市场整体表现 - A股三大指数在12月首个交易日高开高走，沪指涨0.65%报3914点，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.31% [1][2] - 全市场成交额达1.89万亿元，较前一交易日增加2917亿元，近3400只个股上涨 [3] - 沪指重回3900点上方 [1] 领涨板块及驱动因素 - AI手机、荣耀概念及消费电子板块集体走高，福蓉科技、中兴通讯、道明光学、鹏鼎控股、天音控股等多股涨停 [4][6] - 豆包发布手机助手技术预览版并与多家手机厂商推进合作，手机端侧AI发展驱动硬件升级，被视为新一轮换机潮核心推力 [6] - 贵金属、有色金属股涨幅居前，江西铜业涨超9%，兴业银锡、云南铜业、白银有色涨超7% [7] - 美联储降息预期升温推动现货黄金上涨，降息带动的名义利率及实际利率下降为黄金注入新动力 [7] - 航空、航运港口股走强，招商轮船涨超9%，中远海能涨超6%，中国国航、中远海特涨超5% [8] - 日本线客流缩减航司转投不改航空超级周期长逻辑，需求稳健增长与客源结构优化将驱动航司盈利中枢上升 [8] 领跌板块及原因 - 养殖股走低，温氏股份跌2.99%，牧原股份跌2.07%，行业陷入亏损状态且产能去化预期增强 [9] - 10月末全国能繁母猪存栏量降至3990万头，较9月调减45万头 [9] - 互联网电商股跌幅居前，星徽股份跌超7%，新迅达跌超4%，华凯易佰跌超3% [10] - 《直播电商监督管理办法》将于近期正式出台，旨在构建经营主体合规、部门监管执法、行业协同共治的制度体系 [10] 后市展望与重点关注 - 慢牛格局仍未改变，明年春季躁动在共识下有望提前，建议在12月中旬关键会议前择机布局跨年行情 [11] - 重点布局科技成长和资源品等景气赛道 [11] - 行业重点关注有色（铜、银）、AI（通信、计算机）、新能源、创新药、机械设备、港股互联网、化工等 [12] - 主题重点关注商业航天 [12]

市场表现与事件驱动 - 消费电子板块午后再度上涨，消费电子50ETF（159779）上涨1.46%，冲击两连涨 [1] - 成分股中北京君正、传音控股涨幅超过10%，领益智造、蓝思科技、兆易创新涨幅接近5%，歌尔股份、长电科技、寒武纪、通富微电均上涨 [1] - 消息面上，豆包发布了与智能手机在操作系统层面合作的AI助手技术预览版，并正与多家手机厂商推进合作落地计划 [1] AI与手机融合趋势 - 豆包大模型有望深度集成到手机操作系统底层，具备读取屏幕内容、记忆用户习惯、调用其他应用接口的能力，将推动AI Agent形态的形成 [1] - 自今年9月以来，苹果、Vivo、OPPO等手机厂商掀起新品发布潮，新机均关注与AI的融合 [1] - 苹果计划于2026年春季推出AI搜索工具World Knowledge Answers，并将其深度整合至Siri语音助理，以抢占生成式AI新赛道，进一步推动iPhone系统级AI的实现 [1] 行业影响与投资逻辑 - 手机端侧AI的发展将驱动硬件升级，并有望成为新一轮换机潮的核心推力 [2] - 随着端侧大模型能力演进，AI正从辅助交互工具向“具身智能体”转变，应用场景从语音助手延展至多模态理解、内容生成和个性化生产力等高价值任务 [2] - 消费电子50ETF（159779）追踪中证消费电子主题指数，覆盖AI手机、AIPC等多领域龙头企业，其前十大成份股包括立讯精密、中芯国际、寒武纪、工业富联、澜起科技、京东方A、兆易创新、豪威集团、亿纬锂能、华工科技 [2]