行业趋势 - 2025年12月国内乘用车零售新能源渗透率达到59.1%，全年渗透率过半，新能源汽车预计在2026年持续成为消费者购车首选 [1] - 用户消费心智成熟，高安全、高性价比、续航无忧的多元需求成为行业新趋势，大电量插混、800V高压、热电分离、半固态电池等新技术成为关键购车决策支撑 [1] - 锂电池行业正从规模扩张转向价值深耕，以技术创新打造差异化竞争成为必由之路，行业有望从价格内卷转向价值竞争 [11][12] 公司战略与财务目标 - 蜂巢能源在第六届电池日上展示了叠片4.0、堡垒2.0、龙鳞甲3.0、半固态电池、蜂行短刀2.0、离子振荡快充等新产品新技术 [3] - 公司笃定2026年全年实现扭亏为盈 [3] 动力电池产品与技术 - 发布堡垒2.0电池，总容量达80kWh，是目前全球容量最大的插混电池包 [6] - 堡垒2.0通过系统高集成化技术将体积利用率提升6%，并应用超充石墨技术支持最高6C充电，10分钟可实现10-80%SOC充电 [6] - 堡垒2.0采用拉挤复材设计，侧碰挤压能力达国标2倍以上，电芯通过优化设计及中汽中心测试，保证单体三面挤压不起火、不爆炸 [6] - 发布龙鳞甲3.0电池解决方案，通过结构优化解决了方形电池热电分离与CTC/CTB设计兼容的问题 [7] - 发布全球首个大电量中镍半固态电池及首款100kWh半固态纯电产品，系统能量密度达188Wh/kg，支持峰值6C快充10分钟，保证高温热失控不蔓延 [8] - 结合半固态和龙鳞甲3.0技术打造的86kWh插混及115kWh纯电产品，电量提升10%，换热能力提升50%，支持峰值6C超充 [8] - 发布离子振荡快充技术，通过智能调节电流及间歇性弛豫，在不改变电芯PACK设计下使充电时间缩短25% [9] - 蜂行短刀电池2.0实现800V和6C超充技术平权，旨在让10万级家用新能源汽车也能享受低能耗和极致超充体验 [9] 储能与其他应用领域 - 发布全球首个叠片588Ah储能电池及下一代叠片866Ah电池，配合龙鳞甲-S系统助力单舱系统电量迈向6.9MWh时代 [11] - 未来在储能领域将以海外市场为核心锚点，通过大储产品迭代保持领先，并打造差异化户储电芯以进入全球头部 [11] - 发布大电量HEV电池，旨在解决燃油车因电量不足导致的智能化升级困境 [11] - 公司前瞻布局低空领域及无人车领域，以更广泛的应用场景助力全球化战略 [11] 市场认可与产品验证 - 堡垒越野电池在2025年助力长城坦克车队完成中国环塔拉力赛4500km赛程并夺冠，随后完成敦煌越野耐力赛304km魔鬼赛程 [4] - 堡垒越野电池荣获由中国汽车工程学会颁发的科学技术特等奖、一等奖 [4] - 龙鳞甲二代电池作为全球已量产最大电量的800V三元增混电池，推出后获得了诸多高端豪华品牌的青睐 [7]

2025年业绩表现与市场地位 - 公司于2025年第四季度首次实现季度盈利 [2] - 2025年全年电池总出货量达41GWh，同比增长53%，增速超过行业平均水平 [2] - 2025年1-11月，公司动力电池全球装机量排名第九，海外装机量增速高达321%，成为全球增速最快的电池企业之一 [2] - 同期国内装车量排名第七，在增程混动、三元锂电池细分领域分别稳居第三和第四位 [2] - 2025年获得超过7家新定点客户和超过25个新定点项目，包括现代汽车、VinFast、Smart、Impack、雷达汽车、福田汽车及欧洲的Lion Smart，并已开始交付 [2] 核心产品与市场应用 - 短刀电池作为核心产品获得市场高度认可，自2022年推出以来累计出货量已超过100万套，成为市场增速最快的电池品类之一 [3] - 短刀电池配套多款主力车型实现热销，例如：哈弗插混年交付超8万辆、欧拉纯电超3万辆、银河纯电超10万辆、银河插混超14万辆、斯特兰蒂斯11万辆、VinFast