文章核心观点 - 增程式电动车向搭载更大容量电池的方向发展已成为明确趋势，行业正围绕50-60+kWh乃至80kWh的电池电量展开竞争 [1][4][7] - 大电量增程车旨在解决日常纯电续航焦虑，而大油箱则针对长途补能焦虑，其核心价值在于提供超越1000公里的心理续航冗余 [7][11][12] - 动力电池成本大幅下降使得堆高电池电量以实现更长续航成为可行方案，推动了这一趋势 [9] - 大电量增程车型目前主要集中于中大型SUV及MPV等大空间车型，以满足电池和发动机的布局需求 [13][15] - 主要电池供应商已推出针对大电量增程的拳头电池产品，技术竞争聚焦于快充、安全等综合性能 [4][11][17] 行业趋势与市场动态 - **增程车使用习惯**：约8成以上的增程车主更倾向于将车辆当作纯电车使用 [2] - **销量变化**：2025年之前增程车销量增长高于纯电与插混，但2025年最新数据显示纯电销量实现了对增程的反超 [8] - **产品数量**：目前在售的增程车型已超过40款 [9] - **竞争格局**：大电量增程车的竞争对手包括小电量增程车以及大电量纯电车 [9] - **未来产品规划**：有消息称小米、理想等公司将在2026年推出80kWh的增程车型 [5]，多个品牌在2026年均会推出80kWh或更大电量的增程车 [7] 技术发展与产品演进 - **电池电量升级**：2025年1月，零跑首次亮相搭载80.3度电的增程SUV D19，打响了增程车电量迈进80度电的第一枪，仅用2个月时间便刷新了此前智己LS6在2024年8月发布的66度电记录 [3] - **主流电量区间**：2025年，大电量增程车的竞争核心圈已集中在50-60+kWh，零跑D19的80kWh带电量相比普通增程车型及主流大电量增程车有明显提升 [4] - **油箱策略分化**：主机厂在油箱配套上存在不同战略，例如比亚迪、零跑等力推“大电量+小油箱”，而小鹏则推出了“大电量+大油箱”的X9，油箱容积直逼60L [6] - **续航目标**：大电量增程车锚定的是1000公里以上的市场空间，这被认为是消除里程和补能焦虑的黄金分割点，也是与纯电车续航极限的区分点 [11] - **车型载体**：由于需要同时布置发动机和电池，大电量增程车型目前主要为中大型SUV，车内空间和轴距的加大为装载更多电池提供了条件 [13]，大三排六座SUV已成为全球市场新主流 [15] 供应链与电池配套 - **电池成本下降**：动力电池的成本从2013年的约2000元/kWh骤降至如今的300元/kWh左右 [9] - **主要电池供应商及产品**： - 宁德时代为多款大电量增程车型提供配套，包括零跑D19、智己LS6、昊铂HL、问界M9、尊界S800等，且大多指向其“骁遥超级增混电池” [4] - 小鹏增程X9的电池来自中创新航的“顶流”超充5C超级增程电池，电量为63.3kWh [4][17] - 岚图泰山的电池来自宁德时代与蜂巢能源 [4] - 蜂巢能源推出了80kWh大电量增混电池“堡垒2.0”，支持峰值6C快充，可在10分钟内完成10%-80%充电 [11] - **技术竞争焦点**：各电池企业上车大电量增程车型的电池均为其拳头产品，技术比拼涵盖快充、安全、热稳定性等方面 [4][11][17] 车企战略与产品案例 - **零跑汽车**：率先推出80.3度电的增程SUV D19，引领电量竞争 [3] - **小鹏汽车**： - 推出了采用“大电量+大油箱”策略的增程X9，纯电续航452公里，综合续航达1602公里 [6][16] - 小鹏GX同时推出了纯电和增程版本，贯彻“一车双能”战略 [16] - 公司认为拓展全球市场需要在纯电以外寻找新的补能方式，例如能将续航做到1000公里以上的增程式混动 [16] - **理想汽车**：与小米一同被提及将在2026年推出80kWh增程车型 [5] - **多品牌布局**：在最新的404批新车公告上，小鹏GX、比亚迪大唐、理想L9、问界M8、零跑D19等均为6座SUV车型 [15] 市场挑战与未来展望 - **价格定位**：在同电量不同车型面前，增程车价格仍高于纯电车，有观点认为增程车型的未来市场在中高端，需与纯电形成更明显的价格区间差 [10] - **性能要求**：单纯提升电量还不够，需要更全面的电池性能升级，如快充、安全等，以吸引对续航和补能有更高要求的用户 [10] - **技术演进方向**：大电量增程的演化中，80kWh只是新的开始，对电池技术与性能的要求将越发严苛 [17]

文章核心观点 2025年中国新能源汽车市场出现结构性变化，插电混动（含增程）车型增速骤降，而纯电车型渗透率稳步攀升，插混技术路线面临来自纯电技术迭代、政策调整和自身体验悖论的多重挑战，市场正从增量博弈转向存量博弈，行业进入理性发展新阶段，同时海外市场为中国插混技术提供了新的增长机遇 [4][7][47][59][67] 2025年插混市场表现与变化 - 2025年新能源汽车渗透率强势越过50%，但插混板块增速骤降至8.8%，增程汽车增速跌至6%的微增区间，甚至出现首次连月负增长 [4][6] - 插混在新能源增量市场的渗透率从2021年的17%一路狂飙至2024年的40%，但2025年增长失速 [4] - 在纯电车型持续冲高的映衬下，插混成为新能源汽车50%渗透率狂欢里最沉默的部分 [7] 插混失速的原因分析：纯电的竞争 - 纯电车型展现出系统性攻击力，建立在供应链成熟、成本下降及补能配套完善等多重因素之上 [10] - 2025年纯电车型平均售价从2024年的16.8万元降至14.3万元，降幅达15%，而主流插混车型均价仍维持在15万—18万元区间，价格壁垒被打破 [11] - 大量起售价在10万元以下的纯电车型（如年销量465775辆的吉利星愿）频繁冲上销量排行榜，印证了纯电的价格优势 [13] - 2025年国内销售纯电车型的平均续航已超过528公里，主流车型普遍突破600公里，部分高端车型可达800公里，覆盖几乎所有日常场景 [13] - 800V高压平台与5C超充技术快速普及，让“充电5分钟，续航150公里”成为行业标配，补能效率大幅提升 [13] - 充电基础设施完善，国内车桩比已达到2.5:1，截至2025年12月底，电动汽车充电基础设施总数达到2009.2万个，同比增长49.7% [15] - 纯电车型在技术和基建上的成熟，使其从“尝鲜”选择变成了“可靠”选择，导致消费者对于“背着油箱保命”的刚需大幅消退 [15] 插混失速的原因分析：自身问题与政策变化 - 插混车型陷入“续航焦虑”，要实现真的“省油”就必须维持高频充电节奏，甚至比纯电车主更依赖充电桩 [17] - 主流插混车型的纯电续航被压制在200公里以下，大量车型仅维持在50-100公里区间，且在补能速率上难以媲美纯电车型 [17] - 从2025年1月1日起，全国执行新规：只有纯电动车和燃料电池车能申领绿牌，插电混动和增程式电动车的新车一律只能上蓝牌 [20] - 插混路权全国呈现“核心限购城市趋严、多数非限购城市宽松”的格局，普遍与纯电路权逐步拉开差距 [20] - 插混车型“双系统”叠加带来额外负载、更高的故障概率和更复杂的保养流程 [22] - 消费者发现花了两套系统的钱，却基本只能用到一个系统的体验，市场出现“理性回归” [23] 车企的应对：技术“堆叠”与向纯电趋同 - 车企试图通过技术上的“暴力堆叠”来破局，插混与增程技术正在经历一场主动的“异化”，本质是向纯电体验的全面趋同 [25][26] - 车企意识到“短续航插混”的体验硬伤，纷纷选择祭出大电池与超充方案 [27] - 2025年，问界M9、岚图FREE等车型将电池容量推至60度以上，有企业喊出“80度电池才是增程终极形态”的口号 [27] - 