - 旗下"红利全家桶"系列包括红利ETF（510880）、红利低波ETF华泰柏瑞（512890）、港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、央企红利ETF华泰柏瑞（561580）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890） [2] - 该系列或是"哑铃策略"中防御端的不错选择 [2]

行业趋势：AI技术迭代与商业化加速 - 港股科技板块龙头正加速推进AI与业务生态融合，以实现AI模型的应用化和商业化落地 [1] - 具体表现为千问APP在电商、出行等核心场景推进产品化落地，其Agent应用有望持续扩围 [1] - 元宝APP通过开启新春红包活动推动下载量及日活用户数增长，大模型厂商对AI入口的争夺再升级 [1] - 国内大模型厂商通过高频模型迭代升级、模型优势及海外扩张，提升用户和收入规模 [1] - 厂商借助“春节”系列活动的强社交裂变效应，加码争夺C端AI入口，后续国内用户规模增长及商业化或加速 [1] - 此趋势有望打开围绕大模型广告、电商、娱乐、本地生活、教育等变现方式的产业链上下游成长空间 [1] 市场动态：资金流向与产品表现 - 尽管港股科技板块近期震荡，但资金仍积极布局较高流动性产品 [2] - 恒生科技ETF（513130）自2026年1月7日起已累计13个交易日获资金净流入，合计达36.09亿元 [2] - 该资金流入助推其份额和规模分别增长至633.30亿份和475.86亿元 [2] - 同期恒生科技ETF（513130）日均成交额达51.39亿元，是所有跟踪恒生科技指数中仅有的日均成交额超50亿元的产品，流动性优势突出 [2] - 该ETF支持场内T+0交易 [2] 指数与成分股：恒生科技指数构成 - 恒生科技ETF（513130）紧密跟踪恒生科技指数，该指数是港股科技市场的代表性指数之一 [2] - 指数汇聚了一批具有核心竞争力和发展潜力的科技型公司 [2] - 前五大成分股为中芯国际、阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、腾讯控股 [2] - 这些企业在互联网、移动支付、云计算、人工智能等前沿科技领域拥有深厚的技术积累和广泛的业务布局 [2] - 它们在大模型研发、AI应用落地等领域均为行业领先者，有望受益于本轮AI应用的落地机遇 [2] 基金管理人：华泰柏瑞基金产品线 - 恒生科技ETF（513130）的基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人 [3] - 公司在宽基、红利类主题指数领域积累深厚 [3] - 旗下“红利全家桶”系列包括红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）、港股通红利ETF（513530）、央企红利ETF（561580）、港股通红利低波ETF（520890） [3] - 该系列产品或是“哑铃策略”中防御端的不错选择 [3]

商业航天板块表现与资金流向 - 今日早盘商业航天板块出现回调，但相关ETF产品成交依然活跃[1][4] - 截至早盘收盘，通用航空ETF（563320）成交额达0.28亿元，为前一交易日全天总额0.42亿元的66%[1][4] - 截至早盘收盘，航空航天ETF（563380）成交额达1.29亿元，为前一交易日全天总额3.12亿元的41%[1][4] - 市场资金着眼长远，借道ETF进行布局的意愿增强[1][4] - 航空航天ETF（563380）近一周（26/1/19-1/23）累计资金净流入2.89亿元[1][4] - 航空航天ETF近一周有3个交易日单日成交额站上3亿元，区间日均成交额升至2.94亿元[1][4] - 航空航天ETF的日均成交额较2025年日均0.25亿元的水平显著提升[1][4] - 航空航天ETF的基金规模与份额均升至成立（25/10/29）以来新高，分别达6.07亿元和8.16亿份[1][4] - 通用航空ETF（563320）的资金流向于1月23日转为净流入[1][4] 行业基本面支撑因素 - 政策、技术及产业层面的多重进展有望持续为商业航天板块提供基本面支撑[1][4] - 政策面上，2026年1月23日专项措施明确推进商业卫星遥感数据资源的开发利用，为产业提供地方性指引与支持[1][4] - 技术面上，SpaceX创始人表示计划年内实现火箭完全可重复使用，若成功将大幅降低太空进入成本[1][4] - 产业进程方面，某头部商业火箭企业已完成IPO辅导，标志着产业资本化进程迈出重要一步[1][4] 相关ETF产品结构 - 航空航天ETF（563380）是全市场仅有的跟踪中证全指航空航天指数的ETF[1][4] - 其标的指数聚焦军工板块中的空天力量，根据申万二级行业分类，航空装备占比61.4%，航天装备占比17.8%，军工电子占比17.4%[1][4] - 该指数较为全面地覆盖了航空航天产业链[1][4] - 通用航空ETF（563320）紧密跟踪中证通用航空主题指数[1][4] - 该指数囊括了通用航空产业链关键环节的龙头企业，兼具军工属性和低空经济两大标签[1][4] 基金管理人背景 - 航空航天ETF与通用航空ETF的基金管理人为华泰柏瑞基金，是国内首批ETF管理人[1][4] - 该基金管理人除特色卫星仓位ETF外，在宽基、红利类主题指数领域积累深厚[1][4] - 旗下“红利全家桶”系列包括红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）、港股通红利ETF（513530）、央企红利ETF（561580）、港股通红利低波ETF（520890）[1][4] - 该系列或是“哑铃策略”中防御端的不错选择[1][4]

