公司业务与战略 - 公司积极开拓哌嗪及其衍生物系列新产品与新应用 [1] - 公司更看好其产品在环保化学品与电子化学品领域的发展前景 [1] 环保化学品领域发展 - 随着国内二氧化碳捕集与封存项目陆续开展，公司的哌嗪衍生物将助力碳捕集绿色高效溶剂的加速发展 [1] - 公司开发和生产以哌嗪环为主体的新型金属螯合剂和无卤阻燃剂等绿色化工产品，为下游水处理和阻燃行业提供新的替代产品 [1] - 公司开发的脱硫脱碳剂作为新兴的、性能优异的环保溶剂，未来发展前景广阔 [1] 电子化学品领域发展 - 公司在电子化学品领域掌握了多项核心技术 [1] - 公司生产的N-羟乙基哌嗪、N，N-二甲基丙酰胺等产品已具有行业领先的性能，能够满足超净高纯试剂对精细化学品的纯度要求 [1] - 随着电子化学品国产替代和自研技术的推进，使用哌嗪作为原料之一的技术路线有望得到开发与发展 [1]

公司基本情况与业务布局 - 公司成立于2002年，主要从事有机胺类精细化学品的研发、生产与销售，产品包括哌嗪系列、酰胺系列等，覆盖电子化学品、环保化学品、高分子材料、医药等领域 [2] - 公司打造了完整的哌嗪衍生物产业链，在种类、产能及性能方面处于行业领先水平 [2] - 公司拥有三个生产基地：绍兴兴欣（哌嗪及其衍生物）、安徽兴欣（聚氨酯领域）、广西兴欣（建设中，年产4万吨乙烯胺项目） [3] 广西乙烯胺项目优势 - 采用二氯乙烷法生产乙烯胺，可生产更多高附加值的高胺类产品，联产的乙二胺可作为现有产品原料，能扩大成本优势并完善产业布局 [3] - 项目选址广西钦州港，港区内企业可提供主要原材料，极大减少采购运输成本，副产物可就近销售，节约处置费用并带来经济效益 [3] - 钦州港海陆运输便利，有利于公司产业布局，管理层高度重视并全力推进该项目建设 [3] 核心应用领域发展前景 - 公司更看好产品在环保化学品和电子化学品领域的发展前景 [4] - 在环保化学品领域，哌嗪衍生物将助力碳捕集绿色高效溶剂发展，并开发新型金属螯合剂和无卤阻燃剂等绿色产品，脱硫脱碳剂前景广阔 [4] - 在电子化学品领域，公司产品N-羟乙基哌嗪、N,N-二甲基丙酰胺等性能行业领先，能满足超净高纯试剂纯度要求，随着国产替代推进，哌嗪技术路线有望得到发展 [4] CCUS项目进展 - 公司锅炉烟气碳捕集工业级系统装置已正式投入运行，适用于电力、钢铁、水泥、石油化工等多个行业，将服务于CCUS全流程技术开发和工业验证 [5] - 该系统达到国内外同类先进水平，具有规模大、系统全、调节灵活、测试能力完备等特点 [5] 财务表现与市场地位 - 2025年前三季度业绩同比下降，主要原因是主要原材料六八哌嗪和乙二胺市场价格持续走低，导致销售单价下降 [7] - 在行业整体不景气的背景下，公司产品销售数量基本保持稳定，且仍保持较高的毛利率水平，说明公司有一定的定价权和市场占有率 [7] 阻燃剂行业应用 - 公司计划以哌嗪为原料生产焦磷酸哌嗪，这是一种膨胀型阻燃剂，在市场上有稳定应用 [7] - 使用哌嗪及其衍生物生产的膨胀型阻燃剂符合环保、安全要求，顺应行业发展趋势，在竞争中占有优势地位 [7]

行业概述与定义 - 脱硫脱碳剂是用于从气体中去除硫氧化物和碳氧化物的化学物质或混合物，其核心作用是通过吸收、吸附、化学反应或转化将有害气体转化为无害或可回收物质 [2] - 脱硫脱碳剂按工艺方法主要分为湿法、干法、半干法三类 [2] 产业链结构 - 行业产业链上游主要包括石灰石、生石灰、碳酸钠、氧化铁、氢氧化钠、氨水、活性炭、催化剂等原材料 [3] - 产业链中游为脱硫脱碳剂生产制造环节 [3] - 产业链下游主要应用于火电、天然气净化、石油化工、煤化工、钢铁、水泥、冶金等领域 [3] - 上游原材料碳酸钙行业2024年市场规模约为259.36亿元，同比增长3.01%，为脱硫脱碳剂提供了充足的原材料保障 [4] 市场规模与驱动因素 - 2024年中国脱硫脱碳剂行业市场规模为179.63亿元，同比增长7.61% [1][6] - 核心驱动因素之一是“双碳”战略下的环保高压与标准迭代，例如燃煤电厂、钢铁、水泥等行业面临的超低排放改造要求（如SO₂排放浓度需低于35mg/m³） [1][6] - 增长更来源于下游应用市场的结构性拓宽与深化，包括天然气净化（尤其是页岩气开采）、煤化工精细化发展以及石油炼制升级等领域，这些新需求提升了行业总量并显著提高了产品附加值和定制化比例 [1][6] 下游需求分析：以天然气为例 - 天然气作为核心清洁能源，其产量增长直接带动脱硫脱碳剂需求，2025年1-11月中国天然气产量为2389.3亿立方米，同比增长6.40% [5] - 所有开采出的天然气在进入管网或液化加工前，都必须脱除硫化氢、二氧化碳等酸性杂质以满足管输标准，天然气增产直接转化为对脱硫脱碳剂的消耗与补充需求 [5] 行业竞争格局与重点企业 - 行业竞争格局呈现“技术差异化、场景专业化”特征 [6] - 兴欣新材的脱硫脱碳剂以高纯度N-羟乙基哌嗪为核心，已进入川渝页岩气、大型炼化装置 [6] - 凯美可工贸专产高比表重钙及氧化铁干法剂，凭借低成本与快速交付绑定中小热电客户 [6] - 斯诺德推出“低降解MDEA+缓蚀剂”配方，其胺损率较常规下降30% [6] - 绍兴兴欣新材料股份有限公司自主开发了醇胺类脱硫脱碳剂，产品具有效率高、选择性好、可循环再生等优点，已在天然气、页岩气等装置中替代传统MDEA体系 [7] - 兴欣新材拥有国内首条连续化哌嗪-脱碳剂联产线，单套胺液年产能4500吨，规模全球领先 [7] - 2025年前三季度，兴欣新材营业收入为3.56亿元，同比增长7.27%；归母净利润为0.45亿元，同比下降28.18% [8] - 四川成达清源科技有限公司主导醇胺法脱硫脱碳工艺，采用MDEA/活化MDEA溶液，实现H₂S≤1ppm、CO₂≤50ppm的深度净化，酸气回收率≥99.7%，能耗较传统工艺降低30% [8] 行业发展趋势 - 技术向“高效、低碳、协同”升级，例如通过纳米改性提升传统钙基脱硫剂效率并降低成本，以及聚合物膜分离等革命性替代技术正在崛起 [9] - 需求结构发生变化，应用从传统火电向“天然气+”等多元化场景扩张，天然气净化、煤化工、石油化工、冶金等高耗能行业的节能环保改造将贡献可观增量市场 [10] - 商业模式向“产品+服务+循环”的综合价值创造转型，领先企业将提供智能监控、优化运行等增值服务，并发展循环经济模式，如将脱硫副产品回收转化为碳酸钙重新用作脱硫剂 [11]