《行动计划》明确，到2027年，化工产业精细化延伸取得积极进展，园区化、集群化水平进一步提升； 化工园区产值占行业总产值85%以上，力争创建2家以上以精细化工为主导、在国内具有较强竞争优势 的化工园区，培育3个产值超千亿元化工产业集群、一批世界一流化工企业。 近日，河南省人民政府办公厅印发《河南省化工产业提质升级行动计划》(简称《行动计划》)，推动化 工产业向园区化、集群化、精细化、绿色化方向转型，实现行业高质量发展。 在做强优势行业方面，《行动计划》明确，一是要做优煤焦化行业，全省大型焦化企业化工产业产值基 本超过焦炭产值，构建以清洁能源、精细化工、化工新材料为主的循环经济产业链条。到2025年年底， 焦化行业能效标杆水平以上产能比例超过30%，焦化企业全部实现超低排放；二是要做强盐(矿)化工行 业，发展超净高纯氢氟酸、特种含氟单体、第四代含氟制冷剂等含氟化学品，高品质氟树脂、高性能氟 橡胶等含氟新材料，新型有机硅单体和高性能硅油、硅橡胶、硅树脂等先进硅材料；三是要做精生物化 工行业，重点打造基于大宗农作物玉米芯、秸秆及剩余物等非粮生物质资源利用的生物基材料体系。 河南省政府要求，河南各相关部门和各市级政府 ...

榜单总体概况 - 2025年宁夏民营企业100强入围门槛为5.84亿元，较上年的5.998亿元有所下滑 [1] - 上榜企业营收总额3513.79亿元，其中51家企业实现增长，增加额为371.55亿元 [1] - 上榜企业资产总额5755.01亿元，其中53家较上年增加，增加额为512.61亿元 [1] - 上榜企业利润总额506.80亿元 [1] 社会贡献与科技创新 - 百强民企缴纳税收总额135.92亿元，同比增长10.3%，占全区同期税收总额的比重为37.87% [1] - 有29家企业纳税额超过1亿元 [1] - 上榜企业拥有国内有效专利3938项，1989项有效专利实现产业化 [1] 产业结构分析 - 第一、二、三产业分别入围1家、81家、18家，第二产业占据绝对主导地位 [3] - 制造业共有73家企业入围，占据主导地位 [3] - 其次是房地产业11家，建筑业、批发和零售业、电力热力燃气及水生产供应业各有4家 [3] 地区分布特征 - 银川市共有40家企业上榜，营收总额为1554.25亿元，双双位居第一 [3] - 石嘴山市22家，吴忠市19家，中卫市11家，宁东能源化工基地7家，固原市1家 [3] - 宁东能源化工基地2024年工业总产值突破2000亿元大关，工业增加值同比增长20.6% [3] 领先企业深度分析 - 宝丰集团 - 宝丰集团跃居榜首，营业收入达到691.99亿元，同比上升13.1% [12] - 公司在2025中国民营企业500强中排名第162位，提升30个位次 [12] - 旗下宝丰能源烯烃产能达到520万吨/年，占全国煤制烯烃总产能的34%，位居第一 [12] - 公司前三季度实现营收355.45亿元，同比增长46.43%，净利润89.5亿元，同比增长97.27% [12] 领先企业深度分析 - 天元锰业集团 - 天元锰业集团位居次席，去年实现营收673.67亿元，同比增长1.6% [7] - 公司是全球最大的电解金属锰生产企业，电解金属锰年产能80万吨，占全国的48%、全球的42% [7] - 集团在澳大利亚、加纳拥有高品位锰矿储量超过20亿吨，矿山年开采能力近900万吨 [7] 领先企业深度分析 - 宁夏建龙 - 宁夏建龙排在第三位，核定钢铁产能350万吨 [5] - 背后建龙集团粗钢产能4300万吨，去年粗钢产量3937万吨，排在全球钢铁企业第7位 [5] - 建龙集团各类资源储量近70亿吨，铁矿资源保有储量54亿吨 [5] 上榜企业名录节选 - 榜单前列企业包括银川万科企业有限公司、宁夏大窑销售服务有限公司、宁夏日盛高新产业股份有限公司等 [9] - 上榜企业覆盖制造业、能源化工、房地产、生物科技、新能源等多个行业 [9][10]

