宁的撤退并非一蹴而就，而是早有端倪。早在2020年，万宁便开始收缩其在北京、武汉等一线城市的门店布局，上海市场的最后一家门店也在2025年11月 20日左右关闭。 药妆连锁店万宁(mannings)，这家源自中国香港地区，自2004年便踏入内地市场的老牌美妆个护集合店，16日宣布了一项重大战略调整——关闭其在中国 内地的全部门店及线上商城。 万宁中国官网公告显示，其线下门店最后营业日为2026年1月15日，之后将正式停止运营；此外，其线上万宁官方商城(小程序)将于2025年12月28日24时 停止运营，而天猫旗舰店、京东旗舰店、天猫保健品专营店则将在12月26日停运。 自2004年进入中国内地市场，万宁凭借其丰富的"健与美"产品，迅速在市场上占据了一席之地。官网资料显示，万宁作为香港最大型的健与美产品连锁 店，拥有超过320间分店，遍布港澳地区，同时在中国内地也拥有超过120间分店。 然而，面对市场环境的变化以及经营策略的调整，万宁最终做出了关闭内地全部门店的决定。 万宁此次全面退出内地市场，市场竞争的加剧是一个重要因素。近年来，随着国内美妆品牌的崛起和国际品牌的不断涌入，消费者的选择变得更加多样 化。同时， ...

公司概况与市场地位 - 龙丰集团是一家以香港为基地、以龙丰品牌营运的连锁零售药妆百货营运商，已向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为星展银行[1][3] - 按零售销售额计，公司是2024年香港最大的药品零售商，市场份额为5.2%；按平均单店可供应的SKU计，是香港最大的药妆零售商，平均单店可供应约6,500个SKU[3] - 截至2025年11月19日，公司在香港拥有29间零售店铺及各类在线销售平台，其位于旺角家乐坊的旗舰店总楼面面积约17,500平方呎，为2024年香港最大的药妆零售店[3] 业务运营与产品组合 - 公司提供11大类别产品，包括中成药、西药、保健品、护肤品、化妆品等，于往绩记录期间已售出逾46,000个产品SKU[3] - 2025财政年度销售SKU约28,800种，其中药品类超过3,000种、保健品类逾4,200种、美妆产品逾6,800种，其他消费者产品超过14,000种[5] - 每间店铺通常备货逾8,000种SKU，部分大型店铺可达约13,000种SKU；截至2025年6月30日，公司已建立超过40个自有品牌，2026财政年度第一季自有品牌提供超过700个SKU[5][6] 供应链与采购 - 截至2025年6月30日，公司拥有超过600家供应商，包括香港本地分销商以及主要位于日本、韩国、东南亚、欧洲及美国的海外供应商[4] - 公司在日本福冈设立供应链办公室专责采购；按年度总销售额计，公司于2022年至2024年均为香港美素佳儿婴幼儿配方奶粉产品的最大采购商，也是幸福医药旗下多种伤风素产品的最大采购商[4] 财务表现 - 收入从2023财政年度的约10.94亿港元增长至2025财政年度的约24.60亿港元，2026财政年度第一季收入约为6.97亿港元[7] - 溢利从2023财政年度亏损约2714万港元转为盈利，2024财政年度溢利约1.45亿港元，2025财政年度溢利约1.70亿港元，2026财政年度第一季溢利约4776.4万港元[8] - 毛利率持续改善，从2023财政年度的24.9%提升至2025财政年度的31.6%，2026财政年度第一季毛利率为31.9%[9] 行业概览 - 香港消费品零售总额由2020年的3,265亿港元增长至2024年的3,768亿港元，复合年增长率为3.6%；预计到2029年将达到4,575亿港元，2025年至2029年复合年增长率为4.8%[11] - 香港药品市场规模由2020年的约58亿港元增长至2024年的约85亿港元，复合年增长率为10.1%；预计到2029年将达到113亿港元，2025年至2029年复合年增长率为6.4%[15] - 香港消费品零售的零售额由2020年的约1545亿港元增至2024年的1757亿港元，复合年增长率为3.3%；预计到2029年将达到2266亿港元，2025年至2029年复合年增长率为5.2%[13]

