核心观点 在2026年全国两会经济主题记者会精神指引下，报告认为高质量发展持续推进，A股市场行稳致远可期，看好慢牛行情[8]。报告核心聚焦于未来五年科技与消费产业的巨大增长空间，并梳理了在积极财政政策与扩内需战略下的具体投资方向[2][5][6][7]。 宏观经济与财政政策 - 2026年GDP增长目标设定为4.5%至5%，预计全年GDP增量将超过6万亿元[2][5] - 财政政策力度空前，全国一般公共预算支出首次超过30万亿元[5][14] - 新增政府债券规模达到11.89万亿元，为近年来力度最大，其中包括新增地方政府专项债券4.4万亿元、超长期特别国债1.3万亿元及用于补充银行资本的特别国债3000亿元[5][14] - 中央对地方转移支付总量达到10.42万亿元，连续4年超过10万亿元，以增强地方财政保障能力[5][14] 科技产业增长空间 - **六大新兴支柱产业**：包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人，其相关产值在2025年已接近6万亿元，预计到2030年有望再翻一番甚至更多，扩大到10万亿元以上[2][6][15] - **人工智能产业**：预计到“十五五”（2026-2030年）末期，产业规模将增长到10万亿元以上[6][15] - **北斗产业**：规模有望在五年内突破1万亿元[6][15] - **长远重大工程**：将在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网等领域建设一批投资规模在千亿级甚至万亿级的长链条、大体量重大项目[6][15] - **能源重大工程**：将推进雅鲁藏布江下游水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等一系列投资万亿级以上的项目[15] 消费产业增长空间 - **服务业**：规模到“十五五”时期预计将突破100万亿元[2][6][15] - **养老产业**：“十五五”时期将改造提升2000个公办养老机构，目标将养老机构护理型床位占比提高到73%以上，将社区养老服务机构和设施覆盖率提高到70%以上[6][15] 扩内需与促消费具体方向 - **商品消费**：安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，重点支持绿色智能商品和线下实体零售[7][17]。同时，中央财政安排专门资金，在50个试点城市推进消费“新业态、新模式、新场景”，聚焦首发经济、跨界融合等重点方向[7][17] - **服务消费**：明确“6+3”工作重点，“6”指交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等重点领域，“3”指演出、体育赛事、体验式服务等潜力领域[7][17]。将持续推动服务业“对外开放、对内放开”，扩大市场准入，推动增值电信、生物技术、外商独资医院等领域开放试点[7][17] - **下沉市场消费**：针对不同区域制定差异化策略[17]： - **核心区域**（人口超50万、GDP超500亿元）：鼓励发展“人工智能+”、“IP+”、沉浸式体验等消费，引进国内外品牌开设区域首店 - **成长区域**（人口超20万、GDP超100亿元）：推动现有商业网点升级改造，发展承载地方文化的小店、老字号 - **基础区域**：因地制宜发展县城综合商业中心，增强对乡村的辐射能力 资本市场改革与策略建议 - **创业板改革**：将增设更精准包容的上市标准，支持新产业、新业态、新技术企业，并复制科创板经验，如对优质创新企业实施IPO预先审阅、允许在审企业面向老股东增资扩股等[13] - **投资主线**：报告建议重点关注四条投资主线[8]： 1. 在宏观地缘摩擦和能源革命影响下，关注金属等矿产资源和新旧能源方向 2. 在科技产业革命方面，布局AI时代下“美国缺电、国内缺芯、全球缺存储”的主线，关注AI基建和硬科技，如算力、存力、电力相关细分产业链 3. 在全国统一大市场方向上，关注提质升级的重点产业如化工、机械、船舶等 4. 在扩内需的政策支持下，关注服务消费等领域

