报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2601 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡偏弱，供需格局弱稳，钢价低位震荡 [1] - 螺纹钢供需两端均回升，产量低位回升、库存偏高，供应压力未解；需求有所好转但持续性存疑，下游行业表现疲弱且将季节性走弱，弱势需求易拖累钢价；移仓换月叠加仓单偏低，短期利多支撑钢价低位回升，但基本面无实质性改善，钢价继续承压，上行驱动不强，预计延续低位震荡运行态势，需关注需求表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明为短期一周以内、中期两周至一月 [1] - 螺纹 2601 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是供需格局弱稳，钢价低位震荡 [1] - 涨跌幅度计算说明，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价；跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0 - 1%为震荡偏弱，涨幅 0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [1] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端均回升，产量低位回升、库存偏高，供应压力未解 [2] - 螺纹钢需求有所好转，高频需求指标环比回升，但持续性存疑，下游行业表现疲弱且将季节性走弱，弱势需求易拖累钢价 [2] - 移仓换月叠加仓单偏低，短期利多支撑钢价低位回升，但基本面无实质性改善，钢价继续承压，上行驱动不强，预计延续低位震荡运行态势，需关注需求表现情况 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需两端持续走弱，供应收缩至低位但需求同样走弱，基本面未好转，钢价继续承压，预计后续走势延续震荡寻底态势，关注需求变化情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 螺纹钢周产量为200.00万吨，环比降8.54万吨，上月末值212.59万吨，本月降12.59万吨，同期值233.94万吨，同期降33.94万吨；高炉产能利用率为88.80%，环比升0.99%，上月末值88.61%，本月升0.19%，同期值88.58%，同期升0.22% [1] 需求 - 螺纹钢表观需求量为216.37万吨，环比降2.15万吨，上月末值232.18万吨，本月降15.81万吨，同期值230.84万吨，同期降14.47万吨；钢联建材成交周均值为9.91万吨，环比升0.27万吨，上月末值10.43万吨，本月降0.52万吨，同期值11.18万吨，同期降1.27万吨 [1] 库存 - 螺纹钢总库存为576.17万吨，环比降16.37万吨，上月末值602.52万吨，本月降26.35万吨，同期值445.49万吨，同期升130.68万吨；厂内库存为160.42万吨，环比降6.42万吨，上月末值171.71万吨，本月降11.29万吨，同期值149.36万吨，同期升11.06万吨；社会库存为415.75万吨，环比降9.95万吨，上月末值430.81万吨，本月降15.06万吨，同期值296.13万吨，同期升119.62万吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面暂无超预期利好出现，基本面供需双增库存降，叠加原料供应扰动，短期螺纹钢价格支撑存在 [78] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货行情回顾 - 近期重要信息：当地时间10月30日，中美两国元首会晤，商务部公布中美第五轮经贸会谈成果，美方取消10%的芬太尼关税，延长10%的对等关税一年等，中方也作出相应调整，两国还将加强芬太尼禁毒合作，扩大农产品贸易；9月末，广义货币(M2)余额335.38万亿元，同比增长8.4%，较上月下降0.4%等；2025年1 - 9月份，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%等；1 - 9月份，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%等 [7][8] 期货市场环境：宏观、比价、基差 - 比价——产业链其他商品：螺纹钢HRB400 20mm上海现货价格3230.00元/吨，一周涨跌幅0.31%，一个月涨跌幅0.00%，一年涨跌幅 - 8.76%；热轧板卷Q235B:4.75mm:上海现货价格3350.00元/吨，一周涨跌幅0.91%，一个月涨跌幅0.00%，一年涨跌幅 - 5.40%等 [23] - 螺纹钢主力基差：如2025/10/30，基差（现货 - 期货）为104元/吨等 [24] 螺纹钢现货供需概况 - 高炉开工：247家钢铁企业2025/10/31高炉开工率为81.75%，2025/10/24为84.71% [36] - 钢材周产量：2025/10/31钢材产量（螺纹、热卷、线材、中厚板）为789.32万吨，同比0.005746614，环比0.012922682 [45] - 螺纹钢周产量：2025/10/31螺纹钢周产量212.59万吨 [49] - 