（央视财经《经济信息联播》）近年来，贵州坚持大抓产业、主攻工业，加快构建富有贵州特色、在国 家产业格局中具有重要地位的现代化产业体系。 在贵州六盘水市六枝特区，锚定"煤焦氢"全产业链、总投资100亿元的美锦华宇"煤—焦—氢"综合利用 示范项目二期建设进度已达99%，进入最后的收尾阶段。该项目全面达产后，预计实现年产值200亿 元，利税25亿元，带动就业1500余人。 贵州美锦华宇新能源有限公司总经理 林帅：下一步我们将发挥在煤化工领域的优势，引进更多产业链 上下游企业进驻园区，形成"煤—焦—气""煤—焦—化""煤—焦—氢"等循环经济产业链，实现聚链成 群。 目前，贵州加快建设新型综合能源基地、全国重要的资源精深加工基地、全国重要的白酒生产基地、新 能源动力电池及材料研发生产基地、面向全国的算力保障基地、全国重要的产业备份基地等"六大产业 基地"，努力形成3个5000亿元级产业集群和3个3000亿元级产业集群。 在建设新型综合能源基地方面，贵州全力推动新能源电池材料、动力电池、新能源汽车全产业链发展， 三元前驱体、湿法净化磷酸、电池级硫酸锰等新能源相关原辅料产量全国领先。截至今年8月，贵州的 算力规模已突破每秒 ...

投资评级 - 报告对宝丰能源（600989.SH）维持“买入-B”评级 [3] 核心观点 - 宝丰能源是煤制烯烃龙头企业，其内蒙古300万吨烯烃项目已于2025年4月全部投产，聚烯烃产能提升一倍以上，打开了公司的成长空间 [3] - 公司凭借低煤炭成本、先进的DMTO-Ⅲ工艺和循环经济产业链，成本优势显著，聚烯烃产品毛利率高于同行 [4] - 公司积极推进宁东四期、五期及新疆烯烃项目，规划产能超过456万吨，具备长期增长潜力 [5] 公司行业地位与产能 - 截至2024年末，国内煤制烯烃总产能为1342万吨/年，宝丰能源产能占比约23.8%，是行业领先企业 [3] - 公司现有聚烯烃产能约535万吨（含25万吨EVA），内蒙项目投产后，烯烃产能由220万吨/年增加至520万吨/年，增长136% [3][20] - 公司焦炭产能为700万吨/年，聚烯烃产能为510万吨/年，EVA产能为25万吨/年 [20] 成本优势分析 - 在当前煤炭价格处于下降通道的背景下，煤制烯烃相比油制烯烃具备显著成本优势，成本长期低于油制路线 [4] - 公司内蒙烯烃项目的单位投资压缩至1.6亿元/万吨聚烯烃，大幅低于行业平均水平（2.0~2.3亿元/万吨聚烯烃） [4] - 2021-2024年，公司烯烃板块毛利率稳定在28%以上，显著高于同行中国神华和中煤能源的煤化工板块毛利率 [61] 财务表现与盈利预测 - 2024年公司营业收入为329.83亿元，同比增长13.2%；归母净利润为63.4亿元，同比增长12.2% [5][21] - 2025年上半年，公司实现营业收入228.2亿元，同比增长35.0%；实现归母净利润57.2亿元，同比增长73.0% [21] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为122亿元、132亿元、144亿元，对应市盈率（PE）分别为11倍、10倍、9倍 [5][8] - 预计公司2025-2027年营业收入将分别达到514.94亿元、552.29亿元、598.28亿元，毛利率预计维持在35.3%左右 [5][77] 业务构成与产业链 - 2025年上半年，公司烯烃产品、焦化产品、精细化工产品收入占比分别为78.1%、15.8%、6.1%；毛利占比分别为83.3%、11.2%、5.4% [28] - 公司构建了煤炭采选-焦化-甲醇-烯烃-精细化工于一体的高端煤基新材料循环经济产业链，实现原料利用率最大化 [18][68] - 公司拥有马莲台、四股泉、红四等自有煤矿，2023年自产煤年产能820万吨，焦化的煤炭自给率约45%，具备成本优势 [67]