港股红利板块市场表现与资金流向 - 今日早盘港股红利板块呈现高开低走、延续回调的态势 [1][3] - 尽管存在短期波动，市场对低利率环境下港股红利类资产的长期配置共识或依然稳固 [1][3] - 本周以来（26/1/19-1/22）南向资金净买入港股金融业达28.49亿元，显示部分资金借此类资产布局以应对市场波动 [1][3] 港股通红利ETF (513530) 产品动态 - 自2025年10月28日以来，该ETF累计“吸金”17.08亿元 [1][3] - 开年以来（26/1/5-1/22）日均成交额达1.59亿元，较2025年全年0.84亿元的水平显著提升 [1][3] - 产品规模与份额已分别攀升至36.43亿元和22.49亿份，展现出一定的规模与流动性优势 [1][3] 港股红利类资产的吸引力分析 - 资金青睐源于其在低利率环境延续、中长端利率逐步下行背景下的股息与估值优势 [1][4] - 港股通红利ETF标的指数港股通高股息（CNY）最新股息率达5.72% [1][4] - 该股息率高于同期1.84%的10年期国债收益率，也较中证红利（4.95%）、深证红利（4.20%）、港股通高息精选（5.18%）等部分主流红利指数更具优势 [1][4] - 港股红利类资产有望继续成为资金进行长期配置、穿越周期的重要方向 [1][4] 基金管理人华泰柏瑞基金概况 - 作为国内首批ETF管理人之一，在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验 [1][4] - 旗下包含红利低波ETF（512890）、红利ETF（510880）等在内的“红利全家桶”合计规模达523.32亿元 [1][4] - 除红利策略外，公司还打造了契合“长钱长投”需求的核心产品线，包括市场规模居首的沪深300ETF华泰柏瑞（510300，规模3242亿元）和跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360，规模467亿元） [1][4]

核心观点 - 多家外资及国内机构看好全球半导体行业，特别是半导体材料与设备领域，认为AI基础设施建设是核心增长引擎，存储板块周期性复苏、先进产能扩张及先进封装技术迭代是关键趋势 [1] - 在AI算力建设浪潮及“存储芯片超级周期”背景下，半导体设备厂商有望迎来上行周期，市场资金已持续关注相关领域 [1] - 存储芯片因AI需求爆发和供给侧收缩进入价格上升期，有望推动全球存储产业链企业业绩爆发，国产替代逻辑加强及新一轮资本开支周期将深度利好国产设备、零部件及材料 [2] 行业趋势与驱动因素 - AI基础设施建设被明确为半导体行业核心增长引擎 [1] - 存储板块正处于周期性复苏阶段 [1] - 晶圆制造先进产能持续扩张 [1] - 先进封装技术正在迭代 [1] - 全球AI算力基础设施建设浪潮如火如荼 [1] - “存储芯片超级周期”为宏观背景 [1] - 存储芯片受AI需求爆发、供给侧收缩等多重因素影响，正处于价格上升期 [2] - 存储产线建设及国产化率提升有望进入加速阶段 [2] - 国产替代逻辑加强，存储产能扩张，新一轮资本开支周期开启 [2] 市场表现与资金流向 - 科创半导体设备ETF（588710）近期迎资金五个交易日连增 [1] - 2026年以来该ETF累计已获7.81亿元资金加仓 [1] - 该ETF规模和份额分别增长至19.18亿元和9.84亿份，双双刷新历史新高 [1] - 2025年以来，上证科创板半导体材料设备主题指数累计涨幅达98.98% [2] - 该指数表现优于同期中证半导体材料设备主题指数（涨幅94.64%） [2] 投资机会与标的特征 - 半导体设备厂商有望迎来上行周期 [1] - 看好配套半导体设备、封测等国内存储链投资机遇 [2] - 国产设备、零部件、材料或将深度受益于新一轮资本开支周期 [2] - 科创半导体材料设备指数中“半导体设备+半导体材料”行业权重占比达84.8% [2] - 该指数100%科创板市场选股，区别于部分沪深两市选股的半导体类指数，或赋予指数更强弹性 [2] - 科创半导体设备ETF（588710）及其联接基金（A类024974/C类024975）跟踪该指数 [2] - 基金管理人华泰柏瑞基金在宽基、红利类主题指数领域积累深厚，旗下“红利全家桶”系列产品或是“哑铃策略”中防御端的选择 [3]