钢材库存情况：钢厂库存、社会库存有不同的环比变化，如钢厂库存环比有171.71、184.63等数值，社会库存有430.81、437.49等数值 [60][65] 后市展望 - 本周螺纹钢产量继续回升，钢联数据显示本周五大钢材品种供应875.29万吨，周环比增加9.97万吨，增幅为1.2%，其中螺纹钢周度产量212.59万吨，周环比增加5.52万吨 [76] - 需求方面，传统旺季尾声，本周终端消费表现韧性尚存，钢联口径五大品种周消费量为916.42万吨，其中建材消费环比增加5.1%，板材消费环比增加1.3%，五大品种钢材总库存1513.74万吨，周环比下降41.13万吨，降幅2.6% [77] - 原料端，铁矿石外矿供应保持稳定，国内针对煤矿安全检查有所加强，煤焦供应偏弱，价格支撑存在 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周四RB2601合约承压回调 宏观上中美两国元首在韩国釜山会晤，同意加强经贸等领域合作 供需上螺纹钢周度产量继续上调，产能利用率连续两周提升，终端需求增加，库存连续三周下滑 整体供需环境有所改善，但随美联储降息落地及中美元首会晤结束，市场主流资金减多增空，行情或有反复 技术上，RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回调 操作建议短线交易，注意风险控制 [2] 各目录总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3106元/吨，环比降27元；持仓量1894916手，环比增909手 [2] - RB合约前20名净持仓-68256手，环比降20857手；RB1 - 5合约价差-64元/吨，环比降11元 [2] - RB上期所仓单日报145840吨，环比降300吨；HC2601 - RB2601合约价差212元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价3290元/吨，环比降10元；过磅价3374元/吨，环比降10元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计价3340元/吨，环比增10元；天津HRB400E 20MM理计价3200元/吨，环比增20元 [2] - RB主力合约基差184元/吨，环比增17元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差80元/吨，环比降10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿807元/湿吨，环比增4元；河北准一级冶金焦1590元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2230元/吨，环比持平；河北Q235方坯3000元/吨，环比增10元 [2] - 45港铁矿石库存量14420.65万吨，环比增138.95万吨；样本焦化厂焦炭库存37.37万吨，环比降0.12万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量633.27万吨，环比降6万吨；唐山钢坯库存量119.57万吨，环比降10.39万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率84.73%，环比增0.48%；247家钢厂高炉产能利用率89.92%，环比降0.39% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量212.59万吨，环比增5.52万吨；产能利用率46.60%，环比增1.21% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库171.71万吨，环比降12.92万吨；35城螺纹钢社会库存430.81万吨，环比降6.67万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71%，环比持平；国内粗钢产量7349万吨，环比降388万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1541万吨，环比增66万吨；钢材净出口量992万吨，环比增91万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数92.78，环比降0.27；固定资产投资完成额累计同比-0.50%，环比降1.00% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-13.90%，环比降1.00%；基础设施建设投资累计同比1.10%，环比降0.90% [2] - 房屋施工面积累计值648580万平方米，环比降5471万平方米；房屋新开工面积累计值45399万平方米，环比降5598万平方米 [2] - 商品房待售面积39937万平方米，环比增292万平方米 [2] 行业消息 10月30日Mysteel资讯显示，本期螺纹实际产量212.59万吨，环比增5.52万吨；厂库171.71万吨，环比降12.92万吨；社库430.81万吨，环比降6.67万吨；总库存602.52万吨，环比降19.59万吨；表需232.18万吨，环比增6.17万吨 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75% - 4.00%，为年内第二次降息；并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减 [2]