公司业务与产品 - 公司以合成生物制造和发酵技术为核心 从事多元化玉米精深加工 主要生产动物营养类产品 固体饮料类产品 食品添加剂 有机酸 健康甜味剂等系列产品[1] - 依托每年170万吨玉米深加工能力 实现从基础原料到高附加值产品的全链条生产 包括淀粉糖 赤藓糖醇 氨基酸等[2] - 通过高效协同的产业链体系将玉米价值最大化 除赤藓糖醇外还可加工成淀粉糖 氨基酸 膳食纤维 醇类 有机酸等生物制品 构建循环经济产业链[2] 财务表现 - 2023年营业收入79.93亿元 2024年营业收入78.40亿元[1] - 2023年净利润2.98亿元 2024年净利润5.78亿元 同比增长94%[1] - 2023年综合毛利率10.33% 2024年综合毛利率13.91% 同比提升3.58个百分点[1] 生产技术优势 - 通过菌种构建与工艺优化 将赤藓糖醇发酵周期较行业平均水平缩短25% 转化率提高5%[3] - 采用先进膜分离与纯化技术 赤藓糖醇晶体纯度高达99.5%以上[2] - 组建近200人研发团队 含5名博士与40余名硕士 搭建基因编辑 高通量筛选 发酵过程调控等技术平台[3] 市场地位与客户 - 赤藓糖醇产品进入元气森林 可口可乐 雀巢等国内外知名企业供应链[3] - 产品通过海外8个办事处出口至欧美 东南亚等百余个国家和地区[3] - 2024年全球赤藓糖醇市场规模约9.1亿美元 中国市场以73%份额主导全球供应格局 欧美市场合计占比约22%[1] 战略布局 - 当前正积极筹划登陆新三板 公开转让说明书已于6月30日被正式受理[1] - 除赤藓糖醇外 公司提前布局下一代天然代糖阿洛酮糖[3]

对外投资概述 - 公司计划在广西钦州产业园设立全资或控股子公司 投资建设年产15.3万吨多烯多胺系列产品一期项目 项目分三期实施 一期总投资额8亿元 其中固定资产投资7.2亿元 流动资金8,000万元 [2] - 投资事项已通过董事会 监事会及临时股东大会审议批准 并授权董事长办理合同签署及项目公司设立事宜 [3] - 项目公司广西兴欣新材料有限公司已于2025年7月25日由公司与广西智博科拓 欣诺环境 山东金铂石油化工共同出资设立 并完成工商注册登记 [4] 项目进展 - 公司与管委会正式签署项目投资合同 内容与前期披露一致 双方将积极推进项目实施 [5] - 本次合同签署不构成关联交易或重大资产重组 [5] 投资影响与战略意义 - 项目旨在利用当地地理优势及原材料供应优势 结合公司技术优势 延伸循环经济产业链 扩大成本优势 完善产业布局 增加产品多样性 [7] - 项目将为公司带来新业绩增长点 提升盈利能力与市场竞争力 公司资金状况良好且无大额负债 预计不会对本年度经营及财务产生重大影响 [7]