理想新款L9放弃“52.3度电池+大油箱”配置，转而搭载70度大电池，纯电续航突破400km，同时标配800V超充，充电10分钟可续航200km [29] - 小米代号“昆仑N3”的大型增程SUV或配80度电池；零跑D19和D99首发80.3度电池，纯电续航达500km [29] - 蜂巢能源推出全球最大容量的80kWh插混电池包“堡垒2.0”，支持6C快充，10分钟内完成10%至80%的充电 [29] - 400公里以上的纯电续航，按日均通勤50公里计算，充一次电足够跑一周，实现“城市零油耗”体验 [31] “大电池”路线的挑战与政策挤压 - “大电池”方案上车吞噬了插混原本引以为傲的成本优势 [32] - 深蓝汽车董事长透露，当前每辆深蓝汽车的生产成本已较此前上涨数千元，压力主要来自动力电池与车载存储芯片的价格剧烈波动 [32] - 碳酸锂价格从2025年6月每吨6万元以下，反弹至2025年底的13万元/吨，2026年1月21日主力合约报价达164780元/吨，单日涨幅6% [33] - 大容量电池让整车成本大幅上升，导致车身重量激增，降低能源效率、增加油耗，影响操控质感 [35] - 2026年新能源购置税减免政策从“普惠制”转向“扶优扶强”，插混、增程车型准入门槛大幅提高 [37][39] - 纯电续航低于100公里的入门级插混车型将失去购置税减免资格，单车购车成本将增加5000至8000元 [40] - 插混车型过去依靠“绿牌红利”和“政策补贴”构建的低价护城河被彻底填平 [41] 插混的市场定位与未来格局 - 插混本质上是从燃油到纯电的“过渡技术”，如今正被尴尬地卡在纯电与燃油的中间地带 [43][45] - 向上难以突破纯电的技术天际线，向下因失去政策红利被燃油车以及合资强混的低价铁壁堵住 [45] - 2025年插混（含增程）渗透率仍维持在36%，对应466.9万辆的市场规模，足以支撑技术路线的持续演进 [51] - 中国独特的能源结构与市场场景决定了插混的不可替代性，在广大的东北、西北以及中西部三、四线城市，公共充电基础设施密度依然不足 [52] - 增换购用户成为市场主力，“一辆车解决所有场景”的需求日益凸显，插混成为容错率最高的兜底方案 [54] - 行业预测未来纯电、插混、增程将形成6:3:1的稳定格局 [54] - 政策退场和增速回落是一次行业大浪淘沙的“清洗时刻”，正在消失的是那些为了拿绿牌、省税钱而生的“投机性插混” [55] - 低端插混会受阻，结构性调整将为中高端产品腾出空间，围绕体验创新展开新一轮角逐 [57] 海外市场的机遇 - 摩根士丹利预测，2026年插混和增程的增长速度将再次超过纯电动汽车，预计二者增速分别为14%和9% [60] - 2025年，纯电动汽车出口164.6万辆，同比增长66.7%；插混汽车出口96.9万辆，同比增长230% [61] - 2024年同期纯电占出口74%，插混只占26%，2025年插混份额几乎翻倍 [61] - 在基础设施尚不完善的海外市场，插混的“可油可电”打破了地域限制，契合海外消费者对内燃机的情感依赖与对电动化体验的双重需求 [62] - 欧盟委员会放宽原定2035年禁售燃油车的标准，减排目标从100%降到90%，并允许插混和增程车继续销售 [62] - 中国车企在插混领域的技术积累已形成全球竞争力，以插混为海外市场切入点可有效规避国际传统车企在燃油车领域的技术与渠道壁垒，获得更优的利润空间 [64] - 欧洲、中东以及拉美市场充电基础设施建设周期远长于中国，意味着插混的黄金增长期也会相应延长 [66]

