2025年12月10日，全球图像级激光雷达解决方案提供商图达通正式登陆香港交易所主板。作为港交所第 三家以De-SPAC模式成功上市的企业，图达通与已上市的禾赛科技、速腾聚创齐聚资本市场，标志着国 产激光雷达"三强"格局在资本层面正式成型。 上市首日，图达通开盘股价上涨超10%，市值升至150亿港元以上。这一积极的市场反应，为其作为上 市公司的全新发展阶段揭开了序幕。 市场对其的看好并不奇怪，作为目前激光雷达领域的头部玩家之一，图达通不仅成长性凸显，而且已经 具备出众的自我造血能力，这也是其能够在激烈的竞争中率先突围的关键。 放眼更长远的未来，图达通上市之后值得期待吗？ 01 双线破局：构筑量产时代的核心壁垒 上市其实是一次严选，是对企业战略路径、商业模式、财务健康性、市场竞争优势、所处赛道前景的一 次全方位检阅。 公开资料显示，图达通是全球首家实现车规级高性能激光雷达解决方案量产的供应商。业绩表现上， 2022年至2024年，其ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二；2024年全年交付约23万台车 规级激光雷达，凭借硬核产品实力与规模化交付能力，与华为、禾赛科技、速腾聚创共同跻身ADAS激 光雷达 ...

行业趋势与投资热度 - 激光雷达行业正受益于“智驾平权”趋势和技术进步带来的成本大幅下降，进入放量兑现期，投资热度空前 [1] - 全球激光雷达三强（速腾聚创、禾赛、图达通）将齐聚港股市场，引发全球投资者对激光雷达企业进行系统性价值重估 [1] - 以机器人为代表的非车载场景被视为激光雷达更大的增量应用市场，车规级技术积累可复用至该领域 [3] 公司财务表现与运营数据 - 公司2024年交付约23万台汽车级激光雷达，全球市占率为12.8% [2] - 2025年前9个月交付约18.11万台车规级激光雷达，同比增加7.7% [2] - 营收从2022年的6630.2万美元劲增至2024年的1.6亿美元，2025年前5月实现收入5196.5万美元 [2] - 毛利率显著改善，2025年前5月整体毛利率升至12.9%，猎鹰系列毛利率攀升至16.3%，进入明确的盈利能力上升通道 [3][4] 客户基础与市场拓展 - 乘用车领域，蔚来已在9款车型上采用其激光雷达解决方案，猎鹰系列累计交付超60万台 [2] - 商用车及物流领域，与DeepWay深向、陕汽重卡、赢彻科技、小马智行等达成稳定合作 [2] - 已获得14家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，客户多元化特征显著，且订单预计一年内转化为实际销售，短期增长确定性极强 [7] 技术优势与产品布局 - 采取“双技术路线并行”战略，高性能猎鹰系列（1550nm）和平台化灵雀系列（905nm/940nm）均已实现规模化量产 [6] - 是目前唯一能同时量产1550nm和905nm激光雷达的厂商 [6] - 在固态技术布局方面，推出蜂鸟D1产品，成为全球首批将纯固态激光雷达技术引入乘用车前装量产领域的企业 [6] 未来增长前景 - 公司已战略性切入机器人赛道，并获得九识智能、中立股份等头部企业大规模订单，覆盖物流、环卫、搬运等领域 [3] - 长期看，机器人业务有望成为公司的第二增长曲线 [7] - 公司绝大部分收入目前来自国内市场，未来计划将成功模式复制到海外市场，预计全球竞争力将提升 [7]

行业趋势与市场环境 - 激光雷达产业受益于“智驾平权”趋势和技术进步带来的成本大幅下降，已进入放量兑现期 [1] - 全球投资者正对激光雷达企业进行系统性价值重估，投资热度持续攀升 [1] - 以机器人为代表的非车载场景是激光雷达未来更大的增量应用市场，技术积累可从车规级领域复用 [3][7] 公司资本化进程 - 图达通境外发行上市备案已于10月14日获中国证监会批准，并于11月12日通过港交所聆讯，即将登陆港股 [1] - 公司上市后将与速腾聚创、禾赛共同构成港股市场的全球“激光雷达三强” [1] 财务表现与盈利能力 - 公司营收从2022年的6630.2万美元增长至2024年的1.6亿美元，规模持续扩容 [2] - 2024年交付约23万台汽车级激光雷达，2025年前9个月交付约18.11万台，同比增加7.7% [2] - 毛利率显著优化，2025年前5月整体毛利率升至12.9%，猎鹰系列毛利率攀升至16.3%，进入明确盈利能力上升通道 [3][4] - 自2022年以来亏损规模连续收窄，盈利潜力正加速释放 [3] 市场地位与客户拓展 - 按2024年车规级激光雷达解决方案收入计算，公司全球市占率为12.8% [2] - 在乘用车领域，蔚来已在9款车型上采用其解决方案，猎鹰系列累计交付超60万台 [2] - 已获得14家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，客户覆盖商用车、乘用电动汽车及网约车服务，多元化特征显著 [7] - 定点订单预计将在一年内转化为实际销售，短期增长确定性极强 [7] 产品与技术优势 - 公司采取“双技术路线并行”战略，拥有高性能猎鹰系列（1550nm）和平台化灵雀系列（905nm/940nm），并实现双路线产品规模化量产 [6] - 是目前唯一能同时量产1550nm和905nm激光雷达的厂商 [6] - 在固态技术方面推出蜂鸟D1，具备超大视场角与极近盲区，已获国内头部汽车集团高端品牌车型定点，是全球首批将纯固态技术引入乘用车前装量产领域的企业 [6] 增长前景与战略布局 - 公司已战略性切入机器人赛道，获得九识智能、中立股份等头部企业大规模订单，覆盖物流、环卫、搬运等领域 [3] - 长期看，机器人业务有望成为公司的第二增长曲线 [7] - 公司绝大部分收入目前来自国内市场，未来计划将成功模式复制到海外市场，全球竞争力有望提升 [7]

财务表现 - 2025年第一季度毛利率达12.6% 毛利润319.7万美元 延续2024年第四季度由负转正趋势 [1][3] - 2025年第一季度成本同比大幅下降36.9% 从3502.3万美元降至2209.9万美元 [3] - 2022年至2024年亏损规模持续收窄 成本控制与运营效率显著提升 [3] 业务进展 - 2024年交付约23万台车规级激光雷达 ADAS激光雷达累计销售收入全球排名第二 中国市场份额20.7% [1] - 新增三家国有主机厂定点 累计获得十家主机厂及ADAS/ADS公司定点订单 预计2025年底前转化为实际销售 [4][6] - 猎鹰系列激光雷达累计交付超50万台 已应用于蔚来九款车型 [6] 技术优势 - 全球唯一同时拥有1550nm和905nm双路线量产成熟技术的激光雷达企业 [7] - 新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1获头部主机厂定点 成为全球首批将纯固态技术引入乘用车前装量产领域的企业 [7] - 产品设计优化带来单位成本下降 采购规模扩大增强议价能力 生产规模化效应持续显现 [3] 市场拓展 - 机器人领域获得九识智能 中立股份 库萨科技 驭势科技等头部企业大规模订单 覆盖物流 环卫 搬运等领域 [7] - 商用车领域与Deepway深向 陕汽重卡 赢彻科技 Pony AI达成稳定合作 [6] - 业务覆盖乘用车 商用车 机器人 Robotaxi和智慧交通等多个领域 构建多元产品 多元客户 多元场景的立体增长格局 [1][7]