公司概况与市场地位 - 龙丰集团是一家以香港为基地、以龙丰品牌营运的连锁零售药妆百货营运商，已向港交所主板递交上市申请[1] - 按2024年零售销售额计，公司是香港最大的药品零售商，市场份额为5.2%[3] - 按平均单店可供应的SKU计，公司是香港最大的药妆零售商，平均单店可供应约6,500个SKU[3] - 截至2025年11月19日，公司在香港设有29间零售店铺及各类在线销售平台[3] - 公司位于旺角家乐坊的旗舰店总楼面面积约17,500平方呎，以总楼面面积计为2024年香港最大的药妆零售店[3] 业务与产品 - 公司提供种类繁多的药妆产品及其他消费者产品，涵盖11大类别，包括中成药、西药、保健品、护肤品、化妆品等[3] - 于往绩记录期间，公司已售出逾46,000个产品SKU[3] - 截至2025年6月30日，公司拥有超过600家供应商，包括香港本地分销商以及主要位于日本、韩国、东南亚、欧洲及美国的海外供应商[4] - 公司在日本福冈设立供应链办公室，专责采购当地产品[4] - 公司是多个知名品牌在香港药房渠道的最大采购商，例如2022年至2024年均为美素佳儿(Friso)婴幼儿配方奶粉产品的最大采购商，以及幸福医药旗下多款伤风感冒产品的最大采购商[4] - 2025财政年度，公司销售SKU约28,800种，其中药品类超过3,000种、保健品类逾4,200种、美妆产品逾6,800种，其他消费者产品超过14,000种[5] - 公司每间店铺通常备货逾8,000种SKU，部分大型店铺更达约13,000种SKU[5] - 公司持续开发并推出自家品牌产品，截至2025年6月30日已建立超过40个自有品牌，2026财政年度第一季旗下自有品牌提供超过700个SKU可供销售[6] 财务表现 - 收入：2023财政年度、2024财政年度、2025财政年度、2026财政年度第一季，公司收入分别约为10.94亿、20.21亿、24.60亿、6.97亿港元[7] - 溢利：2023财政年度、2024财政年度、2025财政年度、2026财政年度第一季，公司年/期内溢利分别约为-2714万、1.45亿、1.70亿、4776.4万港元[8] - 毛利率：2023财政年度、2024财政年度、2025财政年度、2026财政年度第一季，公司毛利率分别为24.9%、29.3%、31.6%、31.9%[9] - 详细财务数据：收入从2023财年的10.94亿港元增长至2025财年的24.60亿港元，同期毛利从2.72亿港元增长至7.78亿港元，毛利率从24.9%提升至31.6%[10] 行业概览 - 香港消费品零售总额由2020年的3,265亿港元增长至2024年的3,768亿港元，复合年增长率为3.6%，预计到2029年将达到4,575亿港元，2025年至2029年的复合年增长率为4.8%[11] - 香港消费品零售的零售额由2020年的约1545亿港元增至2024年的1757亿港元，复合年增长率为3.3%，预计到2029年将达到2266亿港元，2025年至2029年的复合年增长率将加速至约5.2%[13] - 香港药品市场规模由2020年的约58亿港元增长至2024年的85亿港元，复合年增长率为10.1%，预计于2029年将达到113亿港元，2025年至2029年间的复合年增长率为6.4%[15] - 行业增长主要驱动因素包括：边境重开与旅游业复苏、人口老龄化及医疗支出上升、药品审批流程优化（审批时间由12至18个月缩短至9至15个月）、以及电商和全通路模式的发展[13][15] 公司治理与股权 - 董事会由5名董事组成，包括2名执行董事（谢少海先生、谢翠莹女士）、3名独立非执行董事（朱焕明先生、尤向宇先生、胡珮茵女士）[17][18] - 公司股权集中于谢氏家族，TTK Holding的已发行股份分别由谢先生、谢夫人及谢女士拥有97.29%、2.70%及0.01%，三人为彼此的家庭成员，被视为一致行动人[19] - 于本文件日期，TTK Holding持有1,000,000股股份，占公司权益100%[20] 中介团队 - 独家保荐人：星展亚洲融资有限公司[20] - 法律顾问：的近律师行、伍頴珊女士、Conyers Dill & Pearman[20] - 核数师及申报会计师：德勤•关黄陈方会计师行[20] - 行业顾问：弗若斯特沙利文有限公司[20] - 物业估值师：艾华迪评估咨询有限公司[20]

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