本周螺纹钢总库存为659.64万吨，上周为602.25万吨，本周累库57.39万吨，上周去库34.05万吨。 10月9日，上期所螺纹钢仓库期货仓单275736吨，环比上个交易日减少10110吨。 分析观点： 螺纹钢现货市场成交一般，商家有一定挺价意愿，报价稳中上调10-30元/吨，基差收缩。 2025年10月11日螺纹钢现货 价格表 | 商品名 | | 规格 | 品牌/产 | 报价 | 报价类 | 交货地 | 交易商 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | | | 地 | | 型 | | | | 螺纹钢 | HRB400 Φ16 中天 | Ⅲ级螺纹 | HRB400 | 3180元/ | 市场价 | 浙江省/杭州 | 杭州鑫宴贸易有限公司 | | | 钢 | | | 吨 | | 市 | | | 螺纹钢 | 永钢 Φ16 | | 永钢 | 3200元/ | 市场价 | 上海/上海市 | 上海巨福国际贸易有限公 | | | | | | 吨 | | | 司 | | 螺纹钢 | 萍钢 φ16-φ20 HRB400 杭州 | | 萍钢 | 31 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外部贸易摩擦冲击有所缓解，国内市场情绪得以提振；基本面来看，钢厂利润尚可，开工积极性较高，虽市场频发限产消息，但短期钢材产量稳定，暂无明显减产动向；需求方面，钢材消费本周五大品种周消费量下降，建材消费环比下降，板材消费环比增加，钢材社会库存周环比增加，增幅主要来自螺纹钢；原料端供应扰动仍存，价格波动加大，建材供需边际走弱，矛盾开始累积，盘面跟随原料波动，上方压力存在，需关注限产政策落地情况 [72][73] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货行情回顾 近期重要信息概览 - 经济数据方面，7月份规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%，1 - 7月份规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8%；1 - 7月份全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%，房屋施工面积、新开工面积、竣工面积均有不同程度下降，7月末商品房待售面积比6月末减少462万平方米；2025年1 - 7月份全国固定资产投资同比增长1.6%，基础设施投资同比增长3.2% [7] - 政策信息方面，8月11日美国总统特朗普签署行政令将中美贸易关税休战期延长90天至11月中旬，避免了贸易禁运和贸易波动，外部贸易摩擦冲击有所缓解，国内市场情绪得以提振 [7] 螺纹钢主力合约走势 未提及具体走势内容 期货市场环境：宏观、比价、基差 宏观 未提及具体内容 比价——内外 未提及具体内容 比价——产业链其他商品 - 螺纹钢（HRB400 20mm上海）价格3320元/吨，一周涨跌幅 - 1.19%，一个月涨跌幅0.00%，一年涨跌幅6.07%；热轧板卷（Q235B 4.75mm上海）价格3450元/吨，一周涨跌幅 - 0.29%，一个月涨跌幅0.88%，一年涨跌幅9.52%；PB粉（61.5%Fe）价格772元/吨，一周涨跌幅 - 0.26%，一个月涨跌幅 - 1.78%，一年涨跌幅5.33%；冶金焦（准一级）价格1520元/吨，一周涨跌幅3.40%，一个月涨跌幅19.69%，一年涨跌幅 - 19.58%；主焦煤（低硫）价格1353元/吨，一周涨跌幅 - 0.58%，一个月涨跌幅11.64%，一年涨跌幅 - 25.57% [22] 螺纹钢主力基差 - 2025年7月28日 - 8月14日期间，期货主力价格在3189 - 3347元/吨之间，最便宜交割品价格在3300 - 3450元/吨之间，基差（现货 - 期货）在103 - 156元/吨之间 [26] 螺纹钢现货供需概况 钢厂原料库存 未提及具体内容 高炉利润（各品种钢材） 未提及具体内容 高炉利润（期现） 未提及具体内容 高炉开工 未提及具体内容 电炉开工 未提及具体内容 日均铁水产量 未提及具体内容 钢材周产量 - 2025年8月15日钢材产量（螺纹、热卷、线材、中厚板）785.44万吨，同比增长0.125530207，环比增长0.002911282 [46] 螺纹钢周产量 - 2025年8月15日螺纹钢周产量220.45万吨，环比下降0.003300479，同比增长0.325058604 [50] 钢材钢厂库存 - 2025年8月15日钢厂钢材库存503.88万吨，同比下降0.08458688，环比增长0.022151899 [53] 钢材社会库存 未提及具体内容 螺纹钢社会库存 未提及具体内容 建材成交 未提及具体内容 消费显示——水泥价格 未提及具体内容 下游高频数据——土地成交面积 未提及具体内容 下游高频数据——地产成交 未提及具体内容 后市展望 - 外部贸易摩擦冲击缓解，国内市场情绪提振；基本面钢厂利润尚可，开工积极，短期钢材产量稳定，本周五大钢材品种供应周环比增加0.3%，螺纹钢周度产量周环比下降0.3%，除螺纹钢外其他品种产量环比增加；需求方面，本周五大品种周消费量下降1.7%，建材消费环比降7.6%，板材消费环比增5.6%，钢材社会库存周环比增加，增幅主要来自螺纹钢；原料端供应扰动仍存，价格波动加大，建材供需边际走弱，矛盾累积，盘面跟随原料波动，上方有压力，需关注限产政策落地情况 [72][73]