投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 8月销量创年内新高达11.56万台 同比+22.33% [4][5] - 海外销售4.52万辆创历史单月新高 同比+11.65% 占比39.09% [6] - 巴西工厂投产年产能5万辆 坦克300柴油版登陆印尼 [6] - 预计2025-2027年归母净利润133.09/164.90/186.94亿元 同比+4.86%/+23.90%/+13.37% [7][9] 财务数据预测 - 2025-2027年营业收入2324.99/2627.65/2970.83亿元 年增15.0%/13.0%/13.1% [9] - 毛利率18.6%/20.3%/20.2% 净利率5.7%/6.3%/6.3% [12] - 每股收益1.56/1.93/2.18元 对应PE 16.90X/13.64X/12.03X [7][9] - 每股净资产10.81/12.39/14.19元 对应PB 2.43/2.12/1.85X [12] 品牌销售表现 - 哈弗品牌8月销量6.89万台同比+22.69% 1-8月累计44.66万台同比+9.22% [5] - WEY品牌8月销量0.80万台同比+167.51% 1-8月累计5.26万台同比+105.08% [5] - 坦克品牌8月销量2.00万台同比+22.46% 1-8月累计14.37万台同比-4.88% [5] - 长城皮卡8月销量1.33万台同比-2.89% 1-8月累计12.33万台同比+4.81% [5] - 欧拉品牌8月销量0.52万台同比+1.40% 1-8月累计2.34万台同比-43.78% [5] 产能与新品布局 - 巴西工厂占地120万平方米 生产哈弗H6/H9及长城炮等车型 [6] - 哈弗猛龙2026款/二代H9勇士版上市 大狗PLUS开启预售 [6] - 全新坦克500上市售价33.5万元起 长城炮V6火炮预售价22.98万元 [6]

产品发布与定价 - 长城炮赛级皮卡V6火炮于8月29日成都车展正式预售 预售价22.98万元 [1] 动力系统性能 - 搭载3.0T大排量动力 最大净功率260kW 峰值扭矩500N·m 百公里加速跻身6秒行列 [3] - 搭配48V电机实现动力性与燃油经济性平衡 [3] - 自研9AT变速器最高传动效率超97% 最大承载扭矩750N·m [3] - 配备博格华纳电控硅油风扇 系统散热能力达100kW 大幅提升发动机散热性能 [3] 平台与车身设计 - 依托智能专业越野坦克平台打造 采用两门单排结构设计 [5] - 2745mm黄金轴距 整车重量2285kg [5] - 原厂升高2英寸 最小离地间隙240mm 通过性更强 [5] - 通过中置蓄电池和结构优化实现前后轴荷配比优化 [5] 越野性能配置 - 升级博格华纳高性能四驱分动器 承载扭矩提升至3300N·m [6] - 前后桥速比达4.55 爬坡能力更强 [6] - 标配前后桥电控式差速锁 蠕行模式 坦克转弯等6种全地形驾驶模式 [6] 赛事验证与平台优势 - 今年6月勇夺环塔拉力赛T2.1量产燃油组六冠王 验证车辆安全可靠 [1] - 依托智能专业越野坦克平台打造 具有短轴 车轻 大心脏三大绝技 [1]

产品发布与定价 - 长城炮品牌于8月29日成都车展推出新款赛级皮卡V6火炮并开启预售 预售价为22.98万元 购车用户可享受三项预售权益 [1] 平台与性能特点 - V6火炮基于智能专业越野坦克平台开发 具备短轴距 轻量化车身和较强动力系统 该车在6月环塔拉力赛T2.1量产燃油组别中获得六项冠军 [3] - 搭载3.0T V6发动机 最大净功率260kW 峰值扭矩500N·m 百公里加速时间约6秒 配合48V轻混系统平衡动力与燃油经济性 [3] - 采用自主研发9AT变速箱 最高传动效率超97% 最大承载扭矩750N·m 配备博格华纳电控硅油风扇提升散热性能以适应高强度越野环境 [3] 车身结构与配置 - 采用两门单排设计 轴距2745mm 整备质量2285kg 出厂升高2英寸 接近角33° 离去角22° 纵向通过角26° 最小离地间隙240mm 通过蓄电池中置和结构优化调整前后轴荷分配 [5] - 配备双向8段可调氮气减振器 博格华纳高性能四驱分动器最大承载扭矩提升至3300N·m 搭载前后桥电控差速锁 蠕行模式 坦克转弯和6种全地形驾驶模式 提供可关闭电子辅助系统的越野专家模式 [5] 产品定位与开发理念 - V6火炮是长城炮以赛验车技术理念下的产品 定位于满足越野爱好者和特定赛事使用需求 [5]