产品发布与核心定位 - 蜂巢能源在第六届电池日上正式发布全球最大电量的80kWh插混电池包“堡垒2.0” [1] - 该产品旨在满足用户对插电混动车型在安静、平顺、响应快、长纯电续航、快速补能及高安全性方面的综合需求 [1] - 该电池包让D级插混车可实现400公里以上的纯电续航 [1] 技术与性能亮点：高集成与长续航 - “堡垒2.0”通过系统高度集成技术，将体积利用率和系统能量密度双双提升6% [3] - 在相同电池包尺寸内可容纳更多电量，且不额外侵占座舱或后备箱空间 [3] - 用户无需在续航和空间之间做取舍，可享受80kWh超大电量带来的超长纯电通勤能力，同时保留D级车的宽敞与舒适 [3] 技术与性能亮点：快速补能 - “堡垒2.0”搭载超充石墨技术，支持峰值6C快充 [3] - 仅需10分钟即可将电量从10%充至80% [3] - 一杯咖啡时间的充电即可获得满足数百公里行驶的电量，补能效率堪比高端纯电车 [3][4] 技术与性能亮点：全方位安全 - 电池包采用创新的拉挤复材设计，使整体侧碰挤压能力达到国家标准的两倍以上 [4] - 电芯在严苛的单体三面连续挤压测试中，做到了不起火、不爆炸，从根源上管控热失控风险 [4] - “外刚内韧”的设计确保电池系统在各类碰撞情况下保持高稳定性 [4] 行业意义与用户价值 - 该产品从用户真实用车场景出发，系统性地解决了插混车型在续航、补能和安全方面的综合难题 [6] - 通过高集成实现空间零侵占，通过6C快充实现效率平权，通过军工级防护实现安全托底 [6] - 为注重家庭出行品质与安全感的用户提供了更安心、便捷且贴近纯电体验的高价值选项 [6]

行业趋势 - 2025年12月国内乘用车零售新能源渗透率达到59.1%，全年渗透率过半，新能源汽车预计在2026年持续成为消费者购车首选 [1] - 用户消费心智成熟，高安全、高性价比、续航无忧的多元需求成为行业新趋势，大电量插混、800V高压、热电分离、半固态电池等新技术成为关键购车决策支撑 [1] - 锂电池行业正从规模扩张转向价值深耕，以技术创新打造差异化竞争成为必由之路，行业有望从价格内卷转向价值竞争 [11][12] 公司战略与财务目标 - 蜂巢能源在第六届电池日上展示了叠片4.0、堡垒2.0、龙鳞甲3.0、半固态电池、蜂行短刀2.0、离子振荡快充等新产品新技术 [3] - 公司笃定2026年全年实现扭亏为盈 [3] 动力电池产品与技术 - 发布堡垒2.0电池，总容量达80kWh，是目前全球容量最大的插混电池包 [6] - 堡垒2.0通过系统高集成化技术将体积利用率提升6%，并应用超充石墨技术支持最高6C充电，10分钟可实现10-80%SOC充电 [6] - 堡垒2.0采用拉挤复材设计，侧碰挤压能力达国标2倍以上，电芯通过优化设计及中汽中心测试，保证单体三面挤压不起火、不爆炸 [6] - 发布龙鳞甲3.0电池解决方案，通过结构优化解决了方形电池热电分离与CTC/CTB设计兼容的问题 [7] - 发布全球首个大电量中镍半固态电池及首款100kWh半固态纯电产品，系统能量密度达188Wh/kg，支持峰值6C快充10分钟，保证高温热失控不蔓延 [8] - 结合半固态和龙鳞甲3.0技术打造的86kWh插混及115kWh纯电产品，电量提升10%，换热能力提升50%，支持峰值6C超充 [8] - 发布离子振荡快充技术，通过智能调节电流及间歇性弛豫，在不改变电芯PACK设计下使充电时间缩短25% [9] - 蜂行短刀电池2.0实现800V和6C超充技术平权，旨在让10万级家用新能源汽车也能享受低能耗和极致超充体验 [9] 储能与其他应用领域 - 发布全球首个叠片588Ah储能电池及下一代叠片866Ah电池，配合龙鳞甲-S系统助力单舱系统电量迈向6.9MWh时代 [11] - 未来在储能领域将以海外市场为核心锚点，通过大储产品迭代保持领先，并打造差异化户储电芯以进入全球头部 [11] - 发布大电量HEV电池，旨在解决燃油车因电量不足导致的智能化升级困境 [11] - 公司前瞻布局低空领域及无人车领域，以更广泛的应用场景助力全球化战略 [11] 市场认可与产品验证 - 堡垒越野电池在2025年助力长城坦克车队完成中国环塔拉力赛4500km赛程并夺冠，随后完成敦煌越野耐力赛304km魔鬼赛程 [4] - 堡垒越野电池荣获由中国汽车工程学会颁发的科学技术特等奖、一等奖 [4] - 龙鳞甲二代电池作为全球已量产最大电量的800V三元增混电池，推出后获得了诸多高端豪华品牌的青睐 [7]