核心观点 - 公司制定2025年度"提质增效重回报"行动方案 旨在通过优化经营、深化创新、强化投资者回报和市场沟通等措施 提升公司质量和竞争力[1] 主营业务与产业链 - 公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售 主要产品包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品[1] - 产品广泛应用于工业控制、电子设备、家用电器、汽车制造、电线电缆、交通运输等领域[1] - 公司形成"能源—一次高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电极箔"电子新材料循环经济产业链 具备上游能源保障低成本和下游深加工创造更多附加值的优势[1] 行业环境与公司策略 - 国内周期性调整与结构性改革并行 铝电子材料行业竞争加剧 风险与机遇并存[2] - 公司将内抓管理、外抓市场 深化质量管控 构建全产业链品质控制体系[2] - 聚焦汽车轻量化、充电桩、光伏等领域 与下游客户联合开发 持续调整产品结构[2] - 以更加优质的铝合金、铝制品、高纯铝、电子铝箔、电极箔等产品满足市场需求[2] 创新驱动与技术发展 - 公司坚持以科技创新为核心引擎 建立研发人才梯度培养机制 在铝电子新材料领域和电工合金领域持续提升核心技术创新能力[2] - 实现铝电子高端材料品质突破及绿色智造技术迭代 其中电极箔产品、电子铝箔产品容量提升、高纯铝实现优选最佳提纯工艺、再生铝保级生产技术实现高添加比例量产[2] - 提前布局战略市场技术 重点围绕新能源汽车领域、新能源基建领域、集成电路配套领域抢先布局[2] 投资者回报 - 公司始终坚持以投资者为本 每年根据当期盈利情况及资金需求计划制定合理、稳定、可持续的利润分配方案[3] - 近三年利润分配均以现金分红形式实施[3] - 2025年将持续做好生产经营工作 不断提升公司内在价值 构建长期、稳定、连续的分红机制[3] - 注重科学市值管理工作 密切关注公司股价表现 依法依规探索价值管理的途径与举措[3] 市场沟通与信息披露 - 公司制定了投资者关系管理工作制度 通过股东大会、业绩说明会、上证e互动平台、投资者咨询电话等搭建多维度、多层次的投资者沟通渠道[4] - 持续提升信息披露质量 以投资者需求为导向 提供更加具有针对性、实用性的信息[4] - 通过投资者网上集体接待日、业绩说明会、现场调研等线上、线下多渠道确保与投资者的交流畅通[4] - 建立投资者意见登记簿 安排专人负责收集和了解投资者意见诉求 及时向公司管理层反馈[4] 公司治理与风险控制 - 公司构建了"三会"和经营层的治理架构 形成科学规范、权责明晰、有效制衡的公司治理体系[5] - 稳步推进监事会改革 持续优化公司治理机制 强化董事会及各专门委员会的职能发挥[5] - 全面推动风险管理、合规治企工作优化升级 以风险为导向 以合规为底线 以内控为核心 搭建系统化平台 构建"大风控"长效机制[5] 关键人员管理 - 公司高度重视持股5%以上股东、董事、监事及高级管理人员等"关键少数"的规范履职工作[6] - 及时组织董事、监事及高级管理人员参加监管机构组织的各类培训 加强相关法律法规和监管要求的传达、宣贯工作[6] - 督促"关键少数"积极学习掌握资本市场法律法规 强化职责意识和合规意识[6]

海水利用行业规模与增长 - 2024年全国海水淡化工程158个 工程规模285 6万吨/日 较2023年增加33 3万吨/日 [1] - 2024年全国海水冷却用水量1883 36亿吨 较2023年增加29 57亿吨 [1] - 辽宁 山东 江苏 浙江 福建 广东年海水冷却用水量均超百亿吨 [1] 政策支持与法规框架 - 国务院《节约用水条例》要求沿海地区优先使用海水淡化水 并纳入水资源统一配置 [2] - 国家发改委等部门出台政策推动海岛海水淡化 列入节水产业 水效领跑者等指导意见 [2] - 青岛等地出台奖补政策 对海水淡化项目给予最高1000万元固定资产投资补贴 [6][7] 技术与工程进展 - 反渗透技术占海水淡化总规模68 25% 低温多效技术占31 54% 多级闪蒸技术占0 21% [5] - 天津南港工业区项目采用全国产化设备 单机规模3万吨/日 总规模15万吨/日 [4] - 南极秦岭站采用自主研发海水淡化设备 设计规模2×20吨/日 保障科考站生活用水 [5] 产业链应用与区域分布 - 海水淡化产水主要用于电力 石化 钢铁等高耗水行业 少量用于海岛及缺水城市生活用水 [3] - 天津 山东等地推进海水提溴 提钾技术研发 形成"海水淡化-提溴-盐化工"循环产业链 [1][4] - 沿海9省区将海水利用纳入省级国土空间规划 多地列入节水及海洋经济实施方案 [5] 重点项目案例 - 天津南港项目为中石化120万吨乙烯 华电热电等提供工业水源 [4] - 烟台龙口裕龙岛 连云港田湾核电站等大型海水淡化项目2024年建成投产 [3] - 天津项目浓盐水用于提溴和盐化工生产 实现资源梯次利用 [4]