消费提振与国内市场建设 - 2025年前11个月社会消费品零售总额同比增长4.0%，全年预计首次突破50万亿元 [1] - 服务零售额增速高于同期商品零售额1.3个百分点，消费结构向商品与服务并重转变 [1] - 聚焦交通、家政、演出、体育赛事等重点潜力领域，培育服务消费新增长点 [1] - 梳理业态新模式、增长快、带动作用强的服务消费领域，推动完善支持政策，清理不合理限制 [3] - 举办“服务消费季”、“中华美食荟”等活动，指导地方打造体育、演艺、旅游、冰雪等特色服务消费品牌 [3] - 以三、四线城市和县城为代表的下沉市场承载着70%的人口和60%的社会消费品零售总额，是增长最快、潜力最大的区域之一 [7] - 根据人口数量、经济规模，将下沉市场区分为核心、成长、基础三类区域，聚焦激发其消费潜力 [7] - 建立以市区为中心、县城为重点、镇村为基础的多元格局，通过提升流通设施、优化环境、深化业态融合、丰富场景来激活下沉市场 [9] 消费品以旧换新与实体零售 - 2026年消费品以旧换新以更大力度支持绿色智能商品消费，家电以旧换新要求一级能效或水效标准，购新补贴纳入智能手表手环、智能眼镜等 [5] - 升级的“以旧换新”政策旨在为新产品、新技术提供更广阔市场，努力换出新赛道、新产业 [5] - 积极支持线下实体零售，鼓励线下门店发挥比较优势，打造多元化消费场景，提升体验，推动线上线下均衡发展 [5] 外贸发展与增长点培育 - 2025年货物进出口首次突破45万亿元人民币，增长3.8%，预计连续9年保持货物贸易第一大国 [9] - 世贸组织将2026年全球贸易预期增速下调至0.5%，外贸发展面临挑战和不确定性 [9] - 统筹推进货物贸易、服务贸易、数字贸易，全力稳外贸 [9] - 拓展多元化市场，办好广交会等重要展会，加大对企业赴境外参展的支持力度 [11] - 引导跨境电商等外贸新业态新模式健康规范发展 [11] - 已与30个国家和地区达成23个自贸协定，将支持和引导企业用好这些协定扩大贸易往来 [11] - 通过展会联动、定向采购等方式，积极扩大进口 [13] - 大力发展服务贸易，完善跨境服务贸易负面清单管理制度，有序放宽服务领域市场准入 [15] - 持续扩大“出口中国”品牌影响力，用好进博会等平台，发挥国家进口贸易促进创新示范区作用，提升进口便利化水平 [16] - 按照“一业一策”原则，推动出台政策措施，加快推动生产性服务出口，鼓励专业服务机构提升国际化服务能力 [18] - 依托人工智能、数字经济、生物医药等创新优势，扩大研发、设计、咨询、检测、维修等新兴服务出口，培育外贸新增长点 [18] 高水平对外开放与全球合作 - 积极扩大自主开放，有序扩大增值电信、生物技术、独资医院等服务领域自主开放，加快推进服务业扩大开放综合试点示范 [18] - 扩大单边开放领域和区域，推动对非洲所有建交国100%税目零关税举措落地 [20] - 大力推动海南自由贸易港封关政策落地见效，提高贸易投资自由化便利化水平 [20] - 优化自贸试验区区域布局范围，支持其在市场准入、环境标准、政府采购等领域开展更大力度制度型开放试验 [20] - 推动产业链供应链合理有序跨境布局，全力深化“一带一路”经贸合作，促进产供链融合互通 [22] - 鼓励绿色发展、数字经济、绿色矿产、新基建、新能源等领域合作，促进建立平等、包容、建设性的全球产供链伙伴关系 [22] - 发挥境外经贸合作区平台功能，通过对外投资拓展海外营销网络、开拓国际市场，实现投资和贸易相互促进 [23] - 优化海外综合服务体系，完善国家层面海外综合服务平台，推动形成央地联动、区域协同、资源聚集的出海服务生态 [23] - 建设性参与全球经济治理，与更多有意愿的国家和地区商签贸易投资协定 [25] - 加强金砖国家、二十国集团、上合组织等机制下的经贸合作 [25] - 深度参与APEC经贸合作，办好经贸领域系列会议 [27] - 全面深入参与世贸组织改革，与各方共同发出支持多边主义和自由贸易的声音，推动世贸组织第14届部长级会议取得务实成果 [27]