商业航天板块近期表现 - 商业航天板块在前期热度退潮后于今日早盘再度活跃 [1][3] - 全市场唯一跟踪中证全指航空航天指数的ETF——航空航天ETF（563380）持续吸引资金关注 [1][3] - 本周以来（26年1月19日至1月21日）该ETF累计资金净流入2.67亿元 [1][3] - 同期日均成交额升至2.66亿元，较2025年日均成交额0.25亿元大幅增长964% [1][3] - 基金规模与份额双双升至成立（25年10月29日）以来新高，分别达到7.50亿元和5.91亿份 [1][3] 行业长期趋势与基本面 - 尽管近期行情波动，市场对航空航天产业的长期趋势共识或依然稳固 [1][4] - 中金公司观点认为，在建军百年奋斗目标和国防现代化要求牵引下，核心装备批产迭代有望稳步推进 [1][4] - 内外需求共振下，看好航空航天科技行业长期景气 [1][4] - 近期多家商业航天产业链公司发布2025年业绩预增公告，覆盖上游部件、中游制造到下游发射等多个环节 [1][4] - 在政策支持与市场需求双重驱动下，行业或正从研发投入期逐步进入商业化加速与规模效应显现阶段 [1][4] - 业绩的持续改善有望为行业高景气预期提供基本面验证 [1][4] - 政策支持来源于《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 [1][4] 相关投资工具概况 - 航空航天ETF（563380）标的指数为中证全指航空航天指数，高度聚焦军工空天力量 [1][4] - 根据中信三级行业分类，该指数中航空军工和航天军工行业占比分别达44.0%和32.5% [1][4] - 该指数被认为是把握商业航天高景气板块的高效工具之一 [1][4] - 基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人 [1][4] - 除特色卫星仓位ETF外，该公司在宽基、红利类主题指数领域积累深厚 [1][4] - 旗下“红利全家桶”系列包括红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）、港股通红利ETF（513530）、央企红利ETF（561580）、港股通红利低波ETF（520890） [1][4] - 该系列产品或是“哑铃策略”中防御端的不错选择 [1][4]

行业景气度与投资逻辑 - 在存储芯片扩产和涨价热潮下，半导体设备与材料板块作为上游“卖铲人”环节，相比AI产业链其他环节可能拥有更高的订单能见度和业绩能见度 [1][5] - 叠加国产替代进程的推进，半导体设备与材料板块的景气度或将持续提升 [1][5] - 存储芯片巨头美光科技于2026年1月17日宣布，计划以18亿美元收购一处晶圆厂设施以扩充其存储芯片产能，行业巨头的扩张动作被视为市场风向标，有望继续维持存储芯片扩张趋势，并释放更多上游订单，对半导体设备与材料的中长期发展逻辑形成支撑 [1][5] 市场资金动向 - 基于板块的长期投资价值，2026年1月1日至1月20日期间，布局半导体设备和材料的ETF累计已获得超过165亿元资金加仓，成为市场认可度和共识度较强的方向之一 [1][5] - 其中，科创半导体设备ETF（588710）在2026年1月15日至1月20日连续4个交易日获得资金净流入，尽管板块近期有所回落，但仍获资金逆势关注 [1][5] - 该ETF份额和规模均攀升至历史新高，分别达到9.76亿份和18.89亿元，同时其成交活跃度明显提升，2026年日均成交额达3.18亿元，相较2025年的0.95亿元水平显著增长 [1][5] 特定投资工具分析 - 科创半导体设备ETF（588710）及其联接基金（A类024974/C类024975）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，该指数中“半导体设备+半导体材料”行业权重占比达84.8% [1][5] - 该指数区别于其他部分半导体类指数，其选股范围100%集中于科创板市场，更聚焦的选股范围有望进一步放大指数的硬科技成色 [1][5] - 该ETF的基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人，旗下拥有包括红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）等在内的“红利全家桶”系列产品，可作为“哑铃策略”中的防御端选择 [1][5]