2025年业绩表现与市场地位 - 公司于2025年第四季度首次实现季度盈利 [2] - 2025年全年电池总出货量达41GWh，同比增长53%，增速超过行业平均水平 [2] - 2025年1-11月，公司动力电池全球装机量排名第九，海外装机量增速高达321%，成为全球增速最快的电池企业之一 [2] - 同期国内装车量排名第七，在增程混动、三元锂电池细分领域分别稳居第三和第四位 [2] - 2025年获得超过7家新定点客户和超过25个新定点项目，包括现代汽车、VinFast、Smart、Impack、雷达汽车、福田汽车及欧洲的Lion Smart，并已开始交付 [2] 核心产品与市场应用 - 短刀电池作为核心产品获得市场高度认可，自2022年推出以来累计出货量已超过100万套，成为市场增速最快的电池品类之一 [3] - 短刀电池配套多款主力车型实现热销，例如：哈弗插混年交付超8万辆、欧拉纯电超3万辆、银河纯电超10万辆、银河插混超14万辆、斯特兰蒂斯11万辆、VinFast Limo7交付4万辆 [3] - 公司海外出货占比超过30%，与Stellantis、宝马MINI等国际车企深度合作，泰国工厂已实现盈利运营 [3] - 海外动力电池订单预计在2026年达到20GWh [3] 储能业务发展 - 储能业务海外占比同样超过30%，产品已进入全球30余个国家 [3] - 储能签约订单超2GWh，其中海外订单占比超过50% [3] - 公司在大容量电芯（588Ah、866Ah）技术上领先，推动了系统能量密度的提升 [3] - 储能板块新增了首航新能源、Adani、BATTR等战略级客户，并在户用储能领域拓展了麦田能源、艾罗能源等新伙伴 [4] 2026年行业展望与公司目标 - 预计2026年全球电动汽车销量有望突破3000万辆，市场渗透率进一步提升 [6] - 中国纯电动市场增速回落，但单车带电量显著提升；欧美增速放缓，东南亚、南美等新兴市场将进入高速爆发期 [6] - 全球储能市场新增装机规模将继续突破，海外订单集中交付，大型储能、工商业储能及户用储能需求旺盛 [7] - 公司目标在2026年实现电池出货61GWh，同比增长50%，并力争实现全年盈利 [7] - 公司预计2026年新搭载车型将超过30款，海外业务占比仍将超过30%，储能业务增速预计超过200%，并计划开拓超过20个新项目 [10] 2026年新产品与技术布局 - 推出“堡垒2.0”电池包，是全球电量最大的80kWh插混电池包，支持峰值6C快充，纯电续航超400km，适用于D级插混车 [8] - 推出“蜂行短刀2.0”电池，聚焦10-20万元级纯电车型，主打800V-6C快充技术，10分钟可充电至80% [9] - 针对储能市场推出多款电芯：588Ah叠片储能电芯循环寿命超1万次，能效高于96.5%；684Ah叠片储能电芯（补锂版）循环寿命达1.5万次；661Ah补锂储能电芯循环寿命达1.5万次；866Ah下一代储能电芯采用龙鳞甲技术，可使系统容量达6.9MWh，成本降低5%，电池包数量减少25% [9] - 布局新兴领域：推出用于低空飞行器的21Ah软包半固态电芯，能量密度达342Wh/kg，支持持续5C、峰值8C放电，符合DO-311A航空安全标准 [9] - 推出适用于无人物流车的10-50kWh电池系列，支持全温域运行，并提供5年20万公里超长质保 [10] 全球化与资本规划 - 公司在德国、印度等地签署战略合作协议，以构建本土化供应链与服务体，降低运输与运营成本 [5] - 公司最新的IPO规划已在积极推进中 [11]