纪要涉及的行业与公司 * **公司**：星宸科技 [1][2] * **行业**：半导体芯片设计、车载电子、机器人、安防监控 [1][2] 核心观点与论据 **公司近期动态与资本运作** * 公司已完成股份回购，回购数量约175万股，占总股本约0.4%，成交总金额约1.19亿元，接近计划上限1.2亿元，未来拟用于股权激励或员工持股计划 [1] **核心业务与竞争策略** * 公司在存储涨价背景下受益，通过“芯片+内置存储”一体化方案打造差异化壁垒 [1] * 公司每年KGD采购量过亿级，凭借规模效应优先锁定产能和争取最优价格，实现可持续供应 [1] * 在行业缺货背景下，客户因外挂存储缺货和价格暴涨而转向公司的内置存储产品，这为公司带来了增量订单并提升了议价能力，将供应链能力转化为增长动力和竞争壁垒 [1] * 公司是SOC核心厂商，安防主业提供支撑，同时智能物联（机器人）和车载业务被视为第二增长曲线，预计后续将快速放量 [2] **车载业务进展与规划** * 车载芯片SAC8712等适用于车载视觉感知及L1-L2辅助驾驶，已在众多国内外知名车厂量产或将于2026年上半年量产 [2] * 车规级激光雷达SPAD芯片适用于L3及以上场景，第一批产品将于2026年上半年量产 [2] * 车载芯片SAC8905定位L2级辅助驾驶，集成32Tops NPU，将于2027年量产 [2] **机器人业务进展与规划** * 第三代机器人芯片SSU9366适配户外和陪伴等机器人 [2] * 公司将很快推出面向具身智能机器人“大小脑”的SoC芯片，采用自研NPU，算力覆盖16T到128T [2] 其他重要内容 * 研究报告来源为申万通信，对公司的评级为“持续推荐” [1]

公司产品与技术进展 - 星宸科技已自研并形成全系列布局的车规级激光雷达SPAD芯片 [1] - 公司两款核心产品为高线数SS905HP与低线数SS901 [1] - 两款芯片可覆盖192线至超1000线分辨率的长距离探测应用 [1] - 产品完美适配L3及以上高阶智能驾驶场景 [1] - 两款芯片均已进入客户对接落地阶段 [1] - 首批产品预计将于2026年上半年正式量产 [1] 行业应用与市场前景 - 公司产品瞄准L3及以上高阶智能驾驶场景 [1]

盐湖提锂与锂资源整合 - 盐湖股份拟以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，以加快推进世界级盐湖产业基地建设 [1] - 盛新锂能拟以20.8亿元收购启成矿业30%股权，后者拥有正在推进开发建设的300万吨/年木绒锂矿 [1] - 中伟股份锁定5-6亿湿吨镍矿资源的供应，并掌控碳酸锂资源量超1000万吨 [1] 电池材料与技术路线 - 泰和科技拟改造原磷酸铁锂生产装置，形成年产1万吨磷酸焦磷酸铁钠的生产规模 [1] - 星宸科技的车规级激光雷达SPAD芯片SS905HP与SS901适用于L3及以上场景，第一批产品将于2026年上半年量产 [1] 商业航天产业链 - 乾照光电的砷化镓太阳能电池相关产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星 [1] - 九丰能源在2025年已连续九次为海南商业航天发射场长征系列火箭发射提供特燃特气保障 [1] - 昊志机电的部分产品已在头部商业航天公司实现小批量应用并形成小幅盈利 [1] 半导体与算力芯片 - 罗博特科与英伟达共同开发的全球首个300mm双面晶圆测试平台已完成可靠性测试 [2] - 精测电子拟向客户出售多台半导体前道量检测设备等，合同总计金额达到5.71亿元 [2] - 佰维存储的关联方海南南佰算拟以2000万元受让牛芯半导体38万股股份，国家集成电路基金二期持有后者6.76%股权 [2] - *ST名家拟与专业投资机构共同投资GPU算力芯片项目并获取相应股权 [1] - 英唐智控的光隆集成128×128通道的OCS正处于量产准备阶段，预计明年一季度到二季度生产 [1] 航空与高端制造 - 中国国航拟购买60架空客A320NEO系列飞机，目录价格合计约为95.3亿美元 [1] - 兆丰股份拟15.3亿元投资具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目，将新增人形机器人滚珠丝杠产能 [1] 机器人产业布局 - 京基智农拟通过增资及受让老股取得江苏汇博控制权，后者承诺2026年度内发布2款人形机器人产品 [3] 项目签约与重大合同 - 金盘科技签订金额约6.96亿元的海外数据中心项目合同 [2] - 王府井已签订北京首都国际机场免税项目02标段合同 [2] - 中国建筑近期中建五局等获合计320.9亿元重大项目 [2] 资本运作与公司重组 - 长江电力拟每10股派2.10元，共派发现金红利51.38亿元 [2] - 国投中鲁拟发行股份购买中国电子工程设计院股份有限公司100%股份，交易价格为60.26亿元 [2] - 纵横股份拟定增募资不超过5.48亿元，用于无人机系统研制与AI技术能力提升项目等 [2] - 福达股份已完成转让合资公司股权，以聚焦新能源及机器人零部件产业发展 [2] 业绩预告 - 紫金矿业2025年净利润同比预增59%-62%，主要因矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升 [3]