公司基本情况 - 江苏广信感光新材料股份有限公司成立于2006年5月12日，2016年8月30日在深圳证券交易所上市，股票代码300537 [13] - 公司注册资本200,395,122元，注册地址为江苏省江阴市青阳镇工业集中区华澄路18号 [13] - 公司主要从事感光新材料的研究开发，印刷线路板用及相关产业用抗蚀感光油墨、感光阻焊油墨及光固化涂料的开发生产 [13] - 截至报告期末，公司总股本200,395,122股，其中无限售条件股份占比71.66%，有限售条件股份占比28.34% [13] 行业概况 - 公司所属行业为电子专用材料制造(C3985)，属于精细化工行业的电子化学品细分领域 [15] - 电子化学品行业上游为基础化工材料行业，下游为印制线路板、显示面板、半导体、光伏等行业 [17] - 全球光刻胶市场呈现快速增长趋势，2021年市场规模91.8亿美元，预计2027年达122.5亿美元，年均复合增长率5.4% [18] - 中国光刻胶市场增速高于全球，2023年市场规模109.2亿元，预计2023-2028年年均复合增长率约10% [18] 产品与技术 - 公司主要产品包括PCB光刻胶、光伏胶、显示光刻胶和半导体光刻胶 [18] - PCB光刻胶主要分为干膜光刻胶、湿膜光刻胶和阻焊油墨三类 [20] - 在光伏领域，公司产品应用于BC电池绝缘保护和电镀铜工艺图形化制程 [19] - 显示面板光刻胶主要包括彩色光刻胶、黑色光刻胶和TFT-LCD正性光刻胶 [21] 市场与竞争 - 全球PCB光刻胶市场呈现日本、中国台湾地区、中国大陆三足鼎立格局 [20] - 中国PCB光刻胶市场规模从2020年85亿元增长至2023年97.3亿元，预计2025年达106.4亿元 [20] - 全球半导体光刻胶市场被日本和美国公司垄断，日企全球市占率约80% [22] - 中国半导体光刻胶市场保持快速增长，2022年市场规模增速达16.5% [22] 发展趋势 - 电子元器件向高频化、微型化发展，对电子化学品精细化程度要求提高 [26] - 终端产品更新换代加速，推动电子化学品行业同步快速发展 [26] - 环保要求趋严，行业向光固化涂料、水性涂料等低VOCs含量产品转型 [27] - 光伏行业BC化和去银化趋势带来光伏胶新的应用需求 [19]

行业趋势 - 2025年全球化工产能重构叠加国内"两新""两重"政策刺激需求复苏 推动化工行业结构优化升级 基础化工板块年度涨幅领跑A股 [1] - 截至2025年6月12日 联合化学以404 29%的年内涨幅居基础化工行业首位 [1] 公司业务与产品 - 公司是国内领先的有机颜料生产企业 主营偶氮类有机颜料 挤水基墨的研发生产与销售 产品应用于油墨 印刷 食品包装 涂料 塑料 皮革 文教 儿童玩具 化妆品等领域 [2] - 公司正积极推进电子化学品领域的战略布局 重点突破高纯单体关键原料的研发与产业化 [1] - 公司生产的有机颜料主要产品为黄色 红色 橙色偶氮有机颜料及挤水基墨 [2] 财务表现 - 2024年度实现营业收入53461 73万元 同比增长24 80% 归母净利润5643 21万元 同比增长66 81% [2] - 2025年第一季度实现营业收入13006 19万元 同比增长0 52% 归母净利润1654 22万元 同比增加17 97% [2] - 2024年度研发投入同比增长27 16% 研发投入占营业收入比例提高至4 53% [3] 研发与技术 - 公司拥有国家级博士后工作站 省级企业技术中心 省级工业设计中心等多个研发平台 拥有12件发明专利 19件实用新型专利 参与制定国家标准及行业标准48项 [2] - 公司研发计划包括形成更多性能优异的环保型颜料新产品 深耕偶氮有机颜料领域 拓展高性能颜料在新兴领域的应用 如食品包装 皮革 化妆品 工程塑料等行业 [3] - 公司正在研发半导体新材料产品 主要用于半导体行业 集成电路 光学微电子等领域 [3] 电子化学品布局 - 公司设立合资公司启辰半导体新材料 共同开展苯乙烯类光刻胶单体 树脂 苯乙烯UV单体 树脂 OLED半导体化学品 电子级溶剂等的研发生产销售 [4] - 启辰半导体苯乙烯类光刻胶单体项目一期设计年产能200吨 高纯度(99 9%)售价百公斤级别在500-600元/公斤 [4] - 公司向电子化学品细分领域切入的路径清晰 技术迁移具有可行性 未来将逐步向更高端环节拓展 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位人员有方正证券杨宇禄、东方财富梅宇鑫、汇丰晋信王家怡 [2] - 活动时间为2025年6月11日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为周正英、杨晓娟 [2] 业绩情况与展望 - 今年化工行业较近两年有所回暖，公司一季度经营情况改善，主要产品市场需求同比增加，但半年度业绩未确定 [2] - 公司按提质增效等基调推进现有产品工艺、装置优化改造，推进募投项目建设，争取生物可降解新材料试生产，丰富产品结构 [3] 产品情况 丙酸丙酯 - 2024年产量800吨左右，属2024年投产新产品，应用于锂电池电解液，市场在开拓，产能爬坡，已向多家上市公司稳定供货，预计2025年销量增加 [4] 电子化学品 - 2024年年报显示电子化学品类收入同比增长110%，公司多个产品技术升级迭代后达电子化学品应用要求，应用客户群体增加，为板块发展夯实基础 [5] 产能利用率与竞争格局 - 2025年化工行业需求回暖，农药板块去库存接近尾声，电子化学品市场开拓，主要产品需求量上升，产能负荷增加，但部分产品产能负荷不高，行业竞争格局激烈 [5][6] 公司计划 - 目前集中精力推进募投项目建设，十多名主要核心人员通过台州市高盛投资合伙企业间接持股，未来如有再融资或股权激励计划将及时披露 [6]