Limo7交付4万辆 [3] - 公司海外出货占比超过30%，与Stellantis、宝马MINI等国际车企深度合作，泰国工厂已实现盈利运营 [3] - 海外动力电池订单预计在2026年达到20GWh [3] 储能业务发展 - 储能业务海外占比同样超过30%，产品已进入全球30余个国家 [3] - 储能签约订单超2GWh，其中海外订单占比超过50% [3] - 公司在大容量电芯（588Ah、866Ah）技术上领先，推动了系统能量密度的提升 [3] - 储能板块新增了首航新能源、Adani、BATTR等战略级客户，并在户用储能领域拓展了麦田能源、艾罗能源等新伙伴 [4] 2026年行业展望与公司目标 - 预计2026年全球电动汽车销量有望突破3000万辆，市场渗透率进一步提升 [6] - 中国纯电动市场增速回落，但单车带电量显著提升；欧美增速放缓，东南亚、南美等新兴市场将进入高速爆发期 [6] - 全球储能市场新增装机规模将继续突破，海外订单集中交付，大型储能、工商业储能及户用储能需求旺盛 [7] - 公司目标在2026年实现电池出货61GWh，同比增长50%，并力争实现全年盈利 [7] - 公司预计2026年新搭载车型将超过30款，海外业务占比仍将超过30%，储能业务增速预计超过200%，并计划开拓超过20个新项目 [10] 2026年新产品与技术布局 - 推出“堡垒2.0”电池包，是全球电量最大的80kWh插混电池包，支持峰值6C快充，纯电续航超400km，适用于D级插混车 [8] - 推出“蜂行短刀2.0”电池，聚焦10-20万元级纯电车型，主打800V-6C快充技术，10分钟可充电至80% [9] - 针对储能市场推出多款电芯：588Ah叠片储能电芯循环寿命超1万次，能效高于96.5%；684Ah叠片储能电芯（补锂版）循环寿命达1.5万次；661Ah补锂储能电芯循环寿命达1.5万次；866Ah下一代储能电芯采用龙鳞甲技术，可使系统容量达6.9MWh，成本降低5%，电池包数量减少25% [9] - 布局新兴领域：推出用于低空飞行器的21Ah软包半固态电芯，能量密度达342Wh/kg，支持持续5C、峰值8C放电，符合DO-311A航空安全标准 [9] - 推出适用于无人物流车的10-50kWh电池系列，支持全温域运行，并提供5年20万公里超长质保 [10] 全球化与资本规划 - 公司在德国、印度等地签署战略合作协议，以构建本土化供应链与服务体，降低运输与运营成本 [5] - 公司最新的IPO规划已在积极推进中 [11]

蜂巢能源技术进展与产品规划 - 公司发布3.5代离子振荡脉冲充电技术，满充时间较第二代缩短25%，无需额外成本提升，计划2026年第三季度量产 [1] - 公司推出全球电芯容量最大的HEV动力电池，容量达10.8Ah，支持62C脉冲放电和47C脉冲充电，循环寿命超4万次，电量覆盖3.6-7.3kWh，首款产品将于2026年第三季度上市 [1] - 公司已建成2.3GWh半固态电池专用产线，第一代能量密度270Wh/kg的电芯进入C样试制，计划2026年实现量产爬坡，并规划开发400Wh/kg及更高能量密度产品 [1] - 公司宣布预计在2025年第四季度首次实现季度盈利，标志经营拐点到来 [1] 蜂巢能源其他电池产品信息 - 公司发布堡垒2.0电池，容量80kWh，支持6C充电，10%-80%充电仅需10分钟，计划2026年3月量产 [3] - 公司发布蜂行短刀2.0电池，支持800V快充，第二代产品实现12C充电，8分钟完成10%-80%充电 [3] - 公司发布半固态电池，容量100kWh，支持6C充电10分钟，计划2026年第三季度装车 [3] 行业动态与公司战略 - 主机厂在电芯采购策略上兼顾性能和成本 [6] - 比亚迪出海战略发力东南亚市场 [6] - 宁德时代（CATL）的储能市场增长高于动力电池市场 [9]