公司信用评级 - 维持宜宾天原集团主体长期信用等级为AA+ [1] - 维持"25天原K1"信用等级为AAA [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营状况 - 2024年氯碱化工板块效益下降 [3] - 新能源业务处于拓展期导致毛利亏损 [3] - 主动缩减供应链业务规模导致收入同比下降 [3] - 2025年一季度经营业绩有所向好 [3] 财务表现 - 2024年营业总收入133.67亿元同比下降 [7] - 2024年利润总额亏损5亿元 [7] - 2025年一季度营业总收入31.41亿元 [7] - 资产负债率从2023年55.22%升至2024年61.18% [7] 债务情况 - 截至2025年3月底全部债务103.37亿元 [6] - 1年内到期债务占比68.32% [6] - 全部债务资本化比率57.52% [6] - 现金短期债务比0.56倍 [7] 业务板块 - 氯碱产品类2024年收入34.53亿元占比25.83% [12] - 钛化工产品2024年收入12.99亿元占比9.72% [12] - 锂电产品类2024年收入5.43亿元占比4.06% [12] - 聚苯乙烯类2024年收入44.88亿元占比33.57% [12] 新能源业务 - 5万吨磷酸铁锂正极材料一期项目2024年8月量产 [17] - 5万吨二期项目预计2025年6月试运营 [17] - 2024年正极材料全部供应宁德时代旗下公司 [17] - 2024年新能源业务毛利率-12.32% [12] 钛白粉业务 - 2024年钛白粉销量8.87万吨同比增长35.84% [20] - 2024年钛白粉销售均价15431.15元/吨 [20] - 产能利用率从2023年65.3%提升至2024年88.7% [20] 在建项目 - 年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目预计总投资13.64亿元 [24] - 天程锂电年产10万吨磷酸铁锂项目预计总投资19.29亿元 [24] - 彝安煤矿项目预计总投资9.3亿元 [24] 股东支持 - 宜宾发展为"25天原K1"提供全额连带责任保证担保 [3] - 2025年一季度宜宾发展持股比例提升至18.2% [10] - 获得政府搬迁补偿金合计31.97亿元 [38]

公司财务表现 - 报告期内营业收入分别为375,901.68万元、450,402.08万元，呈现波动趋势[2] - 毛利率分别为12.50%、4.15%、5.33%和4.99%，呈现先降后升再降趋势[2] - 归属于母公司股东的净利润分别为3,938.37万元、10,136.01万元、11,139.03万元和2,966.33万元[26] 存货与固定资产 - 报告期各期末存货账面价值分别为34,709.70万元、64,452.82万元[2] - 2024年末1年以上存货账面余额为4,090.99万元，占比8.89%[2] - 固定资产余额118,939.83万元，其中闲置固定资产35,849.86万元[2] 产品与市场 - 炭黑产品毛利率2025年1-3月为4.23%，2024年度为5.14%[16] - 煤化产品毛利率2025年1-3月为8.36%，2024年度为5.27%[16] - 全球炭黑市场规模2023年为274.4亿美元，预计2032年达412.8亿美元[10] 原材料与成本 - 煤焦油平均采购成本从5,624.49元/吨降至3,946.25元/吨[5] - 炭黑产品单位原材料成本从7,077.86元/吨降至5,070.94元/吨[17] - 公司形成"煤焦油加工+炭黑生产+尾气发电+精细化工新材料"循环经济模式[31] 行业竞争格局 - 2023年中国炭黑产能占全球46.2%，印度为第二大生产国[11] - 全球前十大炭黑企业产能占比60.9%，行业集中度较高[11] - 中国炭黑进口均价4,539美元/吨，出口均价仅1,250美元/吨[13] 针状焦项目 - 年产4万吨煤系针状焦项目2023年4月停产[2] - 相关固定资产账面价值30,472.53万元，计提减值1,108.83万元[46] - 针状焦相关存货账面余额2,959.12万元，计提跌价准备1,202.51万元[55]