智能驾驶板块资金流向与市场情绪 - 尽管智能驾驶板块本周有所回调，但资金借市场震荡进行中长期布局的意愿依然明显[1][4] - 智能驾驶ETF（516520）在2026年1月5日至1月20日的12个交易日中，有9个交易日获得资金加仓，区间累计净流入5.25亿元[1][4] - 该ETF在2026年初的净流入规模已达到其2025年全年净流入总额（3.34亿元）的1.5倍[1][4] 智能驾驶ETF规模变化 - 资金的持续涌入推动智能驾驶ETF（516520）的基金规模和份额显著攀升，截至2026年1月20日，规模达到12.12亿元，份额达到8.86亿份[1][4] - 相较于2025年12月31日（规模6.45亿元，份额5.02亿份），其规模和份额在短期内分别上涨了88%和77%[1][4] - 该ETF目前具有规模较大、流动性表现较优的特征[1][4] 行业发展趋势与驱动因素 - 智能驾驶正进入以AI大模型为核心驱动的新阶段[1][4] - 2026年以来，行业成长动力主要来自四个方面：L3级智驾法规落地进程推进、硬件成本持续下探、AI大模型加速开源赋能以及Robotaxi等商业化探索深化[1][4] - 麦肯锡研究预计，2025-2027年或将成为行业发展的关键拐点，随着技术成本曲线下移，自动驾驶的单位成本有望与人工驾驶逐步达到经济平价[1][4] 市场前景预测 - 麦肯锡预测，中国有望成长为全球最大的自动驾驶市场[1][4] - 到2030年，中国自动驾驶相关的新车销售及出行服务收入规模或将超过5000亿美元[1][4] 智能驾驶ETF（516520）产品结构 - 该ETF紧密跟踪中证智能汽车主题指数，该指数覆盖为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司以及其他受益于智能汽车的代表性公司[1][4] - 指数前五大申万二级行业及占比分别为：汽车零部件（24.0%）、半导体（19.6%）、乘用车（14.4%）、软件开发（11.3%）、通信设备（7.1%）[1][4] - 截至2026年1月20日，该指数的市盈率为33.94倍，处于近5年15.23%的较低历史分位数区间[1][4] 基金管理人背景 - 智能驾驶ETF（516520）的基金管理人为华泰柏瑞基金，该公司是国内首批ETF管理人[1][4] - 华泰柏瑞基金在宽基、红利类主题指数领域积累深厚，旗下拥有“红利全家桶”系列产品，包括红利ETF、红利低波ETF、港股通红利ETF、央企红利ETF、港股通红利低波ETF等[1][4]

市场风格与资金流向 - 当前A股市场仍以科技成长风格为主导之一 自2025年11月中旬以来 科技板块与红利资产的“跷跷板效应”持续放大 使红利板块整体相对承压 [1][7] - 伴随年初以来外部扰动增多 出于寻求“确定性”配置考量 兼具高股息优势与防御属性的红利类资产逐渐成为资金在回调窗口的主要加仓对象 [1][7] 红利低波ETF资金表现 - 红利低波ETF（512890）在2026年1月14日至1月19日连续四个交易日累计强势吸金10.34亿元 成为同期全市场红利类主题ETF中仅有的资金净流入超10亿元的品种 [2][8] - 截至2026年1月19日 该ETF基金份额在连续四个交易日抬升后创下历史新高 同日基金规模达到266.61亿元 成为目前全市场仅有规模超250亿元的红利类主题ETF [2][8] 红利资产吸引力分析 - 尽管历经两个多月调整 红利类资产的高股息优势在资产荒环境中对追求增厚收益的中长期资金具备较强吸引力 [3][9] - 截至2026年1月19日 10年期国债收益率处于1.84%的历史低位 与红利低波指数4.83%的股息率之间存在2.99%的利差 该利差水平高于近十年71.14%的时间 [3][9] 基金管理人华泰柏瑞概况 - 华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验 其“红利全家桶”产品（包含红利低波ETF、红利ETF等）合计规模达511.31亿元 [3][9] - 公司旗下核心产品线还包括市场规模居首的沪深300ETF华泰柏瑞（510300） 规模为3692亿元 以及跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360） 规模为479亿元 [3][4][9][10] 沪深300ETF分红信息 - 根据2026年1月11日公告 沪深300ETF华泰柏瑞（510300）将于2026年1月27日派发2026年第一次分红 每10份基金份额派发现金红利1.23元 [4][10] - 按1月16日权益登记日的基金份额计算 本次分红总额达98.10亿元 再次创下境内ETF单次分红新高 [4][10]