基金经理邓心怡的投资策略与背景 - 基金经理邓心怡为诺安基金权益事业部副总经理兼研究部总经理 拥有化工材料专业背景 自2013年起研究布局新能源 后聚焦科技产业投资 自2022年7月起担任基金经理 管理多只混合型产品 [1][3] - 其投资策略以科技成长为核心能力圈 强调在全市场视角下结合宏观、中观、微观三个维度进行研究与定价 [5] - 策略形成受沃顿商学院学习经历影响 强调用简单变量对公司或产业进行定价 并认为产业驱动力明确时 投资节奏和标的聚焦更容易 [5] 前瞻性布局的方法论 - 核心策略是“前瞻再前瞻一些” 旨在产业趋势初露苗头、市场未充分定价前进入 以获取更稳妥的超额收益 [1] - 实现前瞻布局的核心方法是研读学术论文 认为许多技术的实际应用和产品落地出现在论文发布之后 通过读论文可以更早识别技术迭代中的投资机会或风险 区分产业事实与产业预期 [7] - 以人工智能产业为例 要求研究员充分研读相关论文 以识别大模型技术迭代能力这一核心变量带来的机会 [7] 对人工智能产业的看法与投资框架 - 认为人工智能是当前科技浪潮中最核心的驱动因素 其产业空间足够大 可投资时间足够长 与当年的移动互联网浪潮具有可比性 [8] - 尤其关注AI应用领域 并借鉴移动互联网应用推广和胜出者的研究经验 [8] - 将AI应用公司定性区分为“铲子型”（关注模型能力）和“应用型”（关注客户数据和生态壁垒） 后者是重点关注对象 认为人工成本越高的领域 AI撬动的生产力杠杆效应可能越大 [9] - 看好To C类AI应用的想象空间 特别是其在提供情绪价值上可能释放的巨大商业价值 [9] 个股选择与组合管理 - 个股选择首先基于技术底层根基 企业需有匹配产业变化的技术积累 [9] - 其次进行估值定价 例如预测未来三到五年市场空间对应的营收 结合市盈率、市销率等做出定价区间 选择估值回报空间更大的标的 [9] - 动态开展产业调研 跟踪高频数据 实时对比产业实际进展与预期的差距 以动态评估投资机会与风险 [10] - 面对科技板块的高波动 注重识别波动来源：技术变化需纠偏产业跟踪并可能切换布局方向 定价变化需调整估值体系 若仅为事件冲击后的阶段性情绪表达 则在情绪释放后可能更重仓配置 [12] 对主动权益基金的看法 - 认为主动权益基金相对于行业ETF的优势在于两方面：一是基金经理的深度研究能更及时捕捉产业投资机会 体现在持仓集中度或产业环节集中度上与指数基金不同 [13] 二是持仓结构灵活度更高 能更及时调整仓位并进行更前瞻性布局 例如可投资尚未纳入指数成分股的早期产业个股 [14]

华泰柏瑞田汉卿退休事件 - 华泰柏瑞基金副总经理田汉卿因退休卸任10只在管基金，结束超过11年的基金经理职业生涯 [1][2] - 田汉卿离任日期为2025年4月28日，未转任其他岗位，已在中国基金业协会办理注销手续 [3] - 田汉卿是公募量化投资领军人物，曾任职于巴克莱全球投资（BGI），2012年加入华泰柏瑞并组建量化团队，2013年起担任副总经理 [5] 田汉卿的职业成就与量化团队 - 田汉卿管理的华泰柏瑞量化增强混合A自2013年8月任职以来回报达205.13%，超越同期沪深300指数136.71%，年化回报约9.98% [5] - 华泰柏瑞量化与海外投资部现有14位成员，包括8名公募基金经理和6名研究人员，团队结构稳定且具备海内外经验 [6] - 量化团队采用"基于基本面的量化投资模型"，通过多因子模型追求稳定超额收益，强调团队协作与投研一体化 [5][6] 公募基金行业新老交替现象 - 近年来多位资深基金经理因退休离职，如工银瑞信王筱苓（2023年11月）、诺安基金王创练（2024年8月） [8] - 截至2024年4月29日，全行业基金经理人数突破4000人，年内新增174位基金经理 [1][8] - 行业应对策略包括建立"去明星化"投研体系、完善阶梯培养机制（研究员-基金经理助理-基金经理），强化公司品牌而非个人IP [8] 行业转型趋势 - 基金经理新老交替推动行业向平台化、专业化转型，未来5年兼具产业思维与金融工程能力的复合型人才将成主力 [9] - 投资业绩可持续性逐步取代短期排名成为核心评价标准，反映资本市场成熟化进程 [9]