公司基本情况 - 江苏广信感光新材料股份有限公司（股票代码：300537）成立于2006年5月12日，2016年8月30日在深圳证券交易所上市 [10] - 公司注册地址为江苏省江阴市青阳镇工业集中区华澄路18号，主营业务为感光新材料研发、生产及销售，包括PCB专用油墨、感光阻焊油墨、光固化涂料等 [10] - 截至报告期末，公司总股本为200,395,122股，控股股东及实际控制人为李有明，持股比例为42.41% [10] 行业概况 - 公司所属行业为电子化学品制造（C3985），细分领域包括光刻胶和涂料，上游为基础化工材料，下游为PCB、显示面板、半导体、光伏等行业 [11] - 全球光刻胶市场呈现快速增长趋势，2021年市场规模达91.8亿美元，预计2027年将达122.5亿美元，中国光刻胶市场增速高于全球水平 [15] - PCB光刻胶占中国光刻胶市场94%的份额，2023年市场规模达97.3亿元，预计2025年将达106.4亿元 [17] 募投项目 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金不超过3亿元，用于年产5万吨电子感光材料及配套材料项目 [1] - 发行价格为18.13元/股，发行对象包括财通基金、中金公司等14家机构及个人投资者 [1] - 募投项目总投资52,538万元，本次拟投入募集资金14,350万元，项目内部收益率（税后）为18.20% [1][4] 技术发展趋势 - 光伏BC电池技术推动光伏绝缘胶需求增长，隆基绿能规划2025年BC电池产能达70GW [16] - 光伏电镀铜工艺将带动光伏感光胶需求，预计2023-2026年该工艺年均复合增长率超100% [16] - 显示面板光刻胶国产化率较低，中国LCD光刻胶市场规模预计2023年达69亿元 [20] 市场竞争格局 - PCB光刻胶市场呈现日本、中国台湾、中国大陆三足鼎立格局，本土企业如容大感光、广信材料占据约50%市场份额 [18] - 全球半导体光刻胶市场80%份额被日企垄断，中国半导体光刻胶市场增速高于全球水平 [21] - 3C涂料领域市场集中度较低，预计未来主要供应商份额将提升，2025年全球3C涂料需求有望达143亿元 [22] 财务表现 - 公司2024年实现营业收入51,823.15万元，归属于母公司股东的净利润为-3,206.92万元，主要因商誉减值损失2,991.36万元及应收账款坏账损失1,344.31万元 [2] - 2025年一季度归属于母公司股东的净利润976.33万元，同比下降34.63%，主要受光伏胶产品收入下降影响 [2] - 截至2025年3月31日，公司商誉账面价值为2,176.94万元，已计提减值准备64,891.85万元 [6]

公司股价表现 - 5月23日收盘价124.15元创历史新高，单日涨幅15.22% [2] - 近一年股价累计上涨394.82%，同期沪深300指数仅上涨6.60% [2] - 连续27个交易日收盘价涨幅偏离值达202.59%，属于严重异常波动情形 [2] - 当前滚动市盈率176.00，显著高于行业平均市盈率23.28 [3] 半导体业务布局 - 与磐沃精细化工、上谷联恒化学合资设立启辰半导体，聚焦半导体材料领域 [3] - 产品包括光刻胶单体/树脂、OLED半导体化学品、电子级溶剂等 [3] - 目标市场涵盖半导体、集成电路、微电子等领域 [3] - 一期设计年产能200吨，计划持续加大研发投入 [4] - 电子化学品毛利率高于传统颜料，市场需求受AI/电动汽车等产业拉动 [4] 财务表现 - 2024年营业收入5.35亿元(+24.8%)，归母净利润5643万元(+66.81%) [4] - 2025Q1营业收入1.30亿元(+0.52%)，归母净利润1654万元(-17.97%) [4] 主营业务情况 - 主营偶氮类有机颜料及挤水基墨，产品以黄/红/橙色系为主 [2] - 半导体业务为新增布局，主营业务未发生变更 [4] 技术协同优势 - 精细化工合成与表面处理经验可迁移至电子化学品领域 [4] - 计划通过技术协同快速切入细分市场，逐步拓展高端环节 [4]

市场整体表现 - A股主要股指震荡上行 上证指数涨0.08% 深证成指涨0.50% 创业板指涨0.48% [1] - 港股同步走强 恒生指数涨0.58% 恒生科技指数涨0.61% 医药股领涨 [1] 医药板块 - 恒瑞医药港股上市首日高开29.4% 盘中涨幅超30% 募资99亿港元创近5年港股医药板块最大IPO [4] - A股医药板块爆发 多瑞医药20%涨停 海辰药业涨19.9% 新天地涨18.13% 凯普生物涨11.24% [2][3] - 行业驱动因素：老龄化加速提升医疗需求 创新药进入成果兑现期 集采影响出清细分赛道（胰岛素/骨科）迎来新成长 [4][5] 化工板块 - 联合化学涨12.3% 年内累计涨幅超10倍 阳谷华泰涨12.01% 先达股份等6股涨停 [6][7] - 联合化学计划切入电子化学品领域 利用精细化工技术协同拓展半导体材料等高毛利市场 [8] 汽车板块 - 德迈仕20%涨停 比亚迪涨超4%创历史新高 赛力斯涨停且成交额76.71亿元居A股首位 [9][11] - 5月新能源车零售预计98万辆 渗透率达52.9% 1-4月汽车产销首次突破1000万辆 [13] - 比亚迪成本优势显著 规模效应推动利润释放 进入量价上行周期 [14]

市场指数表现 - 上证指数涨0.08%，深证成指涨0.50%，创业板指涨0.48% [1] - 恒生指数涨0.58%，恒生科技指数涨0.61% [1] 医药板块 - 恒瑞医药港股上市首日大涨29.4%，盘中涨幅超30%，发行价44.05港元/股，募集资金约99亿港元，为近5年港股医药板块最大IPO [5] - 恒瑞医药募集资金75%用于研发计划，15%用于建设新生产和研发设施，10%用于营运资金 [5] - A股医药板块爆发，多瑞医药20%涨停，海辰药业一度20%涨停，新天地、科源制药等上涨超10%，众生药业、贝瑞基因、海森药业等多股涨停 [3][4] - 港股医药股普遍走高，昭衍新药、泰格医药、绿叶制药等涨幅居前 [1] - 人口老龄化加速推动消费型医药市场需求增长，相关企业市场空间有望持续拓展 [5] - 创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望成为2025年医药板块投资主线 [6] - 胰岛素、骨科等细分赛道集采影响已出清，未来有望迎来新成长 [6] 化工板块 - 化工板块持续活跃，联合化学、阳谷华泰涨超12%，先达股份、新金路、苏州龙杰等多股涨停 [8][9] - 联合化学上涨超10倍，主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售 [10] - 联合化学计划切入电子化学品细分领域，形成新的利润增长点 [10] 汽车板块 - 汽车股表现强势，德迈仕20%涨停，汉马科技、动力新科、赛力斯、北特科技等多股涨停 [12] - 比亚迪涨超4%，股价续创历史新高 [12] - 赛力斯成交额76.71亿元，位居A股第一 [12][14] - 5月狭义乘用车零售市场规模约185万辆，同比增长8.5%，新能源乘用车零售约98万辆，渗透率约52.9% [16] - 1—4月汽车产销分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8% [16] - 比亚迪作为新能源汽车龙头，已进入中期量价上行阶段 [16]

公司基本信息 - 证券代码为 301209，证券简称为联合化学 [1] - 投资者关系活动时间为 2025 年 5 月 21 日，地点在山东省龙口市诸由观镇公司会议室，参与单位为招商证券，接待人员有董事会秘书程丽娟女士和证券事务代表李美女士 [2] 公司业务情况 - 主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售，主要产品有黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨，产品应用于多个领域且出口多个国家 [2] - 公司拥有多项荣誉称号，“双爱斯”商标被评为山东省优质品牌、知名品牌 [2] 业务发展方向 - 考虑往半导体材料方向发展，因电子化学品技术壁垒高、附加值显著、毛利率通常更高且市场需求增长潜力大，公司可通过技术迁移切入细分领域形成新利润增长点 [2][3] 项目情况 - 启辰半导体新材料（盘锦）有限公司苯乙烯类光刻胶单体项目一期年产能 200 吨，后续根据市场需求扩大规模并披露信息，电子化学品毛利率将在定期报告披露 [4] 公司计划情况 - 目前没有股权激励计划，如有将及时公告 [5] - 根据实际经营情况制定业务布局及战略方向并及时披露信息 [6] 活动相关说明 - 活动不涉及应披露重大信息，无相关附件 [7]